Glassnode: Dữ liệu trên chuỗi xem xét "sự kiện lịch sử" của việc sáp nhập Ethereum
Tác giả gốc: Glassnode
Một dự án blockchain lớn đã được triển khai thành công: sự hợp nhất của Ethereum. Trong lộ trình của Ethereum, việc chuyển đổi cơ chế đồng thuận từ Proof-of-Work (PoW) sang Proof-of-Stake (PoS) luôn là một nội dung quan trọng, nhóm đã tích cực làm việc này kể từ khi thành lập và hiện tại nó đã hoàn thành. triển khai thành công và hoàn thành một dấu mốc quan trọng.
Kể từ 06:46:46 UTC ngày 15 tháng 9, sau khi khối PoW cuối cùng được khai thác ở độ cao khối Ethereum là 15.537.393, chuỗi đèn hiệu PoS đã quản lý sự đồng thuận trên chuỗi. Việc sáp nhập Ethereum đã thành công.
Không có biểu đồ nào tốt hơn để chứng minh tầm quan trọng của sự thay đổi này hơn là nhìn vào thời gian tạo khối trung bình và trung bình của Ethereum. Chúng ta có thể thấy rõ sự kết thúc của quá trình khai thác PoW theo xác suất, có thể thay đổi tự nhiên và quá trình chuyển đổi độ chính xác kỹ thuật sang PoS, cho phép thời gian khối 12 giây nhất quán.
Trong báo cáo này, chúng tôi khám phá sự kiện lịch sử này từ cả thị trường trao đổi và các số liệu chuỗi khối trên chuỗi. Chúng tôi sẽ phân tích sự kiện sáp nhập từ các góc độ sau:
Vị trí của các nhà giao dịch có đòn bẩy trong thị trường tương lai và quyền chọn.
Ảnh hưởng của quá trình chuyển đổi hợp nhất lên các tham số đồng thuận.
Tổng số ETH hiện đang được đặt cọc và phân phối của những người đặt cược.
Mô tả hình ảnh
Nguồn: Quỹ Ethereum
Khi quá trình sáp nhập Ethereum tiến triển, chúng tôi vui mừng giới thiệu một bộ chỉ số Bằng chứng mua lại Ethereum, cài đặt trước bàn làm việc và bảng điều khiển mới.
Số liệu PoS mới:
Sản xuất khối: chiều cao vị trí, chiều cao kỷ nguyên, khối bị mất, khối mồ côi
Độ ổn định của mạng: Tỷ lệ tham gia, Số lần xác thực
Chuyển động của trình xác thực: số lần thoát tự nguyện, trình xác nhận đang hoạt động, số sự kiện cắt giảm
Số dư của người xác thực: tổng số dư hợp lệ, tính hợp lệ của cổ phần, số dư trung bình của người xác thực, tiền gửi cổ phần.
Tính kinh tế của Trình xác thực: ROI phát hành hàng năm ước tính trên mỗi Trình xác thực, Khoản phát hành hàng năm ước tính.
Bảng điều khiển mới: Đồng thuận đặt cược và Động lực cung ứng đặt cược.
tiêu đề cấp đầu tiên
Tin đồn trong, tin tức ra
Trong Báo cáo chuỗi tuần 32 của chúng tôi, chúng tôi đã mô tả cách các vị thế trên thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn được phòng hộ tốt cho một sự kiện tin tức. Trên thực tế, các nhà đầu tư đã bắt đầu bán ether, từ mức cao 1.777 đô la trong tuần này, xuống khoảng 1.650 đô la tại thời điểm hợp nhất, trước khi giảm xuống mức thấp 1.288 đô la vào Chủ nhật.
Thị trường đã trả lại gần như toàn bộ lợi nhuận kể từ giữa tháng Bảy. Việc bán tháo như vậy là do nhiều yếu tố, không ít trong số đó là do các nhà giao dịch chốt lời sau khi thấy hoạt động kém hiệu quả gần đây của Ethereum. Là một trong những nhóm tài sản nhỏ hoạt động tốt trong điều kiện kinh tế vĩ mô phổ biến trong những tháng gần đây, việc các nhà giao dịch bán sau khi chốt lãi là điều hoàn toàn bình thường.
