Ethereum 2.0 PoS의 경제적 분석: 세 가지 변수가 네트워크의 보안을 결정합니다.
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, Tanner Hoban 및 Tom Borgers 작성, 번역: Free and Easy, 허가 하에 출판.
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ConsenSys의 Tanner Hoban과 Tom Borgers는 Ethereum 2.0 네트워크의 경제적 문제에 대해 독립적인 연구를 수행했습니다.그들은 Ethereum 2.0 네트워크의 보안이 ETH 서약, ETH 가격 및 변동성의 세 가지 주요 변수에 달려 있다고 믿었습니다. 13.8%에 도달하면 Ethereum 2.0 네트워크는 Ethereum 1.0과 유사한 보안을 제공하여 잠재적인 공격에 저항할 수 있으며 마지막으로 Ethereum 2.0의 기본 보상 계수를 현재 64에서 최소 128로 높일 것을 제안합니다. .
이 연구 보고서를 위해 이더리움의 공동 창업자인 비탈릭 부테린은 이를 높이 평가했지만 연구원들의 분석이 PoW의 공격 비용을 과대평가한 점을 우려해 이더리움 2.0의 ETH 공약률이 13.8%보다 낮고 네트워크도 예상보다 안전하므로 필요에 따라 보상이 증가하지 않습니다.
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우리는 Molchdao, 우리와 이야기를 나눈 이해 관계자 및 이더리움 재단이 프로젝트 전반에 걸쳐 지원해 준 것에 감사드립니다. Danny Ryan, Barnabe Monnot, Trent Van Epps, Vitalik Buterin이 보고서 초안에 대한 의견과 제안을 해주셔서 특별히 감사드립니다.
전체 보고서를 읽을 것을 강력히 권장하지만 귀중한 시간을 절약하기 위해 다음은 보고서의 중요한 내용을 요약한 것입니다.
이더리움 2.0 네트워크 업그레이드는 지분증명(PoS) 합의 알고리즘 및 인센티브 시스템으로의 야심차고 점진적인 전환이며, 이는 네트워크의 경제적 속성에 중대한 영향을 미칩니다. 거래를 검증하고 네트워크의 과거 상태를 결정한 정직한 네트워크 참여자에게 보상을 제공하는 한편 오프라인 및 악의적인 검증자에게 불이익을 주는 인센티브 메커니즘으로 시스템 설계가 복잡합니다. 이 백서는 상세한 네트워크 경제 모델과 새로운 경제 평가 도구를 사용하여 이더리움 2.0의 암호화 경제 보안을 정의, 측정 및 분석합니다.
즉, Ethereum 2.0의 보안은 약속된 ETH에 크게 의존합니다. 우리는 RSAVY(Demand Serenity Active Validator Yield) 모델이라고 하는 자본 효율적인 투자자의 동기를 이해하기 위해 모델을 구축하여 위험과 담보 비용 및 해당 요구 수익률(RRR)을 설명합니다. 조사 결과를 바탕으로 검증인은 연간 수익률 3.3%(저희가 최소 수익률에 대한 프록시로 사용함)로 참여하는 것을 고려할 것으로 예상합니다. 보다 비관적이지만 안정적인 시나리오에서는 연간 수익률이 11.6%로 증가합니다.
결론적으로:
RSAVY 모델은 필요한 수익률을 계산하는 데 사용할 수 있을 뿐만 아니라 선택한 시나리오에서 네트워크 맵을 형성하는 데에도 사용할 수 있습니다. 아래에 요약된 결론과 권장 사항을 뒷받침하기 위해 이러한 시나리오에서 다양한 매개변수를 적용합니다.
보조 제목
결론적으로:
이더리움 2.0의 지분 증명(PoS)은 작업 증명(PoW)보다 더 복잡합니다. 이더리움 2.0은 고도로 복잡하고 잘 설계된 시스템으로 그 구조는 우아하고 사려깊지만 검증자의 입장에서 파악하기 어려울 수 있어 불확실성과 예측불가능성으로 이어져 불확실성의 잠재적인 원인이 될 수 있습니다. , 실용적이고 서술적인 장애물을 제시합니다.
