Gate 기관 주간 보고서: 암호화폐 시장 급등, ETF 유입 19.18억 달러 (2026년 8월 17일—8월 23일)

요약

• 재무부의 장기 국채 매입 확대가 일시적으로 유동성을 개선했고, 암호화폐 자산은 전통적 위험 자산을 크게 앞질렀습니다. BTC와 ETH는 핵심 기술적 저항선을 돌파한 후 숏 스퀴즈 장세를 형성하며 미국 증시와 뚜렷하게 차별화되었습니다.

• 기관 자금이 암호화폐 ETF로 강하게 유입되었으며, BTC와 ETH 현물 ETF는 주간 각각 약 19억 1,800만 달러와 6억 9,300만 달러의 순유입을 기록해 자금과 가격이 선순환을 형성했습니다. TradFi 거래 중심은 계속 주식으로 이동했고, Gate TradFi의 주간 거래량은 여전히 1,000억 달러를 넘었습니다.

• 온체인 위험 선호도가 전면적으로 회복되고 거래 폭이 뚜렷하게 확대되었습니다. Base, Solana 등 생태계의 거래가 회복되었고 Aerodrome, Meteora, Raydium 등의 거래량이 크게 증가했습니다. LST, Aave 대출 및 스테이블코인 공급도 동시에 확대되며 온체인 자금이 다시 거래, 스테이킹, 레버리지 시나리오로 진입했습니다.

• 자금은 높은 회전율과 수익 실현 능력에 더 주목하고 있으며, Hyperliquid의 주간 수익은 전주 대비 약 238% 증가했고 거래 프런트엔드 및 인프라 수익도 전반적으로 개선되었습니다. USDC와 RLUSD가 스테이블코인 증가의 주력이 되었습니다.

• BTC는 강하게 돌파했지만 고점 레버리지 과밀 현상이 나타나기 시작했으며, BTC OI는 126억 달러로 상승했고 주 후반 자금조달률이 뚜렷하게 높아지며 롱 포지션 추격 위험이 점차 누적되었습니다.

• 옵션 시장은 '중기 강세, 단기 방어'로 전환했으며, 25D Skew는 약 -5.2%로 하락하고 DVOL은 42–44로 상승해 시장이 중기 상방 노출을 유지하면서도 단기 되돌림에 대한 가격 책정을 뚜렷하게 높였음을 보여줍니다.

1. 시장焦点 해석

지난주(2026년 8월 17일—8월 23일) 글로벌 시장은 미국 국채 공급, 인플레이션 압력 및 중동 정세를 둘러싸고 격렬하게 변동했습니다. 미국 재무부는 9월 9일부터 장기 국채 단일 매입 상한을 20억 달러에서 최소 40억 달러로 인상한다고 발표했고, 이는 한때 장기 국채 가격 반등과 수익률 하락을 이끌며 고변동성 자산의 유동성 기대를 빠르게 개선했습니다. 그러나 원유 상승, 재정 적자 및 국채 발행 압력이 이후 다시 시장을 주도했고, 미국 10년물 국채 수익률은 금요일 약 4.74%로 반등했으며 30년물 수익률은 약 5.28%로 상승했습니다. 경제 데이터 측면에서는 신규 실업수당 청구 건수가 6,000건 감소한 20만 6,000건을 기록했고, 계속 실업수당 청구 건수는 179만 9,000건으로 증가해 해고는 여전히 적지만 고용 모멘텀은 약한 것으로 나타났습니다.

미국 증시는 고금리, 유가 및 기술주 밸류에이션 압력에 부담을 받아 S&P 500 지수, 나스닥 지수, 다우존스 지수가 주간 각각 1.4%, 2.1%, 0.9% 하락했습니다. 이란 관련 공급 리스크로 WTI 원유는 주간 약 5.7% 상승한 87.06달러, 브렌트유는 주간 약 6.6% 상승한 94.39달러를 기록했습니다. 금은 안전자산 수요와 실질금리 변동에 힘입어 강세를 보였습니다. 암호화폐 시장은 미국 증시와 뚜렷하게 괴리된 움직임을 보였습니다. 재무부의 매입 계획으로 수익률이 단기 하락했고, 여기에 미국 규제 정책 완화가 더해져 대규모 숏 커버링을 촉발했습니다. BTC와 ETH는 핵심 기술적 저항선을 돌파한 후 선순환적 숏 스퀴즈를 형성하며 주간 상승폭이 전통적 위험 자산을 크게 앞질렀습니다.

