Bankless: Việc sáp nhập Ethereum có bị phóng đại từ bốn câu chuyện không?
Nguồn gốc: Bankless
Nguồn gốc: Bankless
Biên dịch gốc: AididiaoJP, Foresight News
Mô tả hình ảnh
Graphic by Logan Craig
Tương lai đã đến và ETH 5 chữ số đang trong tầm tay với tốc độ siêu âm. Được thúc đẩy bởi lạm phát, giá của ETH đã bước vào một chu kỳ tăng giá theo hình xoắn ốc. Những người cầm cố sẽ nhận được lợi nhuận thực khổng lồ và Ethereum đã trở thành bá chủ của ngành công nghiệp mã hóa.
Một kịch bản như vậy đang diễn ra trong tâm trí của vô số người, nhưng trước khi chúng ta bắt đầu chuẩn bị tiền, hoặc thậm chí tìm kiếm tiền cá nhân từ đệm ghế sofa để mua ETH, chúng ta hãy xem xét kỹ hơn bốn câu chuyện sau đây và suy nghĩ xem câu chuyện nào là đúng nhất. sát với tình hình thực tế hơn.
Tường thuật 1: Tin tức và tin đồn rất nhiều: Giá Ethereum sẽ xoắn ốc thành một siêu chu kỳ
Arthur Hayes đã bày tỏ ý kiến của mình trong bài đăng linh hoạt ETH, ca ngợi nhiều hơn về việc sáp nhập Ethereum. Ông đã sử dụng lý thuyết phản xạ của Soros để dự đoán rằng những lợi ích do việc sáp nhập mang lại sẽ không dừng lại do việc sáp nhập kết thúc, mà sẽ đẩy nhanh sự phục hồi mạnh mẽ của giá ETH từ mức thấp nhất trong tháng 7 là khoảng 1.000 đô la.
Luận điểm trọng tâm của ông là việc sáp nhập sẽ dẫn đến giá ETH cao hơn, trong khi việc bơm tiền điện tử sẽ thu hút nhiều sự chú ý hơn. Người dùng, nhà phát triển và các hoạt động trên chuỗi đều liên quan đến sự chú ý, vì vậy Ethereum sẽ bước vào một vòng tròn đạo đức trên phạm vi toàn cầu.
Mặc dù đây là một khung lý thuyết có vẻ đáng tin cậy, nhưng khi xem xét suy luận này từ cả góc độ ngắn hạn và dài hạn, chúng ta sẽ đi đến những kết luận khác nhau.
Trong ngắn hạn, như Arthur Hayes đã nói, kỳ vọng của thị trường và việc thúc đẩy những tin tức tốt sẽ dẫn đến sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường. Nhưng về lâu dài, mặc dù giá ETH đã tăng mạnh nhưng phí gas đốt vẫn tiếp tục giảm, điều này khiến chúng ta phải suy nghĩ lại về việc tích lũy giá trị của chuỗi khối L1.
Trước tiên, hãy xem xét chuyển động có thể có của ETH sau khi sáp nhập:
Chúng tôi thấy điều tương tự xảy ra hết lần này đến lần khác trong thị trường tiền điện tử: Khi có một tin tức tích cực lớn, sẽ có một số lượng lớn người tham gia mua hỗ trợ. Việc mua khi giá giảm được thúc đẩy bởi dự đoán về một sự kiện sắp xảy ra. Những người bán khống sẽ sợ hãi trước sự gia tăng mạnh mẽ trên thị trường. Khi sự kiện xảy ra, những người tiếp nhận đằng sau chuỗi thông tin sẽ thực hiện hành động mua cuối cùng.
Tuy nhiên, khoảng thời gian chú ý của mọi người là ngắn, đặc biệt là về tiền điện tử và vào thời điểm điều mới mẻ xuất hiện trên các tiêu đề, thì lần nâng cấp tiếp theo hoặc điều chỉnh kinh tế mã thông báo đã bắt đầu. Khi thị trường dường như đạt đến độ bão hòa và sự chú ý tối đa, thị trường hoàn toàn phiến diện và cực kỳ dễ bị đảo chiều mỗi lần. Đã có các quỹ tiền điện tử và cá voi đảm nhận các vị thế mua dựa trên sự kiện lịch sử này.