Ethereum 2.0 네트워크의 보안은 세 가지 주요 변수인 ETH 약속, ETH 가격 및 변동성에 따라 달라집니다. 이러한 각 변수는 네트워크 공격 비용에 직간접적인 영향을 미칩니다. 상대적으로 ETH의 총 약속 금액은 가장 통제 가능한 변수인 반면 ETH의 가격은 네트워크 보안에 직접적이고 잠재적으로 큰 영향을 미치지만 시스템의 통제 범위 내에 있지 않습니다. 변동성은 다양한 출처에서 발생할 수 있으며 ETH 약정 수량과 가격에 간접적으로 영향을 미칩니다.
Ethereum 2.0에 대한 공격은 Ethereum 1.0에 대한 공격보다 확장하기 쉽습니다. 이더리움 2.0에서는 네트워크 참여에 따른 하드웨어 및 전력 소비 부담이 기본적으로 최소화됩니다. 또한 DeFi의 붐과 이더리움 2.0과의 최종 연결은 이러한 추세를 크게 가속화하고 증폭시킬 수 있습니다.
자본 효율성 검증자는 더 예측 가능합니다. 성공적인 비콘 체인 출시를 위해서는 이더리움 애호가들의 참여가 중요했지만, 궁극적으로 적절한 수준의 보안을 달성하기에는 충분하지 않았습니다. 자본 효율적인 유효성 검사기를 유치하면 충분한 수준의 ETH 스테이킹에 대한 정확도로 이어질 것입니다.
과거 가격을 기준으로 약정된 ETH의 13.8%를 목표로 하는 이더리움 2.0 네트워크는 이더리움 1.0의 보안 수준에 도달할 것입니다. 역사적 가격의 변동성을 감안할 때 ETH의 목표 약속 비율은 13.8%라고 계산합니다.
검증을 위한 규모의 경제가 존재하지만 ETH 가격이 상승하면 감소합니다. 지속적으로 확장되는 스케일 운영을 통해서만 수익성을 달성할 수 있는 PoW 환경과 달리 ETH 가격이 상승함에 따라 Ethereum 2.0 검증 비용은 점차 줄어들 것입니다. 우리는 일반적으로 네트워크 경제학이 Ethereum 2.0의 설계 목표를 충족하는 보다 분산된 네트워크 참여에 매우 도움이 된다는 것을 발견했습니다.
현재 ETH 공급량의 77.7%는 검증인의 "적격" 지갑(32 ETH 이상을 가진 주소를 의미)에 보관되어 있습니다. 비교환 지갑에는 약 8,660만 ETH(전체 공급량의 77.7%)가 있고, 또 다른 1,870만 ETH는 스테이킹 서비스를 제공할 수 있는 거래소에서 보유하고 있습니다. 이것은 강력하고 서비스 가능한 주소 지정 가능한 시장이며 인센티브 프로그램의 주요 목표는 네트워크 참여를 극대화하여 이러한 지갑을 활성 유효성 검사기로 전환하는 것입니다.
0단계와 1단계의 유동성 부족은 예측 불가능성과 중앙 집중화로 이어질 수 있습니다. 이더리움 1.0과 이더리움 2.0 사이의 양방향 브리지가 부족하고 0단계와 1단계의 거래 기능이 부족하다는 점을 감안할 때 파생상품 및 중앙 집중식 2차 거래 시장의 출현을 예상합니다. 고도로 중앙 집중화된 검증자가 이러한 플랫폼을 사용하면 중앙 집중화 위험과 예측 불가능성이 발생합니다.
제안:
파생 공격에 주의하십시오. Ethereum 생태계는 빠르게 성장하고 있으며 자산 클래스로서의 ETH도 마찬가지이며 옵션의 수가 증가하고 있으며 "플래시 론"과 같은 고유한 금융 상품이 악의적으로 악용되고 있습니다. 이러한 모멘텀으로 파생상품은 상대방이 가장 선호하는 공격 수단이 될 수 있습니다.
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