Solana 2026：生态和市场策略研究

特邀专栏作者

2026-10-29 19:36 (UTC+8)

本文約16625字，閱讀全文需要約24分鐘

Solana如何将技术优势转化为生态增长。低费用与高速度降低使用门槛，应用承接交易需求，社区和营销扩大触达，形成吸引建设者的闭环。随着布局代币化资产、支付与 AI，其长期挑战在于对投机的依赖、各大公链的竞争，并如何让生态收益更好回馈给 SOL 持有者。

AI總結

展開

截至 2026 年 10 月 24 日，Solana 的鏈上交易量和應用收入均位居所有公鏈之首，在 x402 AI agent 支付領域也處於領先地位。

在幾乎所有其他指標上，Solana 也都躋身前三，包括 RWA value 和持有人數量、穩定幣供應量以及總鎖倉價值（TVL）。

Solana 上的代幣化股票持有人已達 157 萬，過去一個月增長了 56.5%。穩定幣供應量在 9 月下旬達到 174 億美元的峰值，接近兩年前的 5 倍；RWA 價值也創下 46 億美元的新高。

本報告由 Y Strategy 撰寫。這是一家關注加密市場未來走向的市場公司。我們將 Solana 作為一套市場進入體系來研究：需求來自哪裡，產品如何觸達用戶，Solana 讓市場學會了關注哪些指標，以及建設者為何不斷選擇在這裡推出產品。

我們關注的核心問題是：這些要素如何相互強化，以及其他生態系統能切實借鑑 Solana 做法中的哪些部分。在整篇報告中，我們會將其現有的活動，與對其背後策略的解讀區分開來。

在 Solana 上，一筆交易的費用遠低於 1 美分，確認時間也遠不到 1 秒。這樣的組合讓 Solana 成為鏈上交易的主陣地，交易標的從迷因幣、穩定幣，逐漸擴展到代幣化股票。10 月 24 日，Solana 處理了約 1.45 億筆非投票交易；鏈上承載著約 158 億美元的穩定幣，以及加密領域一些最知名的應用，包括 Phantom、Jupiter、Pump 和 Raydium。

數據來源：DefiLlama、RWA.xyz、Artemis、Solscan 和 Blockworks，截至 2026 年 10 月 24 日。

過去幾年的關鍵時刻

2019 年——Solana 完成由 Multicoin Capital 領投的 2,000 萬美元融資。
2020 年——主網測試版上線。$SOL 在 CoinList 公開拍賣中的定價為 0.22 美元，TGE 後的數月裡，交易價格一直低於 1 美元。
2021 年——Solana Labs 完成約 3.14 億美元融資，由 a16z 和 Polychain Capital 領投。$SOL 價格達到 259 美元。
2022 年——Wormhole 跨鏈橋遭到攻擊，損失 3.2 億美元。FTX 和 Alameda 崩潰並進入破產程序，兩者持有的大量 SOL 拖累幣價跌至約 10 美元。
2023 年——重建之年。Solana 在熊市中繼續資助建設者，並推出核心升級。
2024 年——Pump 上線，迷因幣時代開啟。Solana 開始成為鏈上交易量最大的公鏈。
2025 年 1 月——$TRUMP 迷因幣在 Solana 上發行。SOL 創下 293 美元的歷史新高。
2025 年 10 月——$BSOL 上市，成為美國首隻 Solana 現貨 ETF。
2026 年——3 月，美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）聯合將 SOL 歸類為數字商品。貝萊德申請在 Solana 上發行代幣化基金份額，Western Union 在鏈上推出美元代幣，wrapped XRP 也正式上線。

已經熟悉 Solana？可以直接跳到第二部分。

第一部分：Solana 如今處於什麼位置

截至 2026 年 10 月 24 日的前 30 天裡，Solana 的去中心化交易所（DEX）日均交易量約為 22 億美元，用戶每天為使用 Solana 及其應用支付約 1,440 萬美元的費用，其中網絡費用僅佔約 6%（DefiLlama）。

