Kraken 모회사와 손잡은 Hyperliquid, 미국 시장 진입까지 얼마나 남았나?

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者 | Asher（@Asher_0210）

Hyperliquid의 미국 시장 진출이 새로운 진전을 보이면서 HYPE는 다시 80달러 위로 올라섰다.

어제 Hyperliquid 공동 창립자 Jeff는 Kraken의 모회사인 Payward와 협력하여 Hyperliquid 인프라를 기반으로 온체인 파생상품 발전을 추진하고, 차세대 무기한 선물 시장을 미국에 도입하게 되어 기쁘다고 밝혔다.

공개된 계획에 따르면, Payward는 HIP-3* 시장의 첫 번째 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 규제를 받는 배포자가 될 예정이다. 관련 계획은 여전히 규제 승인이 필요하며, 관련 기능은 현재 테스트넷 단계에 있다.

이번 협력은 Hyperliquid에 라이선스 기관을 통해 미국 고객에게 서비스를 제공할 수 있는 경로를 제공한다. 각 주체의 역할 분담이 점차 명확해지면서 시장의 관심은 더 구체적인 문제로 옮겨가고 있다——미국 고객은 어떻게 거래에 참여하게 되며, 이 arrangement는 정식 출시까지 얼마나 남았는가?

Payward는 계좌와 청산을 담당하고, Hyperliquid는 온체인 거래를 제공

Payward는 이미 9월 16일 Hyperliquid를 활용해 미국 고객에게 온체인 무기한 선물을 제공할 계획이라고 발표했다. 제안된 arrangement에 따르면, Hyperliquid는 퍼블릭 체인과 온체인 오더북을 제공하고, Bitnomial 산하 거래소와 청산 법인은 시장 생성 및 관리, 계약 청산 및 결제를 담당하며, NinjaTrader Clearing은 고객 계좌를 인수한다. 해당 규제 의무는 위 라이선스 법인이 부담한다.

미국 고객은 NinjaTrader의 계좌 개설 절차를 완료하고 동시에 NinjaTrader와 Bitnomial의 접근 허용 명단에 등재되어야 관련 계약을 거래할 수 있다. 즉, 사용자는 라이선스 브로커를 통해 선물 계좌를 개설하고, 거래는 Hyperliquid의 온체인 인프라를 사용하며, 시장 운영과 청산은 Payward 산하 해당 기관이 담당한다.

주목할 점은 Payward가 이미 미국 고객에게 자체 무기한 선물 상품을 제공하고 있으며, 이번 계획은 기존 사업을 기반으로 Hyperliquid를 제품 라인업에 추가로 편입하는 것이다. Payward 입장에서는 고객의 거래 선택지를 확대할 수 있으며, Hyperliquid 입장에서는 협력사의 계좌 및 서비스 체계를 통해 규제 채널을 통해 파생상품 거래에 참여하는 더 많은 사용자에게 접근할 수 있을 것으로 보인다.

양측 협력이 실제 비즈니스 증분을 창출할 수 있을지는 이러한 단계들이 원활하게 연결되는지에 달려 있다. 온체인 매칭은 거래 프로세스의 일부일 뿐이며, 고객 계좌 개설, 자금 관리, 청산 및 리스크 관리도 제품 경험에 영향을 미친다. 라이선스 기관의 참여는 이러한 책임의 주체를 명확히 했으며, Hyperliquid의 미국 사업에 더 구체적인 운영 방안을 마련해 주었다.

HIP-3는 고객 심사와 온체인 거래를 어떻게 연결하는가?

미국 고객이 계좌 개설 심사를 완료한 후, 온체인 시장에서도 거래 자격을 식별해야 한다. Hyperliquid가 테스트 중인 HIP-3*는 시장 배포자 또는 지정된 하위 배포자가 온체인 접근 허용 명단을 유지하여 어떤 계정이 거래에 참여할 수 있는지 결정할 수 있도록 한다. Payward는 이를 통해 고객 심사 결과와 온체인 접근 권한을 대응시켜 접근 요건을 거래 단계에 적용할 수 있다.

HIP-3*는 HIP-3를 기반으로 추가된 선택적 기능으로, 배포자가 자체적으로 활성화 여부를 결정할 수 있으며 기존 시장은 변경되지 않는다. 초기 버전은 테스트넷에 공개되었으며, 사양은 피드백에 따라 조정될 수 있고 정식 지원은 향후 네트워크 업그레이드를 기다려야 한다. 이러한 설계는 동일한 인프라가 접근 조건이 다른 시장을 수용할 수 있도록 하며, 각 운영자는 서비스 지역, 고객 유형 및 적용 요건에 따라 자체 배포를 관리할 수 있다.

다만, 접근 허용 명단은 계정 접근 제어를 해결하는 것이며, 고객 심사, 계약 규칙, 청산 arrangement 및 기타 규제 의무는 여전히 운영자가 이행해야 한다. Hyperliquid 측도 배포자가 독립 운영자로서 자신의 시장에 대한 통제권을 유지하고 책임을 진다고 명확히 밝혔다. 따라서 이번 협력은 적격 미국 고객을 대상으로 하는 새로운 시장에 관한 것이며, 최종적으로 어떤 제품이 개방될지는 승인 범위에 따라 달라지므로, 이를 전체 플랫폼이 미국에 전면 개방되는 것으로 이해해서는 안 된다.

규제 승인은 여전히 실행의 핵심

협력이 추진되는 가운데 CFTC도 새로운 암호화폐 시장 규칙을 모색하고 있다. 10월 5일, 이 기관은 사전 규칙 제정 통지를 발표하여 기존 법정 권한에 근거해 관련 암호화폐 자산 소매 상품 거래를 위한 적합한 규칙을 마련하고, 암호화폐 자산 시장 전용 등록 범주를 연구할 계획이라고 밝혔다. 의견 수렴은 12월 14일에 마감되며, 현재 발효된 새로운 제도는 아직 형성되지 않았다. CFTC는 현행 법률 프레임워크 내에서 암호화폐 시장을 규제할 수 있는 실행 가능한 경로를 찾고 있지만, Payward의 협력 방안은 여전히 구체적인 승인이 필요하다.

이번 공개 시점까지 양측은 확정된 출시 날짜와 전체 계약 목록을 발표하지 않았으며, 미국 고객에게 적용되는 구체적인 거래 조건도 추가로 명확해져야 한다. 향후 실제 비즈니스 증분을 창출할 수 있을지는 제품 선택, 유동성, 거래 비용 및 계좌 사용 경험에 달려 있다. 라이선스 사업 체계는 미국 시장 진입의 기반을 제공하지만, 사용자를 유치해 지속적으로 거래하게 할 수 있을지는 제품 출시 후 데이터로 검증해야 한다.

이번 협력은 Hyperliquid의 온체인 거래 인프라를 라이선스 기관의 미국 사업 계획에 편입시켰으며, 순조롭게 실행될 경우 다른 기관에도 참고가 될 것이다. HYPE는 이미 선행 상승했지만, Hyperliquid의 미국 시장 진출은 여전히 승인과 출시라는 두 가지 관문을 넘어야 한다.