Cuộc chiến matryoshka LSD lại leo thang: không chỉ thanh khoản mà còn theo đuổi lợi nhuận cao

深潮TechFlow

特邀专栏作者

2023-02-28 20:20 (UTC+8)

Bài viết này có khoảng 2247 từ, đọc toàn bộ bài viết mất khoảng 4 phút

Tại sao lại chú ý và lạc quan về hệ sinh thái liên quan đến LSD trong một thời gian dài?

Tóm tắt AI

Tại sao lại chú ý và lạc quan về hệ sinh thái liên quan đến LSD trong một thời gian dài?

Tác giả gốc: Ngủ Trong Mưa

Tác giả gốc: Ngủ Trong MưaLSD (Các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản, tức là các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản) là câu chuyện chủ đạo nhất trên thị trường mã hóa trong nửa đầu năm 2023 và thậm chí trong suốt cả năm. Chúng ta có thể thấy rằng kể từ ngày 10 tháng 1 năm nay, các mã thông báo liên quan đến LSD đã bắt đầu dẫn đầu sự gia tăng.

Mục đích ban đầu của LSD là giải phóng thanh khoản, nghĩa là phát hành chứng chỉ thanh khoản cho thanh khoản mà người dùng cam kết, chẳng hạn như những gì Lido Finance đang làm - người dùng có thể nhận được chứng chỉ thanh khoản stETH sau khi đặt cược ETH.

Tại sao chúng ta chú ý và lạc quan về hệ sinh thái liên quan đến LSD trong một thời gian dài?Để thực hiện một sự tương tự đơn giản,Hãy coi ETH là "đồng đô la" của thế giới mã hóa, thì stETH là "trái phiếu kho bạc đô la" được mua lại một cách cứng nhắc và có lợi suất riêng.

Tuy nhiên, cho dù đó là Lido Finance, Rocket Pool hay SSV.Network, tất cả đều nhằm mục đích giải quyết các điểm khó khăn của việc đặt cược Ethereum, chẳng hạn như xây dựng nút khó khăn, ngưỡng cao đối với số lượng cam kết tối thiểu và hiệu quả sử dụng vốn thấp. Tài chính ra mắt Các sản phẩm mới liên quan đến LSD đã tập trung vào lợi suất.

frxETH hy vọng sẽ tăng lợi nhuận cho người dùng thông qua DeFi: người dùng có thể chọn cung cấp tính thanh khoản trong nhóm thanh khoản frxETH-ETH của Curve hoặc họ có thể thế chấp frxETH cho sfrxETH để hưởng các lợi ích cam kết. Thu nhập cao của nó đến từ hai khía cạnh.

Cuộc chiến matryoshka LSD được nâng cấp một lần nữa: không chỉ thanh khoản mà còn theo đuổi lợi nhuận caoSau Frax Finance, loại xu hướng kiểu búp bê DeFi này đang tăng lên,

Để cạnh tranh cho người dùng và tiền, giao thức LSD không chỉ phải cung cấp tính thanh khoản mà còn phải có tỷ lệ hoàn vốn cao hơn.

Yearn

Tiếp theo, chúng ta sẽ tập trung vào ba giao thức: Yearn ($YFI), Pendle Finance ($PENDLE) và Aura Finance ($AURA).

Yearn là công cụ tổng hợp lợi nhuận DeFi dựa trên Ethereum do Andre Cronje ra mắt vào đầu năm 2020, chuyên cung cấp cho người dùng lợi suất cao hơn trên ETH, stablecoin và các mã thông báo khác.Vào ngày 22 tháng 2 năm nay, Yearn chính thức công bố,

Sản phẩm mới "yETH" sẽ sớm được ra mắt, nhằm mục đích trang trải một rổ tài sản LSD dưới dạng mã thông báo yETH, để tăng tỷ lệ hoàn vốn trong khi phân tán rủi ro.

