무은행: 이더리움 현물 ETF 승인 가능성과 잠재적 과제
원제: 이더리움 ETF가 일어나고 있나요?
원저자:Jack Inabinet
원곡: Luccy, BlockBeats
편집자 주: 비트코인 현물 ETF의 승인 및 상장과 함께 이더리움 ETF의 승인 여부가 논의의 초점이 되었습니다. 시장은 비트코인 현물 ETF 승인에 기뻐했지만 GBTC 환매, 승인된 비트코인 ETF에 대한 암호화폐 거래자의 베팅 청산과 같은 요인으로 인해 가격이 하락했습니다.
다가오는 이더리움 현물 ETF의 전망과 관련하여 Bankless 분석가 Jack Inabinet은 시장이 이더리움 현물 ETF 승인에 대해 약간의 의구심을 갖고 있다고 지적했습니다. 일부 전문가들은 SEC가 현물을 승인하기 전에 비보안 상태를 명확히 해야 할 수도 있다고 생각합니다. ETF이지만 현재 이더리움에 대한 Gensler의 규제 입장은 불분명합니다.
또한 Jack Inabinet은 선물 ETF와 현물 ETF의 차이점은 물론 시장 참가자들이 이더리움 현물 ETF 승인에 대해 상대적으로 덜 낙관적인 이유를 자세히 분석하고 시장이 직면할 수 있는 몇 가지 잠재적인 과제를 제기했습니다. BlockBeats는 다음과 같이 원본 텍스트를 컴파일합니다.
10년간의 지연과 거부 끝에 지난주 미국 증권거래위원회(SEC)는 미국 증권거래소에 비트코인 ETF를 상장하는 긴급 승인을 내렸고, 이는 암호화폐 업계 전체를 환호하게 만들었습니다.
지난 목요일 비트코인 현물 ETF 상품이 거래를 시작했습니다. 비트코인은 전통적인 금융이 우리의 투자를 모방하는 암호화폐 업계의 일부가 기대했던 신의 촛불을 생산하지 못했지만 ETF 유입은 분석가의 기대에 부응했으며 새로 형성된 도구는 약 29억 달러의 자본 유입을 유치했습니다.
GBTC의 12억 달러 환매와 암호화폐 거래자들의 비트코인 ETF 승인에 대한 베팅 청산은 현재 가격을 억제하는 두 가지 요인이지만, ETF 승인의 장기적인 영향은 과소평가될 수 없습니다.
역사상 처음으로 순수 암호화폐 자산 노출이 이제 미국의 모든(또는 적어도 대부분의) 기존 중개 계좌를 통해 가능해지며, 암호화폐 자산을 구매할 수 있는 완전히 새로운 자본 그룹의 문이 열렸습니다. 더 좋은 점은 이러한 새로운 비트코인 ETF를 발행한 전통적인 금융 거대 기업이 이제 자사 제품이 보유하는 AUM을 확대하여 더 많은 수수료 수입을 창출하려는 시도로 우리 자산 또는 적어도 비트코인을 홍보할 재정적 인센티브를 갖게 되었다는 것입니다.
비트코인 현물 ETF가 출시되면서 거래자들은 이제 이더리움을 면밀히 주시하고 있으며 최종 승인 마감일이 5월 23일인 곧 출시될 현물 ETF에 대해 앞서 나가기 위해 노력하고 있습니다.
암호화폐 시장에는 항상 강세장이 있으며 이야기의 초점은 다시 한번 이더리움으로 바뀌어 이번 주에 ETH/BTC가 25% 상승하는 건전한 구매가 이어졌습니다. Merge 1년 반 하락세!
거래자들은 이더리움 현물 ETF의 출시를 위해 본격적으로 준비를 시작했지만 모든 사람이 그것이 도착할 것이라고 확신하는 것은 아닙니다.
이더리움 현물 ETF가 거부된 이유는 무엇입니까?
Bloomberg 수석 ETF 분석가인 Eric Balchunas는 승인 확률을 70%로 제시했는데, 이는 그가 비트코인 현물 ETF에 부여한 90% 확률보다 낮은 수치입니다.
훨씬 더 비관적인 사람은 JPMorgan Chase의 글로벌 시장 전략 및 대체 디지털 자산 이사인 Nikolaos Panigirtzoglou입니다. 그는 SEC가 현물 ETF를 승인하기 전에 이더리움을 비증권으로 분류해야 한다고 믿습니다. 5월 이전에는 이 기관이 이더리움을 비증권으로 분류해야 한다고 생각했습니다. 그럴 가능성이 50% 이상입니다.
비트코인 현물 ETF를 승인하기 위한 결정적인 투표를 한 SEC 의장 게리 겐슬러(Gary Gensler)는 비트코인이 연방 증권법에 따른 증권이 아니라는 점을 항상 주장해 왔지만 이더리움에 관한 어떠한 규제적 명확성 제공도 거부했습니다.
이더리움의 지분 증명 설계와 수익 창출 능력이 자동으로 증권으로 간주될 수 있다는 우려가 있습니다.
이더리움 현물 ETF가 승인되었나요?
이더리움 ETF 승인에 회의적인 사람들이 온라인에 많이 있는 것으로 보입니다. 다행히도 그 내용도 틀렸을 가능성이 높습니다.
