Galaxy: Tính mô-đun và khả năng tổng hợp ảnh hưởng như thế nào đến giá trị Ethereum
Tiêu đề gốc: Tính mô đun và tổng hợp tác động như thế nào đến giá trị ETH
Tác giả gốc: Christine Kim
Bản tổng hợp gốc: Luccy, BlockBeats
Ghi chú của biên tập viên: Christine Kim, phó chủ tịch nghiên cứu tại Galaxy, đã kết hợp tác động của việc đặt cược lại và trừu tượng hóa tài khoản cũng như nâng cấp Cancun/Deneb để viết một nghiên cứu chuyên sâu về triển vọng ngắn hạn và dài hạn của L2 tích lũy giá trị trên Ethereum. Báo cáo tiết lộ tác động tiêu cực có thể có của L2 đối với giá trị của Ethereum trong thời gian ngắn, nhưng cũng chỉ ra rằng khi công nghệ Rollup trưởng thành và chức năng DA trên Ethereum được cải thiện, giá trị của Ethereum dự kiến sẽ hoạt động tốt trong dài hạn. BlockBeats biên dịch văn bản gốc như sau:
Bản tóm tắt
Bản nâng cấp Ethereum Cancun/Deneb sắp tới dự kiến sẽ giảm phí không gian khối mà các nhà khai thác cuộn lên phải trả, vì vậy trong ngắn hạn, điều này có thể đóng vai trò là lực cản đối với doanh thu giao thức dựa trên phí của Ethereum. Khi các bản tổng hợp được xây dựng trên Ethereum ngày càng có khả năng tương tác với các chuỗi DA và thanh toán khác mạnh hơn và tương đối rẻ hơn, kết quả là Ethereum có thể hoạt động kém hơn. Về lâu dài, nếu lập luận về tính mô đun blockchain là đúng thì yếu tố thúc đẩy phí mạng chính cho các chuỗi khối L1 như Ethereum và Celestia sẽ là nhà cung cấp dịch vụ cuộn L2 chứ không phải người dùng cuối. Kết hợp với việc áp dụng tính trừu tượng hóa tài khoản trên L2 ngày càng tăng, có thể dự đoán rằng những cá nhân chính nắm giữ Ethereum cho mục đích thanh toán trong không gian khối sẽ là nhà khai thác tổng hợp thay vì người dùng cuối.
giới thiệu
Một câu hỏi lâu đời trong ngành công nghiệp tiền điện tử là làm thế nào để mở rộng quy mô blockchain trong khi tối đa hóa (hoặc ít nhất là duy trì) các thuộc tính phân cấp và bảo mật của mạng, và sự ra mắt của Celestia đánh dấu câu trả lời cho bộ ba bất khả thi về khả năng mở rộng blockchain. giải pháp. Celestia là blockchain công khai đầu tiên được tối ưu hóa cao để cung cấp DA (DA) cho các bản tổng hợp. Là một lớp DA, Celestia không có khả năng thực hiện các giao dịch nguyên bản. Thay vào đó, Celestia cung cấp không gian khối cho các bản tổng hợp để tạm thời xuất bản các lô dữ liệu giao dịch của người dùng. Với tư cách là lớp DA, Celestia áp dụng các chiến lược như lấy mẫu DA (DAS) để giảm cụ thể chi phí không gian khối để lớp thực thi sử dụng (chẳng hạn như tổng hợp hợp đồng thông minh để xuất bản dữ liệu trên chuỗi thay mặt cho người dùng).
Ethereum cũng đang nỗ lực giảm chi phí không gian khối của DA (DA), nhưng điều này phải trả giá bằng các yêu cầu nút cao hơn. Proto-danksharding là một thay đổi lớn về mã trong lần nâng cấp mạng tiếp theo của Ethereum. Bản nâng cấp này, được gọi là bản nâng cấp Cancun/Deneb, dự kiến sẽ tăng không gian lưu trữ dữ liệu tạm thời của các nút Ethereum thêm 768 kB. Không gian khối bổ sung cho các giao dịch tổng hợp dự kiến sẽ giảm chi phí DA trên Ethereum ít nhất 10 lần.
