Crypto의 검은 목요일: 좋은 것, 나쁜 것, 추한 것

편집자 주: 이 기사의 출처는일류 창고형 블록체인 연구소 (ID: first_vip1)편집자 주: 이 기사의 출처는

일류 창고형 블록체인 연구소 (ID: first_vip1)

, 저자: Emilio Frangella, 번역: Tracey_First Class Warehouse, 승인을 받아 Odaily에서 복제.

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3월 12일부터 13일까지 ETH 가격 하락, 출처: glassnode

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3월 13일 연료 가격이 400gwei로 상승했습니다. 출처: glassnode

DeFi는 이렇게 큰 장면을 경험한 적이 없으며 DeFi의 조합은 예상치 못한 테스트로 밀려났습니다. 특히 Aave에 대해 매우 중요한 테스트가 펼쳐집니다. Aave는 운영된 지 2개월밖에 되지 않았고, 짧은 기간에 폭발적으로 성장하면서 응급 절차에 대한 부담은 상상할 수 밖에 없습니다. 스트레스 테스트 결과는? 어떤 교훈을 얻을 수 있습니까?

보조 제목

좋은

DeFi가 살아남은 것은 엄청난 기적입니다. 큰 그림을 보면 일련의 이벤트에 대한 프로토콜의 신속한 대응을 목격했으며 블록 공간에 대한 원래 수요로 인해 발생하는 정산 계층의 극한 조건에 적응했습니다. 실제로 사용자는 트랜잭션을 제출하기 위해 최대 400+ gwei 가스 수수료를 기꺼이 지불합니다. 즉, 높은 수수료를 지불하더라도 거래에서 여전히 긍정적인 수익을 얻을 수 있습니다. 즉, DeFi는 수요가 많은 생태계이며 계속 존재할 것입니다.

Aave 측면

Aave는 이러한 통화 가격 위기에서 생겨났습니다. Flash Loan은 DefiSaver와의 적시 통합으로 인해 폭발적으로 증가했으며, 이는 Maker Vault 소유자가 자신의 포지션을 자체 청산하거나 자동으로 디레버리지할 수 있도록 합니다. 사용자가 DefiSaver 기능을 사용하여 CDP를 디레버리징함에 따라 ETH의 총 플래시 론 금액은 불과 몇 시간 만에 270 ETH에서 12,500 ETH로 급증했습니다.

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플래시론의 급속한 성장은 긍정적인 결과를 가져왔습니다. 24시간 이내에 예금자의 수익은 8.5배 증가했습니다. 즉, 예금자는 ETH를 Aave에 보관하여 연간 12%의 수익률을 얻습니다. 이 극단적인 플래시론 거래량은 시장에 의해 결정되고 지속하기 어렵지만 Aave는 여전히 전체 DeFi 분야에서 ETH 예금자에게 가장 높은 수익률을 제공합니다.

플래시 론의 등장으로 Aave는 현재 ETH 시장에서 가장 높은 예금자 수익률(0.2%)을 기록하고 있습니다.

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또 다른 긍정적인 결과는 프로토콜이 단 24시간 만에 $14,500에 해당하는 114 ETH에 도달하여 현재까지 가장 높은 수수료를 달성했다는 것입니다. 이것은 부분적으로는 플래시 대출 때문이고 부분적으로는 사용자가 청산을 피하기 위해 포지션을 상환하기 때문입니다. 이용자들이 급히 대출금을 상환했음에도 불구하고 약정서상 대출 총액은 계속해서 증가했다.

