블록체인 및 에이전시 리스크
저자: NEST 애호가 - Jiuzhang Tianwen
경제학의 언어로 블록체인은 본질적으로 본인-대리인 관계에서 대리인 위험을 변경합니다.경제학의 언어로 블록체인은 본질적으로 본인-대리인 관계에서 대리인 위험을 변경합니다.
대리인 위험은 어디에나 있습니다. 당신이 다른 사람에게 당신을 위해 어떤 일을 하도록 맡겼지만 그가 그것을 이행하지 않거나, 당신이 다른 사람에게 맡긴 것을 잘 관리하지 않거나, 당신이 지불한 서비스가 결국 잘못되어, 모두 대리입니다. 위험. 정말 걱정되는 것은 당신의 자산을 다른 사람에게 맡기고 막대한 손실을 입는다는 것입니다.예를 들어, 우리는 펀드에 투자하고, P2P에 투자합니다.대리인 위험은 대리인이 규칙에 따라 본인-대리인 관계를 이행할 수 없거나 이행하지 못하는 위험입니다.. 위의 모든 것이 정상으로 보이고 블록체인과는 아무런 관련이 없지만 사실 블록체인의 진정한 의미는 공공 원장과 탈중앙화 합의를 통해 에이전시 리스크의 알고리즘화를 실현하는 것, 즉 에이전시 리스크가 내포되어 있다는 것입니다. 코드에서, 코드는 처음부터 오픈 소스이고 결정적이므로 에이전시 위험이 완전히 알려져 있습니다. 이것이 블록체인의 진정한 가치입니다.신뢰 제거는 일반적인 의미에서 대리인 위험, 즉 사람과 기관에 대한 신뢰의 위험을 제거하는 것을 말합니다. 비용을 줄인다는 것은 다양한 역선택의 위험을 피함으로써 사회적 비용을 줄이는 것을 의미합니다.따라서 블록체인의 본질은 주인-대리인 프레임워크의 문제입니다. 기술 변화는 주인-대리인의 혁명을 가져왔습니다. 우리는 더 이상 핵심 위험을 제3자 조직에 두지 않습니다. 코드가 법입니다 , 코드가 주요 위험입니다.
이 문제를 설명하기 위해 몇 가지 예를 들 수 있습니다. 먼저 업계에서 가장 잘 알려진 비트코인에 대해 이야기해 봅시다. 자산을 저축하든 자산을 양도하든 이상적인 상황에서는 제3자에게 의존하는 문제가 없습니다. 불가침". 예를 들어 코드가 잘못될 수도 있지만(10년 동안 테스트했지만 불가능하다고 말할 수는 없습니다) 코드는 처음부터 오픈 소스입니다. 완전한 정보를 제공하고 수정할 수 없습니다(포크 제외). 더 중요한 것은 이 과정에서 개인이나 기관이 BTC 전송에 영향을 미칠 가능성이 없으며 지점 간 지불을 안정적으로 완료할 수 있다는 것입니다.이 주요 기술 혁신은 과거의 경제 모델을 완전히 바꾸었고 개인이 아닌 알고리즘을 신뢰하는 새로운 시대로 우리를 데려왔습니다.
이더리움에서 발행된 디지털 달러인 또 다른 잘 알려진 블록체인 프로젝트 USDT를 살펴보겠습니다. USDT는 블록체인에 있지만 USDT의 가치를 보장하는 시스템은 오프체인, 즉 발행자인 Tether가 각 USDT가 1달러와 같다고 약속합니다. Tether는 이러한 약속의 효과를 보장하기 위해 은행 계좌 호스팅 및 감사 등 많은 작업을 수행했지만 전체 프로세스가 진정으로 원활해야 하지만 Tether, 감사 기관, 수탁 은행 등을 신뢰해야 합니다. BTC 알고리즘이 크게 다르다고 완전히 믿습니다. 블록체인을 사용하더라도 그 가치는 엄청난 에이전시 리스크를 내포하고 있어 테더 등이 결제에 실패하면 USDT는 달러가 아닌 코드열이 될 것이다.
