DeFi 모기지 풀에 더 많은 가치가 필요하십니까? 모기지 풀에 부동산 도입 타당성 분석

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크립토 밸리 라이브 (ID: cryptovalley)

Ethereum의 금융 응용 프로그램은 새로운 자산에 정말 굶주려 있습니다. 끊임없이 성장하는 부동산 풀을 갖춘 RealT와 새로운 DeFi 프로토콜 Balancer 비즈니스는 ETH가 원하는 답을 얻을 것입니다.

, 저자: David Hoffman, 번역: Ziming, 승인을 받아 Odaily에서 복제.

이 기사에서는 MakerDAO의 모기지 자산으로서 ETH의 독점 위치를 깨는 가능성과 실행 가능한 접근 방식에 대해 논의합니다. 그 DAI의 성능이 더 안정적입니다.

Ethereum의 금융 응용 프로그램은 새로운 자산에 정말 굶주려 있습니다. 끊임없이 성장하는 부동산 풀을 갖춘 RealT와 새로운 DeFi 프로토콜 Balancer 비즈니스는 ETH가 원하는 답을 얻을 것입니다.

사실 이더리움은 함께 구축된 모든 응용 프로그램의 유기적인 조합입니다. Ethereum 내의 응용 프로그램은 통합된 금융 생태계로 결합됩니다. 우리는 이 생태계를 "이더리움"이라고 부릅니다.

Ethereum의 모든 애플리케이션은 가치 중심의 금융 애플리케이션입니다. 이더리움 애플리케이션의 자산은 모든 애플리케이션에 전원을 공급하는 와이어의 전자를 통해 흐릅니다. 자산 가치가 높을수록 DeFi를 통해 더 많은 전류가 흐릅니다.

물론 이것은 경제적 대역폭을 말하는 또 다른 방법으로, 이더리움의 경제적 대역폭은 DeFi를 통해 흐르는 자산의 총 시장 가치를 의미합니다.

이더리움의 경제적 대역폭은 본질적으로 이더리움(ETH) 가치의 함수입니다. ETH의 가격이 오르면 DeFi를 통해 더 많은 자산 가치가 흐르기 때문에 경제적 대역폭이 증가합니다.

Ethereum의 기본 응용 프로그램(특히 기본 자산이 있는 응용 프로그램)이 더 가치 있고 유용해지려면 더 큰 시장에 진입할 수 있도록 Ethereum의 가치를 평가해야 합니다. 시가 총액이 $20B인 ETH의 MakerDAO는 시가 총액이 $20M인 ETH보다 훨씬 낫습니다.

• Ethereum의 기본 응용 프로그램(특히 기본 자산이 있는 응용 프로그램)이 더 가치 있고 유용해지기를 원한다면 더 큰 시장에 진입할 수 있도록 감사할 ETH가 필요합니다. 이더리움에서 $20B의 시가 총액을 가진 MakerDAO는 분명히 시가 총액이 $20M일 때보다 훨씬 낫습니다.

• 하지만………

• 이것은 다시 "닭과 달걀" 문제를 만듭니다.

• Ethereum의 응용 프로그램은 더 큰 시장에 도달하기 위해 ETH 가격을 인상해야 합니다.

ETH 평가는 이더리움의 채택에 달려 있습니다.

이더리움 애플리케이션은 ETH만 사용할 수 있습니다(사실 DAI는 본질적으로 ETH이며 USDC는 DAI와 크게 다르지 않습니다).

Ethereum은 ETH 보유자에게만 유용하기 때문에 보편적으로 사용되지 않습니다.

ETH+DAI=DeFi의 95%

ETH는 신뢰할 수 없는 자산이며 DAI도 ETH로 간주됩니다. 이것은 DeFi에서 독점을 달성할 수 있기 때문에 ETH에게는 당연히 좋습니다.

