Elon Musk và Thung lũng Silicon ủng hộ Jensen Huang, nhưng Nvidia vẫn giảm 4,27% ngược xu hướng thị trường: Đằng sau vụ việc cá nhân, thị trường đang lo ngại những rủi ro gì?

Một bên là Musk công khai ủng hộ mạnh mẽ, một bên là cổ phiếu Nvidia giảm ngược xu hướng thị trường.

Ngày 9 tháng 11, thị trường chứng khoán Mỹ đón nhận đợt phục hồi mạnh mẽ, chỉ số Nasdaq Composite tăng 2,74%, chỉ số S&P 500 tăng 2,35%, chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 2,15%. Nhưng Nvidia lại đi ngược xu hướng. Theo dữ liệu thị trường từ BiyaPay, Nvidia (NVDA) đóng cửa ngày hôm đó ở mức 178,67 USD, giảm 4,27%, trong phiên có lúc chạm mức thấp nhất 170,24 USD.

Thị trường chung tăng điểm, toàn bộ nhóm cổ phiếu bán dẫn phục hồi, nhưng Nvidia vẫn tiếp tục chịu áp lực. Sự tương phản này khiến tâm điểm chú ý của thị trường chuyển từ nhu cầu chip AI và kết quả kinh doanh của công ty sang CEO Jensen Huang và các vấn đề quản trị doanh nghiệp phía sau.

Đồng thời, Musk đã công khai phản hồi bài đăng của Shaun Maguire, đối tác tại Sequoia Capital, bày tỏ "I agree" (Tôi đồng ý). Trong bài đăng, Maguire vừa chỉ trích hành vi cá nhân của Jensen Huang, vừa nhấn mạnh tầm quan trọng của ông đối với vị thế dẫn đầu ngành AI của nước Mỹ. Phát ngôn ngắn gọn của Musk một lần nữa đẩy làn sóng tranh cãi này trở thành tâm điểm dư luận.

Đối với nhà đầu tư, điều thực sự đáng quan tâm không chỉ là những phát ngôn công khai giữa các nhân vật nổi tiếng, mà là một vấn đề thực tế hơn: khi định hướng chiến lược, quan hệ khách hàng và tầm ảnh hưởng trong ngành của một công ty đều gắn chặt với người sáng lập, liệu những bất định xoay quanh nhân vật cốt lõi này có ảnh hưởng đến kỳ vọng kinh doanh và định giá cổ phiếu của công ty hay không?

Thị trường đang xem xét lại vấn đề này.

Đối với nhà đầu tư quan tâm đồng thời đến tài sản kỹ thuật số và thị trường chứng khoán Mỹ, ngoài việc theo dõi biến động giá cổ phiếu, việc thu xếp quy đổi vốn và giao dịch cũng đáng được cân nhắc trước. Nền tảng phân bổ tài sản trọn gói toàn cầu BiyaPay lấy USDT làm cổng nạp vốn cốt lõi, hỗ trợ quy đổi sang USD, HKD, đồng thời kết nối dịch vụ giao dịch cổ phiếu thực tế như chứng khoán Mỹ, chứng khoán Hồng Kông. Người dùng có thể trong cùng một hệ thống tài khoản kết nối quy đổi tiền tệ, giao dịch thị trường và quản lý vốn tiếp theo, giảm bớt việc chuyển đổi giữa các công cụ khác nhau.

Làn sóng tranh cãi này liệu sẽ chỉ dừng lại ở tâm lý thị trường ngắn hạn, hay sẽ phát triển thành biến số ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh và định giá dài hạn của Nvidia? Cần xem xét từ nhiều khía cạnh: giá cổ phiếu, điều tra của hội đồng quản trị, môi trường chính trị và nền tảng cơ bản của công ty.

Nasdaq tăng 2,74%, vì sao Nvidia lại giảm?

Trước tiên hãy xem diễn biến thị trường ngày hôm đó.

Ngày 9 tháng 11, ba chỉ số chính của chứng khoán Mỹ đồng loạt phục hồi. Nasdaq tăng 2,74%, S&P 500 tăng 2,35%, Dow Jones tăng 2,15%. Chỉ số bán dẫn Philadelphia cũng tăng khoảng 6,9%, các cổ phiếu liên quan đến bán dẫn như AMD, Applied Materials phục hồi rõ rệt.

Nhưng Nvidia không theo kịp đà tăng này.

Theo dữ liệu thị trường từ BiyaPay, Nvidia đóng cửa ngày hôm đó giảm 4,27%, trong phiên có lúc giảm xuống quanh 170 USD, mức thấp nhất trong nhiều tháng. So với giá đóng cửa 186,64 USD của phiên giao dịch trước đó, giá cổ phiếu chịu áp lực rõ rệt.