Ý tưởng cốt lõi của đối số mô-đun liên quan đến mở rộng quy mô chuỗi khối là thay vì có một mạng duy nhất thực hiện tất cả các chức năng cốt lõi của điện toán chuỗi khối chung (tức là đối số chuỗi khối nguyên khối hoặc tích hợp), trách nhiệm (chẳng hạn như thực thi hoặc DA) phải thuê ngoài cho các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng chuyên biệt để cải tiến chức năng và hiệu suất. Đọc báo cáo Nghiên cứu Thiên hà này để tìm hiểu thêm về Celestia và tính mô-đun.
Khi Ethereum triển khai nâng cấp mạng để hỗ trợ tốt hơn cho quá trình cuộn L2, phần doanh thu giao thức đến từ trình sắp xếp chuỗi cuộn có thể vượt quá phần đến trực tiếp từ người dùng cuối L1. Trình sắp xếp tổng hợp là thực thể xuất bản dữ liệu người dùng cuối lên lớp DA. Hiện tại, tổng số tiền chiếm khoảng 12% tổng số tiền thanh toán gas, tăng từ 3% vào đầu năm.
Báo cáo này sẽ đi sâu vào triển vọng ngắn hạn và dài hạn về việc tăng giá trị từ các chuỗi khối L2 đến L1, có tính đến tác động của việc đặt lại và trừu tượng hóa tài khoản. Việc ra mắt các bản nâng cấp gần đây như bản nâng cấp Cancun/Deneb, cũng như tính linh hoạt ngày càng tăng của L2, tùy chọn di chuyển từ Ethereum sang các chuỗi khối khác dưới dạng lớp thanh toán và lớp DA, có thể có tác động ngắn hạn đến giá trị của Ethereum. , mặc dù về lâu dài, khi công nghệ Rollup hoàn thiện và chức năng DA trên Ethereum được cải thiện, giá trị của Ethereum dự kiến sẽ vượt trội hơn.
Báo cáo này là phần tiếp theo của báo cáo trước đây của chúng tôi về lập luận mô-đun cho blockchain.Hiểu mô-đun blockchain, báo cáo giới thiệu một số thuật ngữ và khái niệm liên quan đến lập luận về tính mô đun và cung cấp thêm thông tin chi tiết về việc tạo phí và trình điều khiển doanh thu của các chuỗi khối phân lớp.
Việc áp dụng L2 trên Ethereum vào năm 2023
Hoạt động giao dịch trên L2 của Ethereum đã tăng hơn gấp ba lần kể từ tháng 1. Vào năm 2023, L2 chứng kiến sự tăng trưởng lớn nhất về tổng khối lượng giao dịch hàng ngày, cả về mặt danh nghĩa và tỷ lệ phần trăm.
Trong L2, Optimism và Arbitrum đã trải qua sự sụt giảm TVL đáng kể trong Ethereum L2 vào năm 2023, lần lượt giảm 11% và 7%. Base và zkSyncEra đã đạt được mức tăng trưởng đáng kể về TVL trong L2, tăng lần lượt là 9% và 4%. Lưu ý: TVL Số liệu này dựa trên giá trị USD của mã thông báo và không nhất thiết thể hiện những thay đổi về số lượng mã thông báo danh nghĩa được gửi vào giao thức.
Điều đáng chú ý là Base, dự án tổng hợp do sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase triển khai trong năm nay, đã nhanh chóng nhận được sự chấp nhận và phổ biến của người dùng L2. Tính đến ngày 12 tháng 12, Base đã tích lũy được TVL (TVL) cao thứ ba trong L2. Về hoạt động giao dịch, khối lượng giao dịch hàng ngày của Base đôi khi cao hơn Arbitrum và Optimism, hai cái sau là L2 lớn nhất trong Ethereum TVL.
Trong số ba L2 hàng đầu của TVL trên Ethereum, trình sắp xếp chuỗi của Base tạo ra khoảng 20% tổng doanh thu từ việc sắp xếp các giao dịch của người dùng và gộp chúng thành các khối. Cho đến nay, các trình sắp xếp của Optimism, Base và Arbitrum đã tạo ra doanh thu 140 triệu USD (USD) từ phí người dùng.