그러나 DeFi에는 좋지 않습니다. DeFi는 고객에게 ETH 서비스만 제공할 수 있는 난처함에 사로잡혀 있습니다. DeFi에 상당한 추가 가치를 추가할 수 있는 이더리움의 다른 자산은 USDC입니다. USDC는 좋지만 시장 유동성과 새로운 담보 유형을 개선하지만 DAI와 실질적으로 다르지는 않지만 여전히 미국 달러와 1:1 비율을 유지하는 스테이블 코인입니다.

실제로 Ethereum의 일부 금융 응용 프로그램은 자산과 관련이 없습니다. 그리고 그들은 또한 새로운 자산을 사용하려고 합니다.

MakerDAO와 Uniswap 모두 의도적으로 ETH에 대한 의존도를 줄이기 위해 프로토콜 업그레이드를 거쳤습니다. 결과적으로 Ethereum의 세 가지 가장 큰 응용 프로그램인 MakerDAO, Compound 및 Uniswap은 모두 오프체인 자산에 구애받지 않는 플랫폼입니다. "ETH에서 DeFi 실행"은 아마도 ETH에서 가치를 얻는 것에 대해 말할 수 있는 가장 좋은 문구일 것입니다. 그들은 ETH에 대한 어떤 종류의 감사가 없으며 그들의 응용 프로그램에서 새로운 자산을 얻기를 열망합니다.

DAI에 여러 모기지 자산 보유

DAI가 여러 담보 자산을 갖게 한다는 것은 대체 자산 유형을 활성화하고 ETH에 대한 의존도를 줄이는 것을 의미합니다. DAI는 MakerDAO 볼트에 상관 관계가 없는 자산이 더 많을 때 객관적으로 더 나은 이더리움 생태계의 제품입니다.

DAI는 실제로 안정적이지만 99% 담보(ETH)를 통해 안정성을 달성할 수는 없습니다.

Uniswap V2

우리는 ETH 가격이 하루 만에 40% 이상 하락한 검은 목요일에 이것을 목격했습니다. 모든 공개 DAI의 99%가 ETH로 뒷받침되기 때문에 DAI의 담보 가치는 거의 절반으로 떨어졌습니다. 그런 다음 일련의 청산이 뒤따를 수 있습니다.

MakerDAO가 ETH와 관련되지 않은 다른 자산을 사용할 수 있다면 MakerDAO 시스템은 강력한 뿌리를 갖게 될 것입니다. DAI가 ETH에 99% 의존하지 않는 경우 DAI의 안정성과 유동성은 ETH 변동에 영향을 받지 않습니다. 같은 세계에서 DAI의 담보 중 50%는 ETH로 뒷받침되고 나머지 50%는 ETH와 관련 없는 자산으로 뒷받침된다면 DAI에 대한 경쟁은 크게 완화될 것입니다.

최근 출시된 Uniswap V2는 모든 Uniswap 시장에서 거래 쌍 자산으로서 ETH의 독점을 깨뜨립니다. Uniswap의 많은 시장은 ETH를 담보로 계속 사용할 것이며, 특히 Ethereum MKR, DAI 및 REP와 같은 기본 자산을 사용할 것입니다.

스테이블 코인으로 표시된 다른 유형의 자산은 거래에 더 적합하며 미국 달러로 표시된 부동산이나 금과 같은 오프체인 자산도 이더리움 플랫폼 외부에서 그러한 가격으로 가격이 책정되기 때문에 거래에 더 적합합니다. Uniswap에서 ETH로 표시되는 RealT의 부동산 거래에 대해 생각해 본 사람이 있습니까? Uniswap V1이 아니면 아무도 ETH로 부동산 가격을 정확하게 책정할 수 없을 것 같습니다.

보조 제목

오프체인 자산

• 완전히 "자기 참조 시스템"의 족쇄에서 벗어나기 위해 Ethereum은 새로운 가치 소스에 액세스할 수 있는 브리지를 구축해야 합니다. 새로운 가치 소스에 대한 접근은 이더리움이 건강하고 안정적인 경제를 발전시키는 데 필요한 자원을 제공할 것입니다. 사용자와 애플리케이션 모두 자산 스테이킹에 대해 더 많은 선택권을 가지며, 이는 관련된 모든 당사자에게 상호 이익이 됩니다.

