Waves에 대한 심층 분석: "Russian Ethereum" 내러티브 뒤에 있는 Ponzi 게임?
원문 편집: The Way of DeFi
원문 편집: The Way of DeFi
오늘 DeFi 연구원 0 xHamZ는 개인 소셜 미디어 플랫폼에 Waves에 대한 자신의 견해를 게시했습니다. 그의 견해에 따르면 Waves는 현재 지속 불가능한 Ponzi 게임을 실행하고 있습니다. 그 이유는 다음과 같습니다.
1. Waves는 USDC 및 USDT 스테이블코인을 연이율 35%로 차용한 다음 이를 사용하여 자체 Waves 토큰을 구매하여 통화 가격 급등을 촉진합니다.
2. Waves 토큰을 저당함으로써 Waves는 더 많은 USDN 기본 스테이블코인을 발행할 수 있습니다.
3. USDN 기본 안정 통화를 모기지하여 Waves는 사용자로부터 더 많은 USDC 및 USDT 안정 통화를 빌릴 수 있습니다.
4. 시스템의 안정성을 유지하기 위해서는 WAVES의 시장 가치가 지속적으로 증가해야 하므로 더 많은 사람들이 USDC 및 USDT 스테이블 코인을 대출 플랫폼에 입금하도록 유도하는 것이 핵심입니다.
5. 충분한 USDC 및 USDT 스테이블 코인 예치금을 유치할 수 없을 때 WAVES 토큰은 구매처를 잃어 마이너스 사이클에 빠지고 WAVES의 시장 가치가 USDN의 미결제 부채보다 낮을 때 USDN은 직면하게 됩니다. 앵커 위험을 깨뜨릴 위험.
그의 의견은 다음과 같습니다.
WAVES는 암호화 공간에서 가장 큰 Ponzi 게임입니다.
연이율 35%로 USDC를 빌려 자체 토큰을 구매하는 데 사용함으로써 통화 가격 급등을 촉진합니다.
시스템의 안정성을 유지하기 위해서는 WAVES의 시장 가치가 지속적으로 증가해야 합니다.
WAVES의 최종 결과는 붕괴이며 USDN은 언앵커를 경험할 것입니다.
WAVES는 레이어 1 블록체인이며 현재 주요 용도는 USDN(WAVES 블록체인의 기본 스테이블 코인)을 만드는 것입니다.
WAVE를 LUNA/MKR과 비교할 수 있으며 USDN은 UST/DAI에 해당합니다.
WAVES의 시가총액은 지난 2개월 동안 6배 증가했으며, 초기 촉매는 "Russian Ethereum"을 둘러싼 내러티브이며 ETH를 크게 능가했습니다.
WAVES는 더 많은 USDN을 발행할 수 있도록 시가 총액을 확장해야 합니다. 생태계의 건전성은 WAVES 시가 총액/USDN으로 정의됩니다. 이 비율은 시스템이 발행할 수 있는 USDN 수를 나타냅니다. 비율이 최소 목표인 2.5x에 도달하면 USDN 공급이 감소하는 것을 확인했습니다.
급등하는 가격으로 인해 WAVES는 더 많은 USDN 발행 용량을 생성했습니다. 목표값을 2.5배로 가정하면 WAVES는 13억 8천만 USDN을 더 발행할 수 있습니다.
이 목표 값에서 USDN 수익률은 5.4%이고 AAVE의 USDC/USDT 공급률은 3.5%입니다.
우리는 최근 USDN이 가장 빠른 속도로 발행되는 것을 보았습니다.
지난 4주 동안 USDN의 시가총액은 4억 7,500만 달러에서 8억 7,500만 달러로 85% 증가한 반면 DAI의 시장 규모는 같은 기간 동안 감소했습니다.
왜 USDN을 보유하고 싶어할까요?
WAVES에서 제공하는 USDN
WAVES의 기본 스테이킹 비율은 3.13%입니다.
USDN 수익률 = WAVES 원래 약속 비율(x) 지원 배수
USDN의 현재 수익률은 3.31% * 6.60 x = 21.8%입니다.
그리고 더 많은 USDN이 발행될수록 이 수익률은 감소합니다.
열차가 궤도에 오르기 위해서는 WAVES의 시가총액이 계속 증가해야 합니다.
지원 배수가 떨어지기 시작하면 USDN의 수익률이 떨어집니다.
지지율이 6.6배일 때 USDN의 수익률은 21.8%이고, 지지율이 2.5배로 줄어들면 USDN의 수익률은 5.4%로 떨어집니다.
수익률이 낮으면 자본 도피의 위험이 있습니다.
아래에서 WAVES 팀이 레버리지를 사용하여 막대한 공급 부족을 처리한 방법을 안내합니다.
프로세스는 다음과 같습니다.
Vires 프로토콜에 USDN을 입금하십시오.
Vires 프로토콜에서 USDC를 빌리십시오.
빌린 USDC를 바이낸스로 이체하십시오.
USDC를 사용하여 WAVES를 구매하십시오.
