Coinbase는 USDC의 시장 가치가 절반으로 감소한 뒤에 있는 안정적인 통화 패턴을 재구성하는 Circle에 투자합니다.
원저자: flowie, ChainCatcher
Circle CEO Jeremy Allaire의 위기의식이 눈에 띄는 것 같습니다. 최근 Jeremy Allaire는 Bloomberg와의 인터뷰를 통해 PayPal과 같은 비암호화폐 기업과의 경쟁에 직면하여 Circle이 압박을 완화하기 위해 10억 달러 이상의 현금을 보유하고 있다고 응답했습니다. 어제 Circle은 Coinbase가 지분을 인수할 예정이며 USDC가 Coinbase의 지원을 받아 6개의 새로운 체인에 출시될 것이라고 공식 발표했습니다.
Circle의 경우 PayPal과 같은 Web2 거대 기업의 침입뿐만 아니라 USDT 및 DAI와 같은 기존 스테이블코인 경쟁업체의 반복적인 압력에서 위기감이 발생할 수 있습니다.
현재 Circle이 직면하고 있는 사실은 USDC의 시장 가치가 연초 450억 달러에서 약 260억 달러로 거의 절반으로 줄어들며 거의 2년 만에 최저 수준을 기록했다는 것입니다. 그러나 USDT, DAI 등 경쟁사들의 시장점유율은 크게 상승하거나 하락세를 보이고 있다. 연초 660억 달러였던 것과 비교하면 USDT의 시가총액은 25.7% 증가한 830억 달러를 기록했고, DAI는 USDC 폭풍 이후 저점을 겪었지만 RWA의 도움으로 시장 가치는 지난 두 달 동안 10% 이상 증가했습니다. 20%.
USDC 시장 가치 하락 위기 속에서 올해 스테이블코인 시장의 재편도 볼 수 있습니다. 한편으로는 BUSD 규제 단속과 USDC의 고정 해제 위기를 경험한 후 시장 가치 기준 상위 5대 스테이블 코인의 고객도 큰 변화를 겪었습니다. 네이티브 스테이블코인을 적극적으로 출시하며, LSD와 RWA를 활용하는 관심 기반 스테이블코인의 새로운 세력도 증가하고 있습니다. Web2 결제 거대 기업 PayPal이 스테이블코인 PYUSD를 출시하면서 스테이블코인 시장에 또 다른 중요한 동인이 추가되었습니다.
스테이블코인 프로젝트 환경의 변화 외에도 미국, 싱가포르, 홍콩 등 핵심 암호화폐 지역의 스테이블코인 규제 경쟁에도 저류가 있습니다. 현재 싱가포르 통화청은 규정을 준수하는 스테이블코인 홍보에 대한 참고 자료를 제공하는 MAS 최종 스테이블코인 감독 프레임워크를 발행하는 데 앞장섰습니다.
시가총액 절반 가까이 하락, USDC의 불안과 대처
USDC의 시장 가치 하락과 관련하여 Circle CEO Jeremy Allaire는 부분적으로는 1년 전 자체 안정적인 통화인 BUSD를 홍보하기 위해 USDC 채택을 줄이기로 한 결정에 기인했지만 Bloomberg와의 인터뷰에서는 부분적으로 원인이 되었다고 밝혔습니다. .
그러나 실제로 바이낸스가 USDC 채택을 축소한 것 외에도 USDC는 올해 초 실리콘밸리의 은행 운영으로 인해 USDC의 고정 해제가 촉발되었기 때문에 여전히 위기의 그림자에 가려져 있습니다.
USDC 고정 해제로 인한 보안 위험을 고려하여 Binance와 MakerDAO가 이끄는 원래 USDC 메이저는 USDC 보유고를 줄이거 나 심지어 완전히 판매했습니다. 최근 바이낸스는 BTC, ETH를 예비자산으로 교환하고 대량의 USDC를 매도한 것으로 드러났습니다. 바이낸스의 최신 PoR(Proof of Reserve) 발표에 따르면 바이낸스의 USDC 잔액은 3월 1일 34억 달러에서 5월 1일 2,390만 달러로 감소했습니다. 체인 분석가인 Aleksandar Djakovic은 Silvergate와 Signature Bank가 붕괴된 후 Binance가 3월 12일부터 5월 1일 사이에 약 100,000 BTC와 550,000 ETH를 구매하여 총 약 35억 달러에 달한다고 지적했습니다. USDC가 보유하고 있는 잉여 금액은 동일합니다. , 이는 바이낸스가 BTC 및 ETH와 교환하여 USDC를 판매함을 의미합니다.