• 부동산

• 세계에서 가장 가치 있는 산업인 부동산은 이더리움 생태계에서 새로운 유형의 담보 자산에 대한 확실한 첫 번째 선택입니다.

이것은 BAT와 달리 ETH와 매우 독립적인 MakerDao의 새로운 유형의 담보입니다.

이것은 Uniswap의 새로운 유형의 시장이 될 것입니다.

안정적인 통화

부동산은 높은 가치와 낮은 변동성을 특징으로 합니다. 시가총액이 낮고 변동성이 큰 ETH와는 다른 특징을 가지고 있습니다. MakerDAO 또는 Compound와 같은 모든 애플리케이션의 포트폴리오에 부동산을 추가하면 전체 DeFi 생태계가 더욱 안정적이고 유용해집니다.

전체 DeFi 구조가 ETH 위에 구축되었기 때문에 검은 목요일은 전체 DeFi 구조를 뒤흔들었습니다. ETH 쇼크 기간 동안 DeFi의 두 번째 기본 모기지 자산을 보유하는 것이 분명 도움이 될 것이며 부동산은 DeFi 애플리케이션을 위한 두 번째 가치 풀로 더 나은 선택입니다.

안정적인 통화

ETH 다음으로 스테이블코인은 이더리움에서 가장 유동적이고 금융적인 자산으로 기업과 고객 사이에 더 나은 거래 경험을 제공합니다. 이것은 이더리움을 스테이블 코인을 통해 임대 소득을 얻는 사람들을 위한 새로운 제품과 서비스에 이상적으로 만듭니다.

RealT는 24시간 주기로 임대료를 발행하지만 유동성이 높은 스테이블 코인 생태계와 빠른 블록 시간만이 이러한 작동 메커니즘을 달성할 수 있습니다. 따라서 Ethereum에 사용자가 있다는 것은 좋은 일입니다. RealT는 이더리움 생태계를 통해 사용자에게 매일 300달러를 보내고 있으며 빠르게 성장하고 있습니다. (월 1000만원 넘을 수 있어요!)

그 DeFi가 없으면 사용자는 시장에서 현금을 가지고 집으로 돌아갈 수밖에 없습니다. 하지만 DeFi가 있으면 RealT 사용자는 임대 수입을 유지하면서 더 많은 선택권을 갖게 됩니다. 그들은 Ethereum, DSR, Compound, Aave, dYdX 또는 DAI 서비스를 제공하는 기타 DeFi 애플리케이션에 현금 가치를 저장할 수 있습니다.

보조 제목

RealT는 MakerDao의 모기지 자산 중 하나가 될 것으로 예상됩니다.

RealT는 부동산을 이더리움으로 가져온 최초의 회사입니다. 네트워크에서 발행된 총 자산이 100만 달러를 초과함에 따라 사용 가능한 담보 풀도 증가하고 있습니다. 미국의 여러 도시에서 점점 더 많은 부동산 중개인이 향후 RealT 플랫폼에서 부동산을 발행하고 판매할 계획입니다.

현재 RealT의 모든 부동산은 Uniswap 내에서 거래할 수 있습니다(ETH와 경쟁). Uniswap의 RealT 자산에 대한 과거 가격 데이터는 가격 안정성을 보여줍니다(ETH로 가격이 책정된 경우에도).

지난 6개월 동안 Uniswap에서 RealT의 상위 3개 부동산 가격 차트를 확인할 수 있습니다.

검은 목요일 동안 위의 차트에서 이 세 부동산의 가격 변화에 더 많은 관심을 기울일 수 있습니다. (위 사진은 Uniswap 시장에 진입한 시점이 다르기 때문에 다른 타임라인을 사용합니다.)

주목해야 할 두 가지 사항이 있습니다.

1. RealT의 자산은 세계에서 가장 변동성이 큰 부동산일 수 있습니다.

2. 앞의 내용이 사실이더라도 RealT의 자산은 이더리움에서 가장 안정적인 자산입니다.

