城堡證券解讀美債拋售：美國經濟太強、AI投資加劇資本爭奪

Odaily 星球日報訊 美國國債近期遭遇拋售，殖利率升至數十年來高位。城堡證券（Citadel Securities）認為，這輪行情的核心並非通膨預期惡化，而是美國經濟成長更強，以及財政支出、人工智慧投資共同推高了對資本的需求。

城堡證券歐洲、中東和非洲固定收益銷售主管諾沙德·沙阿（Nohshad Shah）週一在給客戶的報告中表示，9 月美國 10 年期國債殖利率的上漲幾乎全部來自實質殖利率，通膨預期則相對穩定。實質殖利率指扣除通膨後的債券回報。沙阿認為，更高的實質殖利率反映出一個受到財政寬鬆、金融條件寬鬆以及人工智慧大規模投資支撐的美國經濟。

對美債市場而言，這一判斷意味著，殖利率上升未必只是通膨故事。只要美國經濟繼續保持韌性，同時政府赤字和人工智慧投資維持較高規模，投資者就可能要求更高的實質回報來提供資金，美債殖利率也因此面臨進一步重新定價的壓力。