2. 유동성 분석

2.1 현물 ETF 강한 반전, 합계 순유입 약 19억 1,800만 달러

지난주 미국 현물 BTC ETF는 합계 약 19억 1,800만 달러의 순유입을 기록해 전주 약 3억 8,500만 달러 순유출에서 강하게 반전했습니다. ETH ETF도 합계 약 6억 9,300만 달러 순유입을 기록하며 전주 약 300만 달러 순유출에서 플러스로 전환했습니다. BTC의 경우 IBIT가 약 13억 3,100만 달러 순유입으로 1위를 차지하며 전체 주간 자금의 약 69%를 차지했습니다. HODL은 약 1,600만 달러 순유출로 가장 부진한 상품이었습니다. ETH의 경우 ETHA가 약 5억 3,700만 달러로 압도적으로 앞섰습니다. 모든 상품이 주간 순유출을 기록하지 않았고, TETH는 자금 변동이 없었으며, EZET는 유입 상품 중 가장 낮은 약 100만 달러에 그쳤습니다. Farside BTC와 Farside ETH의 일별 총액은 두 상품 모두 5거래일 연속 순유입을 기록했음을 보여줍니다.

8월 21일 기준 BTC ETF 총 AUM은 약 960억 7,000만 달러로 전주 약 766억 달러 대비 약 25.4% 증가했습니다. ETH ETF 총 AUM은 약 143억 달러로 약 105억 달러 대비 약 35.9% 증가했습니다. 두 ETF의 AUM 합계는 약 230억 달러 증가했지만 실제 순설정은 약 26억 달러에 불과해 증가분이 주로 코인 가격 상승에 따른 자산 재평가에서 비롯되었음을 시사합니다. 전반적으로 기관 심리는 신중한 환매에서 적극적 비중 확대로 빠르게 전환되었고, ETH의 자금 참여도와 AUM 탄력성 모두 뚜렷하게 강화되었습니다. 다만 자금이 BlackRock 상품에 고도로 집중되어 있어 추세 지속성은 추가 유입이 더 많은 발행사로 확산되는지 관찰할 필요가 있습니다.

2.2 TradFi 유동성

• TradFi Perp DEX: 지난 한 주 동안 전체 시장 TradFi Perp DEX는 주식 주도, 상품 축소의 거래 구조를 이어갔습니다. 주식类 거래 비중은 전체적으로 약 65%–70%를 유지하며 8월 초순 대비 추가 상승해 계속 시장의 절대적 주력이 되었습니다. 상품类 비중은 약 15%–20%로 하락하며 3—4월 한때 60%를 초과했던 고점 대비 현저히 냉각되었습니다. 지수/ETF 비중은 약 15%로 전체적으로 상대적 안정을 유지했으며, 외환, 채권, Pre-IPO 등 품목은 여전히 주변부 수준에 가까웠습니다. 전반적으로 TradFi Perp DEX의 거래 중심은 상반기의 금, 원유 등 상품 자산에서 주식으로 뚜렷하게 이동했고, 주식 영구계약이 온체인 전통 금융 파생상품 성장을 이끄는 핵심 품목이 되고 있습니다.

• Gate TradFi 거래량: 지난주 Gate TradFi 총 거래량은 약 1,050억 달러로 전주 약 1,150억 달러 대비 다소 감소했지만, 7월 초 약 850억 달러 수준보다는 여전히 뚜렷하게 높아 최근 고점 수준을 유지했습니다. 구조적으로 CFD는 여전히 핵심 거래 품목으로 규모 약 820억 달러로 전체의 거의 80%를 차지했습니다. Perp는 약 220억 달러로 이전 고점 대비 다소 감소했지만 여전히 CFD 외 가장 주요한 거래 원천입니다. Spot 비중은 여전히 낮습니다. 최근 한 달 추세를 보면 Gate TradFi 주간 거래량은 연속으로 1,000억 달러 부근 또는 그 이상을 유지하며 TradFi 사업 규모의 중심이 2분기 대비 뚜렷하게 상승했음을 보여주지만, 이번 주 CFD와 Perp가 동시에 냉각되며 단기 증가세는 다소 둔화되었습니다.

• Gate 주식 자산 거래량: 지난주 Gate 주식 거래 구조는 계속 미국 주식 주도, 한국 주식 반등의 구도를 보였습니다. 미국 주식 거래 비중은 전주 약 62%에서 약 52%로 하락했지만 여전히 최대 시장 지위를 유지했습니다. 한국 주식 비중은 약 26%에서 약 36%로 빠르게 상승하며 2주 연속 반등해 미국 주식과의 격차가 더욱 좁혀졌습니다. ETF 비중은 약 8%로 이전보다 다소 반등했고, 홍콩 주식은 약 4%의 낮은 수준을 유지했습니다. 7월 말 미국 주식이 한때 약 70%의 거래량을 차지했던 것과 비교하면 최근 자금 배분은 뚜렷하게 분산되는 추세입니다. 전반적으로 Gate 주식 자금은 미국 주식과 한국 주식 사이에서 재균형을 이루고 있으며, 한국 주식이 다시 가장 중요한 증분 원천이 되었고 ETF와 홍콩 주식은 보조적 배분 역할을 더 많이 담당하고 있습니다.

