美股日報｜納斯達克暴跌2.6，科技股全線下跌（10月23日）

1. 頭條摘要

1. 微策略(MSTR)最新增持267枚BTC，總持倉達848,517枚 — 10月12-18日期間以均價82,900購入，耗資約2,210萬；同期回購$1.93億STRC優先股，顯示資本運作重心向股東回報傾斜。
2. **貝萊德IBIT單日狂吸6.65億，比特幣ETF資金流向逆轉** — 10月20日IBIT大幅淨流入扭轉此前一週淨流出態勢，但富達FBTC遭遇8,363萬淨流出、灰度GBTC流失$5,493萬，機構分化加劇。
3. 美聯儲10月27-28日會議臨近，市場定價維持利率不變概率超80% — 當前聯邦基金利率目標區間3.75%-4.00%，10月加息概率僅約15%；12月會議被視為年內最後加息窗口。
4. **Coinbase股價承壓，Q2營收同比下滑17%至11.54億** — COIN收於169.09（-4.51%），連續虧損與加密交易量疲軟拖累估值，距52週高點$373.25已下跌超53%。
5. 地緣政治持續擾動：俄烏衝突進入第4年多，中東局勢未穩 — 美國推進對俄油氣買家二級關稅法案，俄深化與伊朗能源合作對沖壓力；紅海航運風險仍存。

2. 美股大盤與宏觀

三大指數表現

根據最新可得數據（10月 22日收盤）：

• 標普500 (S&P 500): 10月22日收報7,663.43點，下跌1.21%
• 納斯達克 (Nasdaq): 10月22日收報26,430.89點，下跌2.6%
• 道瓊斯 (Dow Jones): 10月22日收報52,867.98點，微漲0.02%

宏觀數據與美聯儲動態

聯邦基金利率: 當前目標區間 3.75%-4.00%（自2026年9月17日生效）

• 有效聯邦基金利率(EFFR): 3.88%（10月14-15日數據）來源: MacroView
• 9月FOMC會議以12:0全票通過加息25個基點，為2023年7月以來首次加息 來源: SimianX

10月會議展望:

• CME FedWatch數據顯示10月維持利率不變概率超過80%，加息概率約15%
• 12月8-9日會議被視為年內最核心加息觀察窗口，點陣圖指向年底再加息25bp至4.00%-4.25%

美債收益率:

• 10年期美債收益率: 近期在5.00%-5.31%區間波動，創2007年以來新高 來源: VT Markets
• 2年期美債收益率: 約4.73%-4.75% 來源: Admiral Markets

美元指數 (DXY):

• 近期在101.7-102.1區間震盪，較9月低點反彈近4% 來源: VT Markets

3. 加密相關美股 (Crypto-Equity)

DAT公司動態

Strategy (MSTR) — 全球最大比特幣上市公司

持倉更新:

• 總持倉：848,517枚BTC（截至10月18日）
• 總成本：約638-640億，平均購買價約75,416/枚（含費用）來源: SSDUO
• 當前市值：按BTC價格83,000計算，持倉價值約704億

資本運作:

• 10月12-18日購幣2,210萬，但同期回購STRC優先股1.931億（為購幣資金的8.7倍）
• 美元儲備降至$55.2億，顯示資金向股東回報傾斜 來源: 120BTC
• 董事會授權數字信貸證券回購額度從20億提升至30億

mNAV分析:

• mNAV（股價相對持倉淨值倍數）是衡量DAT公司估值的關鍵指標
• 當mNAV>1時，公司可通過增發股票融資購幣創造套利空間；當mNAV<1時，回購優先股更具吸引力
• MSTR當前mNAV接近1附近，反映市場對其槓桿化比特幣策略的重新定價

其他DAT公司動向

根據搜索結果，目前未見其他美股公司在10月宣布新的比特幣購幣或DAT轉型計劃。行業整體進入整合期：

• Galaxy Digital預測: 至少5家DAT公司將在2026年因經營問題倒閉或被收購 來源: 120BTC
• 行業高管觀點: MoreMarkets CEO Altan Tutar表示，隨著市場競爭加劇，大多數比特幣財庫公司將消失，專注於山寨幣的DAT公司將最先出局

加密美股觀察名單新增: 本期無新增DAT公司宣布購幣或轉型。

泛加密美股

(1) 交易所與金融平台

Coinbase (COIN):

• 股價169.09（-4.51%），Q2營收11.54億（-17.34% YoY），淨虧損$3.59億
• 戰略轉型：推出美股/ETF交易、預測市場、代幣化資產、單一股票永續合約
• 挑戰：連續三個季度未達華爾街預期，加密交易量疲軟

Robinhood (HOOD):