Cho đến khi sáp nhập, các nhà giao dịch trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã trả tỷ lệ tài trợ hàng năm đáng kinh ngạc là 1.200% để duy trì các vị thế bán ETH của họ. Đây là tỷ lệ quỹ âm thấp nhất mọi thời đại mới, vượt qua mức cao nhất -998% được thiết lập trong đợt bán tháo vào tháng 3 năm 2020.
Kể từ đó, tỷ lệ tài trợ đã trở lại hoàn toàn ở mức trung lập, cho thấy rằng phần lớn phí bảo hiểm đầu cơ ngắn hạn đã tiêu tan.
Sau khi hợp nhất, tổng hợp đồng tương lai mở lãi đã giảm 15% từ 8 tỷ đô la xuống còn 6,8 tỷ đô la, cả hai thái cực khá điển hình trong bối cảnh thị trường 2021-22. Tuy nhiên, để phù hợp với thay đổi này, chúng tôi phải tính đến tác động của những thay đổi về giá đồng Ethereum, ảnh hưởng đến giá trị USD của quy mô vị thế tương lai bằng Ethereum.
Nếu chúng ta kiểm tra lãi suất mở bằng Ethereum, chúng ta có thể thấy rằng lãi suất mở tương lai thực sự ở mức cao nhất mọi thời đại, đã tăng gần 80% kể từ đầu tháng Năm. Trong tuần qua, đòn bẩy tương lai dường như đã thực sự tăng lên thay vì giảm xuống, cho thấy rằng nhiều vị trí phòng ngừa rủi ro vẫn chưa được đóng lại.
Trong thị trường quyền chọn, gần đây đã có rất nhiều hoạt động đầu cơ Ethereum, với lãi suất mở của quyền chọn mua kết hợp giảm 600 triệu USD (giảm 10%). Vẫn còn tổng cộng 5,2 tỷ đô la giá trị vị thế quyền chọn mua chưa thanh toán, vẫn cao hơn nhiều so với định mức năm 2021. Thị trường quyền chọn bán đã trải qua sự sụt giảm tương đối rõ rệt hơn là 19%, nhưng đây vẫn là một giá trị vị thế ròng nhỏ hơn nhiều là 294 triệu USD.
tiêu đề cấp đầu tiên
Hợp nhất trên chuỗi
Sự kết thúc của kỷ nguyên bằng chứng công việc đối với Ethereum đánh dấu sự giảm độ khó khai thác ngay lập tức xuống 0 sau khi sáp nhập. Quá trình này diễn ra ngay lập tức, không có thời gian thanh lý và không có sự điều chỉnh độ khó nào xảy ra. Thu nhập của những người khai thác PoW đã bốc hơi một cách hiệu quả, khiến một loạt các máy khai thác GPU và ASIC đang tìm kiếm những mục đích sử dụng mới.
Là một giải pháp thay thế cho các công cụ khai thác, PoS sử dụng một nhóm các trình xác thực được tổ chức theo chương trình thành các ủy ban và cung cấp các trình đề xuất khối cho mỗi kỷ nguyên 32 vị trí. Mỗi vị trí 12 giây có một trình xác thực được gán cho vai trò của nhà sản xuất khối. Tuy nhiên, trong một số trường hợp, trình xác thực này có thể ngoại tuyến hoặc không thể truy cập được vào thời điểm đó, dẫn đến các khối bị mất.
Chúng tôi đo tổng thời gian hoạt động của mạng trình xác thực này bằng cách sử dụng chỉ số tỷ lệ tham gia, là tỷ lệ giữa số khối được tạo thành công (tức là không bị mất) và tổng số vị trí có sẵn. Như biểu đồ bên dưới cho thấy, tỷ lệ tham gia là hơn 99%, đây là tiêu chuẩn trong phần lớn thời gian trên Beacon Chain cho đến nay. Đây sẽ là một chỉ số hiệu suất thú vị, vì có nhiều tải hơn được áp dụng cho chuỗi và nhiều trình xác thực hơn tham gia xếp hạng.
