Arthur Hayes: AI 거대 기업 IPO 후 심각한 지분 희석 직면할 수 있어, 신용 축소가 암호화폐 시장에 추가 충격 가능

Odaily 보도: Arthur Hayes가 《D is for Dilution》이라는 글을 발표하며 SpaceX, Anthropic, OpenAI가 상장 후 대규모 주식 해제 및 희석 압력에 직면할 수 있다고 경고했다. 이는 주가를 끌어내리고 자금 조달 능력을 약화시키며 신용 시장을 통해 전체 AI 산업 체인으로 리스크를 전파할 수 있다.

Hayes는 관련 주식 해제 일정을 근거로 추산하기를, SpaceX는 2027년 6월까지 약 86억 주의 신규 유통주가 추가되어 약 50%의 주식 공급이 더 늘어날 수 있으며, Anthropic IPO 초기 투자자들은 같은 기간 최대 83%의 희석에 직면할 수 있다고 밝혔다. Hayes는 AI 거대 기업들의 주가가 지속적으로 약세를 보이면 채권 투자자들이 더 높은 수익률을 요구하게 되어 기업 자금 조달 비용이 상승하고, 나아가 AI 관련 신용 시장의 축소를 초래할 수 있다고 본다. 은행들이 대출, 증권 금융 및 자기매매를 통해 AI 투자 주기에 깊이 참여하고 있는 만큼, AI 자금 조달 수요가 냉각되면 은행의 대차대조표 확장도 둔화되거나甚至 축소될 수 있으며, 이에 따라 달러 유동성이 감소하여 비트코인 및 암호화폐 시장에 압력으로 작용할 수 있다.

다만 Hayes는 AI 버블이 결국 금융 위기를 촉발할 경우, 주요 글로벌 중앙은행과 재정 당국이 통화 확장 및 유동성 공급을 통해 구제에 나설 것이며, 이때 새로 공급되는 유동성이 다시 비트코인과 암호화폐 자산의 상승을 견인할 수 있다고도 밝혔다.