Ngày 2 tháng 11, cổ phiếu công nghệ Mỹ lại bị bán tháo: Nasdaq giảm 1,07%, chỉ số bán dẫn giảm 3,37%, Marvell lao dốc 12,72% sau thương vụ mua lại Lumentum trị giá 115 tỷ USD, lo ngại về chi tiêu vốn AI gia tăng; Dow Jones tăng 0,41%. Kỳ vọng đàm phán hòa bình Mỹ-Iran khiến giá thanh toán WTI giảm 7,5% xuống 96,33 USD. Về cổ phiếu crypto Mỹ, Strategy tăng thêm 811 BTC lên 849.327 BTC, vốn hóa thị trường/giá trị danh mục nắm giữ đạt 0,85 lần. Ngày hôm sau cần chú ý bầu cử giữa kỳ, báo cáo tài chính AMD và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp.

Thương vụ dự kiến hoàn tất vào nửa đầu năm 2028, kéo dài quá lâu, biến số quá lớn.

CZ: Binance bù đắp thiệt hại bị đánh cắp bằng bảng cân đối tài sản tự có, không vay mượn, bán tài sản hay huy động vốn.

Trump: If we win, we'll give the people a $1.2 trillion red envelope; if we lose, there may be large-scale attacks on Iran.

Tuần trước, cổ phiếu công nghệ Mỹ chịu áp lực, chỉ số Nasdaq giảm 2% trong cả tuần, trong khi chỉ số Russell 2000 bất ngờ tăng khoảng 1,3%, mức độ phân hóa thị trường gia tăng. Tuần này, báo cáo tài chính của Apple, Palantir, AMD cùng dữ liệu phi nông nghiệp của Mỹ sẽ trở thành tâm điểm chú ý; lợi nhuận từ đầu tư AI, lợi nhuận doanh nghiệp và diễn biến việc làm có thể tiếp tục ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường.

Quá trình giảm đòn bẩy còn lâu mới kết thúc — "Chúng ta chỉ cần vượt qua năm 2026 trước."

Ngày 30/10 theo giờ Mỹ (thứ Sáu), cả ba chỉ số chính của chứng khoán Mỹ đều giảm điểm, chỉ số tổng hợp Nasdaq giảm 2,86% xuống 25.437 điểm, ghi nhận mức hiệu suất tháng tệ nhất kể từ tháng 3/2025. Động lực chính của đợt bán tháo này là nỗi hoảng loạn về chi tiêu vốn cho cơ sở hạ tầng AI — Amazon chi 75,9 tỷ USD vốn trong Q3, nâng hướng dẫn cả năm lên khoảng 220 tỷ USD, cộng với doanh thu quảng cáo tìm kiếm của Alphabet không đạt kỳ vọng và hướng dẫn Q4 của Intel thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng thị trường, chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm mạnh 7,20%. Các cổ phiếu Mỹ liên quan đến tiền mã hóa đều giảm, ETF Bitcoin ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra khoảng 111 triệu USD trong tháng 10. Tuần tới cần chú ý đến báo cáo tài chính của Apple, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 10 và diễn biến địa chính trị Trung Đông.

Thị trường đang định giá lại theo thứ tự xác minh: Vertiv tăng 25% (đơn hàng đã được xác minh), Nvidia chỉ tăng 2% (thị phần bị phân tán). Chín tháng tới, hai mốc quan trọng nhất là cửa sổ hủy bỏ SpaceXAI tháng 1/2027 và báo cáo tài chính Broadcom cùng định giá phát hành trái phiếu SPV ngày 9/12.

Intel vẫn đang chạy đua với thời gian, trong khi thị trường đã thúc giục nó mang lại lợi nhuận.

Thay đổi cốt lõi của đợt thị trường này là nhà đầu tư bắt đầu nâng cao yêu cầu về lợi nhuận thương mại của AI, dòng tiền không hề ruồng bỏ AI. Chỉ cần nhu cầu tính toán vẫn còn tăng trưởng, cơ hội đầu tư dài hạn của ngành AI sẽ không biến mất chỉ vì một hai bản báo cáo tài chính. Nhưng đối với các công ty có chi phí vốn tiếp tục mở rộng, dòng tiền chưa được cải thiện, thị trường có thể không còn sẵn sàng định giá cao chỉ dựa vào câu chuyện tăng trưởng dài hạn. Ngược lại, các lĩnh vực có con đường sinh lời tương đối rõ ràng như y tế, tài chính và năng lượng có thể tiếp tục thu hút sự chú ý của dòng tiền.

Sau khi nhìn đúng kết quả kinh doanh, điều thực sự khó là nhìn rõ: những tin tốt nào đã được định giá từ trước, và những thay đổi nào mới đáng để định giá lại.

资本开支、产能瓶颈与地缘政治风险，同时摆上了 AI 基建的桌面。

Doanh thu quý III của Alphabet không đạt kỳ vọng làm dấy lên lo ngại về chi tiêu vốn cho AI, cổ phiếu lao dốc 12,64% trong một ngày, vốn hóa thị trường bốc hơi 482 tỷ USD, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong một ngày trong lịch sử, Nasdaq đóng cửa giảm 1,38% xuống 26.184,73 điểm, sau giờ giao dịch báo cáo tài chính của Amazon và Intel tiếp tục thấp hơn kỳ vọng, hợp đồng tương lai Nasdaq tiếp tục giảm 1,88%. Strategy ghi nhận lợi nhuận hoạt động 20,9 tỷ USD trong quý III nhờ biến động giá trị hợp lý của Bitcoin, nhưng giá mua bình quân 75.446 USD đã tiến sát giá hiện tại, mNAV giảm xuống 0,82 lần; Binance tiết lộ khoảng 6,3 tỷ USD tài sản bị ảnh hưởng bởi cuộc tấn công. Ngày hôm sau cần chú ý đến GDP quý III sơ bộ của Mỹ và PCE tháng 9.

今晚的三季度GDP初值和9月PCE，检验的正是市场刚完成的这笔账，高利率要留多久。

Google - công ty không thích vẽ bánh vẽ, với "AI toàn diện" đang lên, lại đâm vào "thời điểm tồi tệ" - khi thị trường chỉ nhìn con số, không nhìn tương lai.

DTCC biến chứng khoán lưu ký thành bản sao quyền lợi trên chuỗi, 30 nghìn tỷ USD là phạm vi khả dụng, không phải quy mô trên chuỗi