암호화폐 업계에서 많은 사람들은 SEC가 이더리움을 증권으로 분류하여 이더리움 현물 ETF를 거부할 것이라고 우려하고 있습니다. 왜냐하면 SEC는 대다수의 암호화폐 자산을 연방 증권법의 적용을 받는 투자 계약으로 간주한다고 밝혔기 때문입니다. 그럼에도 불구하고 이더리움의 비보안으로서의 위상은 확고해진 것 같습니다.
SEC는 SOL, NEAR 및 ATOM과 같은 다른 L1 토큰을 포함하여 증권으로 간주되는 암호화폐를 상장하기 위해 여러 암호화폐 거래소를 고소했습니다. 이러한 집행 조치 중 어느 것도 이더리움을 잠재적인 보안으로 나열하지 않았습니다.
JPMorgan의 Panigirtzoglou는 SEC가 이더리움의 보안 상태에 대한 결정을 내려야 한다고 믿지만, 해당 기관은 이미 작년 10월 상품 선물 계약을 보유하는 이더리움 ETF를 승인하여 이더리움이 비보안 정보로 간주된다는 명확성을 제공했습니다.
SEC는 비트코인 현물 ETF 승인 조치가 다른 암호화폐 자산에 대한 ETF를 승인하려는 위원회의 의지를 나타내는 것은 아니라고 주장하지만, 이 승인은 이더리움 현물 ETF의 길을 열어줍니다!
Gensler 회장의 비트코인 현물 ETF 승인의 핵심은 Grayscale이 제안한 비트코인 현물 ETF가 유사한 규제 조치를 보장할 수 있도록 승인된 두 개의 비트코인 선물 ETF와 충분히 유사해야 한다는 미국 항소 법원의 결정입니다.
선물 ETF가 비트코인과 마찬가지로 이더리움에 대한 승인을 얻음에 따라 미국 항소 법원의 결정은 SEC가 사기 또는 조작 거래 관행에 대한 우려로 이더리움 ETF를 기각하는 것을 막을 수 있는 선례를 만들었습니다. 이것이 그들의 이유였습니다. 이전 Bitcoin ETF 신청을 거부했습니다.
또한 Ripple에 대한 SEC의 소송에서 확립된 법적 판례는 디지털 토큰 자체가 Howey 테스트를 충족하지 않으며 투자 계약으로 판매되는 경우에만 유가 증권이라는 사실을 발견하여 Ethereum의 스테이킹 수익 창출 능력이 투자 계약 문제에 해당하는지 여부에 대한 의문을 제기합니다. 이더리움 현물 ETF의 승인은 이러한 유형의 거래가 이더 스테이킹 측면과 관련된 증권법과 관련이 없기 때문입니다.
이더리움 현물 ETF는 낙관적인가?
이더리움 현물 ETF의 승인은 장기적으로 긍정적인 영향을 미칠 수 있지만 매도 뉴스 이벤트가 될 가능성도 높습니다. ETF 데뷔가 분석가들의 기대에 크게 부응한 비트코인조차도 출시 최고치보다 12% 하락했습니다.
지난해 이더리움 선물 ETF가 출시되었을 때 이더리움 선물 ETF에 대한 수요는 실망스러웠습니다. 전체 그룹은 상장 첫 몇 시간 동안 거래량이 170만 달러에 도달할 수 있었던 반면 비트코인 선물과 현물 상품은 상당한 이익을 얻었습니다. 거래의 처음 몇 시간. 몇 시간 안에 수억 달러를 창출할 수 있는 거래량은 이에 비하면 왜소합니다.
선물 상품은 투자자를 콘탱고 효과와 할인 효과(즉, 다음 달 계약의 가격이 만료되는 계약의 가격보다 각각 높거나 낮을 수 있음)에 노출시키기 때문에 현물 상품보다 열등하지만, 전통적인 상품에 대한 관심은 거의 없습니다. 금융 시장 참여자 이더리움 노출에 대한 수요가 거의 없다는 것은 현물 상품에 대한 향후 수요도 부족할 것임을 나타낼 수 있습니다.
발행자는 Ethereum 현물 ETF 상품이 성공하려면 유기적 수요를 유치해야 하며, 이를 어디서 찾을 계획인지는 확실하지 않습니다. 아마도 전통적인 금융은 CNBC를 통해 일반 사람들에게 이더리움을 판매함으로써 이러한 수요를 창출하려고 할 것입니다.
현물 이더리움 제품이 얼마나 많은 수요를 받게 될지는 확실하지 않지만, 시장 참가자들은 비트코인 현물 ETF가 승인될 가능성보다 이더리움 현물 ETF가 승인될 가능성에 대해 분명히 더 비관적입니다.
예상치 못한 승인으로 인해 투자자들은 자신의 포지션이 부적절하다는 것을 깨닫고 이더리움을 모방하게 될 수 있습니다. 이는 거래로 인해 첫 6개월 동안 저조한 성과를 보인 비트코인의 경우와 달리 이더리움을 위한 현물 ETF가 데뷔한다는 것을 의미합니다. 승인을 위한 규모의 자본 유입은 강세를 보일 가능성이 있습니다.
