Không có ngân hàng: Khả năng và thách thức tiềm ẩn của việc phê duyệt ETF giao ngay của Ethereum
Tiêu đề gốc: Ethereum ETF có đang diễn ra không?
Tác giả gốc:Jack Inabinet
Bản tổng hợp gốc: Luccy, BlockBeats
Lưu ý của biên tập viên: Với sự chấp thuận và niêm yết của Bitcoin ETF giao ngay, việc chấp thuận hay không chấp thuận Ethereum ETF đã trở thành tâm điểm thảo luận. Trong khi thị trường vui mừng trước sự chấp thuận của Bitcoin ETF giao ngay, các yếu tố như việc đổi GBTC và các nhà giao dịch tiền điện tử hủy đặt cược vào Bitcoin ETF đã được phê duyệt đã có tác động giảm giá.
Liên quan đến triển vọng của ETF giao ngay Ethereum sắp tới, nhà phân tích Jack Inabinet của Bankless chỉ ra rằng thị trường có một số nghi ngờ về việc phê duyệt ETF giao ngay Ethereum. Một số chuyên gia tin rằng SEC có thể cần phải làm rõ tình trạng không bảo mật của nó trước khi phê duyệt giao dịch giao ngay này. ETF, nhưng hiện tại quan điểm quản lý của Gensler đối với Ethereum vẫn chưa rõ ràng.
Ngoài ra, Jack Inabinet đã phân tích chi tiết sự khác biệt giữa ETF tương lai và ETF giao ngay, cũng như lý do khiến những người tham gia thị trường tương đối ít lạc quan hơn về việc phê duyệt ETF giao ngay Ethereum và nêu ra một số thách thức tiềm ẩn mà thị trường có thể gặp phải. BlockBeats biên dịch văn bản gốc như sau:
Sau một thập kỷ trì hoãn và bị từ chối, tuần trước Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã cấp phép khẩn cấp để niêm yết Bitcoin ETF trên các sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ, khiến toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử vui mừng.
Thứ Năm tuần trước, sản phẩm Bitcoin ETF giao ngay đã bắt đầu giao dịch. Mặc dù Bitcoin chưa tạo ra “ngọn nến thần thánh” mà một số người trong ngành công nghiệp tiền điện tử đang hy vọng, nơi tài chính truyền thống bắt chước các khoản đầu tư của chúng tôi, nhưng dòng vốn ETF đã đáp ứng kỳ vọng của các nhà phân tích, với các công cụ mới được hình thành đã thu hút gần 2,9 tỷ USD dòng vốn vào.
Mặc dù số tiền rút lại 1,2 tỷ USD của GBTC và các nhà giao dịch tiền điện tử hủy đặt cược vào sự chấp thuận của Bitcoin ETF là hai yếu tố hiện đang kìm hãm giá, nhưng không thể đánh giá thấp tác động lâu dài của sự chấp thuận của ETF.
Lần đầu tiên trong lịch sử, việc tiếp cận tài sản tiền điện tử thuần túy hiện có sẵn thông qua mọi (hoặc ít nhất là hầu hết) tài khoản môi giới truyền thống ở Hoa Kỳ, mở ra cánh cửa cho một nhóm vốn hoàn toàn mới với khả năng mua tài sản tiền điện tử. Thậm chí tốt hơn nữa, những gã khổng lồ tài chính truyền thống là nhà phát hành các quỹ ETF Bitcoin mới này hiện có động cơ tài chính để quảng bá tài sản của chúng tôi, hoặc ít nhất là Bitcoin, trong nỗ lực tạo ra bằng cách mở rộng AUM do sản phẩm của họ nắm giữ. Thu nhập từ phí cao hơn.
Với sự ra mắt của ETF giao ngay Bitcoin, các nhà giao dịch hiện đang theo dõi chặt chẽ Ethereum và cố gắng bắt đầu thuận lợi với ETF giao ngay sắp tới của nó, có thời hạn phê duyệt cuối cùng là ngày 23 tháng 5.