Hướng tới năm 2024, với việc ra mắt bản nâng cấp Cancun/Deneb, chi phí phân nhóm các giao dịch của người dùng và hoàn thành chúng trên Ethereum sẽ giảm đáng kể, do đó làm tăng tỷ suất lợi nhuận của trình sắp xếp tổng hợp đồng thời giảm doanh thu phí trên Ethereum.
Nâng cấp Cancun/Deneb
Thay đổi mã chính trong bản nâng cấp Cancun/Deneb là Đề xuất cải tiến Ethereum (EIP) 4844, còn được gọi là proto-danksharding. Proto-danksharding tạo ra các blobs không gian khối dành riêng cho các giao dịch tổng hợp. Các giao dịch blobs sẽ được định giá theo thị trường phí riêng biệt với các giao dịch của người dùng thông thường và sẽ chỉ lưu trữ tạm thời dữ liệu giao dịch trong khoảng ba tuần. Bằng cách kích hoạt EIP 4844, mỗi khối sẽ tạo thêm không gian dữ liệu 768 kB để tổng hợp.
Việc nâng cấp Cancun/Deneb có thể làm giảm doanh thu phí Ethereum trong thời gian ngắn, vì EIP 4844 giảm phí đưa vào không gian khối Ethereum hơn 10 lần. Hơn nữa, do những thách thức kỹ thuật liên quan đến việc tổng hợp, bao gồm thiếu khả năng mở rộng, phân cấp và khả năng tương tác, phần lớn doanh thu phí của Ethereum có thể vẫn chủ yếu đến từ người dùng cuối thực hiện giao dịch của họ trực tiếp trên Ethereum, chứ không phải trên L2. Doanh thu của Ethereum có thể không được hưởng lợi đáng kể từ EIP 4844 cho đến khi công nghệ tổng hợp hoàn thiện.
Những thách thức kỹ thuật ngắn hạn
Dưới đây là cái nhìn sâu hơn về ba lĩnh vực phát triển chính mà các nhà khai thác tổng hợp đang ưu tiên vào năm 2023 và tiếp tục thúc đẩy vào năm 2024:
Khả năng mở rộng:Rollup không tránh khỏi sự biến động về phí. Như chúng tôi đã nhấn mạnh trong các báo cáo trước đây về tính mô-đun của blockchain, phí giao dịch cho Arbitrum tổng hợp chính của Ethereum đã nhanh chóng vượt qua Ethereum vào tháng 6 năm 2022, khi chiến dịch tiếp thị Arbitrum Odyssey của Project Galxe đã kích hoạt sự gia tăng hoạt động trên chuỗi. Kể từ đó, với việc ra mắt Nitro vào tháng 8 năm 2022, phí trên Arbitrum đã giảm đáng kể. Bản nâng cấp Bedrock của Optimism, hoàn thành vào tháng 6 năm 2023, cũng nhằm mục đích cải thiện khả năng mở rộng mạng và giảm phí gas. Khả năng mở rộng của các bản tổng hợp là một lĩnh vực phát triển tích cực nơi các nhà phát triển đang tập trung vào các cải tiến.
Phân cấp và bảo mật:Một lĩnh vực phát triển khác mà các nhà phát triển tổng hợp đang tập trung vào là phân cấp. Tất cả các bản tổng hợp trên Ethereum đều dễ bị tấn công bởi các vectơ tấn công tập trung vì chúng dựa vào một nhà điều hành nút duy nhất để đặt hàng các giao dịch và tạo ra các khối. Tổng hợp ba lĩnh vực trọng tâm cốt lõi đang tập trung vào việc cải thiện khả năng phân cấp và bảo mật bao gồm: (i) triển khai bằng chứng hợp lệ/gian lận, (ii) mở rộng nhóm nhà khai thác để xác thực và đặt hàng, và (iii) loại bỏ quản trị viên thông qua quản trị. Đặc quyền và phân quyền kiểm soát của cuộn lên.
