관점: ETH를 수익률 자산으로 이해하는 방법은 무엇입니까?

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, Stefan Coolican 저, David 번역, 허가 하에 출판.

올해 말 이더리움이 스테이킹으로 전환되면 260억 달러 상당의 ETH가 즉시 수익률 수익자로 전환됩니다.

귀하의 ETH가 담보되면 이 ETH는 더 이상 가상 상품(가상 상품)이 아니라 배당금이나 이자를 받을 수 있는 금융 상품(금융 자산)에 가깝습니다.

비트코인이 디지털 금이고 ETH가 디지털 오일이라면 약속된 ETH는 디지털 채권입니다.

스테이킹된 ETH는 고유합니다. 전통적인 채권과 달리 담보된 ETH에는 거래상대방 위험이 없고 프로토콜 위험만 있습니다. 약정된 ETH는 (상대방이 아닌) 프로토콜 계층을 통해 수입을 제공하므로 약정된 ETH는 본질적으로 수익 도구입니다.

처음으로 거래상대방의 위험을 감수하지 않고 ETH 보유량을 유기적으로 늘릴 수 있습니다.

이 기사에서 저자는 스테이킹 경제학에 대한 몇 가지 생각을 제공할 것입니다. 스테이킹이 암호화 분야에 독특한 수입 도구를 가져오는 이유는 무엇입니까? ETH 수익에 대한 스테이킹은 무엇을 의미합니까? 왜 전통적인 금융은 필연적으로 이것에 주목해야 할까요?

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스테이킹 –– 무엇을 왜

블록체인에는 정직한 검증자(채굴자)가 필요하다는 것을 모두 알고 있습니다.

인센티브 중 하나는 PoW 마이닝입니다. 주류 블록체인 플랫폼의 현재 채굴에서 정직을 유지하려는 채굴자의 동기는 에너지 집약적 계산에서 비롯됩니다(즉, 채굴을 위해 높은 에너지 소비 계산을 제공해야 함). 이것이 비트코인의 모델이자 현재 이더리움의 모델입니다.

PoW 하드웨어 마이닝과 비교할 때 스테이킹 메커니즘은 환경 친화적일 뿐만 아니라 더 효율적이고 안전하며 더 나은 성능을 제공합니다.

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스테이킹은 본질적인 수익 도구를 만듭니다

PoW 채굴과 스테이킹 모두 블록체인을 보호하는 방법이지만 스테이킹만이 고유한 수익 도구를 생성합니다. 왜? 벤처 캐피털(예: 스테이킹된 ETH)과 보상이 모두 블록체인 프로토콜 내부에 있기 때문입니다.

스테이킹은 보상을 제공함으로써 인센티브를 받는 SaaS(security-as-a-service)라고 생각할 수 있습니다.

이것을 더 설명합시다.

• Ethereum 스테이킹에 참여하는 것은 매우 간단합니다. 다음과 같이 진행하십시오.

• 귀하는 ETH 💰를 보유하고 있습니다.

• 스테이킹 입금 계약 👨💻에 ETH를 입금합니다.

• 스테이킹 소프트웨어를 정직하게 실행합니다 ☑️;

당신은 더 많은 ETH를 얻습니다 (예!) 💵

PoW 채굴의 차이점은 채굴 보상은 프로토콜 내부에 있는 반면 투자(즉, 채굴 장비 비용과 투자된 전기 비용)는 외부에 있다는 것입니다.

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자산 대출은 내장된 수익 도구가 아닙니다.

수입을 창출하기 위해 비트코인을 사용할 수 없나요?

확신하는. 다른 사람에게 빌려줄 수 있습니다(또는 DeFi 공간에서 스마트 계약으로 관리되는 일부 유동성 풀에 암호화 자산을 제공). 그러나 이것은 추가적인 상대방 위험으로 이어져 프로토콜 위험으로부터 이익을 효과적으로 분리합니다.

일반 자산 대출과 달리 스테이킹에는 상대방 위험이 없습니다. 스테이킹의 위험은 블록체인 프로토콜 자체에 내재되어 있습니다.

[비고: DeFi 대출 계약 Compound에서 사용자는 계약에 자산(예: ETH 또는 일부 ERC20 토큰)을 예치(저당)함으로써 일정 비율에 따라 cToken(예: cETH 또는 cDAI)을 얻을 수 있습니다.이 cToken은 이자를 얻을 수 있습니다. 소득. 교환을 선택하면 각 cToken을 해당 기본 자산으로 교환할 수 있습니다. ]

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스테이킹 및 전통 금융

전통적인 금융은 소득에 대한 명확한 이해가 있고, 이자와 배당금에 익숙하며, 현금 흐름과 복리 성장에 대한 명확한 이해가 있습니다.

하지만 스테이킹에 대해서는 아무것도 모릅니다!

왜? 투자 전문가, 은행가 및 경제학자는 여전히 Bitcoin의 개념에 익숙해지고 있습니다. 몇 년 전 비트코인은 종종 사기로 기각되었고 마약상과 자금 세탁업자만 사용하는 것으로 여겨졌습니다. 오늘날 사고의 흐름이 바뀌었고 금과 같은 더 높은 위험/보상 자산으로 보는 대중적인 금융 내러티브가 등장했습니다.