Cuộc chiến matryoshka LSD được nâng cấp một lần nữa: không chỉ thanh khoản mà còn theo đuổi lợi nhuận caoTheo suy đoán của cộng đồng,yETH do Yearn ra mắt được xây dựng trên lớp tài sản LSD đầu tiên như stETH và frxETH,

Đồng thời, yETH cũng có thể tận hưởng các tài nguyên quản trị veCRV do chính Yearn nắm giữ. Để so sánh các lợi ích, Twitter @MStiive đã so sánh cách tính lợi ích được hiển thị trong hình bên dưới.

Cuộc chiến matryoshka LSD được nâng cấp một lần nữa: không chỉ thanh khoản mà còn theo đuổi lợi nhuận cao

Trên thực tế, như thể hiện trong mô hình trong hình, không có sự cạnh tranh trực tiếp giữa Yearn và Frax Finance, bởi vì tài sản hỗ trợ cơ bản của yETH không phải là ETH, mà là các tài sản LSD như stETH và frxETH, và yETH sẽ cung cấp stETH và frxETH những người nắm giữ có lợi nhuận cao hơn, điều này sẽ thúc đẩy sự xuất hiện của bánh đà đặt cược Ethereum khổng lồ hoặc một làn sóng búp bê làm tổ mới.

Pendle Finance

Tất nhiên, những điều trên chỉ là suy đoán, và mọi thứ đều phụ thuộc vào thông tin chính thức.Pendle Finance là một giao thức DeFi được xây dựng trên Ethereum, Arbitrum và Avalanche có thể mã hóa thu nhập,

Pendle sẽ đóng gói các mã thông báo tài sản sinh lãi thành SY (mã thông báo thu nhập được tiêu chuẩn hóa), sau đó chia SY thành PT (mã thông báo chính) và YT (mã thông báo lợi nhuận). Vì cần phải tính toán thu nhập nên quy mô thời gian sẽ liên quan, trên thực tế, những gì Pendle đang làm là sử dụng thời gian để đóng gói SY và chia nó thành PT và YT.

YT là thu nhập của PT trong một khoảng thời gian nhất định và PT có thể được chuyển đổi thành SY theo tỷ lệ 1:1 sau một khoảng thời gian nhất định. Người dùng cũng có thể giao dịch PT và YT thông qua Pendle v2 AMM. AMM v2 thêm hệ số phân rã theo thời gian vào mô hình AMM truyền thống để người dùng giao dịch mã thông báo lợi nhuận YT của tài sản sinh lãi.

Việc phân chia Pendle như vậy có tối đa hóa tiềm năng kiếm tiền của các tài sản sinh lãi không?

Dựa trên Pendle, người dùng có thể thực hiện các chiến lược thu nhập nâng cao hơn, chẳng hạn như mua tài sản sinh lãi với giá chiết khấu - chẳng hạn như mua $ETH với mức chiết khấu 6,59% và mua $APE với mức chiết khấu 20,85%.

Hoặc người dùng cũng có thể khóa tài sản sinh lãi của riêng họ, chẳng hạn như đặt cược ETH trên Lido, nhận trước mã thông báo PT stETH và YT stETH và nhận mã thông báo thu nhập trước mã thông báo YT stETH thông qua v2 AMM.

Nói ngắn gọn,Nói ngắn gọn,

Những gì giao thức LSD đang làm là giúp người dùng cầm cố ETH và tìm kiếm tỷ lệ hoàn vốn cao nhất.Những gì Pendle đang làm là thực sự nhận ra những lợi ích trong tương lai mà giao thức LSD mang lại cho người dùng ở hiện tại.

Aura Finance

Hiện tại, Pendle đã hỗ trợ các tài sản LSD có liên quan do Lido Finance, Rocket Pool và Aura Finance cung cấp.

Hiện tại, stETH và cbETH đã chiếm phần lớn thị phần LSD, cách dễ nhất để những người tham gia nhỏ hơn phản công là cung cấp nhiều ưu đãi hơn:

1. Năng suất cao hơn

2. Tăng tính thanh khoản

3. Tích hợp DeFi, dễ kết hợp hơnAura Finance có thể làm được, đó là một nền tảng quản trị thu nhập sinh thái được xây dựng trên Balancer,

Hào quang là để Cân bằng còn Lồi là để Cong.

