OKEX Investment Research: 비트코인과 S&P 지수 간의 상관관계가 급증했고 둘 다 매도되었습니다.

작성자: OKEx 애널리스트 Robbie Yansong

# 투기성이 높고 유동성이 높은 자산은 시장에서 먼저 매도

# 비트코인과 S&P는 최근 강한 양의 상관관계를 보였다

머리말

머리말: 2019년 10월 말에 발표된 "OKEX Investment Research: When the Next Economic Recessions Comes, Where Bitcoin May Go" 기사에서 위기 상황에서 비트코인의 가능한 추세에 대해 추측한 적이 있습니다. "시장이 안전 자산을 찾을 때 , Bitcoin은 이상적인 대상이 아닐 수 있으며 여전히 투기성이 높고 유동성이 높은 자산이며 이러한 특성을 가진 자산은 전통적인 의미에서 음악이 멈출 때 판매되는 자산의 첫 번째 배치입니다.” 당시 기사는 비트코인이 '전통'에서 탈피할 것이라는 기대에 대해 지나치게 이상주의적이었지만, 위 판단은 이번 주 시장에서 확인됐다. OKEX 비트코인 ​​분기별 계약 가격은 3월 7일 최고 $9300에서 3월 12일 최저 $3899까지 떨어졌습니다. 통화 가격은 2019년 3월 이후 24시간 동안 거의 50% 하락하면서 새로운 최저치를 기록했습니다.

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그림 1: 블룸버그 미국 경기침체 모델 – 향후 12개월 내 미국 경기침체 확률 – Bloomberg

미국 국채 시장

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그림 2: iShares 20Y+ US Treasury ETF 가격 & 14일 RSI & 30일 수익률 곡선 %(상/중/하)

원유 시장

전염병의 영향으로 중국 시장의 석유 수요는 올해 이후 감소했습니다.OPEC은 지난 금요일 감산에 대한 합의에 도달하지 못했고 사우디 아라비아는 유가 전쟁을 시작했습니다.그 결과 유가는 가장 큰 타격을 입었습니다. 월요일 1991년 걸프전 이후 일일 하락. 하루 만에 거의 25% 급락하여 2016년 2월 이후 처음으로 배럴당 30달러를 기록했습니다. 유가 급락으로 월요일 대부분의 자산군도 손실을 입었습니다.

유가 하락은 석유 산업을 훨씬 넘어서는 의미를 가지며 유가의 촉매제는 심각한 결과를 초래할 수 있습니다. 모건스탠리에 따르면 S&P 500 등 주요 주가지수에서는 에너지주가 차지하는 비중이 4% 안팎으로 작은 반면, 하이일드 채권시장에서는 에너지주가 훨씬 더 많은 비중을 차지하고 있다. 에너지 부문 전체 신용채권 규모는 8,570억 달러로 9.6%를 차지했으며, 이 중 에너지 하이일드 채권은 1,421억 달러로 전체 하이일드 채권의 11.4%를 차지했다. 이들 기업이 곤경에 빠지고 신용 조건이 경색되면 연쇄 효과가 전 세계적으로 느껴질 것입니다. 라이스타드 에너지(Rystad Energy)의 데이터에 따르면 현재 유가보다 손익분기 비용이 낮은 미국 기업은 5개 기업뿐이고 나머지 100개 기업은 유가 31달러로는 수익성을 달성할 수 없다.

 주식 시장

S&P 500은 2월 19일 사상 최고치를 기록한 후 70여 년 만에 가장 빠른 20% 조정을 경험했으며 이제 종종 강세와 약세의 구분선으로 간주되는 20% 하락 임계값 아래로 떨어졌습니다. 대중이 전염병 확산과 유가 전쟁으로 기업 수익성이 더 나빠질 것이라고 믿는다면 주식 시장은 현재의 하락세를 계속 경험할 수 있습니다. 지난 몇 주 동안 연준의 금리 인하에 대한 주식 시장의 미지근한 반응으로 판단할 때 상황은 낙관적이지 않으며 주가 수준은 향후 소득 성장 전망에 달려 있습니다.

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그림 3: S&P 500 가격 추세 2008년 날짜 및 850 이동 평균(파란색/주황색) - Tradingview

비트코인은 최근 S&P와 강한 양의 상관관계를 보였습니다.

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그림 5: 비트코인/S&P 500 지수의 1시간 K-라인 비교 차트(왼쪽/오른쪽)

지난 2년 동안 우리는 Bitcoin이 교차 시장 거래 행위로 인해 일정 기간 동안 금과 동기화되어 "위험 회피 속성"을 얻은 많은 사례를 보았습니다. 미국 무역전쟁의 배경. 하지만 이 진짜 위기가 닥쳤을 때 비트코인의 가격 성과는 위험 자산의 속성을 충분히 입증했으며 비트코인과 S&P 지수 간의 상관 관계가 낮은 수준에서 빠르게 상승했음을 분명히 알 수 있습니다.

시야

지난 2월 말 기사에서 "주식시장이 급락하고 VIX 패닉지수가 급등하는 단계에서 비트코인의 내재변동성이 아직 낮은 수준인 것은 조금 잘못된 것 같다"고 언급한 바 있다. Bitcoin의 추세는 또한 우리의 의견을 확인했습니다 판단, 즉 옵션, 스트래들 옵션 및 기타 도구를 통한 거래 변동성 자체는 비교적 안전한 전략입니다.

위험 경고: 이 기사는 투자 권장 사항이 아닙니다. 투자는 위험합니다. 투자는 개인의 위험 허용 범위를 고려해야 합니다. 프로젝트에 대한 심층 조사를 수행하고 신중하게 투자 결정을 내리는 것이 좋습니다.

위험 경고: 이 기사는 투자 권장 사항이 아닙니다. 투자는 위험합니다. 투자는 개인의 위험 허용 범위를 고려해야 합니다. 프로젝트에 대한 심층 조사를 수행하고 신중하게 투자 결정을 내리는 것이 좋습니다.