Khả năng tương tác:Một trong những lý do chính khiến Ethereum thống trị thị phần blockchain đa năng là hiệu ứng mạng mạnh mẽ. Khi nhiều người dùng tham gia Ethereum hơn và tính thanh khoản của tài sản mà người dùng tương tác trên Ethereum tăng lên, giá trị của mạng cũng tăng theo vòng phản hồi tích cực. Hệ sinh thái DeFi được hưởng lợi từ việc tập trung thanh khoản và khả năng kết hợp của dapp với một giao thức. Do đó, giải quyết việc di chuyển liền mạch tài sản từ L1 sang L2 và trong hệ sinh thái L2 là một lĩnh vực phát triển quan trọng sẽ giúp thúc đẩy quá trình di chuyển của người dùng cuối từ Ethereum sang L2.
Ưu điểm của giải pháp DA thay thế
Trong ngắn hạn, doanh thu của Ethereum vẫn chủ yếu được tạo ra bởi người dùng cuối khởi chạy sàn giao dịch trực tiếp trên L1. Khi tiết kiệm chi phí giao dịch từ việc nâng cấp khả năng mở rộng trên L2 tăng lên, đồng thời cải thiện khả năng phân cấp tổng hợp và khả năng tương tác, việc áp dụng L2 của người dùng sẽ tăng lên. Ngoài ra, việc chọn sử dụng lớp DA thay thế như Celestia để tổng hợp tiết kiệm chi phí có thể mang lại tỷ suất lợi nhuận cao hơn bằng cách chỉ chuyển một phần chi phí tiết kiệm được cho người dùng tổng hợp. Ngoài Ethereum và Celestia, các chuỗi khối L1 khác, chẳng hạn như NEAR, đã công bố ý định chuyển sang phục vụ tốt hơn việc tổng hợp dưới dạng lớp DA.
Trên L2, phí giao dịch mà người dùng phải trả có thể thấp hơn hơn 90% so với trên Ethereum, như trong hình bên dưới:
Bằng cách xuất bản dữ liệu giao dịch của người dùng lên Celestia thay vì Ethereum, các nhà khai thác tổng hợp có thể mong đợi nhận được tỷ suất lợi nhuận cao hơn do phí giao dịch trên Celestia thấp hơn. Trung bình, phí trên Celestia có xu hướng thấp hơn nhiều lần so với trên Ethereum, mặc dù điều này phần lớn là do Celestia là một chuỗi mới chỉ ra mắt trên mạng chính vào ngày 31 tháng 10 năm 2023. Biểu đồ bên dưới hiển thị tỷ lệ phí giữa Celestia và Ethereum dựa trên phí giao dịch trung bình hàng ngày của mỗi giao thức (bằng USD). Phí giao dịch hàng ngày trên Celestia rẻ hơn trung bình 80 lần so với trên Ethereum. (Lưu ý: Dữ liệu sau đây mô tả phí cho tất cả các loại giao dịch của người dùng trên Celestia và Ethereum, không chỉ các giao dịch được thanh toán bởi trình sắp xếp tổng hợp.)
Là một blockchain hoàn toàn mới mới ra mắt chưa đầy hai tháng, Celestia vẫn chưa được L2 sử dụng rộng rãi cho DA như Ethereum. Phần chính của hoạt động giao dịch trên Celestia không phải là xác nhận các giao dịch blob, mà là các hoạt động liên quan đến cam kết và ủy quyền cầm cố đối với tài sản gốc của Celestia. Khi hoạt động giao dịch blob tăng lên trên Celestia, phí giao dịch có thể dao động và có xu hướng tăng lên. Tuy nhiên, vì sự tối ưu hóa của Celestia cho DA hiện không tồn tại trên Ethereum, trừ khi mọi thứ khác đều bằng nhau, nên khó có khả năng phí tổng hợp sẽ có xu hướng cao hơn trên Celestia so với trên Ethereum.