Điều này có nghĩa là, sự yếu kém của Nvidia ngày hôm đó khó có thể hoàn toàn giải thích bằng điều chỉnh của thị trường chung hoặc toàn bộ nhóm bán dẫn. Thông tin của chính công ty đã trở thành yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định giao dịch của nhà đầu tư.

Tuy nhiên, cũng không thể đơn giản quy toàn bộ mức giảm trong ngày cho sự kiện Jensen Huang. Trước đó chuỗi ngành AI đã trải qua biến động dữ dội, lo ngại của thị trường về chi tiêu vốn của các gã khổng lồ công nghệ, xây dựng trung tâm dữ liệu và lợi nhuận đầu tư AI vẫn còn tồn tại. Thay đổi vị thế và hành vi giao dịch ngắn hạn của nhà đầu tư cũng có thể khuếch đại biến động của cổ phiếu riêng lẻ.

Đáng chú ý là, Nvidia sau khi giảm trong phiên đã thu hẹp một phần mức giảm, nhưng cả ngày vẫn đóng cửa giảm. Điều này cho thấy thị trường vừa có lực bán vừa có dòng vốn chọn mua vào. Chỉ dựa vào đà phục hồi trong phiên, vẫn chưa thể xác định lực mua đến từ nhà đầu tư dài hạn, nhà giao dịch ngắn hạn hay hoạt động mua lại của nhà đầu cơ bán khống.

Đối với người nắm giữ cổ phiếu, điều thực sự cần phán đoán là: những lo ngại mới của thị trường liệu sẽ đi vào dự báo lợi nhuận tương lai, hay chủ yếu biểu hiện dưới dạng chiết khấu định giá do bất định ngắn hạn?

Musk, Ackman công khai ủng hộ, vì sao Jensen Huang lại quan trọng đến vậy?

Làn sóng tranh cãi này được chú ý rộng rãi, gắn chặt với vị thế của Jensen Huang trong nội bộ Nvidia và trong ngành AI toàn cầu.

Bài đăng gốc mà Musk phản hồi đến từ Shaun Maguire, đối tác tại Sequoia Capital. Maguire cho rằng hành vi cá nhân của Jensen Huang có vấn đề nghiêm trọng, nhưng đồng thời nhấn mạnh ông có giá trị quan trọng đối với vị thế dẫn đầu ngành AI của nước Mỹ.

Tỷ phú đầu tư, nhà sáng lập Pershing Square Bill Ackman cũng bày tỏ sự ủng hộ đối với Jensen Huang. Ông cho rằng ngay cả người xuất sắc cũng có thể mắc sai lầm, và hy vọng các vấn đề liên quan cuối cùng sẽ không phát triển thành rủi ro an ninh quốc gia.

Những phát ngôn này không có nghĩa là những người liên quan cho rằng mọi vấn đề đều không quan trọng, mà phản ánh một thực tế: Jensen Huang không chỉ là CEO của Nvidia, mà còn là nhân vật then chốt trong câu chuyện phát triển ngành AI của nước Mỹ.

Tầm quan trọng này trước tiên thể hiện ở định hướng chiến lược.

Từ lộ trình sản phẩm GPU, đến hệ sinh thái phần mềm CUDA, rồi đến toàn bộ nền tảng tính toán trung tâm dữ liệu, sự phát triển nhiều năm qua của Nvidia gắn chặt với những phán đoán dài hạn của Jensen Huang. Ông không chỉ phụ trách chiến lược công ty, mà còn tham gia lâu dài vào việc thúc đẩy quan hệ khách hàng lớn, hợp tác ngành và định hướng công nghệ.

Trong bình luận liên quan, nhà phân tích của Bernstein đã đặc biệt đề cập đến rủi ro nhân vật then chốt của Nvidia. Jensen Huang có ảnh hưởng quan trọng đối với chiến lược dài hạn và định hướng phát triển của công ty, có khoảng 60 người báo cáo trực tiếp, và nếu ông không thể tiếp tục lãnh đạo công ty, ai có thể kế nhiệm vai trò này hiện chưa có câu trả lời rõ ràng.

Bernstein giữ nguyên xếp hạng và giá mục tiêu 400 USD đối với Nvidia, nhưng cho rằng tranh cãi xoay quanh CEO có thể kéo dài một thời gian.

Điều này thực chất chỉ ra tính hai mặt mà nhà đầu tư cần cân nhắc.