WAVES를 USDN으로 변환
재시작;
온체인 데이터를 통해 이러한 행동을 추적할 수 있습니다.
간단히 말해, Vires는 현재 총 USDN의 70%(현재 6억 USDN 이상)를 관리하는 WAVES 퍼블릭 체인의 AAVE에 해당합니다.
USDC/USDT 대출 사업도 가능합니다. Vires 플랫폼의 현재 USDC 공급 APY 이자율은 30%로 현재 다른 수익률 프로토콜을 초과합니다.
지난 2개월 동안 Vires 프로토콜에서 USDC/USDT 차용이 미쳤고 차입 비율은 체인의 다른 수익률 계약의 이자율을 초과했습니다.
그럼 누가 돈을 빌립니까? 왜 이것을 하시겠습니까?
WAVES는 USDN을 담보로 USDC와 USDT를 빌려왔습니다. WAVES는 빌린 USDC와 USDT를 바이낸스로 보내고 바이낸스는 WAVES를 구매하는 데 사용됩니다. 그런 다음 구매한 WAVES를 지갑으로 전송하고 더 많은 USDN을 발행하는 데 사용합니다.
그런 다음 그들은 더 많은 USDC/USDT 스테이블 코인을 빌리기 위해 Vires.Finance에서 발행된 USDN을 저당 잡습니다.
위 과정을 반복합니다.
문제는 WAVES가 사용자가 USDC 및 USDT를 VIRES 프로토콜에 입금하도록 유도하여 새로 발행된 USDN에 대해 스테이블 코인을 빌릴 수 있다는 것입니다.
이는 당연히 사람들이 USDC 및 USDT를 VIRES 프로토콜에 입금하도록 장려하기 위해 시장보다 높은 금리를 제공해야 합니다.
WAVES 토큰의 공급량은 1억 개이며 그 중 85%가 약정되어 순환 WAVES가 1,600만 개에 불과하고 일부 보유자는 판매하지 않는 등 거래 가능한 WAVES가 1,050만 개라고 가정할 수 있습니다. 의 토큰을 거래할 수 있게 되면 시장을 조작하기 쉬워집니다.
그러나이 계획이 작동하려면 USDC를 Vires에 입금하기 위해 "인형"을 유치해야합니다.
따라서 WAVES의 시장 가치는 USDC 공급 풀에 의해 제한됩니다.
USDN이 목표 지원 배수에 도달하면 USDN 발행은 결국 중단됩니다.
그리고 목표에 도달하면 더 이상 WAVES 구매 계획이 없습니다.
전체주기가 빨리 죽습니다.
WAVES의 가격이 충분히 떨어지면 WAVES의 시가 총액은 미결제 USDN보다 낮을 수 있습니다.
이는 USDN이 지급 불능 상태가 되고 페그가 해제됨을 의미합니다.
USDN의 디커플링이 실제로 발생하면 USDC를 예치한 사용자는 막대한 손실에 직면하게 되며 이는 재앙이 될 것입니다.
전체 계획이 빌린 돈으로 자금을 조달하기 때문에 저는 이 계획을 폰지 게임이라고 부릅니다.
시스템 자체에는 유기적 활동이 없습니다.
Waves 플랫폼에서 최근 트랜잭션 수만 확인하면 됩니다.
동부 표준시로 2일마다 오후 10시부터 오후 12시까지 WAVES는 USDN을 발행하고 USDC를 빌려 WAVES를 구매하는 데 사용합니다.
이 높은 거래량/가격 조치는 데이 트레이더를 모멘텀 강세 모드로 유혹하고 있습니다.
한국 거래소는 항상 WAVES의 거래량이 가장 많은 곳이었습니다.
Ponzi 게임은 계속됩니다.
다음은 체인의 데이터 증거입니다.
1. USDC/USDT 차용
https://wavesexplorer.com/tx/32 Ng2 T4 URX5 GsZszGwq5 nwFFtjB3 NtFotDEJPfeyzYV8
https://wavesexplorer.com/tx/5 A9 PKtnvf2 w6 WdEWTfuNE1 Waq6 J8 gwpEXGntAX7 ZTqjJ
2. USDC/USDT를 이더리움으로 전송
https://etherscan.io/tx/0 xfff2 bf6 dd9 ad3 a222450 bf211 b6 e8 c30 ca5 cafe9361 da74 eeb5 a52 d6934 cb7 a4
3. 바이낸스에서 기존 WAVES 지갑으로 WAVES 출금
https://wavesexplorer.com/tx/2 GxRVurxUjUogb3 aquzTbtNESdJkoucTYsKsy96 D9 vhH
4. USDN 발행
https://wavesexplorer.com/tx/8 soLgy8838 tJUncVWmARqe7 Hm3 rxsmTiZCQSZrvApxLH
5. 모기지 USDN
https://wavesexplorer.com/address/3 PJKKT7 gsWiPBJj11 gkF3 Xv7 gKt8 s2 WPdTr/tx