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Aave 대출 및 상환 오늘

단점

DeFi 측면

이 통화 가격 위기는 현재 DeFi 생태계가 현재 결제 계층에 비해 너무 크다는 것을 반영합니다. 확장하려면 이더리움이 필요합니다. 하단 레이어가 차단되면 DeFi 프로토콜이 제대로 작동하기 어렵고 DeFi가 성장함에 따라 프로토콜이 점점 더 복잡해지기 때문입니다. 예를 들어 오라클 문제를 분석합니다. DeFi(특히 렌딩 프로토콜)에서 가장 중요한 것은 정확한 최신 가격을 인용하는 것입니다. 이러한 방식으로 사용자는 적시에 청산을 시작하여 자금 손실을 방지할 수 있습니다. 연료 가격의 급격한 상승으로 인해 오라클 운영자가 최신 가격을 유지하기가 어렵습니다. 특히 MakerDAO 오라클이 여러 시간 동안 유효하지 않은 ETH/USD 가격을 보고하는 동안 오라클 운영자는 네트워크 수요의 급격한 증가로 인해 거래가 혼란스러운 상황을 처리하고 있었습니다. 이로 인해 시스템의 여러 참여자(사용자, 관리자, 재융자 앱)에게 많은 혼란이 발생했고 궁극적으로 Maker는 무입찰 경매에서 400만 달러 이상의 담보 손실을 입었습니다.

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두 번째 단점은 많은 사용자가 정체로 인해 포지션을 조정할 수 없고 CDP 관리가 매우 어렵고 가장 신중한 사용자도 갑작스러운 가격 하락에 허를 찔릴 수 있다는 것입니다. 결과적으로 이론적으로 포지션을 유지할 수 있는 유저들도 결국 청산될 것이고, 이 상황을 영원히 끝내는 것이 최선이다. 따라서 네트워크 정체를 피하고 사용자가 안심하고 자신의 담보로 거래할 수 있도록 보다 정교한 도구를 설계해야 합니다.

Aave 측면

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3월 13일 목요일 블랙 스완 이벤트, $550,000 청산 자금

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블랙 스완 이벤트에서 Chainlink 노드가 지불한 가스 수수료

이것은 체인링크의 탓이 아니라 이더리움 네트워크의 내부 매커니즘에 기인하며 이 또한 시급히 해결해야 할 문제입니다. 평소와 같이 매우 전문적인 Chainlink 팀이 밤새도록 작업했고 시스템은 점차 정상으로 돌아왔습니다. 요약하면, Chainlink의 오라클 인프라는 DeFi 프로토콜을 사용하는 오라클 네트워크에서 더 나은 성능을 발휘합니다. 그러나 이것으로 충분하지 않고 극한 상황에서도 매우 안정적인 오라클 네트워크를 구축하기 위해 열심히 노력해야 합니다. 우리는 아직 거기에 도달하지 못했지만 확실히 Chainlink는 시장에서 최고의 오라클 경험을 제공할 것입니다.

스캔들

DeFi 측면

이 암호화 위기에서 많은 "스캔들"이 발생했습니다. 첫 번째 스캔들에서 Maker는 Maker 경매 시스템의 설계 결함으로 인해 400만 개 이상의 담보를 잃었습니다. 결합된 요인(시스템을 유지하기 위한 관리자 부족, 네트워크 혼잡, 유동성 부족)과 관리자는 0부터 담보 경매를 시작할 수 있으며, 관리자는 특정 금고를 청산하기 위해 0을 인용할 수 있으므로 결국 무료 담보와 막대한 시스템 손실이 발생합니다.

MakerDAO의 0 가격 경매

이는 MakerDAO의 일련의 반응을 불러일으켰고, 먼저 채굴된 MKR을 경매하여 합의 부채를 갚았습니다. 비상 계획을 세우기 위해 Maker 시스템은 MKR을 채굴하고 공개 시장에서 판매하여 불량 부채를 충당합니다. 또한 많은 Vault 소유자가 시장에 뛰어들어 DAI를 통해 포지션을 청산하게 되었습니다. 그 결과 DAI의 가격은 급등하여 한때 $1.1에 근접했습니다. 이를 위해 Maker는 즉시 DSR을 4%에서 0%로, 안정성 수수료를 4%에서 0.5%로 낮추어 DAI의 채굴을 자극했습니다. 그러나 이것만으로는 충분하지 않습니다. Maker의 불확실성으로 인해 사용자는 새로운 금고를 열고 DAI를 발행할 동기가 충분하지 않습니다. 그 결과 Maker는 중앙화되고 허가된 스테이블 코인인 USDC를 담보로 급히 스테이킹해야 했습니다. Maker의 토큰 환율 안정을 돕기 위한 비상 계획이었지만, 중앙화 위험이 높아져 DeFi 커뮤니티에서 많은 관심을 끌었습니다.