• TradFi 오더북 깊이: 우리는 TradFi 거래량이 가장 높은 XAUT를 선택해 오더북 깊이(Delta)를 분석했습니다. 지난주 XAUT 가격은 약 4,380달러에서 4,600달러 위로 빠르게 상승했고, 오더북 유동성도 동시에 뚜렷하게 개선되었습니다. 18—19일 가격이 저점일 때 ±1% 유동성 Delta는 한때 약 -290만 달러로 하락해 매도 심도가 뚜렷하게 우위를 보였습니다. 20일 이후 가격 반등과 함께 Delta는 빠르게 마이너스에서 플러스로 전환했고, 21—23일 대부분 시간 동안 +50만~+150만 달러를 유지하며 상승 과정에서 매수세 흡수가 지속적으로 강화되었음을 보여주었습니다. 24일 XAUT는 추가로 4,650달러에 근접했지만 Delta는 다시 잠시 마이너스로 전환되며 고점 이익 실현과 매도 주문이 증가하기 시작했음을 반영했습니다. 전반적으로 이번 주 XAUT는 뚜렷한 '가격 상승, 깊이 개선' 특징을 보였지만 고점에 근접한 후 매수와 매도 세력이 다시 균형을 이루는 추세입니다.

3. 온체인 데이터 인사이트

3.1 DEX 거래 폭 뚜렷하게 확대, Uniswap은 금액 감소에도 사용자 증가

Uniswap의 이번 주 거래액은 약 632억 5,000만 달러로 전주 대비 18.6% 감소했지만 거래 건수는 21.2% 증가, 거래 인원은 14.5% 증가하며 전주 대액 거래 고점에서 후퇴하는 동시에 소액 거래 활동은 오히려 계속 증가했습니다. Robinhood Chain이 이러한 구조 변화의 중요한 원천입니다. 해당 체인의 초기 거래는 주로 Meme 자산이 주도했지만, 이번 주 Uniswap에서 Robinhood 주식 토큰 누적 거래액이 다시 10억 달러를 돌파하며 주식 토큰이 Meme 외 새로운 트래픽 진입점이 되고 있습니다. PancakeSwap 거래액은 약 189억 4,000만 달러로 기본적으로 보합이었지만 거래 건수와 인원은 모두 약 27% 증가해 마찬가지로 건당 금액 하락, 개인 투자자 활동성 상승의 특징을 보였습니다. PumpSwap 거래액은 4.9% 증가했고 거래 인원은 두 배로 늘어 225만 명에 달했습니다. Aerodrome은 70.9% 증가했고, Meteora, Raydium, Whirlpool, Curve는 각각 135.8%, 119.1%, 231.4%, 136.1% 증가했습니다. 이번 주 반등의 핵심은 거래 활동이 Base, Solana 및 신흥 고성능 거래소로 확산된 것입니다. Pump App의 제로 수수료 및 크로스체인 USDC 거래는 고빈도, 소액 사용자 구조를 계속 강화하고 있습니다.

3.2 스테이블코인 공급 24억 달러 이상 증가, USDC와 RLUSD가 주요 증가분 담당

주요 스테이블코인 총공급은 주간 23억 달러 이상 증가했습니다. USDC가 약 16억 7,000만 달러 증가해 가장 주요한 증가 원천이었고, USDT는 기본적으로 보합이었습니다. 동시에 RLUSD는 약 21% 증가한 20억 8,000만 달러, USDD는 10.2% 증가, PYUSD는 4.2% 증가한 반면 BUIDL은 약 5.6% 감소해 자금이 일부 토큰화 머니마켓펀드에서 직접 거래, 결제 및 담보로 사용 가능한 스테이블코인으로 이동했습니다. USDC의 확장은 이번 주 사용 시나리오와 호응합니다. USDC Treasury는 Solana에서 계속 대규모 발행을 진행했고, Coinbase의 x402 프로토콜은 지난 30일 동안 약 1,400만 건의 AI 에이전트 결제를 처리했으며 결제 자산은 거의 전부 USDC였습니다. x402는 스테이블코인을 API 및 머신 결제 흐름에 내장해 USDC 수요가 더 이상 거래소와 DeFi에서만 발생하지 않도록 만들