가치 투자에서 "가치"를 측정하는 방법 (2)

이전 기사에서 가치에 대한 전통적인 투자 분야의 가치 투자자의 판단을 여러분과 공유했습니다. 예가치 있는 것은 우리의 가시적이고 유형적인 필요를 생성할 수 있어야 합니다.

이 판단 방법은 성숙한 산업 분야에는 적용할 수 있지만 새로운 분야에는 적용할 수 없다고 생각합니다. 그런 점에서 인터넷 발전의 역사는 우리에게 좋은 참고 자료가 되었습니다.

1990년대 말, 인터넷이 처음 대중화되고 업계에서 떠오르고 있을 때 인터넷 옷을 입은 다양한 기업과 기업이 조수처럼 등장하여 미국을 중심으로 전 세계적으로 인터넷 붐의 물결을 일으켰습니다. 이러한 열광의 물결은 또한 나스닥 거래소에 많은 인터넷 기업을 상장시켰고, 인터넷 주식은 투자계의 뜨거운 표적이 되었습니다. 가격이 천정부지로 치솟을 것입니다.

그 당시에는 상장된 인터넷 회사(지금 우리가 알고 있는 이베이와 아마존 포함) 중 어느 것도 긍정적인 현금 흐름을 창출하는 수익 모델을 가지고 있지 않았고 모든 회사가 손실을 보고 있었습니다. 따라서 이들 회사 중 어느 것도 전통적인 투자 세계의 기준에 따라 "가치"가 없습니다.

버핏은 자신이 인터넷 기업과 인터넷 주식을 이해하지 못해서 인터넷 기업 주식을 사지 않았다고 말했다.

인터넷 주식의 급등세는 2000년에 이르러 마침내 정점에 도달한 뒤 일직선으로 무너졌다.

이 큰 거품의 물결 속에서 버핏은 완벽하게 탈출했지만 사실 나중에 인터넷 주식이 만들어낸 기적도 놓쳤다.

여전히 아마존을 예로 들어 보겠습니다. 이 거품에서 주가는 1999년에 $94.06까지 올랐습니다. 거품이 꺼진 후 주가는 2001년 9월에 $6 아래로 떨어졌고 90% 이상 떨어졌습니다. 하지만 일부 투자자가 최고점인 94.06달러에 매수해 지금까지 보유했다면 아마존 주가는 2388.85달러까지 올랐고 20년 만에 20배 이상 상승했다.

아마존뿐 아니라 구글, 페이스북 등 신흥 인터넷 주식 시리즈도 지난 20년 동안 놀라운 수익률을 달성했다.

오늘날 이들 회사를 보면 현재 수익 모델은 과거와 근본적으로 다르지 않습니다. 예를 들어 온라인 거래에 의존하는 등 온라인 광고를 중심으로 합니다. 그러나 20년 전 사람들이 이러한 수익 모델에 대해 이야기할 때 버핏과 같은 전통적인 투자자의 눈에는 그러한 수익 모델이 돈을 벌기 어려웠습니다. 왜? 그 당시에는 인터넷의 생태가 완벽하지 않았고 사람들의 소비 습관이 변하지 않았기 때문에 이러한 객관적인 환경에서 이러한 수익 모델로 돈을 벌 수는 없었습니다.

따라서 당시 버핏과 같은 전통적인 투자자들은 인터넷 주식을 사지 않았고 당시 주식을 사들인 사람은 두 종류뿐이었습니다. 그 파도.

그런 상황에서 버핏과 같은 전통적인 투자 개념에 사로잡힌 사람들은 인터넷이라는 새로운 기회를 잃을 운명에 처해 있으며, 추세를 좇고 순전히 돈을 벌고자 하는 사람들은 분명히 "인터넷 주식"은 과장일 뿐이라고 생각할 것입니다. 미래를 대표하는 신기술은 어디에

이러한 시나리오는 오늘날 블록체인 산업에서 다시 발생하고 있습니다: Buffett이 이끄는 전통적인 투자자들은 다시 한 번 디지털 통화와 그것이 나타내는 미래를 거부했기 때문에 그들은 디지털 통화를 전혀 건드리지 않을 것입니다. 곰 시장은 스매싱 태도로 디지털 통화를 볼 것입니다.

그렇다면 이 경우 블록체인, 디지털 화폐 등 새롭게 떠오르는 것들의 '가치'는 어떻게 판단해야 할까?

가치 판단은 가장 단순한 아이디어, 즉 디지털 통화가 현재 우리가 가지고 있지 않은 응용 시나리오를 생성할 수 있는지 여부 또는 현재 응용 시나리오를 보다 효율적이고 저렴한 비용으로 사용할 수 있는지 여부로 돌아가야 한다고 생각합니다. . 그렇다면 기술의 한계나 사람들의 사용 습관의 한계를 잠시 잊고 미래의 가능성을 분석해야 한다.

디지털 화폐에서 이더리움은 ICO와 탈중앙화 금융이라는 두 가지 시나리오를 통해 우리의 기존 금융 응용 시나리오를 보다 효율적이고 저렴한 방식으로 실현할 수 있다는 것을 항상 증명했다고 생각하지만 이더리움은 기존 기술의 한계로 인해 불가능합니다. 이 장면의 효과를 실제로 끌어내기 위해.

그러나 이더리움 2.0은 우리에게 밝은 미래를 보여주며 이 목표는 매우 유망합니다. 이더리움이 이 목표를 달성하면 블록체인 기술은 진정으로 평범한 사람들의 삶에 진입하고 진정으로 우리의 삶을 변화시킬 수 있으며 동시에 블록체인 기술의 전복적 중요성을 증명할 수 있습니다. .

블록체인과 디지털 화폐가 그 전복적 의미를 입증할 수 있게 되면 디지털 화폐의 조상인 비트코인은 필연적으로 역사 속에서 그 위상을 드러내게 될 것이며 이러한 역사적 가치와 의미는 문화재와 금처럼 가격에 반영될 것입니다.

이것이 디지털 통화의 "가치"에 대한 나의 이해와 판단입니다.