美股日报｜中期选举日美股分化，AMD数据中心收入近翻倍带动AI反弹（11月4日）

1. 헤드라인

1. AI 거래 반등세, 필라델피아 반도체지수 선두: 나스닥 0.83% 상승한 25,372.01, 필라델피아 반도체지수 2.63% 상승한 10,600.40, S&P 500 0.37% 상승한 7,568.92, 다우지수는 역행하며 0.38% 하락한 51,786.72 (Reuters, CNBC). 해석: 지난 금요일 인텔이 하루 만에 29% 폭락(1970년대 이후 최악의 단일일)한 데다 AI 자본지출 회의론으로 촉발된 매도세가 AMD 실적 발표를 앞두고 진정된 것으로, 시장의 분기점이 "AI 투자가 수익으로 이어질 수 있는가"에 있음을 보여주며 AI 서사 자체를 부정하는 것은 아니다.
2. AMD 3분기 매출 45% 증가, 데이터센터 매출 전년 대비 거의 두 배, 시간외 8% 상승: 데이터센터 사업이 이미 총매출의 64%(전년 동기 47%)를 차지했으며, 리사 수 CEO는 2027년 서버 매출이 전년 대비 두 배가 될 것이라고 밝혔다(CNBC). 해석: 이는 이번 주 AI 하드웨어 체인에서 가장 중요한 검증 포인트로, "AI 과잉투자" 우려를 직접 상쇄했으며 필라델피아 반도체지수 반등의 직접적 촉발 요인이다.
3. 애플, 메모리 가격 상승으로 예상치 못한 낮은 매출총이익률 가이던스 제시, 1.90% 하락: 12월 분기 매출총이익률 가이던스 45%—46%로 LSEG 컨센서스 46.3%를 하회하며, 실현될 경우 매출총이익률이 3분기 연속 하락하게 된다(6월 분기 50.1%, 9월 분기 47.9%). 신임 CEO John Ternus는 메모리 가격 책정이 "전례 없다"고 밝혔다(CNBC). 해석: 글로벌 메모리 부족이 부품 비용에서 최종 제조사의 이익 문제로 진화하고 있으며, 애플과 인텔은 동전의 양면을 구성한다—업스트림은 수혜, 다운스트림은 압박.
4. 미·이란 협상 기대감이 유가 계속 압박, 브렌트유 결제가 4주 최저치로 하락: Brent 결제가 103.60달러/배럴(-1.17달러, -1.12%), WTI 결제가 96.09달러/배럴(-0.37달러, -0.38%)로 2거래일 연속 하락. 카타르가 테헤란에서 중재 중이나 이란 외교부는 "강압적 외교"를 수용하지 않겠다고 밝혔다(CNBC). 해석: 이는 현재 인플레이션과 금리 인상 베팅을 동시에 낮출 수 있는 유일한 변수이지만, "협상이 아직 타결되지 않은" 상태에 기반하고 있어 방향성 확실성이 낮다.
5. 중간선거일 미 증시 혼조, 결과 아직 미확정: 투표는 11-03 종료되었고 개표는 계속 진행 중. Polymarket과 Kalshi 베터들은 민주당이 하원과 상원을 동시에 확보할 가능성에 베팅하고 있으며(The Block), Stifel은 민주당이 하원을 승리하고 상원은 "판단하기 어렵다"고 전망했다. 해석: 상원 귀속은 트럼프 향후 2년의 입법 능력을 결정할 향후 수일간 최대 단일 정책 변수이자 이번 반등의 가장 취약한 가정이다.

2. 미 증시와 거시경제

2.1 지수와 주요 자산 (미 동부시간 11-03 종가)

2.2 핵심 동력

(1) AI 자본지출: "삽 파는 것"에서 "돈 빌려 삽 사기"로

• 오라클(ORCL) 5.85% 상승, 시장은 200억 달러 자금조달 방안에 주목(TradingView/ChartMill 거래량 순위 상위). Meta 2.36% 상승, 200억 달러 채권 발행에 강력한 청약 확보. 마이크로소프트 2.74% 상승, 공개한 449억 달러 Anthropic 관련 약정을 시장이 소화.
• MarketWatch는 같은 날 "AI가 채권시장에 미치는 영향력이 커지고 있으며 심지어 전쟁과 선거에 비견될 정도"라고 지적했다. 전달 논리: AI 자본지출이 영업현금흐름에서 부채 조달로 전환되면서 장기 금리가 기술주 밸류에이션에 대한 제약이 이전보다 더 직접적으로 변했다—이는 10년물이 4.95%로 상승했음에도 기술주 반등이 나타난 이유이기도 하다: 반등은 실적(AMD)이 견인한 것이지 밸류에이션 확장이 아니다.