동시에 위의 첫 번째 요점의 전제는 RealT가 스테이블 코인이 아닌 ETH로 표시되기 때문에 정확하다는 점을 기억하십시오. 위 차트의 부동산은 ETH로 표시되어 있기 때문에 이러한 부동산 가격의 변화에서 ETH의 변동성을 알 수 있습니다. ETH 가격 변동이 Uniswap에서 RealT 부동산의 가치를 변경함에 따라 차익 거래자들이 시장에서 RealT 부동산에 대해 더 공정한 가격을 얻기 위해 개입하는 것을 볼 수 있습니다.

부동산은 MakerDAO에서 담보 자산 역할을 하며, 이는 DAI에 추가적인 안정성과 유동성을 제공하는 데 정확히 필요한 것입니다.

RealT에는 Uniswap 교환에 6개의 속성이 있습니다.

총 520 ETH가 6개의 서로 다른 RealT 시장에 유동성을 제공합니다. Uniswap은 1:1 시장 설계를 사용하기 때문에 520 ETH($70,000+)의 총 유동성은 6개의 다른 시장으로 나뉩니다.

이것은 RealT의 자산이 담보 자산으로서 MakerDao 및 기타 DeFi 애플리케이션에 가장 큰 장애물이 됨을 보여줍니다. 단일 부동산은 유동성이 부족하여 담보 자산으로 사용하기에는 너무 부피가 큽니다.

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밸런서 소개

Balancer는 1:1 시장을 제외하고 Uniswap과 매우 유사합니다(즉, 하나의 자산은 다른 자산과만 거래할 수 있음). Balancer는 보다 "다면적"이며 단일 풀에서 여러 토큰을 관리할 수 있습니다. Balancer를 사용하면 자산 풀의 모든 자산을 사고 팔 수 있으며 모든 자산의 자산 풀 유동성을 얻을 수 있습니다.

초기에 Balancer는 8개의 토큰 풀을 출시했으며 추가 연구 및 개발을 통해 풀 크기를 확장할 계획입니다.

Balancer는 자산 집계 및 유동성 도구(가젯)입니다. 이를 통해 자산을 공통 풀로 풀링하고 자산의 부분 인덱스를 나타내는 보조 토큰을 발행할 수 있습니다. 그렇게 함으로써 풀에 있는 각 자산의 유동성도 집계합니다.

RealT는 Breaker 적용을 위해 가능한 다양한 아키텍처를 적극적으로 탐색하고 있지만 법적 준수 및 제공되는 제품의 구조를 유지하는 것과 같이 아직 완성해야 할 몇 가지 사항이 있으며 처리 방법에 대해 Ethereum 커뮤니티를 계속 업데이트할 것입니다. 장애물 진행.

RealT가 이러한 장애물을 극복하면 Ethereum은 최초의 비 고유 자산을 보유하고 DeFi의 전성기를 맞이할 것입니다.

RealT의 자산을 RealT Balancer 풀에 예치하면 예치된 자산 풀을 청구할 권리를 나타내는 새 토큰이 예치자에게 반환됩니다. 이것은 Uniswap이 작동하는 방식이기도 합니다. RealT-Balancer 풀의 토큰은 RealT-Balancer 풀에 있는 모든 자산의 신용을 상징합니다. 이는 RealT-Balancer 풀의 토큰이 DeFi 생태계의 나머지 부분에 들어갈 수 있고 MakerDAO, Compound 또는 담보가 필요한 모든 DeFi 애플리케이션에서 담보로 사용될 수 있음을 의미합니다.

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유동성을 증가

RealT 풀 토큰은 RealT Balancer 풀에 있는 자산 합계의 시가 총액을 갖습니다. RealT 자산은 Balancer 내부 또는 외부에 존재할 수 있습니다. Balancer는 RealT 속성 소유자를 위한 Ethereum의 선택적 유틸리티입니다. RealT 부동산 소유자로서 귀하는 원하지 않는 일을 하도록 강요받지 않을 것입니다.

