從黃金到白銀，Matrixdock的RWA布局遠不止於此

當黃金、美國國債等傳統資產陸續進入區塊鏈，現實世界資產（RWA）代幣化正在進入新的發展階段。相比早期關注哪些資產能夠上鏈，如今更值得思考的問題是：當資產完成代幣化之後，如何確保其底層價值真實可信，並在鏈上金融體系中持續運行？

對於黃金、白銀等實物資產而言，代幣化並不會消除現實世界的倉儲、託管及審計成本。如何在保持底層資產可信度的同時，將相關持有成本反映在代幣機制中，成為產品設計的重要問題。

BIT（原 Matrixport）旗下 RWA 代幣化平台 Matrixdock 推出的白銀代幣 XAGm，提供了一個值得關注的案例。透過引入 Fungible Reserve Standard（FRS）框架，XAGm 將實物白銀的持有成本納入可編程的代幣機制。而從短期美國國債產品 STBT、黃金代幣 XAUm 到白銀代幣 XAGm，Matrixdock 也正在探索不同現實世界資產進入鏈上金融的路徑。

白銀上鏈之後，如何處理實物資產的持續持有成本？

在傳統金融市場中，黃金與白銀雖然同屬貴金屬，但具有不同的經濟屬性。黃金長期以來被廣泛用於價值儲存和資產配置，而白銀除了具有投資屬性，還廣泛應用於電子製造、可再生能源及工業生產等領域，受到投資需求與工業消費的雙重影響。

2026 年 3 月，Matrixdock 正式推出白銀代幣 XAGm，以符合倫敦金銀市場協會（LBMA）Good Delivery 標準的實物白銀作為底層儲備，並透過專業機構級金庫進行託管。XAGm 在初始發行時每枚對應一金衡盎司實物白銀，為鏈上市場提供了另一種具有實物儲備支持的貴金屬資產。

不過，白銀代幣化面臨的挑戰並不只是資產儲備。由於白銀單位價值相對較低，同等價值下通常需要保管更多重量和體積的實物資產，倉儲及託管等持續持有成本也成為產品設計需要考慮的因素。

Matrixdock 提出的 FRS，正是針對這一問題設計的發行框架。FRS 框架透過 ozPerToken 參數記錄每枚 XAGm 代幣對應的實物白銀數量，並按照預設規則調整該參數，將底層資產的持續持有成本納入代幣運行機制。

以 XAGm 為例，其 ozPerToken 初始值為 1，並按照年化 0.3% 的託管費率逐日遞減。這意味著，持有人錢包中的 XAGm 數量不會因費用計提而直接減少，但每枚代幣對應的白銀數量會隨時間逐步調整。同時，FRS 透過 ozPerToken 參數與代幣供應量之間的計算關係，使鏈上代幣所代表的白銀總量能夠與底層實物儲備保持對應。

這一設計將現實資產的持有成本轉化為預先定義、可計算的鏈上規則，並在機制設計上保留代幣的可替代性及 DeFi 可組合性。對於 RWA 而言，其意義不只是將白銀的持續持有成本納入代幣機制，更在於展示了如何根據不同底層資產的經濟屬性，設計適合鏈上運行的產品機制。

從實物儲備到獨立驗證，XAGm 如何建立資產可信度？

對於實物資產支持的代幣而言，鏈上記錄能夠反映代幣發行與流通，但底層資產是否真實存在、儲備是否充足，仍需要透過專業託管及獨立驗證建立可信基礎。

2026 年 7 月，Matrixdock 完成第四次連續半年期獨立儲備審計，並首次將 XAGm 納入審計範圍。此次審計由 Bureau Veritas 執行，共覆蓋 574 根金銀條，其中包括 66 根銀條、合計 65,934 金衡盎司白銀。審計確認，按照適用的 ozPerToken 數值計算後，XAGm 底層白銀儲備與流通代幣數量相匹配。

除半年期獨立審計外，Matrixdock 還透過儲備資訊披露及相關驗證機制，提高實物資產支持型代幣的透明度。這些機制共同構成了實物資產進入鏈上金融所需要的透明度基礎。

從這一角度來看，RWA 的信任並不只來自資產上鏈，而是需要透過專業託管、持續披露及獨立驗證共同建立。

不止於貴金屬，Matrixdock 的 RWA 版圖持續延伸

除了發行機制與儲備透明度，資產能否進入更多鏈上金融應用，也是 RWA 發展的重要方向。

2026 年 5 月，Matrixdock 宣布將 XAGm 擴展至 Sui 網路，在 Ethereum 部署的基礎上，進一步拓展代幣化白銀的鏈上應用環境，並探索其在交易、抵押及其他 DeFi 場景中的應用潛力。

將 XAGm 放在 Matrixdock 更廣泛的產品佈局中觀察，其意義並不侷限於白銀本身。從代幣化短期美國國債產品 STBT，到以實物黃金為支撐的 XAUm，再到採用 FRS 的白銀代幣 XAGm，Matrixdock 已逐步將不同經濟屬性的現實世界資產引入鏈上。這些資產在風險收益特徵、儲備安排及運行機制等方面各不相同，也意味著代幣化平台需要針對不同底層資產設計相應的產品結構。

Matrixdock 將這一長期發展方向定位為建設鏈上金融的 Reserve Layer（儲備層），透過引入具有透明儲備及可驗證機制的現實世界資產，為鏈上交易、抵押及其他金融應用提供底層資產支持。

從這一角度來看，XAGm 不只是 Matrixdock 在黃金之外增加的一種貴金屬產品，更體現了其根據不同資產特徵探索代幣化機制的思路。隨著 RWA 市場進一步發展，鏈上金融所需要的資產類別也將更加多元，而不同資產的引入，將進一步考驗平台在資產篩選、產品結構設計、風險管理及鏈上應用整合等方面的能力。

RWA 的下一階段，競爭不止於資產發行

隨著越來越多現實世界資產進入區塊鏈，RWA 市場的關注點正在從資產發行，逐步延伸至底層資產質量、儲備透明度、運行機制及實際應用能力。對於代幣化平台而言，未來的競爭或許不再侷限於發行多少種代幣，而是能否針對不同資產建立相應的產品結構、驗證機制及鏈上應用能力。

從黃金到白銀，Matrixdock 的 RWA 佈局遠不止於此。隨著不同類型的現實世界資產逐步進入鏈上金融，Matrixdock 也正透過持續豐富資產類別、完善產品機制及拓展鏈上應用，逐步構建更加多元化的 Reserve Layer 生態。