Khi việc sáp nhập kết thúc và tin tức không còn nữa, liệu những người chơi ngắn hạn có thể thu được lợi nhuận chưa thực hiện của họ trong khi âm nhạc dừng lại? Trong một bối cảnh vĩ mô mà nhiều người kỳ vọng là vô cùng thách thức, việc duy trì một huyền thoại dai dẳng là vô cùng khó khăn.
Tường thuật 2 "Hiệu ứng giảm một nửa" Đặt ETH vào cuộc khủng hoảng nguồn cung do giảm phát
Trong hàng nghìn lượt đăng lại có liên quan gần đây, Montana Wong cho rằng sẽ có sự thiếu hụt nguồn cung nghiêm trọng sau khi sáp nhập.
Cái gọi là "hiệu ứng giảm một nửa" có nghĩa là nguồn cung Bitcoin sẽ giảm một nửa sau mỗi bốn năm và Ethereum sẽ kết hợp ba hiệu ứng mạnh mẽ thành một hiện tượng duy nhất, điều này sẽ khiến ETH trở nên khan hiếm hơn.
Tác dụng 1: Giảm tuần hoàn
Sau khi sáp nhập, Ethereum sẽ dần dần "sa thải những nhân viên được trả lương cao nhất" và mạng Ethereum sẽ không còn cần phải trả phí cho thợ mỏ để xác minh các giao dịch trên mạng. Điều này sẽ giúp tiết kiệm gần 13000ETH mỗi ngày. Ngược lại, tính bảo mật của Ethereum sẽ được đảm bảo bởi những người cầm cố. Lương của những người cầm cố thấp hơn nhiều. Ngân sách hàng ngày ban đầu chỉ là 2.000 ETH. Khi số lượng người cầm cố tăng lên, ngân sách sẽ tăng lên 5.000 ETH. Tiết kiệm ròng 8.000-11.000 ETH mỗi ngày thực sự là một điểm tích cực lớn, vì gần 20 triệu đô la áp lực bán trên thị trường đã được loại bỏ.
Ảnh hưởng 2: Phí gas tiêu thụ tăng
Việc triển khai EIP-1559 vào năm 2021 là chất xúc tác mạnh mẽ khiến giá ETH tăng vào thời điểm đó và hầu hết phí gas mà người dùng trả trong mỗi khối đã bị đốt cháy, điều này giúp bù đắp một số lạm phát của các mã thông báo mới được phát hành. Tuy nhiên, hiệu ứng bù lạm phát của việc đốt phí gas sau khi triển khai EIP-1559 có thể được đánh giá quá cao.
Có thể thấy từ biểu đồ, những ngày đốt cháy hơn 10.000 ETH mỗi ngày dường như đã kết thúc và như các nhà phân tích kỹ thuật đề cập, hiện tại không có đường hỗ trợ nào. Chúng tôi cũng không thể chắc chắn đáy chính xác nằm ở đâu. Trong 30 ngày qua, giá ETH đã tăng hơn 50%, trong khi mức tiêu thụ gas chỉ là 1300ETH mỗi ngày.
Mặc dù những người đầu cơ ETH sẽ cho rằng điều này đơn giản là do tính chất chu kỳ của tiền điện tử và các khoản phí đã trả cuối cùng sẽ trở lại mức cao, nhưng họ lại bỏ qua những thay đổi cấu trúc một chiều đang diễn ra.
Trong cơn hưng phấn của thị trường giá lên, khi có quá nhiều tiền chảy vào hệ thống, những người tham gia vẫn sẽ trả phí cắt cổ để tham gia ngay cả khi họ không muốn. Làn sóng đầu tiên là những ngày đầu của DeFi, nơi những đổi mới tài chính hợp pháp và sáng tạo tận dụng các chiến thuật tiếp thị lan truyền như giá APY cao để châm ngòi cho một làn sóng kế hoạch Ponzi mới và tạo ra một bữa tiệc khai thác tình dục và dòng chảy dường như bùng nổ.