Solana 的應用收入領先所有公鏈

在應用收入，也就是 apps 收到的費用份額上，Solana 領先所有公鏈。過去 30 天裡，其應用收入約為 1.58 億美元：是 Hyperliquid 的 2.1 倍、以太坊的 2.9 倍、BNB Chain 的 6.1 倍，以及 Robinhood Chain 的 7.5 倍（DefiLlama，截至 2026 年 10 月 24 日的 30 天）。Solana 上的交易費用低，因此價值更多體現在應用端。

架構：Solana 如今如何運作

Solana 每天處理約 1.67 億筆非投票交易，相當於每秒約 1,930 筆（Solscan，截至 2026 年 10 月 24 日的 30 天）。這樣的處理規模，加上由協議固定的基礎費用，讓交易費用得以保持低廉。

近期升級：

出塊更快——從 0.4 秒縮短至 0.25 秒，再縮短至 0.2 秒；200 毫秒的出塊時間已於 2026 年 10 月 9 日在主網生效。
交易容量更大——單筆交易可容納的數據量擴大至原來的 3.3 倍（2026 年 9 月）。
Firedancer——由 Jump 開發的新驗證者客戶端（2026 年 5 月）。

所有這些升級都服務於 Solana 希望承載的市場。無論是支付遠低於 1 美分款項的 AI agent，還是需要毫秒級結算的代幣化資產，都要求區塊鏈具備金融基礎設施的能力，而這正是 Solana 的目標。

誰在支持 Solana

Solana 在多輪已公佈的融資中累計籌集超過 3.3 億美元，投資方包括 a16z、Polychain 和 Multicoin 等；其中也包括 2020 年 3 月在 CoinList 進行的 170 萬美元公開代幣銷售。

其機構支持者早已不局限於風險投資公司。SOL 現貨 ETF 目前已在美國交易，包括 BSOL、GSOL、FSOL、VSOL 和 TSOL；Forward Industries、Upexi 等 DAT 公司，也在資產負債表上持有 SOL。

第二部分：活躍度集中在哪裡

Solana 2026 年生態版圖

交易是 Solana 生態的核心，但這個生態覆蓋的領域遠不止交易。主要類別包括：

代幣發行平台 (Launchpads)——Pump、StonkFun
去中心化交易所（DEX）——Raydium、Meteora、PumpSwap、Orca
聚合器與交易終端——Jupiter、Axiom
永續合約——Phoenix、Jupiter Perps、GMTrade、Pacifica
借貸——Kamino、Jupiter Lend
錢包——Phantom、Solflare，以及直接內置於應用中的錢包
現實世界資產（RWA）與代幣化股票——xStocks、Backpack Securities、Ondo、PreStocks
穩定幣／支付／數字銀行——USDC、USDT、PYUSD、Solana Pay、KAST、Avici
其他——收藏品（Collector Crypt）、去中心化物理基礎設施網絡 DePIN (Helium）、質押（Jito、Sanctum）

最受歡迎的項目類型是交易基礎設施，包括 launchpad、交易所和交易終端。按收入排名，前五大應用分別是 Pump、Collector Crypt、Axiom、StonkFun 和 fomo。其中四個是代幣交易應用，Collector Crypt 則是一個代幣化集換式卡牌 TCG 交易市場（DefiLlama，截至 2026 年 10 月 24 日的過去 30 天數據）。

交易標的的多樣性，超出了人們對 Solana 以迷因幣聞名的印象。2026 年第三季度，SOL - 穩定幣交易對在 DEX 交易量中佔比最高，約為 40%；迷因幣約佔 30%；其餘由穩定幣兌換、外部代幣、項目代幣和代幣化資產分佔。代幣化資產的規模仍然較小，但其交易量已連續七個季度創下新高，第三季度達到 81 億美元；僅 9 月就達到 49 億美元，約為 8 月的三倍，也是迄今交易量最高的一個月（Blockworks）。

