Phân tích áp lực bán ETH sau khi nâng cấp Thượng Hải: Rút tiền một phần ảnh hưởng như thế nào?
Tác giả: Tripoli
Tác giả: Tripoli
Biên dịch gốc: 0x11
Các cuộc thảo luận xung quanh áp lực bán ra lại sôi nổi, nhưng dường như vẫn chưa có ai đào sâu vào chủ đề này từ quan điểm dữ liệu. Khám phá ban đầu của tôi về chủ đề nàyNgười mẫuNgười mẫu
Đã lỗi thời, nhưng vẫn được tham khảo, bài đăng này sẽ là một bản cập nhật.
Đọc bài viết này yêu cầu bạn phải hiểu những điều cơ bản về cơ chế đằng sau việc rút Ethereum. Nếu bạn không quen thuộc với hai loại thông tin đăng nhập được thảo luận bên dưới, chúng sẽ được đề cập chi tiết sau.
So với mô hình trước đây của tôi, những thay đổi chính là:
Quy trình kiểm soát chuyển đổi giữa hai loại chứng chỉ rút tiền đã được làm rõ.
Tất cả các lần rút tiền đều yêu cầu thông tin xác thực 0x01, thông tin này không được thiết lập bởi những người xác thực sớm;
Giới hạn tỷ lệ hoạt động để thêm chứng chỉ rút tiền 0x01 là 16 lần mỗi khối;
Tất cả các trình xác thực thông tin xác thực 0x01 sẽ tự động thực hiện rút tiền một phần, với tối đa 16 lần rút tiền một phần được xử lý trên mỗi khối.
Quy trình cho tất cả các lần rút tiền vẫn giống nhau, nhưng trình xác thực 0x00 phải đặt thông tin xác thực 0x01 của họ trước khi xử lý các lần rút tiền.
Để biết thêm thông tin về quy trình này, tôi đề xuất các nguồn sau:
Thông tin chi tiết của Christine KimGhi
Ghi
Trình xác thực nào có thông tin đăng nhập nào được đặt?
Hầu hết các nhà phân tích đều cho rằng hai loại trình xác thực (0x00, 0x01) có các đặc điểm nhất quán, nhưng đây là một sai lầm lớn. Khi chúng tôi xem xét các khoản tiền gửi chuỗi đèn hiệu trong hình ảnh bên dưới, chúng tôi thấy rằng tất cả các trình xác nhận gốc đã được tạo mà không có thông tin xác thực 0x01 được đặt, điều này làm biến dạng dữ liệu nghiêm trọng.
Tính đến hôm nay, khoảng 20% người chứng nhận mới chưa thiết lập thông tin xác thực 0x01, có khả năng là các cá nhân sử dụng các hướng dẫn lỗi thời và các tổ chức chưa cập nhật quy trình của họ.
Công ty áp dụng hàng đầu hệ thống chứng nhận 0x01 là Lido; 88% nhà cung cấp đặt cược thanh khoản đã thiết lập thông tin xác thực rút tiền và kiểm soát hơn 60% trình xác nhận được thiết lập để nhận rút tiền tự động. Một người quan sát ngây thơ có thể lo ngại về các vấn đề tập trung mà điều này tạo ra, nhưng trong trường hợp này, việc áp dụng tiêu chuẩn hàng loạt của Lido là một điều tích cực cho mạng.
Vì Lido sẽ quay vòng phần thưởng của họ trở lại trình xác nhận mới để tối ưu hóa lợi nhuận phái sinh đặt cược của họ, nên việc áp dụng hàng loạt sẽ làm tắc nghẽn một số hàng đợi rút tiền và giảm sự biến động ban đầu của việc rút tiền.
Ngoài những người sử dụng nhiều mã thông báo 0x01, hầu hết các trình xác thực của Lido đã được kích hoạt từ rất sớm, với mức tăng lớn nhất xảy ra vào mùa xuân năm 2022 khi các công cụ phái sinh đặt cược của họ bắt đầu giao dịch với mức chiết khấu. Do đó, độ tuổi trung bình của trình xác thực Lido 0x01 lớn hơn độ tuổi trung bình của trình xác thực 0x01 và chúng nắm giữ một lượng lớn phần thưởng có thể tự động rút.
Chia phần thưởng tích lũy cho số lượng người xác nhận, chúng tôi nhận được kết quả trong hình bên dưới, trong đó người xác thực có chứng chỉ Lido 0x01 đã tích lũy trung bình 1,23 ETH phần thưởng, trong khi người xác thực 0x01 không phải Lido chỉ tích lũy trung bình 1,06 ETH.
Trình xác thực có thông tin xác thực 0x00 đã bị sai lệch nặng nề bởi trình xác thực genesis đã tích lũy phần thưởng trong hơn hai năm. Kể từ ngày 4 tháng 2 năm 2023, những người xác thực như vậy có phần thưởng trung bình là 2,47 ETH (có thể được rút thông qua rút tiền một phần), với những người xác nhận hoạt động hiệu quả nhất sẽ nhận được phần thưởng cơ bản là 4,9 ETH.
Sau khi nâng cấp Thượng Hải
Khi tính năng rút tiền được kích hoạt, Ethereum sẽ bắt đầu xử lý các khoản rút tiền một phần; quét trình xác nhận và phân phối phần thưởng cho trình xác thực trong nhóm 0x01. Đồng thời, trình xác thực nhóm 0x00 yêu cầu chuyển thông tin đăng nhập của họ sang 0x01 sẽ bắt đầu lấp đầy nhóm 0x01. Cả hai hoạt động xảy ra với tốc độ 16 trình xác nhận trên mỗi khối.