Tóm lại, chúng tôi dự đoán doanh thu mạng Ethereum sẽ giảm khi kích hoạt bản nâng cấp Cancun/Deneb vào năm 2024, do chi phí không gian khối của việc triển khai trên Ethereum giảm khi kích hoạt bản nâng cấp Cancun/Deneb hoặc ít nhất sẽ thấp hơn so với khi không có nó Cancun/Deneb thăng cấp. Ngoài ra, do những thách thức đang diễn ra liên quan đến khả năng mở rộng, phân cấp và khả năng tương tác của tổng hợp, dự kiến phần lớn doanh thu của mạng Ethereum sẽ vẫn đến từ người dùng cuối thay vì L2. Cuối cùng, nếu trình sắp xếp chuỗi không chuyển tất cả khoản tiết kiệm chi phí DA cho người dùng tổng hợp trả phí và chuyển sang sử dụng các giải pháp DA thay thế như Celestia, thì tỷ suất lợi nhuận tổng hợp dự kiến sẽ tăng trong thời gian ngắn.
Về lâu dài, từ 5 năm trở lên, khi việc áp dụng hàng loạt các ứng dụng và dịch vụ dựa trên blockchain cũng như việc sử dụng tổng số để thực hiện giao dịch sẽ vượt Ethereum hơn 10 lần, doanh thu của Ethereum có thể sẽ tăng lên. Phí L2 rẻ hơn có thể mở khóa các trường hợp sử dụng mới trong các ứng dụng dựa trên blockchain trên nhiều ngành bao gồm trò chơi, truyền thông xã hội, giải trí, thể thao, v.v. Các trường hợp sử dụng mới thúc đẩy việc áp dụng DApps rộng rãi hơn dự kiến sẽ làm tăng nhu cầu chung về không gian khối trên Ethereum, từ đó tăng tổng doanh thu. Trong trường hợp này, nguồn doanh thu chính của Ethereum đến từ việc cung cấp giải pháp thanh toán và lớp DA cho các lần tổng hợp. Ngoài ra, biên độ của trình sắp xếp cuộn lên sẽ trở nên chặt chẽ hơn khi sự cạnh tranh về hoạt động của người dùng cuối tăng lên.
Sự tồn tại của nhiều lớp DA được tối ưu hóa cao trong vài năm tới có thể đẩy nhanh quá trình di chuyển Ethereum L2 từ xuất bản dữ liệu độc quyền sang Ethereum sang các lớp DA khác cung cấp không gian khối rẻ hơn. Các lớp DA mới này cuối cùng có thể thách thức Ethereum một cách trực tiếp hơn, điều này có thể làm xói mòn vị trí hiện tại của nó là lớp cơ sở được sử dụng rộng rãi nhất cho các đợt tổng hợp. Tuy nhiên, như đã thảo luận trong phần trước, hiệu ứng mạng rất quan trọng và các nhà phát triển tổng hợp đang nỗ lực cải thiện khả năng tương tác và khả năng kết hợp giữa các DApp được khởi chạy trên các giao thức tổng hợp khác nhau. Để đảm bảo rằng người dùng và tính thanh khoản của họ có thể dễ dàng chuyển sang các lớp DA khác nhau trong tương lai, các dự án như Caldera, Hyperlane và Polymer đang xây dựng các công cụ để quá trình tổng hợp có thể chạy trơn tru trên nhiều lớp DA mà không ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng. Trong phạm vi mà việc thanh toán chung và các lớp DA (như Ethereum) mang lại lợi thế về trải nghiệm người dùng khi người dùng di chuyển tài sản của họ giữa các lần cuộn và trên các DApp chạy trên các lần cuộn này, Ethereum có thể sẽ tiếp tục chiếm giữ trạng thái lớp DA có giá trị nhất.
Lợi thế cạnh tranh của Ethereum
Mặc dù Ethereum thống trị thị trường vào năm 2023 khi chuỗi khối DA đạt đến mức bảo mật, giá trị, phân cấp và hiệu ứng mạng cao nhất, nhưng sẽ có sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các chuỗi như Celestia, Các chuỗi này được thiết kế đặc biệt ngay từ đầu để hỗ trợ các hoạt động tổng hợp . Mặc dù có số lượng nhỏ và ở giai đoạn phát triển ban đầu so với Ethereum, nhưng sự thống trị của Ethereum với tư cách là chuỗi khối DA tổng hợp có thể giảm dần theo thời gian, mặc dù điều này vẫn rất khó xảy ra. Để đạt được mục tiêu này, các nhà phát triển cốt lõi của Ethereum đang nỗ lực tung ra các bản nâng cấp như Cancun/Deneb và các bản nâng cấp khác để nâng cao khả năng DA của Ethereum. Tuy nhiên, khi thảo luận về tác động lâu dài của việc triển khai L2 đối với doanh thu Ethereum, một kịch bản phải được xem xét là liệu việc triển khai có thể cung cấp thành công cho người dùng mức độ phân cấp, bảo mật và khả năng tương tác như lớp cơ sở hay không.