2022년 12월부터 2023년 6월까지의 바이낸스 준비금 잔액, 출처: Binance
MakerDAO는 미국 채권을 구매하기 위해 대량의 USDC를 미국 달러로 교환했습니다. 2021년부터 2023년 5월까지 MakerDAO의 대차대조표에서 PSM 스테이블코인(70% 이상이 USDC) 자산은 대부분 MakerDAO 자산의 절반 이상을 차지합니다. 올해 5월 중순 이후 MakerDAO의 RWA 자산은 급증하여 약 절반을 차지했으며, 스테이블코인 자산은 15% 미만으로 떨어졌습니다. 현재 MakerDAO의 스테이블 코인 자산은 약 7억 달러이고 RWA 자산은 약 25억 달러입니다. USDC가 해체되기 전 3월, MakerDAO의 스테이블코인 자산은 한때 거의 40억 달러에 달했습니다. MakerDAO 자산 보유액 중 USDC에 해당하는 미화 20억 달러 이상이 미국 국채와 같은 RWA 자산으로 전환되었을 수 있습니다.
분산형 스테이블코인 프로토콜 MakeDAO가 USDC 자산을 크게 줄였을 뿐만 아니라 알고리즘 스테이블코인 Frax도 USDC가 고정 해제된 후 USDC에 대한 의존도를 줄이기 위해 RWA 도입을 계속해서 모색해 왔습니다. 다가오는 Frax Finance V3 업그레이드는 이러한 상황을 바꾸는 데 중점을 둘 것입니다. Frax Finance의 창립자인 Sam Kazemian은 커뮤니티와 상호 작용하는 과정에서 이러한 업그레이드 뒤에 숨은 아이디어를 언급했습니다. FRAX는 설립 이후 USDC가 분리되지 않을 것이라는 가정하에 운영되어 왔습니다. 그러나 USDC가 디페그되면 0.95 USDC + $0.05 FXS의 상환 가치는 $1.00 미만입니다. 따라서 FRAX v3는 많은 새로운 AMO와 주권 달러 고정 기능을 통해 이러한 상황을 바꿀 것입니다.
바이낸스, 메이커다오 등이 대량의 USCD를 투매하면서 USCD의 시장가치 역시 하락세를 이어갔다. CMC 데이터에 따르면 USDC의 시장 가치는 연초 450억 달러에서 약 260억 달러로 42% 감소했으며 반년 동안 하락 추세를 이어왔습니다.
최근 전통적인 결제 거대 기업인 PayPal이 PYUSD를 출시한다고 발표하면서 USDC가 직면한 경쟁 압력은 더욱 강화되었습니다. USDC와 PYUSD는 가장 직접적인 경쟁에 직면해 있다고 할 수 있습니다.미국에서도 규제되는 스테이블 코인으로 유사한 고객 그룹을 보유하고 있습니다.Web3 결제 거대 기업으로서 PYUSD는 4억 명의 트래픽과 브랜드라는 장점을 가지고 있습니다.
구세력과 신세력의 경쟁에 대한 불안 속에서 최근 Circle과 Circle의 CEO인 Jeremy Allaire가 활발히 활동하고 있습니다. 한편, Circle CEO Jeremy Allaire는 Bloomberg와의 인터뷰에서 Circle의 수익 증명을 공개했는데, Circle의 시장 가치는 하락했지만 여전히 잘 운영되고 있습니다. Jeremy Allaire는 Circle의 올해 상반기 매출이 7억 7,900만 달러로 2022년 전체 매출 7억 7,200만 달러를 초과했으며, 올해 상반기 조정 EBITDA도 2억 1,900만 달러를 넘어섰다고 밝혔습니다. 2022년 전체 연도에는 7억 7,200만 달러입니다. 연간 수익은 1억 5,000만 달러입니다. 그러나 USDC 스테이블 코인은 Circle의 사업 중 하나일 뿐이며 USDC 수익 부분은 공개되지 않습니다.
PYUSD와의 경쟁에 직면하여 Jeremy Allair는 자산과 부채가 10억 달러에 달하며 경쟁을 감당하기에 충분한 자금을 보유하고 있다고 말했습니다. 또한 Jeremy Allaire는 미국에 대한 끊임없는 과대 광고에도 불구하고 미국 이외의 USDC 채택률이 70%에 이르렀으며 가장 빠르게 성장하는 지역 중 일부는 신흥 시장과 개발도상국 시장이라고 게시했습니다. Jeremy Allaire는 PYUSD의 주요 고객 기반이 미국에 있고 USDC는 주로 미국 이외의 지역에 있으며 둘 사이의 경쟁이 그리 흥미롭지 않다는 것을 암시하는 것 같습니다.
