Anthropic IPO 入場券爭奪戰：從灣區賣房換股，到 Bitget 開放百元配售

作者：Zen，PANews

今年 4 月，舊金山灣區出現了一筆頗為反常的房地產交易。

一位名叫 Storm Duncan 的投資銀行家，打算出售自己價值約 800 萬美元的莊園。但與一般房主不同，他希望買家拿出的不是現金，而是人工智慧公司 Anthropic 的股票。為了促成交易，他甚至願意讓買家在股份鎖定期間繼續保留所交換股票 20% 的上漲收益。

談及為何採用這種不同尋常的出售方式，Duncan 的解釋很簡單：房子太多，AI 資產太少。相反的，一些 Anthropic 的早期員工可能恰好相反，雖然手握價值不菲的公司股權，卻缺少足夠的現金購買房產。

Storm Duncan 出售的豪宅

幾週後，《Wired》雜誌發現，舊金山灣區已經出現了更多類似的房產掛牌。

其中，一名科技公關公司老闆在出售價值 250 萬美元的住宅時，提出了特別優惠：若買家使用 Anthropic 股票支付，只需提供價值 200 萬美元的股權，相當於直接打了八折。

這些交易最終能否達成尚不得而知，但它們已經足夠說明一點：Anthropic 的股權正成為矽谷最受追捧、也最難到手的資產之一。

而這場圍繞 Anthropic 的股權追逐，也終於迎來了面向公開市場的機會。10 月 26 日，Anthropic 正式向美國證券交易委員會（SEC）公開提交 IPO 招股書，計劃以 ANT 為代碼登陸納斯達克，市場預期上市估值達到 1.5 萬億至 1.75 萬億美元。

從願意拿豪宅交換股票的矽谷富人，到準備投入數百億美元的華爾街機構，Anthropic 的 IPO 早已是全球資本市場最受矚目的事件之一。股權供不應求幾成共識，市場真正關心的，是如何在緊俏配售中搶到入場券，以及如何為這家高速成長的 AI 公司定價。

五年躋身萬億美元俱樂部，Anthropic 的估值邏輯

2021 年，Dario Amodei 和妹妹 Daniela Amodei 帶領一批前 OpenAI 員工創立 Anthropic。彼時，ChatGPT 尚未問世，生成式 AI 的商業市場也遠沒有今天龐大。

五年後，這家公司已經站到了全球 AI 產業的中心。根據最新招股書，僅 2026 年第三季度的收入就相當於 2025 年全年的 3.7 倍。此外，據路透社報導，Anthropic 對 2028 年的營收預測達到 1900 億至 2000 億美元。驚人的商業化速度和增長前景，讓 Anthropic 成為華爾街最受關注的 IPO 項目之一。其上市估值預期一度達到約 2 萬億美元，儘管部分投資者近期下調了預期，市場討論的估值仍高達 1.5 萬億至 1.75 萬億美元。

如此龐大的估值，既有快速增長的營收和企業客戶需求作為支撐，也包含了資本市場對 Anthropic 未來增長潛力的高度期待。

而隨著 IPO 臨近，投資者除了衡量其估值是否合理，還面臨著另一個更現實的問題：即便看好 Anthropic，又有多少機會以發行價獲得股票？

畢竟，對於 Anthropic 這樣備受全球投資者關注的 IPO 項目，發行價配售份額將尤為稀缺。

從 SpaceX 到 Anthropic，熱門 IPO 的入場券如何分配？

今年 6 月，SpaceX 上市時，市場已經展示了一次頂級熱門科技公司 IPO 的巨大吸引力。

6 月 11 日，SpaceX 正式確定每股 135 美元的發行價。次日，其登陸納斯達克，首日收盤價 160.95 美元，較發行價上漲 19.2%。此後股價繼續衝高。6 月 16 日，SpaceX 盤中最高觸及 225.64 美元，較發行價上漲約 67%；當日收於 201.80 美元，漲幅仍有 49.5%。

對於以 135 美元發行價獲得股票的投資者，這意味著相當可觀的帳面收益。然而，並不是所有看好 SpaceX 的投資者，都有機會以發行價買入股票，這正是熱門 IPO 緊俏的典型寫照。

傳統美股 IPO 的股票配售主要通過承銷商完成，機構客戶通常擁有更成熟的配售渠道和資源。對於需求旺盛的項目，即使券商允許零售客戶申購，也可能因為可分配份額有限而無法足額獲配。

等到股票正式進入二級市場，投資者面對的往往已是另一個價格。這也更凸顯了以發行價拿到原始配售的稀缺價值。

這種市場需求，也為新型認購平台提供了發展機會。

今年 4 月，加密資產交易平台 Bitget 推出 IPO Prime，嘗試通過穩定幣認購和代幣化金融產品，為用戶提供參與熱門科技企業上市前及 IPO 階段投資的渠道。