Bữa tiệc sẽ không kết thúc cho đến khi những người tham gia tìm ra nguồn tiền miễn phí này đến từ đâu. Nếu chúng không trở thành LP thụ động trong AMM, thì các mã thông báo tài trợ cho tính thanh khoản thực tế là vô giá trị và dự án sẽ trở thành một hoạt động kinh doanh thua lỗ. Với sự xuất hiện thường xuyên của các lỗ hổng DeFi vào năm 2021, tin tặc kiếm được nhiều thu nhập từ thỏa thuận và giá của nhóm thứ hai giảm xuống, sự nhiệt tình của thị trường đối với các hoạt động như vậy dần tan biến và mùa hè của DeFi cũng kết thúc.
Tuy nhiên, khi phí gas giảm cùng với sự sụt giảm của các hoạt động DeFi, cơn sốt NFT bất ngờ ập đến. Tương tự như DeFi, những gì bắt đầu với tác phẩm nghệ thuật kỹ thuật số hợp pháp và nghệ thuật thuật toán mới nhanh chóng trở thành mục tiêu đạo văn bởi một dòng PFP sao chép đều đặn.
Hầu hết các dự án này bắt đầu thỏa mãn sức nóng của thị trường, và hầu hết các dự án dần tan biến khỏi sức nóng bắt đầu, và cuối cùng trở nên vô danh. Trước khi thị trường lựa chọn các NFT thực sự có giá trị, các NFT dự án mới sẽ được đăng ký vượt mức ồ ạt và một lượng lớn phí Gas cũng sẽ được tiêu thụ.
Khi một vài người chiến thắng trong làn sóng NFT và GameFi quản lý để thu hút người dùng cố định, họ nhận ra rằng họ có thể tự mình tích lũy nhiều giá trị hơn thay vì lãng phí nó vào phí ETH Gas. Hiện tượng tiêu thụ phí xăng dầu được phản ánh rõ nét trong vụ bán đất trong thế giới ảo Bored Ape Yacht Club, nơi tiền bán đất lên tới 285 triệu đô la Mỹ, trong khi phí xăng cao tới 176 triệu đô la Mỹ. Điều này rất tốt cho những người nắm giữ ETH, nhưng lại tàn bạo đối với cộng đồng Yuga. Việc bán hàng là một bài học cần rút ra cho Yuga Labs và phần còn lại của cộng đồng NFT nóng bỏng.
Không chắc liệu cuối cùng họ sẽ chuyển sang chuỗi khối L2 để tránh chi phí định kỳ này hay tiếp tục sử dụng mạng chính và tối ưu hóa quy trình đấu giá để loại bỏ phí gas. Những gì chúng tôi biết chắc chắn là những ngày có tỷ lệ cháy cao như quá khứ có thể không còn trong tương lai.
Chỉ cần tưởng tượng rằng sau DeFi và NFT, liệu một ngày nào đó sẽ có một làn sóng mới khác dẫn đến phí gas cao trở lại?
Trên thực tế, những đổi mới thu hút sự chú ý vào một thời điểm nào đó chắc chắn sẽ xảy ra. Tuy nhiên, nếu một ứng dụng phổ biến mới cần tiêu thụ một lượng lớn ETH Gas để thành công, bên dự án chắc chắn sẽ tìm cách tránh phí Gas cao thông qua đổi mới công nghệ. Làm cho không gian khối ít khan hiếm hơn:
Ngay cả trong các ứng dụng sử dụng nhiều hiện có, hiệu quả của mã đang được cải thiện nhanh chóng. Ví dụ: các giao dịch OpenSea hiện hiệu quả hơn 35% và tiêu thụ ít gas hơn rất nhiều.
Với vô số L2 và AppChains sẽ trực tuyến trong tương lai gần cho nhiều trường hợp sử dụng khác nhau, nhiều ứng dụng sẽ tìm thấy một ngôi nhà mới bên ngoài mạng chính Ethereum.
Đối với những người ở lại L2, việc viết trạng thái L1 của Ethereum ở L2 bằng cách sử dụng EIP 4844 (proto-danksharding) sẽ trở nên rẻ hơn theo thời gian.
Có lẽ các chuỗi khối L2 sẽ tạo ra các hệ sinh thái trên chuỗi sôi động mới dẫn đến việc đốt cháy khí ETH khổng lồ, nhưng điều đó vẫn còn phải chờ xem. Khi chuỗi khối L2 có được cơ sở người dùng lớn và gắn bó, người dùng trong hệ sinh thái sẽ bắt đầu yêu cầu các giá trị gia tăng được bản địa hóa thay vì mang lại giá trị cho mạng Ethereum.