두 번째 스캔들은 여러 DeFi 계약으로 인한 미친 청산입니다.

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3월 13일, 컴파운드와 DyDx의 형태로 천만 달러 이상의 부채가 청산되었습니다.

이것이 DeFi의 잘못은 아니지만 빌더로서 우리는 시스템을 개선하고 사용자가 손실을 피할 수 있도록 도와야 합니다.

Maker가 손실을 입은 유일한 플랫폼은 아닙니다. 급격한 가격 하락으로 인해 DDEX와 Nuo 모두 작은 손실을 입었고, 이는 각자의 보험 기금에서 부담했습니다.

• DeFi 플랫폼은 아니지만 중앙 집중식 거래소인 BitMex도 손실을 기록했습니다.

• Aave 측면

• Aave 측의 상황은 어떻습니까? Aave 프로토콜도 약간의 손실을 입었습니다. 특히, 현재 총 $7,001에 달하는 3개의 무담보 부채 포지션이 있습니다. 손실은 다음과 같습니다.

0x47c25e17ad64ddc7900013cd4a6d94a90eecc94e: 4071 USDC 손실.

0xa6cf7545af8caaea4ad27ed90e3017b3f6ac93ce: 500 USDC 손실.

손실은 어떻게 발생했습니까? 그 이유는 3월 12~13일 2차 가격 급락 당시 청산인의 유동성이 부족했기 때문입니다. ETH 가격이 $95에 도달했을 때 플랫폼에 모든 포지션을 청산할 활성 청산인이 충분하지 않았습니다. 따라서 이 세 위치는 담보가 빌린 금액과 청산 보너스를 충당하기에 충분하지 않은 방식으로 담보가 부족한 상태에서 건강 가치(대출이 얼마나 "건전한지"를 나타내는 Aave의 가치)로 남습니다. , 따라서 청산인은 청산할 인센티브가 없습니다. 우리는 수동으로 청산을 시작했지만 청산 시스템이 작동하는 방식 때문에 적용되지 않는 청산 보너스는 플랫폼에 대한 부채로 처리됩니다.

우리(Aave)는 무담보 대출을 청산하기 때문에 청산된 담보와 남은 청산 인센티브를 사용하여 불량 부채를 충당할 수 있으므로 실제 손실이 발생하지 않습니다. 또한 청산 시스템 자체는 설계된 대로 정확하게 작동합니다. 명목 손실의 원인은 청산인의 부족, 즉 "청산인" 생태계가 이 위기를 완전히 극복할 만큼 크지 않기 때문입니다.

• 보조 제목

이런 일이 다시 발생하지 않도록 하려면 어떻게 해야 합니까?

• 이 암호 화폐 위기는 우리에게 좋은 교훈을 가르쳐주었습니다. 전반적으로 우리는 DeFi 프로토콜의 실행에 매우 만족하지만 그러한 극단적인 이벤트를 완화하는 데 있어 긍정적인 여지가 있습니다. 앞으로 몇 주 동안 다음과 같은 방법으로 청산인 생태계를 개선할 것입니다.

• 청산 UI를 해제합니다. 일반적으로 사용자는 UI를 통해 청산할 수 없지만(대부분의 경우 봇이 수동보다 빠르기 때문에) UI는 극심한 네트워크 정체의 경우 비기술 사용자를 청산인 네트워크로 가져올 수 있습니다.