IPO Prime 歷史項目認購數據（數據來源：Bitget 官網）

根據 Bitget 官網披露的歷史記錄，其 SpaceX 相關 Pre-IPO 項目累計吸引 1.77 億美元認購資金，共有 14,435 人參與，相較 6110 萬美元的發行規模，認購倍數達到約 2.9 倍；OpenAI 相關項目則吸引約 1.2 億美元認購，參與人數 5,448 人，相較 2108 萬美元的發行規模，認購倍數達到約 5.7 倍。

兩期產品在二級市場上也曾取得可觀漲幅：SpaceX 相關代幣 preSPAX（後更名為 preSPCX）曾從 650 美元認購價上漲至 948 美元，最高漲幅約 45.8%；OpenAI 相關代幣 preOPAI 則從 725 美元上漲至 1079 美元，最高漲幅約 48.8%。

需要注意的是，此前的 SpaceX 和 OpenAI 項目採用的是與相關公司上市後股價掛鉤的 Pre-IPO 代幣產品，投資者獲得的是發行機構提供的收益權憑證，而非 SpaceX 或 OpenAI 的真實股票。

到了 Anthropic 此次 IPO，Bitget 則將認購機制延伸至正式股票發行階段：獲配資產以 rANT 形式交付，每份 rANT 以真實 Anthropic 股票提供 1:1 支持，相關公司行動亦會同步反映在代幣化資產中——這也是與此前 Pre-IPO 產品的關鍵區別。

100 美元起投，Anthropic IPO Prime 開放雙輪認購

根據 Bitget 發布的公告，Anthropic IPO Prime 分為 VIP 輪與公開輪，分別於北京時間 11 月 5 日和 11 月 10 日 16 時開放申購。兩輪均支持使用 USDT 或 USDGO 參與，最低投入金額為 100 美元。意在降低普通人參與頂級科技 IPO 的門檻，告別傳統打新中常見的陪跑困境。

其中，公開輪面向全部符合資格的用戶，單人最高投入 2.5 萬美元；VIP 輪最高投入額度則提高到 300 萬美元。值得注意的是，VIP 資格並不局限於原有會員，在 11 月 9 日 16 時 VIP 輪認購結束前升級並滿足資格認定要求的用戶，同樣有機會參與 VIP 優先認購，享受更高的申購額度。

與普通證券帳戶參與 IPO 不同，投資者可通過已有的加密資產帳戶提交認購申請，並由平台通過合作機構對接股票配售渠道，減少跨市場開戶與資金劃轉的繁瑣環節。

而根據 Bitget 披露，其合作渠道歷史配售率為 40%至 80%。不過，這一數據僅能給 Anthropic 此次 IPO 的實際獲配比例提供參考，最終配額仍取決於承銷渠道的配售結果，並按照各輪用戶投入比例分配。

在資產交付方面，本次獲配資產將採用 rANT 代幣形式；正如前述，每份 rANT 以真實 Anthropic 股票提供 1:1 支持，相關公司行動亦會同步反映在代幣化資產中。但需要說明的是，rANT 與投資者直接登記持有的 Anthropic 股票仍有法律區別，持有人不會同步獲得股東身份及投票權。

此外，產品認購費用也是影響實際收益的重要因素。公開輪承銷服務費為實際獲配金額的 5%，VIP 輪則為 12%；兩輪的交付時間也有所不同，公開輪預計在上市當日開盤前交付，VIP 輪則預計在上市後 3 至 5 個工作日交付。

配合本次活動，Bitget 還為新用戶設置了總價值 10 萬美元的 Anthropic 股票獎池，符合註冊、入金、申購及資金留存要求的用戶均可參與，進一步降低了新客試水門檻。

從 SpaceX、OpenAI 的上市前關聯代幣，到 Anthropic 的真實股票支持型 IPO 認購，Bitget IPO Prime 正嘗試把傳統資本市場的配售資源與加密帳戶連接起來，讓更多人有機會參與原本難以觸達的熱門 IPO。

但具體到實際收益，尤其對熱門 IPO 而言，獲得配售資格只是投資過程的一部分，最終收益實際還是要取決於發行價、獲配比例和股票上市後的表現。

不論是拿到配售的用戶，還是舊金山灣區那些願意以豪宅換股的投資者，本質上押注的都是 Anthropic 在未來多年持續增長的價值。

如今，隨著 IPO 臨近，這家 AI 公司的股權即將進入更加公開、流動性更強的資本市場。在需求強勁、份額稀缺的背景下，圍繞其萬億美元估值的討論與爭奪，也將進入新的階段。