Một mặt, kinh nghiệm, tầm ảnh hưởng trong ngành và quan hệ khách hàng của Jensen Huang là một phần lợi thế cạnh tranh của Nvidia; mặt khác, nếu công ty phụ thuộc quá mức vào một người, rủi ro nhân vật then chốt cũng sẽ trở thành yếu tố không thể bỏ qua trong định giá.

Công nhận đóng góp của Jensen Huang cho ngành và yêu cầu Nvidia hoàn thiện cơ chế quản trị và giám sát không hề mâu thuẫn.

Điều tra của hội đồng quản trị, phát biểu của Trump và vụ kiện của cổ đông, sự việc đã tiến triển đến đâu?

Để hiểu làn sóng tranh cãi này, trước tiên cần phân biệt giữa báo cáo truyền thông, thông cáo của công ty và những sự thật đã được xác nhận.

Ngày 8 tháng 11, hội đồng quản trị Nvidia ra tuyên bố, công bố khởi động điều tra độc lập đối với các báo cáo gần đây cho rằng Jensen Huang có thể trở thành mục tiêu của hoạt động tình báo nước ngoài.

Cuộc điều tra sẽ do một ủy ban gồm các giám đốc độc lập phụ trách, với sự hỗ trợ của luật sư độc lập bên ngoài.

Hội đồng quản trị cho biết trong tuyên bố rằng hiện không có lý do để cho rằng an ninh quốc gia Mỹ hoặc bí mật của Nvidia đã bị tổn hại, đồng thời cho biết Jensen Huang ủng hộ cuộc điều tra và cam kết hợp tác. Hội đồng quản trị cũng bày tỏ tin tưởng đối với Jensen Huang và đội ngũ lãnh đạo của ông.

Ở đây có một khác biệt quan trọng: khởi động điều tra không có nghĩa là các cáo buộc liên quan đã được chứng minh; việc hội đồng quản trị ở giai đoạn này cho biết không có bằng chứng an ninh quốc gia hoặc bí mật công ty bị tổn hại cũng không có nghĩa là cuộc điều tra đã kết thúc.

Jensen Huang trước đó trong thư gửi nhân viên đã thừa nhận không chung thủy trong hôn nhân, nhưng không giải thích chi tiết toàn bộ tình huống của mối quan hệ liên quan trong phát ngôn công khai. Truyền thông đưa tin đã liên kết mối quan hệ của ông với một nhân vật doanh nghiệp Trung Quốc với cuộc điều tra tình báo phía Mỹ.

Ngày 9 tháng 11, Tổng thống Mỹ Trump lại công khai cho biết ông đã có cuộc điện đàm với Jensen Huang trong ngày hôm đó. Trump cho biết ông đã hỏi Jensen Huang có biết người phụ nữ liên quan là điệp viên hay không, Jensen Huang trả lời không biết; Trump cho biết tin vào lời ông và nói FBI đang điều tra vụ việc.

Phát biểu này khiến sự việc tiếp tục lan sang lĩnh vực chính trị và an ninh quốc gia của Mỹ.

Jensen Huang duy trì tương tác chặt chẽ lâu dài với chính phủ Mỹ, và Nvidia lại nằm ở vị trí trung tâm của chip AI tiên tiến và chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu. Vì vậy, vấn đề này không chỉ liên quan đến quản trị nội bộ công ty, mà còn có thể chịu ảnh hưởng từ kiểm soát xuất khẩu, đánh giá an ninh quốc gia và môi trường chính trị.

Ngoài ra, sau khi chứng khoán Mỹ đóng cửa ngày 9 tháng 11, Nvidia và Jensen Huang lại bị cổ đông đệ đơn kiện tập thể chứng khoán dự kiến. Nguyên đơn cáo buộc việc công bố thông tin liên quan có vấn đề, cho rằng nhà đầu tư có thể đã chịu thiệt hại vì điều này.

Cần đặc biệt lưu ý rằng, vụ kiện này được nộp sau khi phiên giao dịch thông thường ngày hôm đó kết thúc, không thể coi đây là nguyên nhân trực tiếp khiến giá cổ phiếu giảm trong phiên ngày 9 tháng 11. Hiện tại nội dung liên quan vẫn là cáo buộc của nguyên đơn, không có nghĩa là tòa án đã xác định Nvidia hoặc Jensen Huang phải chịu trách nhiệm pháp lý.

Tiếp theo, nhà đầu tư cần chú ý đến ba hướng: cuộc điều tra của hội đồng quản trị có xuất hiện sự thật mới hay không, công ty có cần bổ sung công bố thông tin hay không, và các thủ tục