0x01 Nhóm sẽ bắt đầu ưu tiên những người xác thực Lido. Nếu Shanghai fork xảy ra vào ngày 29 tháng 1 năm 2023, thì phân phối trình xác thực dự kiến trong khối đầu tiên sẽ là:
16 trình xác thực ban đầu đặt thông tin xác thực 0x01
9.95 Lido: Tổng cộng 13,19 ETH đã được rút.
6.05 Non-Lido: Tổng cộng 6,89 ETH đã được rút.
Trình xác thực không có thông tin đăng nhập 0x00 được đặt ban đầu.
Đến khối thứ 1.000 (khoảng 3 giờ 20 phút), kỳ vọng trở thành:
Trình xác thực 14.83 ban đầu đặt thông tin xác thực 0x01
9.22 Lido: tổng cộng 12,22 ETH đã được rút
5.61 không phải Lido: rút tổng cộng 6,39 ETH
Trình xác nhận 1.17 ban đầu đặt thông tin xác thực 0x00: tổng số tiền rút là 3,10 ETH
Đến khối thứ 10.000 (khoảng 1 ngày 9 giờ), kỳ vọng sẽ được chuyển thành:
Trình xác thực 7.50 ban đầu đặt thông tin xác thực 0x01
4.66 Lido: Tổng cộng 6,17 ETH đã được rút
2.84 Không phải Lido: Tổng số tiền rút là 3,23 ETH
Người xác nhận 8.50 ban đầu thiết lập thông tin đăng nhập 0x00: tổng số tiền rút là 22,57 ETH
Khi tốc độ rút tiền (số lần rút trên mỗi khối) cao nhất phụ thuộc vào tỷ lệ phần trăm người xác thực 0x00 chuyển đổi thông tin đăng nhập của họ ngay lập tức, nhưng trong trường hợp cực đoan nhất khi tất cả người xác thực 0x00 yêu cầu thay đổi, mức cao nhất sẽ đạt được sau 70 giờ, trên mỗi khu vực Khối đã trích xuất khoảng 37,34 ETH - 3,01 ETH trong số đó đến từ các trình xác thực Lido.
Bất cứ ai đề xuất một đỉnh sắp xảy ra đều không đi sâu vào dữ liệu.
Hình ảnh động bên dưới cho thấy sự phát triển của việc rút tiền theo phân đoạn hàng ngày sau khi các phần khác nhau của trình xác thực 0x00 đã chọn chuyển đổi thông tin đăng nhập của họ ngay lập tức. Tôi nghĩ rằng nó rất có thể nằm trong khoảng từ 25% đến 50%, điều này cho thấy rằng tỷ lệ cao nhất sẽ đạt được vào đầu ngày hôm sau trong khoảng hai ngày.
Trong trường hợp cực đoan nhất, ngày đầu tiên sẽ thấy số tiền rút một phần khoảng 110.000 ETH (không bao gồm trình xác thực Lido 0x01). Con số này hoàn toàn trái ngược với những mô hình ngây thơ đó, dự đoán rằng ngày đó người ta có thể chứng kiến việc rút một phần hơn 400.000 ETH.
Xét rằng những người xác thực không phải Lido bao gồm phần lớn các tổ chức tập trung và các công cụ phái sinh được thế chấp bằng chất lỏng, nên việc những người xác nhận này chỉ bán một phần phần thưởng của họ là điều hợp lý. Vì vậy, có vẻ như việc rút tiền một phần tự chọn sẽ không dẫn đến một sự kiện thảm khốc trên thị trường. Quyết định tự động rút tiền một phần có thể làm giảm áp lực bán ban đầu bằng cách làm tắc nghẽn hàng đợi với những người xác nhận không có ý định bán.
Trước khi nâng cấp Thượng Hải
Dữ liệu không phải là kết quả cuối cùng chắc chắn, do đó, một câu hỏi tự nhiên cần đặt ra là: chúng tôi mong đợi các tệp cấu hình sẽ thay đổi như thế nào trước khi tính năng rút tiền được kích hoạt? Trực giác của tôi như sau:
Tất cả các loại trình xác thực sẽ tiếp tục nhận được phần thưởng và các trình xác nhận mới sẽ tiếp tục xuất hiện.
Trình xác thực 0x00 mới sẽ rất khan hiếm so với hơn 310.000 trình xác thực hiện tại, vì vậy số dư trung bình của chúng sẽ tiếp tục tăng lên 2,5 đến 2,6 ETH cho mỗi trình xác thực.
Số lượng trình xác thực Lido 0x01 sẽ tiếp tục tăng lên, trong khi số dư trung bình trên mỗi trình xác nhận cũng sẽ tăng lên 1,3 đến 1,4 ETH.
Số lượng trình xác thực 0x01 không phải Lido sẽ tăng nhanh hơn, gây áp lực giảm đối với số dư trung bình và tôi hy vọng mỗi trình xác thực sẽ nằm trong khoảng từ 1,0 đến 1,1 ETH.
Kết quả cuối cùng của những mức tăng này sẽ là tỷ lệ rút tiền tối đa tăng 10% so với ước tính trong bài viết này.
Thêm trình xác thực (cụ thể là 0x01 ) trước khi cho phép rút tiền sẽ làm phẳng đường cong; kéo dài thời gian áp lực bán, nhưng giảm nhẹ áp lực bán cao điểm.
Quá trình rút tiền đầy đủ vẫn giữ nguyên. bạn có thể tạiđâyđây
Giới hạn churn được theo dõi trong thời gian thực, nhưng thương số giới hạn churn cân bằng khi bắt đầu rút tiền có thể là 8, điều này cho thấy có thể rút 57.600 ETH với toàn bộ số tiền rút mỗi ngày.
liên kết gốc