Hiệu ứng 3: Nguồn cung cam kết sẽ bị khóa
Sau khi ETH được cầm cố, nó không thể được bán ra bên ngoài thị trường. Sau khi tất cả những người tham gia đầu cơ đã hoàn thành đợt phân tách, những người tham gia đặt cược sẽ không thể rút mã thông báo của họ cho đến khi đợt phân tách Thượng Hải diễn ra vào năm 2023.
Trong tất cả các câu chuyện về giá hồng, đây có lẽ là câu chuyện sai lầm nhất. (hơn 13 triệu) ETH trên Beacon Chain không chỉ chưa được đặt cược mà còn kiếm được lợi nhuận chưa từng thấy. Cả chuỗi PoW và PoS đều tạo ra phần thưởng, nhưng chỉ phần thưởng trên PoW mới được phép bán. Vào thời điểm xảy ra ngã ba Thượng Hải, khoảng 30 triệu ETH sẽ đột nhiên không thể thế chấp được (+ hơn 1 triệu phần thưởng ETH tích lũy sẽ chảy ra cùng một lúc), dẫn đến khả năng mất cân bằng đáng kể giữa cung và cầu.
Thị trường luôn hướng tới tương lai và khi chất xúc tác sắp xảy ra tiếp theo thay đổi từ việc sáp nhập rất được mong đợi sang mở khóa mã thông báo lớn với kết quả không xác định, thì khả năng giá vượt qua mức sàn sẽ tăng lên đáng kể.
Tường thuật 3: ETH đã đặt cược sẽ trở thành một con bài thương lượng quan trọng cho những người đang tìm kiếm người thụ hưởng
Mô tả hình ảnh
Nguồn: Twitter
Phần thưởng khối mà mọi người đang mong đợi, trước đây chỉ dành cho những người khai thác ưu tú, giờ đây sẽ được đóng gói an toàn thành những lợi ích không rủi ro cho mọi người thưởng thức. Làm thế nào các thủ quỹ của tổ chức sẽ tiếp tục bỏ qua tài sản có năng suất cao thần thánh này khi bảng cân đối kế toán của họ chỉ kiếm được 3% mỗi năm?
Trước hết, chúng ta phải nhanh chóng gạt bỏ khái niệm tiềm thức về người mua doanh nghiệp và chịu rủi ro về giá ETH, và tỷ lệ hoàn vốn ETH không thể không có rủi ro! Nhưng ngay cả các giao dịch đặt cược cho những người nắm giữ ETH cũng không kỳ diệu như chúng đại diện. Thật không may, đây có lẽ là câu chuyện gây hiểu lầm nhất trong tất cả các câu chuyện về Hợp nhất và nó nhanh chóng trở thành sự thất vọng. Internet Bondooors cuối cùng sẽ buộc phải ghi nhớ quy tắc cơ bản nhất: không có thứ gọi là bữa trưa miễn phí.
Nhân viên bảo vệ ẩn danh mong đợi điều gì khi rủi ro không còn nữa? Họ dường như không làm bất kỳ công việc hữu ích nào, cũng như không có bất kỳ kỹ năng nào. Họ chỉ cần mua mã thông báo và nhấn nút đặt cược trên trang web. Điều này chỉ áp dụng trong ngắn hạn đối với những người chịu rủi ro kỹ thuật của việc sáp nhập và phí bảo hiểm kém thanh khoản của ngã ba Thượng Hải. Trong năm qua, 1-2% APY kiếm được bằng cách đặt cược Ethereum sau khi lạm phát mã thông báo thậm chí còn thấp hơn so với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.
Tại sao lại có sự mất kết nối như vậy? Đưa ra dự báo dựa trên dữ liệu lịch sử và giả định rằng các tham số sẽ không thay đổi là rủi ro. Chúng ta đã thấy rằng họ đã dự đoán sai về giảm phát do tính toán sai mức tiêu thụ gas.
