Hyperliquid, 미국 진출 공식 발표... Perp DEX의 규제 준수 최종 국면이 왔나?
- 핵심 관점: Hyperliquid는 HIP-3* 화이트리스트 메커니즘을 통해 처음으로 미국 규제 시장 경로를 열었으며, Kraken 모회사 Payward 산하 라이선스 보유 법인이 최초의 CFTC 규제 배포자가 되어 미국 고객에게 온체인 무기한 선물 거래를 제공할 예정입니다.
- 핵심 요소:
- Payward는 최초의 CFTC 규제 HIP-3* 배포자가 될 계획이며, Bitnomial이 시장 배포 관리 및 청산·결제를 담당하고, NinjaTrader Clearing이 FCM으로서 고객 계좌를 운용합니다.
- HIP-3*는 기존 HIP-3 프레임워크에 온체인 화이트리스트 기능을 추가하여, 배포자가 고객 신원 확인 완료 후 지갑에 거래 권한을 부여할 수 있어 기관 진입 및 리스크 관리 요구를 충족합니다.
- 8월 Hyperliquid 테스트넷에 'Kraken HIP-3 test DEX' 배포가 나타나 화이트리스트, 주문 취소, 감소 전용 주문 및 담보 이전等功能을 테스트했습니다.
- Lighter는 또 다른 미국 진출 경로를 선택했습니다: 2026년 11월 자체적으로 CFTC에 DCM 및 DCO 자격을 신청하여 라이선스와 운영 책임을 자체 측에 구축할 계획입니다.
- Lighter는 Robinhood 지갑과 협력하여 3분기에 전체 네트워크 거래량의 약 13%를 기여했으며, 그 전략은 라이선스 확장과 유통 확대가 상호 협력하는 것입니다.
- HIP-3*가 운영 승인을 받으면 전통 금융 및 기술 기관에 평가 가능한 실제 사례를 제공하여 자체 규제 준수 시장 구축을 촉진할 것입니다.
Hyperliquid이 미국 시장에 진출하는 방식은 이미 거의 명확해졌습니다.
Kraken의 모회사인 Payward는 CFTC 규제를 받는 최초의 HIP-3* 배포자가 되어 Hyperliquid의 인프라를 활용해 미국 고객에게 무기한 선물 거래를 제공할 계획입니다. Hyperliquid의 최신 공지에서는 구체적인安排를 공개했습니다. Bitnomial은 시장 배포 및 관리, 계약 청산 및 결제를 담당하고, NinjaTrader Clearing은 고객 계좌를承载합니다.
Jeff는 이후 협력에 대한 지지를 공개적으로 표명하며 Kraken이 신뢰할 수 있고 암호화 기술 이념을认同하는 거래소라고 밝혔고, 양측이 Hyperliquid 기반의 온체인 파생상품을 미국에 선보이기를 기대한다고 말했습니다.
HIP-3*
Hyperliquid에 익숙한 독자라면 HIP-3에 대해 낯설지 않을 것입니다. 외부 팀은 이 프레임워크를 활용해 Hyperliquid에서 자체 무기한 선물 시장을 배포할 수 있습니다. HyperCore는 기반 거래 기능을 제공하고, 배포자는 어떤 계약을 상장할지, 어떤 오라클을 사용할지, 레버리지를 얼마나 높게 설정할지 결정합니다.
시장은 서로 다른 팀이 운영할 수 있으며, 기반은 동일한 온체인 인프라를 사용합니다.
그러나 미국 고객에게 서비스를 제공하려면 운영자는 또 다른 문제군을 해결해야 합니다. 누가 시장에 진입할 자격이 있는지, 고객 신원은 누가 검증하는지, 계좌에 리스크가 발생했을 때 누가 처리하는지입니다.
면허 기관은 메인 사이트처럼 지갑만 연결하면 되는 것이 아니라 자체 고객을 관리할 수 있어야 합니다.
HIP-3*는 기존 HIP-3에 선택적 기능 세트를 추가해 배포자가 진입 요건이 있는 시장을 운영할 수 있게 합니다. 핵심은 온체인 화이트리스트로, 배포자 또는 그 하위 배포자가 관리합니다. 기관은 고객 신원 검증을 완료한 후 조건에 부합하는 지갑을 목록에 추가하고 거래 권한을 부여할 수 있습니다.
HIP-3* 기능의 활성화 여부는 배포자가 결정합니다. Hyperliquid 측은 이것이 HIP-3에 대한 증분 확장이며 기존 시장은 그대로 유지된다고 강조했습니다. 미국 면허 기관은 허가 시장을 사용할 수 있고, 다른 배포자는 각자의 방식으로 계속 운영할 수 있습니다.
