幣圈RUG史，剛新增濃墨重彩的一筆

原創 | Odaily 星球日報（@OdailyChina）

作者｜Azuma（@azuma_eth）

「見過 rug 的項目，還真沒見過如此不要臉的項目。」

這是社群對一家剛剛發幣的 DePIN 項目 Puffpaw 的真實評價。

就在上週，這家曾經融資 600 萬美元、但因生態與賽道敘事遇冷而沉寂許久的項目突然宣布發幣並空投，但這並非團隊真心想要「回饋社群」，一切操作，只是為了在另一條道路上（預測市場）進行收割。

曾經的「明星」項目

雖然如今的吃相極其難看，但 Puffpaw 當年也曾是正兒八經拿過融資的項目。作為構建在 Berachain 上的去中心化物理基礎設施網路（DePIN）項目，Puffpaw 主打「戒菸賺幣」（Vape-to-Earn）概念，試圖透過智慧電子菸硬體記錄使用者吸菸資料並提供代幣激勵。

憑藉著當年曾有過一陣風口的消費級硬體敘事，以及 Berachain 早期生態的熱度，Puffpaw 在 2024 年成功完成了由 Lemniscap 領投、Folius Ventures 與 Spartan Group 等知名機構參投的 600 萬美元種子輪融資，並在隨後的智慧電子菸節點預售與創世 NFT 發售中再次攬獲了大量社群資金。

然而，隨著 Berachain 生態熱度退潮以及 DePIN 賽道敘事冷卻，Puffpaw 逐漸淡出公眾視野，項目進展近乎停滯，社群維護也陷入長期沉寂。

發幣突襲與離譜的空投鎖倉

就在社群幾乎已經默認這個項目已經死亡之時，Puffpaw 上週突然詐屍（距離上一次更新動態已過半年之久），宣布將啟動代幣 VAPE 的發行與空投。

然而，等待早期支持者的不是驚喜，而是赤裸裸的羞辱。

作為一個融資 600 萬美元的項目，VAPE 上線時沒有任何中心化交易所（CEX）支持，僅在鏈上 DEX 部署了極其微薄（大概幾萬美元）的流動性池。

空投方面的設計更是無恥。許多從 2024 年就開始參與互動的早期使用者，當年花費了兩三百美元來購買創世 NFT 或設備，最終拿到的空投價值卻僅有幾十美元。更離譜的是，微薄的空投還附帶了長達 156 週（約 3 年時長）的線性解鎖期（Vesting）。

這意味著，開盤時的真實拋壓被刻意隔絕，籌碼幾乎全部攥在項目方自己手裡 —— 鏈上資料顯示，團隊關聯地址控制了 97% 至 99.88% 的代幣流通供應量。

為什麼這麼做？貓膩全在預測市場

既然不準備上所，也不打算在二級市場培養流動性慢慢出貨，Puffpaw 為什麼要大費周章地發幣並空投？答案不在 DEX 裡，而是在另一個市場 —— Polymarket。

Polymarket 上此前已上線了關於「Puffpaw 上線一天後的 FDV 將超過多少（5000 萬美元 / 1 億美元 / 2 億美元 / 3 億美元 / 4 億美元）」的事件，而 Puffpaw 團隊的控盤目的，正是要精準控制代幣市值，進而在該事件的押注上實現獲利。

此前，由於 Puffpaw 沉寂已久，遲遲沒有任何發幣動向，所以 Polymarket 之上相關事件的各個檔位 YES 選項機率都很低（事件將於 2026 年底到期，若未發幣將視作 NO），這便給了 Puffpaw 團隊以極低的成本囤積各檔位 YES 籌碼的機會，再用自己完全控盤的代幣來精準「畫線」。

VAPE 上線之後的幣價表現也證實了這一點。在代幣上線後的第一天內，VAPE 毫不掩飾地走出了「爬樓梯」趨勢（每根柱子幾乎都看不到上下影線，完全是被控盤慢慢抬高），FDV 被精準控制在略低於 4 億美元的位置。

而當價格維持了足以觸發預測市場判定條件的時間後，VAPE 便完成了它的歷史使命。緊接著便是毫不掩飾的砸盤。由於池子極淺，少量的代幣傾瀉就直接擊穿了底池，VAPE 的 FDV 從接近 4 億美元直線暴跌，現在已僅剩 700 萬美元。

在此過程中，由於鏈上池子根本沒有散戶接盤的深度，項目方其實並沒有從代幣拋售本身賺到多少錢，但代幣價格的崩盤對他們而言已經無關緊要 —— 主戰場的收割已經在預測市場完成。

這並非社群刻意在給 Puffpaw 團隊潑髒水，鏈上資料分析師 Atlantis liquidity 扒出了更實錘的異常資料 —— 在 Polymarket 的 Puffpaw FDV 預測市場中，共有 1285 個錢包持有倉位，其中高達 1259 個錢包（佔比近 98%）從未在 Polymarket 上交易過任何其他市場 —— 它們是純粹為了押注 Puffpaw FDV 而生的新號，背後到底是誰並不難猜。

Polymarket 仍未結算，社群不斷提出異議

截至發文，Polymarket 之上的相關事件中，5000 萬美元、1 億美元、2 億美元、3 億美元等檔位的機率均已上升至 100%，4 億美元檔位機率則已降至 0，看起來 Puffpaw 的收割操作已實現閉環，但由於吃相實在太過難看，最終的資金結算卻卡在了半路。

面對如此明目張膽的操縱，Polymarket 上的對手盤（押注 NO 的交易者）與社群選擇了聯合反擊，不斷對結算提案發起質詢。

Polymarket 頁面顯示，目前相關事件的各檔位結果已遭到兩次「爭議挑戰」（Disputed），按照 Polymarket 的預言機機制，當市場結果遭遇連續兩次爭議後，全部五個子市場均已進入最終審查階段，結果將交由 UMA 代幣持有者投票裁決，本輪投票預計將於 11 月 11 日結束。

圍繞這場裁決，社群目前也陷入了激烈的「程序正義」與「結果正義」之爭。

反對兌付（支持 NO）的一方認為，對於這種明顯的惡意操縱與欺詐，如果還能順利結帳，無異於是在滋長作惡風氣，甚至於會激勵出更多類似項目選擇此活力路徑；支持兌付（支持 YES）的一方則認為，儘管 Puffpaw 的操作極其可恥，但只要 VAPE 在字面規則上確實滿足了 Polymarket 設定的「上線及 FDV 門檻」條件，就應該結算為 YES，如果僅僅因為「看起來像騙局」就在事後推翻規則改判 NO，那麼預測市場的契約確定性將不再存在。

無論最終 UMA 會如何裁決，這場鬧劇都已經足夠荒誕。Puffpaw 精心布下的這局「空手套白狼」，究竟能不能順利把錢揣進口袋，很快就會有答案。