그러나 RealT 부동산을 RealT Balancer 풀에 제출하는 사용자에게는 몇 가지 이점이 있습니다. 주요 이점은 RealT-Balancer 풀에서 부과하는 거래 수수료를 받을 수 있다는 것입니다.

밸런서 거래 수수료

Uniswap과 마찬가지로 Balancer는 프로토콜 내에서 자산을 교환하는 사람들에게 수수료를 부과합니다. 밸런서 풀에 자산을 추가하면 거래 수수료를 위해 해당 자산(유동성 제공자)과 거래하게 됩니다. 풀의 자산 잔액이 변경될 수 있지만 유동성 공급자는 이론적으로 거래 수수료보다 더 많은 가치를 받습니다.

Uniswap은 모든 시장에서 균일한 0.3% 수수료를 부과합니다. 일부 특정 풀은 Balancer를 사용하여 고유한 교환 수수료를 가질 수 있습니다. 최적의 비용을 시뮬레이션하려면 RealT에서 일부 연구가 필요합니다. 그러나 내 직감은 Uniswap 기본값인 0.3%보다 훨씬 높다는 것입니다. 예를 들어, 부동산 IRL 매매에 대한 거래 수수료가 구매자와 판매자 모두에게 3%인 경우 합계는 6%가 됩니다. 어떤 목소리는 0.3%에서 3% 사이여야 한다고 하는데 그럴듯하게 들리지만 더 많은 연구가 필요합니다.

수수료의 목적은 자산을 풀에 예치하도록 인센티브를 제공하는 것입니다. 예치된 총 자산이 많을수록 더 많은 총 유동성을 사용할 수 있습니다. 부동산 시장에서 0.3~3%의 환전 수수료를 용인하는 것은 담보 증가에 대한 강력한 주장이다.

• 이러한 종류의 인센티브 메커니즘은 이더리움이 부동산 유동성을 새로운 차원으로 끌어올리기 위해 필요한 것입니다. Balancer의 맞춤형 거래 수수료를 통해 RealT와 같은 회사는 특정 요구에 가장 적합한 주요 매개변수를 설정할 수 있습니다. RealT와 부동산은 일반적으로 유동성에 대한 필요성이 매우 높습니다. 자산을 집계하고 자산 예금을 장려하는 Balancer의 기능은 제가 Balancer를 DeFi의 "유동성 도구"라고 부르는 이유입니다. Balancer는 실제로 자산을 저장하고 유동성 수준을 높이는 더 나은 도구입니다.

• RealT Real Estate가 제안한 MakerDAO 경로

• 이 로드맵에는 여전히 법적 지원이 필요하지만 MakerDAO에서 RealT 자산을 획득하기 위한 일반적인 전략은 다음과 같습니다.

• Uniswap 내의 모든 부동산 자산을 단일 Balancer 풀로 이전하십시오.

• RealT 부동산 소유자가 자산을 추가로 예치하도록 장려하기 위해 유동성 공급자에게 더 수익성 있는 가격으로 Balancer의 교환 수수료를 인상합니다.

예치된 자산이 증가함에 따라 RealT-Balancer 풀 토큰의 총 사용 가능한 시장 가치가 증가합니다.

그런 다음 RealT는 6개의 개별 Uniswap-RealT 시장의 유동성을 하나의 통합된 RealT-Balancer 풀 토큰 시장인 새로운 DAI 거래소로 병합했습니다.

RealT는 MakerDAO/Compound와 같은 다양한 DeFi 팀과 협력하여 DeFi 내의 담보 자산으로 RealT 풀 토큰을 수락하도록 합니다.

RealT 부동산이 MakerDAO 내에서 담보가 되기 전에 MKR 보유자는 이 결정에 찬성 투표하고 RealT-Balancer 풀의 토큰을 담보로 수락해야 합니다. 그러나 RealT-Balancer 풀 토큰이 MakerDAO의 매력적인 담보 자산이 되도록 돕는 기존 방법이 있습니다.