(2) 거시 데이터: 제조업 물가 세부 항목이 여전히 "매파적 증거"

• 11-03 발표: ISM 제조업 55.5(예상 54.5, 전치 54.5), 신규주문 55.5(예상 54.5), 물가 세부항목 75.2(전치 77.9)로 여전히 극히 높은 수준. JOLTS 구인건수 7.523M(예상 7.15M, 전치 7.19M). 공장주문 +1.8%(예상 +1.2%). 내구재 주문(운송 제외) +0.5%로 예상 부합. 건설지출 -1.9%(예상 +0.4%)로 유일한 뚜렷한 약세 항목. 애틀랜타 연은 GDPNow 3.7%(전치 3.2%).
• 왜 중요한가: 물가 세부항목 75.2는 인플레이션 압력이 유가 하락과 함께 사라지지 않았음을 보여주며, 이는 연준의 현재 매파적 성향과 상호 입증된다.

(3) 연준: 9월 금리 인상 재개, 10월 동결, 관계자들은 추가 인상 시사

• 9월 연준이 3년 만에 처음으로 금리 인상. 10-28 회의에서 금리 동결(Bloomberg는 "AI 시대의 연준, 투표 동결"이라고 표현). Kevin Warsh 의장은 정치가 결정에 영향을 미치지 않았다고 밝혔다. 10-30 CNBC는 "연준 관계자들이 이미 재인상 필요성을 표명했다"고 보도. Bessent 재무장관은 연준이 추가 인상할 경우 "반드시 잘못은 아니다"라고 밝혔다.
• 시장에 대한 함의: 정책 방향의 꼬리 위험이 "재인상" 쪽에 있으며 금리 인하가 아니다. 10년물 4.952%, 30년물 5.324%는 이 기대의 가격 반영 결과다.

3. 핫 종목과 섹터

3.1 AMD(+3.65%, 시간외 +8%): 이번 주 AI 하드웨어 체인의 핵심 검증

• 3분기 매출 전년 대비 45% 증가, 데이터센터 매출 전년 대비 거의 두 배, 총매출의 64%(전년 동기 47%) 차지. PC/게임 부문 매출 37억 달러로 전년 대비 -8%, 그중 게임 -40%.
• 경영진은 2027년 서버 매출이 전년 대비 두 배가 될 것이라고 밝혔으며 웨이퍼, 기판, 첨단 패키징, 메모리 공급을 이미 확보했다.
• 시장 함의: 에이전틱 AI(agentic AI)가 서버 CPU 수요 회복을 견인하면서 AMD의 수혜 포인트가 "GPU 추격"에서 "CPU 부흥"으로 전환된다. 다만 PC 부문 부진과 메모리 비용은 명확한 부담 요인이다.

3.2 엔비디아(+2.29%) 시가총액이 애플 추월, 애플(-1.90%)은 당일 최대 가중치 부담

• 엔비디아 시가총액 4.98조 달러, 애플 4.84조 달러로 엔비디아가 글로벌 시가총액 1위를 탈환(Benzinga, Nasdaq 데이터).
• 애플 9월 분기 매출과 EPS가 예상 상회, iPhone 사업도 예상 상회했으나 12월 분기 매출총이익률 가이던스 45%—46%로 컨센서스 46.3%를 하회하며 2023 회계연도 4분기 이후 최저. CFO는 "메모리 비용 상승 + Siri AI 투자"를 명확히 원인으로 지목.
• 시장 함의: 동일한 메모리 부족이 엔비디아에게는 수요 증거이고 애플에게는 비용 증거다. 이러한 분화는 메모리 공급이 완화될 때까지 지속될 것이다.