• 股價96.52（-2.38%），Q2營收13.08億（+32.25% YoY），淨利潤$5.85億（+51.55%）
• 亮點：預測市場收入1.56億（+300% YoY），期權收入3.42億（+29%）
• 隱憂：Q1加密收入1.34億（-47% YoY），加密交易額24億（-48%）

(2) 現貨ETF資金流

10月Bitcoin ETF資金流概況:

根據TFTC數據，10月前兩個交易日（10月1-2日）美國現貨比特幣ETF錄得淨流入$292.5M：

• 10月2日：單日淨流入$189.8M（本月最大單日流入）
• 10月1日：淨流入$102.7M
• 日均淨流入：$146.3M 來源: TFTC

10月20日劇烈反轉:

• 貝萊德IBIT: 單日淨流入 $6.65億，徹底扭轉此前一週淨流出態勢
• 富達FBTC: 淨流出$8,363萬
• 灰度GBTC: 淨流出$5,493萬

貝萊德新動作:

• 10月20日提交「iShares Bitcoin Managed Protection ETF」申請，代碼PBIT
• 該主動管理型基金利用與IBIT相關的期權，提供下行風險保護同時保留有限上漲收益 來源: 金融界

歷史對比:

• 9月最後一週（截至9月25日）美國現貨比特幣ETF單週淨流入$24億，為2025年10月以來最大週流入 來源: KuCoin
• BlackRock IBIT在該週獨佔$12億流入，顯示機構資金集中度極高

(3) 穩定幣與支付

Circle及支付巨頭動態:

• 本期搜索未發現Circle、Visa、Mastercard、PayPal在10月有重大鏈上動作公告
• Coinbase-backed OUSD穩定幣已在Ethereum、Solana、Base上線 來源: Coingape

(4) 礦企與算力公司

MARA、RIOT、CIFR等礦企:

• 本期搜索未發現上述礦企在10月有重大公告
• 行業背景：部分礦企正向AI/HPC轉型，但具體進展需等待財報季披露

監管與會計驅動

SEC動態:

• Coinbase於9月1日提交兩份SEC註冊申請，計劃推出單一股票永續合約，顯示監管環境逐步明朗 來源: CoinUnited

會計準則影響:

• 公平價值會計準則(Fair Value Accounting)允許公司將持有的加密資產按公允價值記賬，未實現損益計入當期利潤
• MSTR Q3數字資產浮盈$210億，四個季度以來首次恢復盈利，直接受益於該準則 來源: 新浪財經

當日股票與加密聯動信號:

• BTC價格與MSTR股價高度正相關，但MSTR因槓桿效應波動更劇烈
• 10月20日IBIT大幅淨流入$6.65億，但未看到MSTR股價同步大漲，反映市場更關注公司資本運作（優先股回購）而非單純比特幣敞口

4. 地緣政治影響

主要衝突與局勢

俄烏衝突:

• 進入第4年多，俄軍掌握地面主動權但遭烏遠程打擊升級（2026年8月莫斯科大規模無人機襲擊）
• 停火前景仍渺茫，短期以「管控式競爭」為主

中東局勢:

• 美國8月24日從軍事打擊轉向經濟與聯盟建設對抗伊朗 來源: ZeroFox
• 沙特考慮擴建紅海石油管道，繞過霍爾木茲海峽，降低地緣風險對能源供應的影響 來源: Conference Board
• 也門胡塞武裝聲稱襲擊沙特阿美煉油廠，紅海航運風險仍存

制裁與反制:

• 美國推進對俄油氣買家二級關稅法案（2026年7月參議院啟動審議）
• 俄羅斯深化與伊朗能源/軍事合作對沖壓力

對美股與加密市場的傳導路徑

對美股影響:

• 能源板塊: 中東局勢推高油價（WTI原油99.02，Brent原油109.86），利好能源股但增加通脹壓力 來源: Poly Trends
• 國防軍工: 地緣衝突持續支撐國防支出，洛克希德·馬丁、雷神等受益
• 供應鏈風險: 紅海航運中斷可能推高運輸成本，影響全球貿易

對加密市場影響:

• 避險屬性: BTC作為「數字黃金」在地緣不確定性中可能獲得避險資金流入
• 能源成本: 油價上漲推高挖礦成本，對礦企利潤率構成壓力
• 制裁規避: 俄羅斯、伊朗等國可能增加使用加密貨幣進行跨境結算，但規模有限且面臨監管打擊

不確定性:

• 2026年11月APEC元首會晤結果將決定中美關係能否實質性緩和
• 若烏克蘭談判破裂或中東局勢失控，對抗可能再度升級，引發市場劇烈波動

5. 未來關注

宏觀經濟數據

• 美聯儲10月FOMC會議: 10月27-28日召開，28日下午2:00（美東時間）公布決議
• 市場預期：維持利率不變概率超80%，加息概率約15%
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