Bởi vì việc đặt cược ETH cần chạy trình xác nhận, nó sẽ tạo ra thu nhập. Có ba nguồn đầu ra tiêu đề:
Phần thưởng khối: Mã thông báo mới từ lạm phát ETH
Mẹo gas: từ những người dùng muốn giao dịch trước
Phần thưởng MEV: Hối lộ để tổ chức giao dịch
Bây giờ hãy xem chúng hoạt động như thế nào?
phần thưởng khối
Chỉ 0,083% ETH được đặt cọc trên Beacon Chain vào đầu năm nay do lo ngại về tất cả các rủi ro trong tương lai. Ngay cả Ethereum Foundation cũng không đặt cược ETH của họ. Tuy nhiên, tỷ lệ tham gia đặt cược dưới 10% này thấp hơn nhiều so với các chuỗi bằng chứng cổ phần khác (~50-80% tham gia). Khi rủi ro hợp nhất giảm xuống, nhiều người đặt cược sẽ nhanh chóng xuất hiện và tham gia vào hàng đợi đặt cược.
Đây là nguyên nhân chính làm giảm tỷ lệ hoàn vốn và hiện tại, khoảng 14 triệu mã thông báo đã được đặt cọc, phần thưởng cho mỗi người xác thực đã giảm xuống còn 4,1%. Không cần phải nói, sau khi đăng hợp nhất thành công, con số này sẽ tiếp tục tăng lên đến mức tối đa mà hàng đợi cho phép: khoảng 2 triệu/tháng. Thực tế là ngay cả khi ai đó muốn hủy thế chấp của họ bây giờ, họ cũng không thể.
Tác động của việc đặt cược ETH nhiều hơn như sau:
Khi ngày càng nhiều ETH được đặt cọc, không chỉ tỷ lệ phần thưởng sẽ giảm mà tỷ lệ lạm phát hàng năm sẽ tăng lên, dẫn đến tỷ lệ hoàn vốn thực tế thấp hơn. Trong trường hợp cực đoan, nếu bạn đặt cược 100~120 triệu, tỷ lệ phần thưởng trừ tỷ lệ lạm phát sẽ là 1,81%-1,71%= 0,1% APY. Theo một số cách, điều này tốt cho chính Ethereum, càng nhiều ETH được đặt cược tương đương với bảo mật cao hơn và sẽ tốn nhiều chi phí hơn để tấn công mạng.
Và phần thưởng đặt cược thực (trừ lạm phát) chỉ cao khi một phần nguồn cung được đặt cược. Phần thưởng khối là một hình thức lạm phát thưởng cho những người đặt cược bằng chi phí của những người chưa đặt cược. Đây là hình phạt dành cho sự lười biếng, ngại mạo hiểm và chưa trưởng thành của họ.
Gas tips
Ngoài phần thưởng trợ cấp khối đang giảm dần mà những người xác thực đã nhận được, rất nhiều sự cường điệu xoay quanh một phần khác của phương trình: Gas Tips và hối lộ MEV, cả hai sẽ chỉ được kích hoạt sau khi sáp nhập.
Tuy nhiên, chúng tôi cũng nhận thấy rằng sự cường điệu vượt xa hiện trạng. Giống như chúng ta đã thấy những thay đổi về cấu trúc dẫn đến việc đốt ít Gas hơn, điều này cũng đúng với Mẹo và MEV:
Thanh khoản trong các AMM giảm dần, các nhà kinh doanh chênh lệch giá sẽ bị loại bỏ trước
Các cuộc đấu giá NFT phổ biến không hiệu quả dẫn đến phí đúc ít hơn
Đấu giá đặt giá thầu im lặng của Flashbots thay thế đấu giá ưu tiên gas công khai
Bắt đầu từ hơn 50.000 ETH mỗi tháng vào thời kỳ hoàng kim, tiền boa Gas trong những tháng gần đây đã ở mức dưới 20.000 ETH mỗi tháng và có thể tiếp tục đi xuống.
phần thưởng MEV
Cuối cùng, phần thưởng MEV đóng góp ít nhất vào phương trình nhưng lại được thảo luận nhiều nhất sẽ được thảo luận. Trong Proof-of-Stake, những người xác thực được chọn xuất bản khối đóng vai trò là trọng tài giao dịch tranh giành các vị trí trong khối. Các trọng tài có thể nhận hối lộ để thao túng cuộc thi nếu có nhiều lệnh có lợi hơn.
