纽交所用Avalanche结算代币化股票，但AVAX可能「吃不到肉」

Foresight News

特邀专栏作者

2026-11-10 18:00 (UTC+8)

本文约2546字，阅读全文需要约4分钟

纽交所将在基于 Avalanche 技术的自有链上结算股票，而 Avalanche 基金会也承认，生态价值不会自动流向 AVAX。

AI总结

核心观点：纽交所选定Avalanche技术为其7×24小时代币化证券平台提供结算账本，但采用定制许可L1而非公链，AVAX代币难以直接从结算活动中捕获价值。
关键要素：
1. 平台以ATS形式运营，目标Q4上线，尚待监管批准；撮合沿用纽交所Pillar引擎，成交后在Avalanche定制链上即时结算，支持稳定币入金。
2. 纽交所基于Avalanche Etna升级后的自建L1模式运营许可链，自行管理验证者集合，验证者无需质押2000枚AVAX，仅按月支付固定费用。
3. 发行端过户代理增至6家（含Securitize、tZERO、Broadridge等），代币化股票与传统股票可互换，享同等分红和投票权。
4. 消息公布后AVAX最高触及9.01 USDT，24小时涨幅6.86%。
5. Avalanche分发型RWA规模14.3亿美元，登记型RWA 114亿美元，稳定币市值7.95亿美元。
6. AVAX直接收入仅来自L1验证者月费（约1.33枚/验证者，销毁处理），与结算笔数和金额无关；C-Chain手续费销毁为主要捕获渠道，2024年初以来累计约2350万美元。
7. 基金会承认生态价值不会自动流向AVAX，收入分成等改进机制（ACP-283、ACP-67）仍处研究阶段。

原文作者：Sanqing，Foresight News

11 月 9 日，《华尔街日报》报道，纽交所表示，其即将推出的 7×24 小时代币化证券交易平台将只用 Avalanche 结算代币化股票。同日，Ava Labs 发布公告称，Avalanche 将为这一纽交所关联平台的清算公司提供核心账本技术，纽交所当日盘前资讯也确认了此事。

该平台以另类交易系统（ATS）形式运营，目标在第四季度上线，目前仍待监管批准。消息公布后，据 Bitget 行情，AVAX 最高触及 9.01 USDT，截至发稿报 8.627 USDT，24 小时涨幅 6.86%。

交易与结算架构

按照 11 月 9 日披露的方案，该平台的撮合沿用纽交所现有的 Pillar 引擎，成交后交由平台的清算公司在 Avalanche 账本上即时结算，投资者可用稳定币入金。

Ava Labs 首席商务官 John Nahas 受访时透露，纽交所并非在 Avalanche 公链上结算，而是基于 Avalanche 技术运营一条按监管要求定制的区块链。

纽交所已于一周前的 11 月 2 日公布发行端安排：在 Securitize 和 tZERO 之外，新增 Broadridge、Computershare、Equiniti 和 Superstate 为过户代理，合作方增至 6 家。平台交易的代币分为托管机构发行和发行人自行发行两类，均与传统股票可互换，持有人享有同样的分红和投票权。

纽交所数字发行负责人 Dennis Lee 表示，平台支持在多条链上发行的股票，但记录和结算交易的账本需要快速可靠、能控制参与方、成本可预测，并有庞大的开发者社区，Avalanche 全部满足。这样一来，股票发行分散在多家过户代理和多条链上，结算则统一收拢到纽交所自己的这条链。

纽交所于 1 月 19 日宣布开发这一平台并寻求监管批准；8 月 31 日，其母公司洲际交易所（ICE）与 tZERO 签署谅解备忘录；9 月的 Avalanche Summit 上，Ava Labs 总裁 Charley Cooper 透露纽交所已测试 Avalanche 约一年，但当时未宣布选定。Cooper 在 11 月 9 日的 NYSE Live 节目中确认，这次是面向生产环境的部署，而不是又一次试点。

合规准入与定制 L1 模式

纽交所在 1 月的公告中称平台具备支持多条链用于结算和托管的能力，到 11 月则收窄为只用 Avalanche。纽交所首席产品官 Kevin Tyrrell 称，选定前测试了多家供应商，看重的是速度、吞吐量，以及支持受控网络和合规要求的能力。Nahas 也表示，双方在选定前完成了技术、商业和生态三方面的审查，前后历时超过一年。

在 Dennis Lee 提到的各项条件中，控制参与方最为关键。股票结算的参与方必须经过准入，而 Avalanche 主网上的 C-Chain 是公开链，任何人都能接入，无法满足这一要求。

纽交所的定制链对应的是 Avalanche 在 Etna 升级（ACP-77）后推出的自建 L1（原称 Subnet）模式。机构自建的 L1 独立于主网运行，自行管理验证者集合，可设为许可制；验证者不必先质押 2000 枚 AVAX 成为主网验证者，只需按月支付一笔固定费用，这也满足了成本可预测的要求。