USDC는 불안감 외에도 USDC 시장 가치 하락과 새로운 경쟁자의 압력에 대처하기 위해 몇 가지 조치를 취하고 있습니다. 한편, Circle은 싱가포르에서 암호화 결제 라이선스를 획득하고, 새로운 규정에 따라 일본에서 스테이블코인 발행을 고려하는 등 미국 이외의 신흥 시장 개발에 주력하고 있습니다.
한편, Circle은 생태학적 파트너에 대해서도 열심히 노력하고 있습니다. 어제 Coinbase의 공식 발표에 따르면 Circle은 Coinbase의 지분 보유를 환영할 것입니다. Coinbase의 지원으로 USDC도 6개의 새로운 블록체인을 출시할 계획입니다. 스테이블코인과 거래소 간의 협력은 오랫동안 성공적이었습니다. 예를 들어 USDT와 Bitfinex, BUSD와 Binance 간의 협력은 실제로 win-win 상황을 가져왔습니다.
이에 앞서 Circle은 USDC를 가스비 지불 수단으로 사용하기로 OKX와 합의했으며 Arbitrum에서 USDC를 출시하는 것 외에도 개발자를 위한 서비스형 지갑 플랫폼도 출시할 예정입니다. 또한 안정적인 통화 크로스체인 결제와 단순화된 스마트 계약 개발 플랫폼을 출시할 예정입니다. 동시에 Circle은 최근 USDC를 사용할 더 많은 생태학적 파트너를 유치하기 위해 US$100,000 USDC를 지원하는 생태계 자금 조달 계획의 출시를 발표했습니다. 또한 Circle은 더 높은 수익을 얻기 위해 비용을 절감하고 USDC 준비 자산인 미국 재무부 채권 구매를 다시 시작했으며 해고를 통해 운영 비용도 절감했습니다.
Stablecoin의 새로운 전투: 규제, RWA, 관심 창출, Web2 Giants
USDC의 시장 가치는 지속적으로 하락하고 있으며, 스테이블코인 시장 구조도 재편되고 있습니다.
우선, 암호화폐 분석 플랫폼 CCData가 발표한 스테이블코인 및 CBDC 보고서에 따르면, 현재 스테이블코인의 총 시장 가치는 1,240억 달러대까지 계속 하락세를 보이며 스테이블코인 시장 가치 중 최저 기록을 세웠다. 2021년 8월부터. 17개월째 다운.
스테이블코인의 전체 시장가치가 지속적으로 약세를 보이는 기간 동안 스테이블코인 시장은 연초부터 현재까지 큰 변동을 보이며 변화해 왔으며, 시장가치가 가장 높은 거의 모든 주요 주류 스테이블코인은 다양한 영향을 받았습니다. 학위 또한 큰 변화가 있었습니다.
첫째, 올해 2월 BUSD는 규제 단속을 받았습니다. 뉴욕 금융서비스부(NYDFS)는 미국 증권거래위원회(SEC)가 BUSD 관련 문제로 Paxos를 고소한다고 발표한 직후 BUSD 발행자 Paxos에 대한 조사를 발표했습니다. 감독에 의해 잇따라 교살당하고 있는 BUSD의 시가총액은 지난 2월 160억 달러에서 33억 달러로 80% 가까이 하락했으며, USDT, USDC에 이어 세 번째로 큰 스테이블 코인이라는 입지도 점쳐지고 있다. DAI로 가는 길.
게다가 실리콘밸리의 뱅크런으로 인해 보유고를 보유하고 있는 USDC도 런 및 디앵커(De-anchor) 리스크를 경험한 바 있다. 이로 인해 위에서 언급한 Binance, MakerDAO 및 기타 USDC 보유고 보유자가 USDC를 판매하고 USDC에 대한 의존도를 줄였습니다. 현재 USDC는 연초 450억 달러에서 약 260억 달러로 감소했는데, 이는 거의 절반으로 줄어들어 거의 2년 만에 최저 수준을 기록했습니다.
당초 시가총액 기준으로 BUSD 다음으로 순위가 높았던 DAI는 USDC 디앵커링 사건 이후 처음으로 시가총액이 급락했으며, 대량의 예비자산인 USDC를 미국채권으로 교환하는 전략으로 다시 태어났다. 현재 시장 가치는 지난 두 달 동안 20% 이상 증가했으며 세 번째로 큰 안정 통화로 도약했습니다.