Luôn có một số đợt tăng giá trong không gian tiền điện tử và trọng tâm câu chuyện một lần nữa chuyển sang Ethereum, dẫn đến một làn sóng mua lành mạnh đã đưa ETH/BTC tăng 25% trong tuần này, rũ bỏ tình trạng hỗn loạn đã gây khó khăn cho những người nắm giữ kể từ đó. Hợp nhất Một xu hướng giảm một năm rưỡi!
Mặc dù các nhà giao dịch đã bắt đầu chuẩn bị một cách nghiêm túc cho sự xuất hiện của các quỹ ETF giao ngay trên Ethereum nhưng không phải ai cũng tin rằng chúng sẽ đến.
Tại sao ETF giao ngay Ethereum bị từ chối?
Nhà phân tích ETF cao cấp của Bloomberg, Eric Balchunas, sẽ đưa ra tỷ lệ chấp thuận chỉ là 70%, thấp hơn so với 90% cơ hội mà ông đưa ra cho ETF giao ngay Bitcoin.
Nikolaos Panigirtzoglou, giám đốc chiến lược thị trường toàn cầu và tài sản kỹ thuật số thay thế tại JPMorgan Chase, thậm chí còn bi quan hơn. Ông tin rằng SEC cần phân loại ether vào loại chứng khoán phi chứng khoán trước khi phê duyệt các quỹ ETF giao ngay. hơn 50% Khả năng là như vậy.
Chủ tịch SEC, Gary Gensler, người bỏ phiếu quyết định phê duyệt Bitcoin giao ngay ETF, luôn khẳng định rằng Bitcoin không phải là chứng khoán theo luật chứng khoán liên bang, nhưng ông đã từ chối cung cấp bất kỳ quy định rõ ràng nào liên quan đến Ethereum.
Có những lo ngại rằng thiết kế bằng chứng cổ phần của Ethereum và khả năng tạo ra lợi nhuận có thể khiến nó tự động được coi là chứng khoán.
Ethereum Spot ETF có được phê duyệt không?
Những người hoài nghi về sự chấp thuận của Ethereum ETF dường như có rất nhiều trên mạng. May mắn thay, có lẽ họ cũng đã sai.
Trong không gian tiền điện tử, nhiều người lo ngại rằng SEC sẽ phủ quyết một quỹ ETF giao ngay Ethereum bằng cách phân loại Ethereum là chứng khoán, vì cơ quan này đã tuyên bố rằng họ coi phần lớn tài sản tiền điện tử là hợp đồng đầu tư tuân theo luật chứng khoán liên bang. Tuy nhiên, trạng thái không bảo mật của Ethereum dường như đã được củng cố.
SEC đã kiện nhiều sàn giao dịch tiền điện tử vì niêm yết các tài sản tiền điện tử được coi là chứng khoán, bao gồm các token L1 khác như SOL, NEAR và ATOM. Không có hành động thực thi nào trong số này liệt kê Ethereum là một chứng khoán tiềm năng.
Panigirtzoglou của JPMorgan tin rằng SEC cần đưa ra quyết định về tình trạng bảo mật của Ethereum, nhưng cơ quan này đã phê duyệt một Ethereum ETF nắm giữ các hợp đồng tương lai hàng hóa vào tháng 10 năm ngoái, điều này mang lại sự rõ ràng cho Ethereum được coi là một thông tin không bảo mật.
Mặc dù SEC khẳng định rằng hành động phê duyệt ETF giao ngay Bitcoin của họ không cho thấy ủy ban sẵn sàng phê duyệt ETF cho các tài sản tiền điện tử khác, nhưng chính sự chấp thuận này đã dọn đường cho ETF giao ngay Ethereum!
Trọng tâm của việc Chủ tịch Gensler chấp thuận quỹ ETF giao ngay Bitcoin là quyết định của Tòa phúc thẩm Hoa Kỳ rằng quỹ ETF giao ngay Bitcoin được đề xuất của Grayscale phải đủ giống với hai quỹ ETF tương lai Bitcoin đã được phê duyệt để đảm bảo xử lý theo quy định tương tự.