Mặc dù điều này nghe có vẻ giống như một động thái độc hại, nhưng nó thực sự tốt hơn là tạo ra một giải pháp thay thế hệ thống không ổn định. Flashbots đang tạo ra một sản phẩm có tên MEVBoost để làm cho những khoản hối lộ này trở nên minh bạch và có sẵn cho tất cả những người được trọng tài, nghĩa là những người đặt cược ETH có nhiều khả năng nhận được “phần công bằng” của họ hơn.
Điều này có vẻ giống như một hiệu ứng tăng giá, nhưng MEV đang bị siết chặt theo nhiều cách khác nhau, bao gồm cả lớp dApp, chẳng hạn như CowSwap sử dụng đấu giá theo lô.
Với chưa đến 100 triệu đô la giá trị hàng năm có thể trích xuất từ MEV ngày nay, đó là một phần rất nhỏ trong phương trình lợi nhuận về lâu dài.
trường hợp thực tế hơn
Đến năm 2023, chúng ta sẽ thấy 30-60 triệu ETH được cam kết, sẽ có phần thưởng cho người xác thực tối đa 2,5% APY, 0,5% tiền boa và tăng 0,1% -0,2% MEV, tổng phần thưởng là khoảng 3,2% APY. Điều này cũng bao gồm lạm phát mã thông báo 1,5% và 0,25% -1% chi phí vận hành trình xác thực bên thứ ba. Cuối cùng thực sự không còn lại nhiều.
Lưu ý cuối cùng về doanh thu và chi phí chuỗi khối
Nền kinh tế mã thông báo và các quy tắc trợ cấp khối và đốt mã thông báo, những điều này thực sự quan trọng để tạo ra các khuyến khích người dùng phù hợp. Nhưng suy cho cùng, chúng chỉ là trò chơi PvP giữa các bên liên quan. Cách đầu tiên để nhìn thấu bản chất là chia nhỏ tính kinh tế của chuỗi khối thành 3 phần rõ ràng:
giá trị
Hệ sinh thái mã thông báo
mất giá trị
Để làm cho chuỗi khối PoS thực sự gia tăng giá trị, cần phải đáp ứng phí MEV + Gas > thanh toán trung gian. Người dùng thông thường, nhóm đặt cược, DAO đặt cược thanh khoản, sàn giao dịch tập trung, v.v. đều sẵn sàng tham gia và bất kỳ thứ gì kết thúc trên bảng cân đối kế toán đều là tổn thất entropy cho hệ sinh thái chuỗi khối. Để bền vững, người dùng phải được cung cấp tiện ích vượt quá chi phí của không gian khối mà họ tiêu thụ. Mức độ tương tác bền vững của người dùng là động cơ thúc đẩy toàn bộ nền kinh tế và việc đạt được điều này sẽ có tác động lâu dài hơn bất kỳ trò chơi kiếm tiền PvP nào.
Tường thuật 4: Một chuỗi khối sinh thái thực sự sẽ ra đời
Ethereum được hợp nhất dự kiến sẽ có cộng đồng và lớp xã hội mạnh hơn so với mã thông báo meme, công nghệ tốt hơn và phân cấp hơn so với Alt-L1, đồng thời giá của nó sẽ tăng nhanh và thậm chí vượt qua BTC. Mọi kỳ vọng đều đến từ một vụ sáp nhập thành công. Ví dụ: sau khi sáp nhập, sẽ có nhiều người dùng sử dụng mạng Ethereum. Ethereum cũng sẽ tiếp tục tiến tới lộ trình hiệu suất vượt trội, trong khi nguồn cung giảm đáng kể, hy vọng sẽ thách thức BTC trở thành tài sản dự trữ tốt hơn.
Mỗi câu chuyện trong số này có vẻ rất có khả năng xảy ra, nhưng khi so sánh cạnh nhau, mâu thuẫn nghiêm trọng nảy sinh.
Công nghệ, meme và tiết kiệm giá trị, mỗi thứ đều có một câu chuyện hay nhất theo chiều hướng riêng của nó, đây là một số ví dụ để xem xét.