Trong những tuần trước khi sáp nhập, tỷ lệ tham gia có thể giảm nhẹ xuống dưới mức 99% điển hình, vào khoảng 97,5%. Sau khi hợp nhất, tỷ lệ tham gia đã quay trở lại mức trên 99%, cho thấy chỉ có một số gián đoạn ngắn đối với một số tập hợp con trình xác thực.
Số lượng xác minh trên Chain-tip cũng đã giảm một thời gian ngắn trước khi sáp nhập, nhưng cũng đã phục hồi về mức dự kiến từ 32.000 đến 38.000 xác minh/giờ. Điều này có thể phản ánh sự cố nút với nhà điều hành đặt cược lớn hơn hoặc có thể là lỗi máy khách phần mềm đã ảnh hưởng đến nhiều trình xác thực trong một khoảng thời gian ngắn.
Ethereum hiện có hơn 429.600 trình xác thực đang hoạt động trên mạng. Biểu đồ bên dưới hiển thị 6 tháng qua, trước và sau khi hợp nhất, bạn có thể thấy sự gia tăng rõ ràng về độ dốc của trình xác nhận mới. Hơn 11.360 trình xác nhận đã trực tuyến chỉ trong tháng 9, một dấu hiệu cho thấy niềm tin của nhà đầu tư ngày càng tăng khi những thách thức kỹ thuật của việc hợp nhất đã được giải quyết.
Khi những người xác thực chọn tham gia hoặc thoát khỏi nhóm đặt cược, họ bị giới hạn bởi tổng số người xác nhận rời bỏ mỗi kỷ nguyên do giao thức đặt. Biểu đồ bên dưới hiển thị giới hạn này (dấu vết màu xanh lam) và một biểu đồ kiểu mã vạch thể hiện sự thay đổi hàng ngày trong các trình xác thực đang hoạt động. Chúng ta có thể thấy rằng đã có một số giai đoạn trong quá khứ khi dòng trình xác thực đạt đến giới hạn giới hạn.
Đợt bùng nổ gần đây của hoạt động trình xác thực mới vào tháng 9 có thể nhìn thấy bằng mắt thường, mặc dù so với khoảng thời gian nhiều hơn được thấy vào năm 2021, đợt bùng nổ này vẫn còn khá nhẹ.
Hiện có 429.600 trình xác nhận đang hoạt động và hơn 14,586 triệu ETH được cam kết, chiếm 12,2% tổng nguồn cung ETH. Tổng số Ethereum sẽ thay đổi theo thời gian vì:
Tiền gửi mới và rút tiền cuối cùng (sau ngã ba Thượng Hải).
Thu nhập (số dư tăng) từ sản xuất khối và phí.
Rò rỉ trạng thái không hoạt động nếu trình xác thực thường xuyên bỏ lỡ các khối hoặc xác thực (giảm số dư).
Chém trong trường hợp có hành vi xấu (giảm số dư).
Tổng số dư đặt cược khác với một số liệu mới, số dư hiệu quả, là phần Bitcoin tích cực tham gia vào sự đồng thuận. Số tiền đặt cược hợp lệ của mỗi người xác thực được giới hạn ở mức 32ETH và trong trường hợp rò rỉ hoặc bị cắt giảm, số tiền đặt cược hợp lệ sẽ bị giảm xuống mức tăng thêm 1ETH dưới giá trị này.
Hiện tại, tổng số dư hiệu quả là 13,801 triệu Ethereum và tỷ lệ cam kết hiệu quả là 94,6%.