Với việc các quỹ ETF tương lai được chấp thuận đối với Ethereum, giống như đối với Bitcoin, quyết định của Tòa phúc thẩm Hoa Kỳ tạo ra một tiền lệ có khả năng ngăn cản SEC từ chối một quỹ ETF Ethereum vì lo ngại về các hành vi giao dịch gian lận hoặc thao túng, đó là lý do của họ vì đã từ chối đơn đăng ký Bitcoin ETF trước đó.
Ngoài ra, tiền lệ pháp lý được thiết lập bởi vụ kiện của SEC chống lại Ripple cho thấy bản thân các token kỹ thuật số không đáp ứng được bài kiểm tra Howey và chỉ là chứng khoán khi được bán dưới dạng hợp đồng đầu tư, đặt ra câu hỏi về việc liệu khả năng tạo ra tiền thu được từ việc đặt cược của Ethereum có phải là mối lo ngại về hợp đồng đầu tư hay không. chấp thuận quỹ ETF giao ngay Ethereum vì loại giao dịch này không liên quan đến luật chứng khoán liên quan đến khía cạnh đặt cọc của ether.
Các quỹ ETF Ethereum giao ngay có tăng giá không?
Việc phê duyệt quỹ ETF giao ngay Ethereum có thể có tác động tăng giá trong dài hạn, nhưng nó cũng có khả năng cao là một sự kiện bán tin tức. Ngay cả Bitcoin, loại ETF ra mắt phần lớn đáp ứng kỳ vọng của các nhà phân tích, cũng giảm 12% so với mức cao nhất khi ra mắt.
Khi Ethereum Futures ETF được ra mắt vào năm ngoái, nhu cầu về Ethereum Futures ETF rất đáng thất vọng, khi toàn bộ nhóm chỉ có thể đạt khối lượng giao dịch 1,7 triệu USD trong vài giờ đầu tiên niêm yết, trong khi các sản phẩm giao ngay và tương lai Bitcoin đã chứng kiến mức tăng đáng kể trong trong vài giờ đầu tiên giao dịch. Khối lượng giao dịch có thể tạo ra hàng trăm triệu đô la trong vài giờ là rất nhỏ so với khối lượng giao dịch.
Mặc dù các sản phẩm tương lai kém hơn các sản phẩm giao ngay vì chúng khiến nhà đầu tư phải chịu hiệu ứng bù hoãn mua và chiết khấu (tức là giá của hợp đồng tháng sau có thể cao hơn hoặc thấp hơn tương ứng so với giá của hợp đồng sắp hết hạn), nhưng có rất ít sự quan tâm từ các sản phẩm truyền thống. những người tham gia thị trường tài chính Việc thiếu gần như hoàn toàn nhu cầu tiếp xúc với Ethereum có thể cho thấy rằng nhu cầu trong tương lai đối với các sản phẩm giao ngay cũng sẽ không đủ.
Các nhà phát hành sẽ cần thu hút nhu cầu tự nhiên để các sản phẩm ETF giao ngay Ethereum của họ thành công và không rõ họ dự định tìm thấy điều đó ở đâu. Có lẽ tài chính truyền thống có ý định tạo ra nhu cầu này bằng cách bán Ethereum cho người bình thường trên CNBC.
Mặc dù không rõ nhu cầu về các sản phẩm Ethereum giao ngay sẽ nhận được bao nhiêu, nhưng những người tham gia thị trường rõ ràng bi quan hơn về khả năng ETF giao ngay Ethereum được chấp thuận hơn là về khả năng ETF Bitcoin giao ngay được chấp thuận.
Sự chấp thuận bất ngờ có thể khiến các nhà đầu tư nhận ra vị thế của họ không phù hợp và khiến họ bắt chước Ethereum, nghĩa là một quỹ ETF giao ngay cho Ethereum ra mắt, không giống như trường hợp của Bitcoin, vốn hoạt động kém hiệu quả trong sáu tháng đầu do giao dịch. - Dòng vốn vào quy mô để phê duyệt có khả năng mở khóa tăng giá.
