11月2日美股科技股再遭抛售：纳指跌1.07%、费半跌3.37%，Marvell1150亿美元收购Lumentum后重挫12.72%，AI资本开支担忧升温；道指涨0.41%。美伊和谈预期令WTI结算价跌7.5%至96.33美元。加密美股方面，Strategy增持811枚BTC至849,327枚，市值/持仓市值0.85倍。次日关注中期选举、AMD财报与非农。

거래는 2028년 상반기에 완료될 예정으로, 너무 오래 걸리고 변수가 너무 크다.

CZ: 바이낸스는 자체 대차대조표로 도난 손실을 충당했으며, 차입·자산 매각·자금 조달은 없었다.

特朗普：赢了给老百姓发1.2万亿美元红包，输了可能大规模攻击伊朗。

지난주 미국 증시 기술주가 압박을 받으며 나스닥 지수는 주간 2% 하락했고, 러셀2000 지수는 역주행하며 약 1.3% 상승해 시장 분화가 심화되었다. 이번 주 애플, Palantir, AMD의 실적 발표와 미국 비농업 고용지표가 주목받을 전망이며, AI 투자 수익률, 기업 이익과 고용 실적이 시장 기대에 추가적인 영향을 미칠 수 있다.

디레버리징은 아직 끝나지 않았다 — "우리는 먼저 2026년을 버텨내기만 하면 된다."

미 동부시간 10월 30일(금), 미 증시 3대 지수 모두 하락 마감했다. 나스닥 종합지수는 2.86% 하락한 25,437포인트를 기록하며 2025년 3월 이후 최악의 월간 성과를 나타냈다. 이번 매도세의 핵심 동인은 AI 인프라 자본지출에 대한 공포였다. 아마존의 3분기 자본지출이 759억 달러에 달하고 연간 가이던스가 약 2,200억 달러로 상향 조정된 가운데, Alphabet의 검색 광고 실적 부진과 인텔의 4분기 가이던스가 시장 예상을 크게 밑돌면서 필라델피아 반도체지수는 7.20% 급락했다. 암호화폐 관련 미 증시 종목들도 일제히 하락했으며, 비트코인 ETF는 10월 누적 약 1억 1,100만 달러의 순유출을 기록했다. 다음 주에는 애플 실적 발표, 10월 비농업 고용 지표, 중동 지정학적 정세 변화에 주목할 필요가 있다.

시장은 이미 검증 순서에 따라 재가격화하고 있다: Vertiv는 25% 상승(수주 검증 완료), 엔비디아는 겨우 2% 상승(점유율 분산). 앞으로 9개월 동안 가장 확실한 두 가지 분기점은 2027년 1월 SpaceXAI 취소 윈도우와 12월 9일 브로드컴 실적 발표 및 SPV 채권 발행 가격 결정이다.

인텔은 여전히 시간과 경쟁하고 있지만, 시장은 이미 성과를 요구하고 있다.

이번 장세의 핵심 변화는 투자자들이 AI 상업적 수익에 대한 요구를 높이기 시작했다는 것이며, 자금이 AI를 버린 것은 아니다. 컴퓨팅 수요가 여전히 증가하는 한, AI 산업의 장기 투자 기회는 한두 개의 실적 보고서 때문에 사라지지 않을 것이다. 그러나 자본 지출이 계속 확대되고 현금흐름이 아직 개선되지 않은 기업에 대해 시장은 더 이상 먼 미래의 성장 스토리만으로 높은 밸류에이션을 부여하지 않을 수 있다. 반대로 의료, 금융, 에너지 등 수익 경로가 상대적으로 명확한 섹터는 계속해서 자금의 관심을 받을 수 있다.

실적을 제대로 봤다 해도 진짜 어려운 것은 무엇이 이미 가격에 반영된 호재이고, 어떤 변화가 새로이 재평가될 가치가 있는지 판단하는 일이다.

자본 지출, 생산능력 병목, 그리고 지정학적 리스크가 동시에 AI 인프라의 테이블 위에 올랐다.

Alphabet三季度营收不及预期引发AI资本开支担忧，单日暴跌12.64%、市值蒸发4820亿美元，创史上最大单日跌幅，纳指收跌1.38%至26184.73点，盘后Amazon、Intel财报再度低于预期，纳指期货续跌1.88%。Strategy三季度因比特币公允价值变动录得209亿美元营业利润，但持仓均价75446美元已逼近现价，mNAV降至0.82倍；Binance披露约63亿美元资产受攻击影响。次日关注美国三季度GDP初值与9月PCE。

오늘 밤 발표되는 3분기 GDP 속보치와 9월 PCE는 시장이 막 끝낸 이 계산, 즉 높은 금리가 얼마나 더 유지될지를 검증하는 바로 그 지표다.

不爱画饼的谷歌，起势的「全栈 AI」，撞上了只认数字、不看未来的「坏时候」 。

DTCC는 예탁 증권을 온체인 권리 사본으로 만들었으며, 30조 달러는 선택 가능한 범위이지 온체인 규모가 아니다