3.3 메모리와 AI 서버 체인: 부족의 수혜 측

• 마이크론(MU) 2.58% 상승한 855.10. 슈퍼마이크로(SMCI) 3.12% 상승, 시간외에도 AI 서버 수요 강세로 추가 상승(MarketWatch).
• 배경: AI 서버와 하이퍼스케일 클라우드 업체들이 RAM을 대량 매집하며 스마트폰과 PC 공급을 압박. 글로벌 PC 출하량 2분기 전년 대비 -4%(Counterpoint, CNBC 인용).
• 시장 함의: 이는 "업스트림 가격 상승—다운스트림 양보"의 재분배 장세로, 배분 함의상 롱숏이 비대칭이며 기업이 체인 내 위치를 구분해야 한다.

3.4 AI 자금조달 체인: 오라클, Meta, 마이크로소프트

• 오라클 +5.85%(200억 달러 자금조달 방안), Meta +2.36%(200억 달러 채권 강력한 청약), 마이크로소프트 +2.74%(449억 달러 Anthropic 약정).
• 시장 함의: AI 자본지출의 자금조달 구조가 내부 현금에서 공개 채권시장으로 전환되고 있으며, 신용 스프레드와 장기 금리가 AI 거래의 새로운 가격 결정 기준이 될 것이다. 이는 이번 호에서 가장 주목할 구조적 변화다.

3.5 압박 방향: 소비와 이커머스

• 월마트 -2.22%, 코스트코 -2.05%, Shopify -8.74%(실적 발표 후 하락, MarketWatch는 시장이 성장의 질을 우려한다고 전함). 테슬라 -1.32%, Palantir -1.65%.
• 시장 함의: 다우지수가 부진한 근원은 소비 비중이지 산업이나 금융이 아니다(JPM -0.76%, XOM -1.23%). 유가 하락, 실질금리 상승의 조합에서 소비주는 비용과 수요 양측의 압박을 동시에 받는다.

4. 암호화폐 관련 미 증시

4.1 DAT 기업: 할인 상태에서의 "소액 증량 + 자사주 매입 우선"

Strategy(MSTR) 8-K 요점 (11-02 제출, 집계 11-01 기준)

• 811 BTC 증량, 대가 6,550만 달러, 평균가 80,846달러(수수료 포함). 누적 보유 849,327 BTC, 총원가 640.8억 달러, 평균가 75,451달러.
• 자금조달 측면: 기간 중 ATM으로 MSTR 1,178,552주 매도, 순조달 1.640억 달러, 그중 6,550만 달러는 코인 매입에, 9,850만 달러는 USD Cash로 이체.
• 자사주 매입 측면: STRC(Variable Rate 우선주) 2,092,035주 매입, 2.082억 달러 소요. 잔여 우선주 매입 한도 7.486억 달러, MSTR 매입 한도 10.0억 달러.
• 분배 측면: 주주총회 10-28 일일 배당 방안 통과, STRC는 11-01부터 일일 배당, SEC 서류는 "각 시리즈의 배당률과 총 배당 금액을 변경하지 않는다"고 명시.
• 해석: 코인 매입 규모(6,550만 달러)가 이미 "상징적" 수준으로 축소되었으며, 동기 우선주 매입(2.082억 달러) 규모는 그 세 배 이상이다. 자본 배분의 중심이 "BTC 보유량 확장"에서 "자본 구조 복원"으로 전환되었으며, 이는 시가총액이 보유 코인 시가총액보다 낮은 것(0.87배)과 상호 인과 관계다—프리미엄이 사라진 후 증발 매입으로 코인을 사는 순환이 끊겼다.

Strive(ASST) 8-K 요점 (11-02 제출, 집계 10-30 기준)

• 10-24부터 10-30까지 124 BTC 증량, 평균가 80,526달러. 보유량 43,124 BTC로 상승. 현금 및 등가물 4.904억 달러. 별도로 STRC 505,000주(공정가치 5,006만 달러) 보유, 즉 "코인 보유 + 동종업계 우선주 보유"의 이중 구조.
• 해석: 보유 규모가 이미 Metaplanet급에 근접했으나 자금조달이 우선주와 ATM에 의존하며, 주가는 mNAV 변동에 극히 민감하다.

Bitmine(BMNR): 지난주 8,573 ETH 증량, 보유량 606만 ETH로 상승, Tom Lee 회장은 시장이 Binance 사건에 "온건하게" 반응했다고 밝혔다(The Block).

4.2 범 암호화폐 미 증시: 거래소와 ETF 자금 흐름

• Coinbase(COIN) +5.53%로 145.45: 3분