Mặc dù phí rẻ hơn là một lợi thế, nhưng sự phân tán thanh khoản trên lớp ứng dụng thông qua cuộn L2 có thể sẽ neo phần lớn hoạt động giao dịch của người dùng vào Ethereum trong cả ngắn hạn và dài hạn. Trong trường hợp này, ngay cả khi Celestia vượt trội hơn Ethereum trong vai trò là lớp DA, lợi thế cạnh tranh của Ethereum với tư cách là chuỗi khối đơn phổ biến, phi tập trung nhất thế giới có thể tiếp tục chiếm ưu thế và thu hút người dùng mới. Do đó, doanh thu của Ethereum sẽ tiếp tục biến động mạnh và phụ thuộc vào số lượng người dùng tương tác trực tiếp với lớp cơ sở của nó. Một số người dùng có thể chọn thực hiện các giao dịch của họ trên Ethereum so với L2 rẻ hơn và L1 thay thế để tận dụng tính phân cấp và bảo mật mà mạng như một chuỗi khối đa năng không thể sánh được.
Trong ngắn hạn, như đã đề cập trước đó, phần lớn hoạt động của người dùng cuối vẫn diễn ra trên Ethereum thay vì chuyển sang L2, điều này sẽ dẫn đến phí cao và doanh thu mạng tăng đột biến tạm thời. Tuy nhiên, nếu không có khả năng mở rộng, doanh thu của Ethereum sẽ bị hạn chế do thông lượng giao dịch hạn chế và không thể đoán trước do thiếu không gian khối đủ để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng. Phí người dùng tăng trong thời gian ngắn, cuối cùng bị đè nặng bởi mạng không có khả năng hỗ trợ mức độ hoạt động cao hơn của người dùng, sẽ tác động tiêu cực đến giá trị của Ethereum như một blockchain có mục đích chung trong dài hạn.
Dưới đây là biểu đồ cho thấy sự biến động của phí giao dịch trung bình hàng ngày đối với các đơn vị Ethereum gốc của Ethereum:
Trong sáu năm đầu tiên kể từ khối đầu tiên của Ethereum, các thợ mỏ, nhà sản xuất khối của Ethereum, đã cùng nhau bỏ phiếu để tăng giới hạn gas của khối, tăng hiệu quả số lượng giao dịch có thể được thực hiện trong một khối ít nhất 12 lần. Vào tháng 8 năm 2021, các nhà phát triển cốt lõi của Ethereum đã thực hiện một đợt hard fork (một bản nâng cấp toàn mạng không tương thích ngược) nhằm tăng giới hạn gas khối tối đa từ 15 triệu lên 30 triệu và thiết kế lại thị trường phí để giảm sự biến động của phí.
Dưới đây là biểu đồ minh họa sự gia tăng giới hạn gas khối Ethereum do nhu cầu của người dùng về không gian khối:
Mặc dù giới hạn gas khối Ethereum đã thay đổi trong những năm qua, nhưng sự biến động về phí và khả năng mở rộng mạng hạn chế vẫn là một vấn đề dai dẳng, đây có thể là một vấn đề nếu việc cuộn lại tỏ ra không hiệu quả trong việc kế thừa một phần lớn hoạt động của người dùng cuối trong thời gian dài. - Giải pháp lâu dài sẽ là cần thiết.
Những ý kiến khác
Khi thảo luận về chủ đề tích lũy giá trị L2 đến L1 trong thời gian dài, hai vấn đề cần cân nhắc khác đáng thảo luận là xu hướng kích hoạt trừu tượng hóa tài khoản cục bộ trên L2 và giải pháp đặt cược lại trên Ethereum.