블록체인 업계에는 특정 거래소 플랫폼의 수수료 절감, 거래가격, 수익환원 등의 가치를 구현하는 플랫폼 화폐라는 특별한 형태의 자산이 있다. 바이낸스 플랫폼의 토큰인 BNB와 같은 이러한 유형의 자산은 블록체인 기술을 사용하는지 여부에 관계없이 본질적으로 USDT와 동일하며 막대한 에이전시 위험을 포함합니다. 즉, 바이낸스 거래소가 변경, 취소 또는 토큰을 교체할 수도 있습니다. 이 토큰의 값입니다. 우리는 무엇을 할 수 있습니까 바이낸스만 믿을 수 있습니다.
또한 MakerDAO의 안정적인 통화 DAI와 같은 자산의 특수 범주가 있습니다. 본질적으로 안정적인 옵션입니다.ETH 모기지에 의해 생성된 DAI는 ETH 기반 옵션입니다.그것은 엄격한 가격 책정 공식을 가지고 있으며, 이는 대리인 위험이 없고 알고리즘 위험만을 염두에 둔 우리의 설계와 일치합니다. 그러나 DAI에도 문제가 있습니다.위험가치를 결정하는 가격 변수가 인위적으로 입력됩니다.가격은 좋은 검증 메커니즘이 없습니다.여러 내부 노드를 통해서만 수시로 입력됩니다.우리의 마감의 근거 위치는 소위 노드입니다.가격을 입력하십시오.분명히 이 위험은 알고리즘적이지 않지만 이러한 노드가 악을 행하거나 실수하지 않을 것이라고 믿어야 합니다.메이커는 롤백 메커니즘을 가지고 있지만 롤백의 신뢰 위험을 도입합니다. : 누가 롤백의 필요성을 결정합니까? 왜 그들을 신뢰합니까?
위의 분석을 통해 다음과 같이 요약할 수 있습니다.즉, 완전한 가치 상호 작용 프로세스인 블록체인 세계에서 하나의 링크에 에이전시 위험이 있는 한 실제로 BTC와 다릅니다. 즉, 우리는 여전히 코드 위험 대신 인적 위험을 도입합니다.따라서 블록체인 세계에서 탈중앙화와 에이전시 리스크는 동전의 양면이며 서로 다른 표현입니다. 탈중앙화는 완전히 적절합니다. 이를 통해 시스템의 탈중앙화 정도를 판단할 수 있을 뿐만 아니라 블록체인으로 해결할 수 있는 에이전시 리스크 영역을 발견할 수 있어 진정으로 블록체인 적용 시대에 진입할 수 있습니다.
대리 리스크가 가득한 세상에서 본인-대리인 구조의 실효성을 유지하기 위해 법률, 제도 등에 기반한 일련의 인센티브 제도를 마련하여 세상이 정상적으로 운영될 수 있도록 하고 있습니다. 하지만 그 비용도 엄청나다.다양한 기업 스캔들과 규제 부패를 상상해보라.이것은 과거 모델의 피할 수 없는 위험이다.우리의 인센티브 메커니즘이 아무리 잘 설계되어도 이 근본적인 위험은 제거할 수 없다. 인간 사회는 대리인 위험을 해결하기 위해 끊임없이 변화하는 모델의 이야기입니다. 하지만,블록체인 기술이 가져온 이 혁명은 대행사 위험을 가장 철저히 제거했습니다.더 이상 권위자, 영웅 또는 성자 여부에 관계없이 제3자를 신뢰할 필요가 없으며 코드만 신뢰하면 됩니다! 알고리즘을 믿으세요!이것은 금융 역사에서 눈부신 순간이며 심층적이고 종합적인 발굴이 필요하지만 대부분의 사람들은 그것이 단지 작은 시도일 뿐이라고 생각하고 정신을 차리지 못하고 전통적인 모델에서 빠르게 타협되었습니다. 사람들은 한숨을 쉬었다.