그러나 디지털 금이 되는 것만으로는 충분하지 않습니다.

역사상 가장 유명한 투자자 중 한 명인 Warren Buffet은 한때 세계의 모든 금보다 미국의 모든 농지를 선호한다고 말했습니다. 왜?

요컨대 농지는 복합적인 성장 가능성을 지닌 자산이다. 농장에서 현금 흐름을 생성하고 수익금을 재투자하여 부를 키울 수 있습니다. 그리고 금은 가격이 오를 것이라는 희망으로만 보유할 수 있는 상품입니다.

스테이킹은 암호화폐를 디지털 금에서 복합적인 성장 잠재력을 가진 자산으로 변환합니다. 스테이킹된 ETH는 금보다 농지에 가깝습니다.

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스테이킹 – 가격과 보상은 어떻게 됩니까?

투자자들은 종종 저에게 스테이킹이 ETH 가격에 어떤 영향을 미칠지 묻습니다. 투자 수익은 어떻게 될까요? 답변하기 어려운 질문입니다.

첫째, ETH 가격: 스테이킹이 시작된 후 ETH는 공급 발행 측면에서 금과 비트코인보다 희소성이 높아질 것입니다.

이미지 설명

ETH 스테이킹이 온라인으로 전환된 후 Eth1 체인의 채굴 보상을 제외하고 Eth2.0 네트워크의 ETH 연간 인플레이션율은 비트코인(1.8%) 및 금(1.6%)보다 낮은 1.4% 미만이 됩니다. 출처: Consensys의 ETH2.0 계산기

Eth2.0에서 ETH의 인플레이션율은 ETH 총량에 따라 다르지만 연간 최고 인플레이션율은 1.4%에 불과합니다. 실제로 우리는 인플레이션이 1.0% 미만일 것으로 예상할 수 있습니다. 이 인플레이션 비율에는 PoW 채굴에 대한 보상으로 Eth1 체인에서 발행된 추가 ETH가 제외되며, 결국 이더리움의 PoW 채굴은 스테이킹 메커니즘에서 폐지될 것입니다.

물론 공급 요인만으로 가격이 결정되는 것은 아니다. 간단히 말해서 ETH가 수요 측면을 유지할 수 있다면 ETH 발행의 희소성이 가격에 매우 유리할 것입니다.

초기 단계에서는 상대적으로 적은 ETH가 약정된(즉, 위험도가 더 높음) 것으로 가정했고, 초기 단계에서는 ETH를 Eth2.0 체인으로 전송할 수 없었습니다. 그런 다음 향후 몇 년 안에 Eth2.0이 완전히 작동하면(더 성숙한 단계) 총 ETH 스테이킹 금액은 훨씬 더 높아질 것이라고 가정합니다.

이미지 설명

초기에 스테이킹에 참여하는 것은 매우 수익성이 있을 수 있지만, 잠시 후에는 인플레이션 보호 및 증거금 예치금과 유사할 수 있습니다(물론 여전히 마이너스 금리 은행 계좌보다 높은 수익률을 제공합니다).

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ETH 디지털 채권의 미래

이더리움의 디지털 채권(즉, ETH 약속)은 암호화폐를 자산으로 비유하는 중요한 이정표가 될 것입니다.

비트코인 백서가 나온 2008년을 생각해 보십시오.

그 당시(2008년) 비트코인이 출시된 지 불과 몇 년 만에 전 세계적으로 받아들여질 것이라고 예측하고, CNBC의 시세 테이프의 중요한 부분이 될 것이라고 예측하고, 400억 달러의 자산을 관리하는 누군가를 예측했다고 상상해 보십시오. 투자자 업데이트. 당시에는 이러한 예측이 기이한 것으로 여겨졌겠지만 지금은 그렇습니다.

마찬가지로 스테이킹 수익도 비슷한 예측의 문을 열 것이라고 생각합니다.

아마도 우리는 파이낸셜 타임즈가 국채, 채권 및 배당금의 수익과 스테이킹 수익을 비교하는 것과 그리 멀지 않을 것입니다.

아마도 우리는 ETH 스테이킹 수익률을 금융 상품(예: LIBOR)의 참조 지표로 사용하는 일이 그리 멀지 않았을 것입니다.

[비고: LIBOR는 London Interbank Offered Rate의 약자로, 런던의 일류 은행들 사이에 차입한 단기자금의 이자율을 말하며, 국제금융시장에서 대부분의 변동금리의 기준금리입니다. ]

아마도 우리는 Maker, Compound, Uniswap, Augur와 같은 ETH로 확보된 스마트 컨트랙트에 의해 구동되는 세계의 차세대 금융 인프라에서 그리 멀지 않은 것 같습니다.

필연적으로 이러한 예측의 일부만 실현되더라도 전통적인 금융은 암호화폐를 더 심각하게 받아들여야 할 것입니다.

그중에는 거래상대방 위험 없이 수익을 거는 이 참신한 아이디어를 처리해야 합니다.