2026 年 1—9 月，Solana 現貨交易量按交易對類型劃分的佔比

Solana 的重量級應用

本節所有數據均來自 DefiLlama，統計區間為截至 2026 年 10 月 24 日的過去 30 天。

1. Pump——通過聯合曲線實現一鍵發幣：無需寫代碼，無需配置流動性，代幣即發即有交易市場。獲得足夠關注的代幣會從發行階段「畢業」，進入 Pump 自有的交易所。

按收入計算，Pump 是 Solana 上的第一大應用：過去 30 天，pump.fun 和 PumpSwap 合計收入約 6200 萬美元，接近全鏈應用收入的 40%。放眼所有區塊鏈，它也是收入第三高的應用，僅次於穩定幣發行商 Tether 和 Circle。

2. Phantom——使用最廣泛的 Solana 錢包，其上手流程讓加密圈外的用戶也能真正上手。兌換、質押、永續合約、預測市場和購買按鈕均已內置。它從錢包內的 swap 交易中抽取少量費用，沒有發行代幣。

Phantom 的收入高於任何區塊鏈上的其他錢包：過去 30 天收入為 710 萬美元，約為 MetaMask 的 360 萬美元的兩倍。

3. Jupiter——Solana 上默認的交易入口，在 Solana 各家交易所之間路由訂單，以獲取最優價格；如今還提供永續合約、借貸和流動性質押。

過去 30 天，Jupiter 路由的交易量佔 Solana 聚合器交易量約 47%，佔全鏈聚合器交易量約 19%（131 億美元）。這使它成為全球最大的聚合器，而它僅在 Solana 上運行。

4. Raydium——代幣發行平台上的代幣「畢業」後，會在這家交易所進入真正的流動性池。其 LaunchLab 產品也為其他發行平台提供支持，包括 StonkFun。

過去 30 天，Raydium 處理了 65 億美元的交易量，並留存了 370 萬美元收入，因為大部分手續費流向了流動性提供者和代幣發行平台。這些收入中約 60%（224 萬美元）用於回購 RAY。

這四個應用合在一起，覆蓋了從發現項目到形成流動性的主流路徑。Phantom 是入口，Pump 負責創建和交易新代幣，Jupiter 負責訂單路由，Raydium 則將關注度轉化為可交易的流動性池。

從註冊到首筆交易，不到一分鐘

過去，上鏈意味著先註冊交易所賬戶、完成身份認證（KYC）、另建一個錢包、保存助記詞，再進行轉賬。如今，新用戶可以通過社交賬號登錄，在 Moonshot 等應用內用 Apple Pay 付款，或通過 Phantom Cash 直接在 Phantom 裡充值，不到一分鐘就能開始交易。錢包會在註冊時於後台自動創建，無需再單獨設置。

代幣化及更多領域：Solana 在 2026 年的方向

在代幣化股票領域，Solana 一直是主要交易場所。直到 2026 年年中，它承接了鏈上現貨交易量中絕大多數的結算。此後，這個領域的競爭變得更加激烈：Robinhood Chain 和 BNB Chain 都在今年推出了股票交易場所，如今交易量已分散到多條鏈上。Solana 仍擁有規模最大的持有人群體之一，代幣化股票持有人達 157 萬，僅次於 BNB Chain（Blockworks，2026 年 10 月）。

主要協議包括，採用 Sunrise 協議的 Backpack Securities，以及 Ondo Global Markets、PreStocks 和 xStocks。

其中一部分原因在於經濟性。Solana 的低費用讓小額持倉、頻繁交易和散戶持有都切實可行，因此，人們可以像交易加密資產一樣，全天候交易代幣化股票。

一個佐證是：代幣化的 $GRND（Grindr）於 9 月 10 日在 Solana 上線後，不到 24 小時就產生了 3100 萬美元的交易量。前一天，Grindr 在紐約證券交易所的交易量約為 1660 萬美元，而其日均交易量接近 2500 萬美元。