재무 보고서 발표 직전, 마이크로소프트가 6만 명의 직원을 자발적 퇴직 명단에 포함시켰다
- 핵심 관점: 마이크로소프트는 실적 발표 직전 약 6만 명의 직원을 대상으로 자발적 퇴직 프로그램을 시행했으며, 여러 AI 제품 부서를 포함하면서도 AI 데이터센터는 제외했다. 이는 인건비를 절감하여 AI 인프라 투자를 우선적으로 보장하려는 의도를 보여주지만, 막대한 자본 지출의 상업적 수익성은 여전히 실적 발표를 통해 검증되어야 한다.
- 핵심 요소:
- 이 프로그램은 미국, 영국, 캐나다, 인도의 직급 70급 이하 직원에게 적용되며, Copilot, Xbox, Windows 및 CoreAI, 마이크로소프트 클라우드+AI 등의 부서가 포함된다. 데이터센터, 양자 컴퓨팅, 사이버 보안 팀은 제외된다.
- 대상 직원은 전체 직원의 25%를 초과한다(6월 말 기준 총 22만 3천 명). 올해 4월 8,750명 규모의 자발적 퇴직 프로그램은 30% 이상이 수용했으며, 7월에는 약 4,800명을 감원했다.
- 2026 회계연도 4분기 자본 지출은 410억 달러로 전년 대비 약 70% 증가했으며, 3분의 2는 CPU, GPU 등 단기 수명 자산이다. 2027 회계연도 1분기 자본 지출은 약 500억 달러로 예상된다.
- 마이크로소프트는 2026년 자본 지출 전망을 약 1,900억 달러에서 약 1,750억 달러로 하향 조정했으며(데이터센터 임대 회계 처리 조정에 기인), 실적 발표 후 주가는 8% 이상 상승했다.
- 10월 28일 장 마감 후 실적 발표에서 주목할 세 가지 초점: Azure 성장이 예상을 초과할 수 있는지, Copilot 등 AI 제품의 상업화 진전, 자본 지출 증가 속에서도 수익성과 현금 흐름이 건강하게 유지될 수 있는지.
原创 ｜Odaily@OdailyChina）
作者｜Golem（@web3_golem）
이번 주 수요일(10월 28일) 미국 증시 마감 후, 마이크로소프트가 2027 회계연도 1분기 실적을 발표할 예정이다. 그러나 이 중요한 시점을 앞두고 마이크로소프트는 갑작스럽게 약 6만 명의 직원에게 자발적 퇴직 방안을 제공했다. 마이크로소프트의 최고인사책임자(CHO) Amy Coleman은 이 방안이 캐나다, 인도, 영국, 미국 팀 중 직급 70레벨(부사장) 이하 직원에게만 적용된다고 밝혔다.
소식통에 따르면, 이번 계획에 참여하는 부서에는 Copilot, Xbox, Windows, 재무, 법무, 인사팀 직원뿐만 아니라 AI 경험, CoreAI, 마이크로소프트 클라우드+AI, MicrosoftAI 팀 등 AI 관련 부서도 포함된다. 오직 데이터센터, 마케팅, 비즈니스 운영, 양자 컴퓨팅 및 사이버 보안 분야 직원만 이번 계획에서 제외된다.
올해 6월 말 기준 마이크로소프트의 총 직원 수는 22만 3천 명으로, 이 중 제품 연구개발 약 7만 7천 명, 영업·마케팅 약 4만 3천 명, 일반 행정 약 1만 4천 명, 운영 약 8만 9천 명이다. 이번 자발적 퇴직 방안이 마이크로소프트가 6만 명을 해고한다는 것을 의미하지는 않지만, 자격을 갖춘 직원만 해도 전체 직원의 25%를 넘어 거의 모든 직군을 포괄한다.
올해 들어 마이크로소프트는 이미 여러 차례 인력 조정을 진행했다. 4월에는 약 8,750명의 직원을 대상으로 자발적 퇴직 계획을 발표했으며 최종적으로 30% 이상이 수용했다. 7월에는 다시 약 4,800명을 해고한다고 발표했다.
인터넷 대기업이 AI 생산성 혁명을 이유로 직원을 감축하는 것은 올해 흔한 일이지만, 마이크로소프트의 이번 자발적 퇴직 방안에는 일부 AI 제품 부서도 포함되었고 오직 AI 데이터센터만 살아남았다. 이는 마이크로소프트의 또 다른 트렌드를 드러낸다. 즉, 막대한 AI 투자 속에서 AI 인프라 관련 지출의 우선순위가 AI 제품이나 비즈니스 차원보다 훨씬 높다는 것이다. 마이크로소프트는 노동 비용을 극도로 긴축하면서 동시에 핵심 AI 인프라 투자를 보호하고 있다.