Phần lớn ETH cầm cố được lưu trữ bởi nhiều nhà cung cấp dịch vụ cầm cố và chúng tôi đã theo dõi các nhà cung cấp dịch vụ này, tổng cộng là 100,71 triệu ETH (chiếm 69,04% tổng số). Bốn nhà cung cấp dịch vụ hàng đầu là Lido, Coinbase, Kraken và Binance và họ quản lý tổng cộng 8,18 triệu ETH, chiếm 56,08% tổng khối lượng cam kết.
tiêu đề cấp đầu tiên
thực tế cung cấp
Một trong những phần được nhắc đến nhiều nhất của việc sáp nhập là nguồn cung sụt giảm nghiêm trọng, kết hợp với việc EIP1559 bị đốt cháy, dự kiến sẽ gây ra tình trạng giảm phát nguồn cung ETH ở một mức độ nào đó.
Kể từ khi beacon chain ra đời vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, Ethereum thực sự có hai nguồn cung cấp ròng là chuỗi PoW và chuỗi PoS. Vào tháng 8 năm 2021, Ethereum đã triển khai giao thức EIP1559, giao thức này đã tạo ra chức năng đốt cháy trên chuỗi PoW, hiện đã được chuyển sang chuỗi PoS.
Biểu đồ bên dưới là một tập hợp các dấu vết cho thấy việc phát hành Ethereum ròng hàng ngày theo các kịch bản mô phỏng và thực tế khác nhau. Biểu đồ này cố gắng mô hình hóa và trực quan hóa sự thay đổi ròng hàng ngày trong nguồn cung cấp Ethereum kể từ khi triển khai EIP1559.
Biểu đồ vùng cho thấy tình hình thực tế, bao gồm việc phát hành PoW và PoS, cũng như đốt EIP1559, đồng thời minh họa sự mất giá của PoW. Giá trị dương 🟢 biểu thị thời kỳ lạm phát ròng (trường hợp điển hình) và giá trị âm 🔴 biểu thị sự thu hẹp nguồn cung ròng (sự thu hẹp nguồn cung ETH).
Mô phỏng sự tiếp tục của chuỗi khối PoW 🟠, giả sử rằng việc hợp nhất PoS không bao giờ xảy ra và giả sử rằng 2 ETH được phát hành cho mỗi khối (để đơn giản, phần thưởng khối chú bị bỏ qua).
Mô phỏng chuỗi chỉ dành cho PoS 🔵 , giả sử việc hợp nhất diễn ra vào khoảng thời gian EIP1559 được phát hành vào tháng 8 năm 2021, do đó bỏ qua tất cả phần thưởng khối PoW sau ngày đó 🟠. Dấu vết này hiện phù hợp với biểu đồ vùng đã hợp nhất.
Có thể thấy rằng tỷ lệ phát hành được rút ra bởi mô hình PoS 🔵 đã giảm đáng kể, là ~772 ETH/ngày, trong khi mô hình PoW là ~12.500 ETH. Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rằng việc phát hành Ethereum ròng hiện tại vẫn còn lạm phát. Điều này chủ yếu là do mức độ tắc nghẽn chuỗi khối cực thấp và mức sử dụng mạng thấp tại thời điểm này.
Phóng to biểu đồ 1 giờ từ sự kiện sáp nhập, chúng ta có thể tính toán mức giảm nguồn cung ròng đã xảy ra. Từ khi hợp nhất đến thời điểm viết bài (4 ngày sau khi thực tế):
Lượng phát hành ròng của chuỗi PoW Ethereum sẽ vào khoảng 48.400 đơn vị.
Chuỗi PoS đã phát hành 3.893 Ethereum, so với hệ thống bị bỏ rơi, sản lượng của chuỗi PoS đã giảm đáng kể 92,8%.
tiêu đề cấp đầu tiên
Tóm tắt và Kết luận
Việc sáp nhập Ethereum đã thành công, ít nhất là một sự kiện lịch sử. Nhiều năm nghiên cứu, phát triển và chiến lược chuyên dụng giờ đây đã kết hợp với nhau để đạt được một kỳ tích đáng chú ý về kỹ thuật.
liên kết gốc
