SignalPlus Macro Analysis (20240409) : 인플레이션 데이터의 큰 파도가 다가오고 있습니다

어제 시장은 비교적 평온한 모습을 보여 앞으로 매우 바쁜 데이터 발표 일정이 시작되기 전에 숨을 쉴 수 있는 기회를 제공했습니다. 이번 주 데이터 발표에는 중국의 새로운 위안화 대출, 사회 금융 규모, M2 화폐 공급, CPI, PPI, 무역 수지 등이 포함됩니다. 유럽 측면에는 독일 산업 생산량 데이터, 대출 조사, 스웨덴 및 노르웨이 CPI, ECB 회의가 포함됩니다. 영국 측 고용 데이터, 월별 GDP 및 산업 생산 데이터가 포함되는 반면 미국 데이터는 뉴욕 연준의 1년 인플레이션 기대치, CPI, PPI, 미시간 대학 소비자 신뢰 지수 및 인플레이션 기대치를 포함한 물가에 중점을 둘 것입니다. 싱가포르, 스웨덴, 뉴질랜드, 캐나다, 태국, 유럽중앙은행, 한국의 금리 결정과 더불어 JPM, 씨티, 웰스파고, 스테이트 스트리트, 블랙록 등도 이번 주에 모두 1분기 실적을 발표할 예정이다. 정말 바쁜 한 주였습니다!

미국은 수요일 CPI가 관건이 될 것으로 보인다. 시장은 근원 CPI가 전년 동기 대비 3.8%에서 3.7%로 소폭 하락할 것으로 예상하고 있다. 최근 며칠간 채권수익률 상승세로 볼 때 시장은 하락세를 보일 것으로 보인다. 매파적인 놀라움에 대비하는 경향이 있습니다. 옵션 스트래들이 암시하는 SPX 변동은 수요일에 약 +/- 1%였으며 지난 12개월 동안 CPI 발표일의 평균 변동은 +/- 0.7%였습니다. 주의할 점은 옵션 가격이 지난 2년 동안의 실제 움직임을 일반적으로 과대평가했다는 점입니다. 이번 주기에 인플레이션에 대한 관심이 높아짐에 따라 투자자들이 꼬리 위험 보호에 대한 프리미엄을 지불해 왔기 때문입니다.

채권시장은 고금리는 더 오래 지속될 것이라는 인식으로 완전히 돌아섰습니다. 1월 초와 비교하면 시장 가격은 금리 인하 기대치 50bp 이상을 제외하고 2년 금리와 장기 금리를 모두 배제했습니다. 현재 금리는 연준의 공식 지침보다 상당히 높은 가격으로 책정되어 있습니다.

변동성에 관해 Citi는 SPX가 지난 6개월 동안 23% 상승했으며 최대/최소 거래 범위는 24.4%인 반면 실제 변동성은 최저점 11.7%이고 거래 범위 비율에 대한 변동성은 1입니다. 1월 이후 최저치이자 1983년 이후 1번째 백분위수다. 거시적 사건 위험이 거의 소멸되면서 내재 상관관계도 10년 만에 최저치로 떨어졌습니다. 이는 강력한 경제 성과와 기업 실적 속에서도 시장 위험 안주 수준이 매우 높은(극심한?) 수준임을 나타냅니다.

즉, SPX는 2023년 2월 이후로 -2%의 날이 없었으며(BTC는 최근 8시간마다 2%씩 움직이는 것으로 보입니다), Citi에 따르면 이는 1928년 이후 12번째입니다. 2005년과 2008년이 900일 이상 지속됐지만, 현재 미국 주식시장의 안일한 태도는 의심할 바 없이 세계 상황과 극명한 대조를 이룬다.

기업 펀더멘털을 살펴보면 강력한 수익 성장과 역사적으로 높은 이윤폭이 계속해서 주식 시장을 뒷받침하고 있으며 주식 순 공급(2차 공모 + IPO)이 지난 몇 년에 비해 계속 감소하는 반면 기업 자사주 매입은 2024년까지 강세를 유지하고 있습니다. 4년 연속 연간 약 1조 2천억 달러 규모의 자사주 매입이 예상되며, 희소성은 BTC에만 적용되는 것이 아니라 확대되는 법정화폐 기반에 비해 양질의 주식도 부족한 것으로 보입니다. .

암호화폐 가격은 지난 주 레버리지 매수를 청산한 후 계속 반등하고 있으며, 가격은 사상 최고치에서 한 발짝 물러나고 있으며, 다양한 알트코인이 차례로 좋은 성과를 보이고 있습니다. 어제 ETF 유입은 6,400만 달러로 다소 적었으며 BlackRock의 유입은 GBTC의 유출과 거의 동일했습니다. 마지막으로 블룸버그는 2024년 1분기에 배치된 암호화폐 벤처 캐피탈이 반등했다고 보고했는데, 이는 좋은 징조이기는 하지만 이 기간 동안 BTC 가격이 모든 가치를 회복했음에도 불구하고 2022년과는 여전히 거리가 멀습니다.

ChatGPT 4.0 플러그인 스토어에서 SignalPlus를 검색하시면 실시간 암호화 정보를 얻으실 수 있습니다. 업데이트를 즉시 받으려면 Twitter 계정 @SignalPlus_Web3을 팔로우하거나 WeChat 그룹(WeChat 보조자 추가: xdengalin), Telegram 그룹 및 Discord 커뮤니티에 가입하여 더 많은 친구들과 소통하고 소통하세요.

SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com