상위권을 안정적으로 유지해온 USDT는 자산투명성이 부족하다는 비판을 받아왔지만, BUSD와 USDC의 난리 이후 어부의 이익을 거두며 시장가치가 지속적으로 상승하고 있는 상황이다. 연초 660억 달러였던 USDT의 시장 가치는 25.7% 증가한 830억 달러를 기록했습니다.
현재 5위 스테이블코인인 TUSD(TrueUSD)는 상위 4개 스테이블코인의 논쟁 속에 조용하고 빠른 상승세를 보이고 있으며, 3월 이후 시장가치가 2배 이상 증가한 약 30억 달러에 이르며 가장 빠르게 성장하고 있다. 스테이블코인.하나.
데이터 제공업체 카이코(Kaiko)에 따르면 TUSD의 중앙 집중식 암호화폐 거래소에서 스테이블코인 거래량이 차지하는 비중은 올해 초 1% 미만에서 20%로 늘어났다.
잘 알려지지 않은 TUSD의 급격한 상승 또한 많은 추측을 불러일으켰습니다. 월스트리트저널은 최근통화에 대한 의심: 빠르게 성장하는 Stablecoin TrueUSD를 누가 통제하고 있습니까? 한 기사에서는 TrueUSD 뒤에 있는 운영자에 대해 질문을 제기했습니다. 기사에서 언급했듯이 TrueUSD는 2018년에 설립되었지만 나중에 Archblock으로 이름이 바뀌었고 Peter Thiel의 Founders Fund, Stanford University의 StartX, Andreessen Horowitz 및 Jump Trading으로부터 자금을 조달 받았습니다.
현 TrueUSD 공동 창업자는 현재 안 대표의 퇴사를 둘러싼 상황을 두고 치열한 법적 싸움을 벌이고 있다. 안 대표는 최근 소송에서 저스틴 선이 2020년에 TrueUSD를 인수하기 위해 협상했지만 CEO인 안 대표는 거래가 마무리되기 전에 스테이블코인의 모회사에서 쫓겨났다고 말했습니다. 그의 발언은 저스틴 선(Justin Sun)이 TrueUSD의 급격한 성장의 배후에 있다는 시장 추측을 불러일으켰습니다. 7월 초, 암호화폐 투자 회사 Cinneamhain Ventures의 파트너는 TUSD가 Huobi Justin Sun의 가족 및 파트너와 관련이 있다는 소식을 전했습니다.
TUSD 외에 가장 빠르게 성장하는 또 다른 스테이블 코인은 First Digital Labs의 FDUSD입니다. 지난달 바이낸스에 출시된 후 시장 가치는 8월에 1410% 증가하여 3억 5백만 달러를 기록했습니다. 현재 스테이블 코인 시장 가치는 11위입니다. Frax에 이어 2위입니다. DFDUSD는 홍콩에 본사를 둔 관리 회사인 First Digital Limited의 자회사인 FD 121 Limited(브랜드 이름 First Digital Labs)에서 발행한 것으로 알려졌습니다. 올해 6월 1일, Changpeng Zhao는 First Digital이 BNB 스마트 체인에서 스테이블 코인을 발행할 것이라고 발표했습니다. FDUSD와 홍콩, 바이낸스의 연계로 인해 바이낸스가 선택한 BUSD의 대안이 될 것이라는 추측이 나온다.
우리는 상위 5개 스테이블코인 중 DAI가 원래 스테이블코인 준비금 자산을 미국 채권 등 RWA 자산으로 교환하여 수익을 얻고 그 수익의 일부를 사용자에게 분배함으로써 바람에 맞서는 턴어라운드를 달성한 것을 확인했습니다. 올해에는 DAI와 마찬가지로 더 많은 시장 점유율을 확보하기 위해 이자부 스테이블코인을 출시했습니다. Curve, Aave와 같은 오래된 블루칩 DeFi와 Lybra Finance 및 OpenEden과 같은 새로운 DeFi는 이자부 스테이블 코인 개발을 촉진하기 위해 LSD 및 RWA와 같은 이자 수익 자산을 어느 정도 사용하고 있습니다. .