Theo dữ liệu của Dune, tỷ lệ nắm giữ $veBAL của Aura chiếm 26,2%. Thông qua hối lộ quản trị $veBAL, những người nắm giữ LP sẽ thu được lợi suất cao hơn. Lợi thế trong cuộc chiến quản lý thanh khoản của Balancer nằm ở hiệu quả vốn hối lộ cao hơn so với Convex và Aura cuối cùng sẽ được hưởng lợi từ đó.

Cuộc chiến matryoshka LSD được nâng cấp một lần nữa: không chỉ thanh khoản mà còn theo đuổi lợi nhuận cao

Ở trên, chúng tôi đã chỉ ra thành tích của Frax Finance và Yearn trong cuộc chiến quản trị thanh khoản Curve - Frax Finance có 20 triệu đô la veCRV, trong khi Yearn có 50 triệu đô la veCRV. Theo thời gian, cả Lido Finance và Rocket Pool đều cạnh tranh để có được tính thanh khoản của Balancer. Là một giao thức DeFi kỳ cựu, Balancer có TVL (tổng giá trị bị khóa) là 1,1 tỷ đô la Mỹ và Aura Finance sẽ là bên hưởng lợi từ cuộc chiến thanh khoản của Balancer.

Aura Finance đã đề cập trong một tweet rằng giao thức LSD sẽ bắt đầu với DeFi để tăng tiện ích của tài sản LSD. Ví dụ, trở thành một loại tài sản thế chấp phổ biến trong CDP và thị trường tiền tệ. Lý do tại sao ETH có thể trở thành loại tài sản thế chấp chính là nó có tính thanh khoản mạnh và thỏa thuận có thể nhanh chóng thanh lý ETH để đảm bảo rằng không có nợ khó đòi nào xảy ra.

Để làm cho tài sản LSD có đủ thanh khoản, một cuộc chiến thanh khoản sẽ bắt đầu và Aura Finance sẽ là người dẫn đầu cuộc chiến thanh khoản LSD này trên Balancer.

Thông qua Aura Finance, các giao thức LSD sẽ có cơ hội bắt đầu bánh đà thanh khoản của các cặp giao dịch USD và các cặp giao dịch altcoin của tài sản LSD. Nếu bánh đà được bật, hiệu ứng mạng thanh khoản của tài sản LSD sẽ chiếm lĩnh thị trường và trở thành cặp giao dịch mặc định chính trên thị trường.

Hiện tại, Aura Finance đã đạt được sự hợp tác với hầu hết tất cả các giao thức LSD chính thống, chẳng hạn như Lido Finance, Rocket Pool, Swell Network, Stakewise, Stader, Ankr và StaFi. Có thể thấy trước rằng các thỏa thuận LSD này cũng sẽ bắt đầu cuộc chiến giành quyền quản trị Aura để đảm bảo thị phần của chính họ.Rocket Pool là người chơi LSD đầu tiên tham gia vào các ưu đãi thanh khoản của Aura Finance.

Theo thống kê chính thức, mặc dù cặp giao dịch thanh khoản altcoin của Lido stETH TVL đã vượt quá 11 triệu đô la Mỹ, nhưng cặp giao dịch thanh khoản altcoin của rETH, đã đạt được lợi thế của người đi đầu, đã đạt được TVL hơn 27 triệu đô la Mỹ.

Cuộc chiến matryoshka LSD được nâng cấp một lần nữa: không chỉ thanh khoản mà còn theo đuổi lợi nhuận cao

Và Giám đốc điều hành Frax Finance, Sam Kazemian, cũng ám chỉ cộng đồng rằng ông sẽ tích lũy các vị trí AURA.

Về bản chất, cuộc chiến giữa Aura Finance và Balancer là sự cạnh tranh của các giao thức LSD khác nhau về tính thanh khoản.

cuối cùng

Trong cuộc chiến LSD này, chúng ta cũng có thể xem xét ca khúc non trẻ này từ hai góc độ.
Từ quan điểm của người dùng, giao thức LSD giải quyết giới hạn cam kết tối thiểu và lợi nhuận cao hơn cho người dùng và các giao thức đại diện là Lido Finance và Frax Finance.

ETH

LSD

DeFi

Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức của Odaily