인건비 양보, AI 인프라 우선
마이크로소프트가 AI 부서 직원을 자발적 퇴직 방안에 포함시켰다고 해서 AI 지출을 축소하고 있다는 의미는 아니다.
올해 7월 29일 마이크로소프트는 2026 회계연도 4분기 실적을 발표했는데, 분기 자본지출이 410억 달러에 달해 전년 대비 약 70% 증가했으며, 이 중 약 3분의 2가 단수명 자산(주로 CPU와 GPU)이다. 회사는 2027 회계연도 1분기 자본지출도 약 500억 달러에 달할 것으로 예상했다.
따라서 마이크로소프트의 AI 투자는 여전히 막대하지만, 현 단계에서는 여전히 컴퓨팅 파워가 인재보다 중요하다고 판단하는 것이다. 그 이유는 이해하기 어렵지 않다. AI 시장 경쟁은 본질적으로 자본 집약적 경쟁이며, GPU, 서버, 데이터센터 투자는 정량적으로 분석하기 더 쉽다. 이러한 인프라가 구축되면 마이크로소프트는 클라우드 컴퓨팅 및 AI 서비스 시장에서 경쟁 우위를 유지할 수 있다. 따라서 인재 투자에 비해 마이크로소프트는 성과가 더 잘 드러나고 경쟁력과 더 직접적으로 연결되는 인프라 투자를 우선적으로 보장했다.
그러나 문제는 마이크로소프트가 인건비를 압축해 끊임없이 팽창하는 AI 인프라 투자 공간을 확보한다면, 이러한 투자가 그만한 가치가 있음을 증명해야 한다는 점이다. 이는 지난 몇 달간 시장이 AI 기업들에게 계속 물어온 질문이기도 하다.
심지어 마이크로소프트의 지난 분기 실적 발표 후 주가 호조도 시장의 자본지출 전망 재평가 덕분이었다.
7월 마이크로소프트가 2026 회계연도 4분기 실적을 발표한 후 주가는 8% 이상 상승해 실적 발표 후 주가가 오른 유일한 대형 AI 기업이 되었다. Azure 클라우드 사업 성장이 예상을 웃돈 것 외에도, 마이크로소프트가 2026년 자본지출 전망을 기존 약 1,900억 달러에서 약 1,750억 달러로 하향 조정한 것도 중요한 이유 중 하나였다.
물론 하향 조정의 원인은 마이크로소프트가 데이터센터 임대 회계 처리를 조정한 것일 뿐 실제로 AI 투자를 줄인 것은 아니며, 마이크로소프트도 이 조정을 제외하면 2026년 투자 전망에 실질적인 변화가 없었다고 밝혔다. 그러나 시장은 여전히 지출 전망 변화에 긍정적으로 반응하며, 마이크로소프트가 더 큰 AI 투자 규모를 추구하면서도 수익성과 현금흐름을 지켜내고 있다고 평가했다.
이번 주 실적 발표, 마이크로소프트의 AI 투자를 검증할 것
10월 28일 미국 증시 마감 후 마이크로소프트는 2027 회계연도 1분기 실적을 발표할 예정이다. 이때 시장의 관심은 마이크로소프트 사업의 성장 속도뿐만 아니라 마이크로소프트가 앞서 제시한 500억 달러가 넘는 분기 자본지출 전망, 그리고 AI 투자가 더 명확한 상업적 보상으로 실현될 수 있는지, 아니면 단지 장부상의 축소에 그칠지에 집중될 것이다.
구체적으로 몇 가지 주목할 만한 문제가 있다.
첫째, Azure의 성장이 계속해서 시장 예상을 웃돌 수 있을지 여부다. 클라우드 사업은 마이크로소프트가 기업 AI 수요를 흡수하는 중요한 채널이다. 컴퓨팅 파워 구축이 지속적으로 클라우드 서비스 수익 성장으로 전환될 수 있다면, 막대한 자본지출에는 더 직접적인 상업적 근거가 생긴다.
둘째, Copilot 등 AI 제품의 상업화가 더 진전될 수 있을지 여부다. 마이크로소프트는 이미 AI 역량을 오피스 소프트웨어, 개발 도구, 기업 서비스에 통합하기 위해 대규모 자원을 투입했지만, 이번에 이러한 AI 제품 부서를 자발적 퇴직 방안에 포함시킨 것으로 보아 결과가 이상적이지 않을 수 있다.
마지막으로 가장 중요한 것은, 마이크로소프트의 AI 자본지출이 계속攀升할 때 수익률과 현금흐름이 여전히 건강한 수준을 유지할 수 있는지 여부다. 마이크로소프트는 조직 간소화를 통해 일부 운영 비용을 통제하고, 자신이 가장 가치 있다고 판단하는 곳에 돈을 쓸 수 있지만, 최종적인 가격 결정권은 여전히 시장에 있다.