이 노선은 이전에 이미 단서를 남겼습니다. 8월 Hyperliquid 테스트넷에 'Kraken HIP-3 test DEX'라는 이름의 배포가 등장했으며, 테스트 내용은 화이트리스트, 주문 취소, 감소 전용 주문 및 담보 이전을 포함했습니다. 이러한 기능은 기관의 고객 진입 및 계좌 리스크 관리 요구에 정확히 대응합니다.
따라서 Hyperliquid는 인프라의 개방성을 유지하면서 고객 신원과 거래 권한을 관리해야 하는 기관에 도구를 제공할 수 있습니다.
Kraken의 포석
공지에는 Kraken 외에도 다소 낯선 이름들이 등장합니다. Payward, Bitnomial, NinjaTrader입니다.
Payward는 Kraken의 모회사이자 이번 사업安排的 그룹 주체입니다. 미국 시장 업무를 구체적으로 담당하는 것은 자회사인 Bitnomial과 NinjaTrader Clearing입니다.
Bitnomial은 DCM과 DCO 두 가지 영업 면허 자격을 보유하고 있습니다. 전자는 지정 계약 시장으로 계약 상장, 시장 운영 및 거래 모니터링을 담당하고, 후자는 파생상품 청산 기관으로 청산, 증거금 및 결제安排를 담당합니다. 최신 공지에 따르면 승인을 받으면 Bitnomial은 HIP-3* 배포자가 되어 관련 시장을 생성, 소유 및 관리하고 계약을 청산 및 결제하게 됩니다.
NinjaTrader Clearing의 신분은 FCM, 즉 선물 중개업자입니다. 고객 계좌 측의 책임을 지며 고객에게 시장 진입 통로를 제공합니다. 계좌, 고객 자금 및 관련 리스크 관리 등의 업무에 대응하는 영업 주체입니다.
이것이 바로 Kraken과 Hyperliquid 협력의 가치입니다. Payward는 이미 고객 진입점과 규제를 받는 실체를 보유하고 있고, Hyperliquid는 이미 호출 가능한 거래 인프라를 갖추고 있습니다. 양측은 각자 보유한 역량을 연결해 미국 고객을 위한 무기한 선물 사업 체계를共同 구성합니다.
Lighter의 미국 진출 노선
마찬가지로 미국 시장을 겨냥하는 Lighter는 다른 조직 방식을 선택했습니다.
3분기 투자자 회의에서 공개된 계획에 따르면 Lighter는 2026년 11월 CFTC에 신청서를 제출해 DCM과 DCO 두 가지 자격을 확보하고 무기한 선물과 옵션을 아우르는 미국 사업을 추진할 예정입니다.
즉, 이번에 Hyperliquid는 Payward 산하 면허 실체가 시장을 배포 및 운영하고, Lighter는 시장 운영과 청산 자격을 자사 측에 구축할 준비를 하고 있습니다. 두 곳 모두 온체인 거래의 미국 진출을 추진하지만 면허와 운영 책임이 서로 다른 주체에 귀속됩니다.
Lighter의 이러한 선택은 이미 전개된 협력 사업과 관련이 있습니다.
Robinhood 지갑은 현성 사례입니다. 사용자는 지갑에서 조작하고, 배후의 무기한 선물 서비스는 Lighter가 제공합니다. 3분기에 이 협력은 Lighter 전체 네트워크 거래량의 약 13%를 기여했습니다. 고객은 자신이 익숙한 앱에 머물 수 있고, 거래 서비스는 다른 회사가 제공합니다.
Lighter는 이러한 협력 방식을 계속 확대하기를 원합니다. 회의에서 제시한 협력 방향에는 암호화폐 지갑, 중앙화 거래소, 그리고 향후 미국 면허 취득 후 접속할 수 있는 금융 앱이 포함됩니다. 시장 및 청산 자격을 취득하면 확보할 수 있는 고객은 미국 개인 투자자, 기관, 그리고 면허 거래 서비스가 필요한 협력사로 더욱 확장될 수 있습니다.
Lighter에게 있어 면허 신청과 배포 확대는 서로配合하는 계획입니다. 전자는 사업을 전개할 수 있는 범위를 넓히고, 후자는 더 많은 고객이 다양한 진입점을 통해 자사의 거래 서비스를 이용하게 합니다.
Kraken과 Hyperliquid 등의 협력은 아마도 하나의 상징적 사건이 될 것입니다. HIP-3*가 정식으로 운영 승인을 받으면 후발 주자는 평가할 수 있는 실제 사례를 갖게 됩니다. 미래에 전통 금융/기술 기관들도 HIP-3*를 통해 자신이 익숙한 분야에서 시장을 구축하고 다양한 고객에게 서비스를 제공함으로써 자사의 사업 영역을 확장하는 것을 고려할 것입니다.