올해 5월 Curve의 네이티브 스테이블 코인 crvUSD가 공식 출시되었습니다. 현재 crvUSD는 ETH, wbtc, wsteth 및 sfrxETH 세 가지 유동 서약 상품을 담보로 지원하고 초과 모기지 민트 crvUSD를 지원합니다.곡선 웹사이트 데이터이는 Curve의 기본 스테이블코인 crvUSD의 발행량이 1억 2천만 개를 초과했음을 보여줍니다. Aave는 긴밀히 뒤따르며 7월에 네이티브 스테이블 코인 GHO를 출시했습니다. GHO와 DAI의 원리는 유사합니다. Aave의 aTokens를 담보 자산으로 사용하여 발행할 수 있습니다. 차이점은 aTokens가 이자부 자산이라는 점입니다. Aave의 발행량은 이미 중단되었습니다. 2천만 조각을 통해.
Curve의 기본 스테이블 코인 crvUSD와 유사하게 LSD 자산을 지원하여 이자가 붙는 스테이블 코인을 발행하는 Lybra Finance 및 Prisma Finance와 같은 새로운 LSD 스테이블 코인 프로토콜이 있습니다. 현재 Lybra Finance의 스테이블 코인 eUSD의 시장 가치는 1억 8천만 달러를 초과했으며 시장 가치는 스테이블 코인 중 15위를 차지했습니다. 또한 OpenEden으로 대표되는 온체인 미국 부채 프로토콜을 통해 사용자는 네이티브 스테이블코인 TBILL을 통해 미국 부채에 투자하여 연간 수익을 얻을 수 있습니다. 현재 OpenEden의 TVL은 1,200만 달러를 초과합니다.
주류 스테이블코인의 패턴 변화와 더불어 이자부 스테이블코인 경쟁도 심화되고 있으며, 스테이블코인의 폭리 사업도 Web2 결제 거대 페이팔(PayPal)을 유치하고 있으며, 스테이블코인 PYUSD의 현재 유통량은 3천만 개를 넘어섰습니다. PayPal이 스테이블 코인 시장에 진입함에 따라 Circle CEO와 같은 암호화 전문가들은 더 많은 비암호화 실무자가 스테이블 코인 시장으로 몰려들 것이라고 예측합니다.
규제 프레임워크가 점진적으로 구현되고 있는데, 이를 준수하는 안정적인 통화가 암호화를 주류로 이끌까요?
스테이블 코인의 전체 시장 가치는 하락했지만 PayPal과 같은 거대 Web2 기업의 추가로 인해 호환되는 스테이블 코인의 구현이 강제될 수 있습니다. 현재 미국, 싱가포르, 홍콩 등 암호화의 핵심 영역에서 스테이블 코인에 대한 규제 프레임워크는 콩이 점차 명확 해지고 있습니다.
연초 미국 SEC의 BUSD 규제 단속은 한때 스테이블코인 시장에 신뢰를 주었고, 반년 만에 PYUSD의 출시는 미국 스테이블코인 법안의 시행을 가속화할 것으로 평가된다.
Paypal이 PYUSD의 출시를 발표했을 때 미국 하원 금융 서비스 위원회 의장인 Patrick McHenry는 명확한 규제 프레임워크에 따라 발행된 스테이블코인은 21세기 지불 시스템의 중추가 될 것으로 예상됩니다. PayPal의 스테이블코인은 계속해서 추진하고 있습니다. 그 어느 때보다 입법이 더 중요하다. 시간이 더 중요하다.
지난 7월 말 미국 하원 금융서비스위원회는 스테이블코인 발행자에 대한 승인 및 감독에 대한 규제 경로를 정한 결제 스테이블코인 투명성법(초안) 통과를 발표했다. 통합된 연방 결제 스테이블코인 최소 기준 제정을 통과시켰습니다.
미국 외에도 싱가포르 통화청은 MAS가 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크를 마무리합니다를 최초로 발표했습니다. 법적 안정성 프레임워크는 규제 사용 범위뿐만 아니라 발행자가 스테이블코인을 발행하기 전에 충족해야 하는 예비 자산 및 정보 공개와 같은 다양한 위도의 주요 요구 사항을 결정합니다.
홍콩의 안정적 통화 규제와 관련하여, 지난 7월 홍콩 재무국 국장 Xu Zhengyu는 공개 인터뷰에서 홍콩 금융관리국이 안정적 통화에 대한 규제 프레임워크 초안을 작성 중이며 2차 심사를 실시할 계획이라고 밝혔습니다. 올해 안에 공개 협의를 완료하고 2023/2024년에 규제 조치를 시행합니다.
많은 암호화폐 전문가들은 점진적인 규제 시행으로 인해 규정을 준수하는 스테이블코인이 암호화폐 애플리케이션이 주요 경제 순환에 참여할 수 있는 핵심 중 하나가 될 수 있다고 믿습니다.
