盈亏同源！纳指股灾，对冲基金纷现巨亏、关门

原文作者：董静

原文来源：华尔街见闻

隔夜，美股全线大跌，纳指重挫超 5%，芯片指数跳水 12%。而科技股新一轮暴跌正在对冲基金行业引发连锁冲击。

据 Business Insider 11 月 6 日报道，规模达 170 亿美元的多策略对冲基金 Walleye Capital 宣布裁撤股票多空核心团队、返还部分投资者资金，并对整体业务架构进行重组——这是继 7 月 AI 专注型基金 Situational Awareness 重创之后，华尔街对冲基金行业又一次因 AI 持仓集中而引发的系统性震荡。

Walleye Capital 在致客户信中披露，该基金 10 月亏损 5.9%，为 2020 年 3 月以来最差单月表现，2026 年截至 10 月底累计亏损 6.8%。该基金宣布解雇股票多空业务主管 Anil Gondi 及相当部分内部多空投资团队，并将向投资者返还部分资本，具体金额与时间安排尚未确定。

此外，系统性对冲基金 Engineers Gate 亦宣布裁撤旗下大部分"Synthesis"股票团队，10 月截至 23 日亏损 5.5%。与此同时，多家头部对冲基金同样录得显著亏损，涵盖 Millennium、Marshall Wace 旗下 Eureka 策略、ExodusPoint 及 North Rock Capital。

此轮抛售的背景是 AI 相关科技股的急剧逆转。据高盛数据，对冲基金经理在两周内净卖出约 200 亿美元科技股，仅用五个交易日便抹去自 2025 年初以来累积的 AI 股净多头仓位；半导体指数单日最大跌幅达 11%，同样创下 2020 年 3 月以来最大单日跌幅。这一轮清仓再度暴露出：当杠杆遭遇拥挤持仓，流动性危机可以在极短时间内骤然引爆。

AI 持仓踩雷，Walleye 单月重挫

Walleye Capital 此番亏损，与其在 AI 相关科技股上的高度集中持仓密切相关。据披露，截至 2026 年第二季度末，该基金在 AI 板块持有 KLA Corporation、美光科技、超微半导体（AMD）及应用材料（Applied Materials）等多只重仓股。

此轮科技股抛售中，半导体指数单日跌幅一度高达 11%，为 2020 年 3 月以来最大单日跌幅。高盛数据显示，对冲基金群体在短短两周内抛售约 200 亿美元科技股，并在五个交易日内清空了自 2025 年初以来累积的全部 AI 股净多头头寸，显示出此前仓位的高度拥挤与杠杆的快速去化。

Walleye 首席执行官兼首席投资官 Will England 在致客户信中坦承，内部股票多空策略自 2023 年以来一直是公司表现最弱的业务板块，且大幅落后于其外部多空业务。

“过去数年，我们在改进内部业务上投入了相当大的资源，包括引入新领导层，但这些努力未能产生预期成果，机会成本与资源消耗相对于回报而言过高。”

大规模裁撤与资本返还

在此次重组中，Walleye 开除了股票多空业务主管 Anil Gondi，并裁撤相当部分内部多空投资团队。 Gondi 于 2025 年 7 月加入 Walleye，此前长期担任 Balyasny Asset Management 的股票选股组合经理，并创立过自己的基金 6elm Capital。这已是 Walleye 股票选股部门今年第二次重大人事变动——今年 9 月，该部门首席运营官 Matt Giannini 已离职返回 Citadel。

Walleye 同时宣布将向投资者返还部分资本，但具体金额、时间安排及操作方式尚未确定，投资者将在稍后获知详情。

值得注意的是，England 在信中强调，此次调整并非放弃股票投资。重组后，内部团队将直接向 England 汇报；公司计划继续通过外部股票管理人及内部高信念度组合经理进行投资，同时将更多资源向波动率交易、量化及其他具有竞争优势的业务方向倾斜。England 表示，Walleye 的波动率业务在 10 月创下历史最佳单月表现，并有望在美元规模上实现有史以来最佳年度表现。

此外，Walleye 近期还聘请了此前在 Millennium 负责业务拓展的 Anna Dev，以协助物色外部投资机会。

Engineers Gate 裁撤 Synthesis 团队

据彭博获得的一份客户信显示，总部位于纽约的系统性对冲基金 Engineers Gate 周三宣布，与旗下大部分"Synthesis"股票团队成员分道扬镳，包括该团队负责人 Mike Daylamani。

据该客户信披露，Synthesis 团队在 10 月底约占 Engineers Gate 总市值的 14%，此次裁撤后将有五名基本面组合经理留任。Engineers Gate 首席执行官 Greg Eisner 在信中写道，该团队的业绩表现"不符合以现有形式延续运营的标准"。

据彭博报道，知情人士透露，Engineers Gate 10 月截至 23 日亏损 5.5%。Eisner 在信中将亏损归因于“AI 及科技股的急剧逆转，以及其他市场冲击，导致对冲基金各策略普遍录得损失，其中包括疫情以来单日最大幅度回撤之一”。

除裁撤 Synthesis 团队外，Engineers Gate 还对平台上少数“低信念度组合”采取了分道扬镳或削减资本的措施，并推进亚洲业务的内部化。

行业连锁反应：多家基金同遭重创

Walleye 并非孤例。据彭博报道，Millennium 旗舰多策略基金 10 月下跌 2.3%，Marshall Wace 旗下 Eureka 策略下跌 5.4%，ExodusPoint 下跌 2.4%，North Rock Capital 下跌 2.3%。 Point72 Asset Management 与 Schonfeld Strategic Partners 同样在 10 月录得亏损。

此轮冲击令业界联想起今年 7 月的一幕：AI 专注型基金 Situational Awareness 彼时损失其投资组合 67%的价值，并将大部分公开股权持仓出售给 Ken Griffin 旗下的 Citadel。不到四个月，新一轮集中式 AI 持仓清算再度上演，再次揭示出在使用杠杆的情况下，拥挤持仓如何在极短时间内演变为流动性危机。

做空活动的升温亦印证了市场压力的广度。据高盛数据，10 月各公司的卖空押注接近近五年高位，科技股的波动性急剧放大，标普 500 指数当月累计下跌约 1%，而纳指及半导体板块所受冲击远为剧烈。