Thúc đẩy đổi mới công nghệ và duy trì hiện trạng
Khi các hệ sinh thái blockchain khác tiếp tục đổi mới, sự dẫn đầu về công nghệ của Ethereum là không đủ để khiến chúng ta yên tâm. Tuy nhiên, việc nâng cấp và đặt lại kỹ thuật sẽ để lại những sơ hở tiềm ẩn lớn hơn, dễ bị hack và gây ra tổn thất. Khái niệm tiền cứng sẽ không còn uy tín nếu việc chia sẻ công nghệ vẫn tiếp diễn.
Giá trị gia tăng và trải nghiệm người dùng tốt
Mặc dù người dùng và chủ sở hữu không phải là các nhóm khác nhau, nhưng những người nắm giữ mã thông báo kết hợp ngày càng có ảnh hưởng đến các quyết định. Tại thời điểm đó, có thể có vô số cách để tạo ra các khuyến khích sai trái cho phép khai thác giá trị ngắn hạn đối với sức khỏe hệ sinh thái dài hạn:
Được thiết kế xung quanh các mã thông báo bị khóa để tăng giá trị khan hiếm
Nếu động lực mạnh nhất là tích trữ mã thông báo, thì việc sử dụng và đổi mới sẽ ít giá trị hơn nhiều.
Các cải tiến công nghệ nhằm mục đích giảm MEV và giảm phí gas thông qua các dApp giao dịch và mã hiệu quả hơn như Cowswap.
Tích lũy giá trị mã thông báo yêu cầu nhiều MEV hơn và nhiều cuộc đấu giá giá trị hơn.
Hiệu quả và khả năng chống kiểm duyệt
PoS cải thiện hiệu quả theo một số cách, nhưng cũng bổ sung thêm độ phức tạp, do đó mở rộng bề mặt tấn công có thể.
Meme về 99,9% lợi suất ESG là gây sốc
Lộ trình cho tầm nhìn khả năng mở rộng trong tương lai
Các loại tiền tệ phi tập trung sẽ phải đối mặt với sự kháng cự kiểm duyệt cuối cùng.
Làm thế nào để cân bằng giữa lợi thế hiệu quả của các giao thức đặt cược thanh khoản chẳng hạn như người chiến thắng được tất cả với các rủi ro tập trung tiềm ẩn là một câu hỏi đáng suy ngẫm.
Tập trung hay phi tập trung?
Đây có thể là xung đột quan trọng nhất trong tất cả, một vấn đề đã nhận được sự chú ý đặc biệt sau lệnh trừng phạt Tornado Cash gần đây. Nếu tầm nhìn của Vitalik về một Ethereum phi tập trung thực sự thành hiện thực, thì Ethereum sẽ có sức sống để duy trì sự kiểm duyệt, ngay cả khi điều đó có nghĩa là người dùng có thể khởi tạo các soft fork và mất quyền truy cập vào các stablecoin tập trung như USDC và xây dựng lại quyền truy cập của máy oracle.
Hoặc ethereum trở thành một chuỗi khối tập trung hoàn toàn chính thống, nơi tiền đầu tư của tổ chức sẽ đổ vào, nhưng đổi lại, mọi người sẽ phải tuân theo khi một chính phủ có chủ quyền vỗ vai. Các ưu đãi dành cho những người nắm giữ mã thông báo sẽ đổ xô vào giấc mơ tự do của các cypherpunks.
bản tóm tắt
bản tóm tắt
Có thể không có đủ thanh khoản trong giai đoạn này để tránh áp lực bán ra từ những tin xấu, vì nhiều người đã ở giai đoạn chốt lời. So với trước đây, việc định giá ETH giúp giảm áp lực bán của các công ty khai thác cao gấp đôi so với trước đây. Do các vấn đề về cấu trúc, phí gas đang giảm đáng kể và cuối cùng là ETH với tư cách là công cụ phái sinh được thế chấp không giúp được gì. Những kỳ vọng rằng Ethereum sẽ biến thành một siêu trái phiếu với lợi suất rất hấp dẫn có phần bị thổi phồng do kỳ vọng giảm phát. Thay vì giá cả, điểm cuối phải là các ứng dụng được thiết kế tốt hơn, các trường hợp sử dụng mới cho không gian khối và trải nghiệm người dùng trên chuỗi thân thiện hơn.
liên kết gốc