Trừu tượng hóa tài khoản
Nếu trình tuần tự hóa của L2 rollup trở thành nhà cung cấp dịch vụ trung gian để người dùng cuối tương tác với các ứng dụng dựa trên blockchain, thay vì giao dịch trực tiếp với Ethereum, thì trong tương lai này, người dùng có thể ngừng nắm giữ Ethereum trực tiếp, thay vào đó là khả năng thanh toán phí giao dịch bằng cách sử dụng stablecoin hoặc thậm chí là tiền tệ fiat, phụ thuộc vào thiết kế của bộ tuần tự hóa và tổng hợp, giúp chuyển đổi các khoản thanh toán này thành Ethereum thay mặt người dùng để trang trải chi phí giao dịch Ethereum.
Tính linh hoạt và khả năng lập trình ngày càng tăng của phí thanh toán trên L2 phụ thuộc rất nhiều vào công nghệ gọi là “trừu tượng hóa tài khoản” chưa được triển khai trên Ethereum và có thể không được triển khai trong tương lai gần. Mặc dù việc trừu tượng hóa tài khoản mang lại nhiều lợi ích cho trải nghiệm người dùng, nhưng vẫn thiếu sự phối hợp giữa các nhà phát triển cốt lõi của Ethereum để ưu tiên triển khai nó trước các thay đổi mã khẩn cấp khác, bao gồm tăng số dư hợp lệ tối đa của trình xác thực, cây Verkle, định dạng đối tượng Máy ảo Ethereum , đã thiết lập sự tách biệt của người xây dựng đề xuất, v.v.
Mặc dù có đề xuất triển khai tính năng trừu tượng hóa tài khoản (ERC 4337) mà không thay đổi giao thức Ethereum cốt lõi, nhưng đề xuất này khó có thể xảy ra vì nó phụ thuộc vào việc các nhà phát triển dapp cập nhật hợp đồng thông minh của họ và người dùng cuối chọn sử dụng các mempool thay thế được áp dụng rộng rãi. Mặt khác, là một công nghệ mới nổi, bản thân rollup là nơi thử nghiệm hoàn hảo để triển khai tính năng trừu tượng hóa tài khoản cục bộ ở cấp độ giao thức. Thực tế là các bản tổng hợp như zkSync và Starkware đã thực hiện điều này có nghĩa là các tài khoản người dùng cuối được tạo trên các giao thức này sẽ tự động nâng cao khả năng lập trình và khả năng sử dụng.
Việc trừu tượng hóa tài khoản cục bộ khi tổng hợp sẽ là một cuộc cách mạng trong trải nghiệm tương tác giữa người dùng và dapp, vì việc trừu tượng hóa tài khoản mở ra một số tính năng mới cho giao dịch của người dùng, bao gồm nhưng không giới hạn ở:
Cải thiện trải nghiệm người dùng cho các giao dịch lặp lại hoặc thường xuyên:Đối với một số trò chơi trên chuỗi và ứng dụng DeFi, người dùng cần gửi nhiều giao dịch. AC có thể được lập trình để tự động cho phép tương tác với một số dapp nhất định để người dùng không cần sử dụng khóa riêng tư để liên tục ủy quyền các tương tác với cùng một hợp đồng thông minh.
Khả năng tạm dừng dòng tài sản trong trường hợp bị hacker tấn công:Tài khoản của người dùng có thể có logic tích hợp để dừng dòng tiền khi vượt quá giới hạn rút tiền nhất định.
Hỗ trợ phục hồi xã hội của khóa riêng:Tài khoản của người dùng cũng có thể được thiết kế để dựa vào khóa riêng của người dùng và các thiết bị khôi phục xã hội khác để chuyển tiền. Nếu người dùng mất khóa riêng, một tài khoản có thể được lập trình để tạo lại khóa mới bằng cách sử dụng 3 trong số 2 tài khoản khác hoặc 3 trong số 5 thiết bị khôi phục xã hội khác.
cam kết lại
Một cân nhắc khác liên quan đến việc tích lũy giá trị từ các đợt tổng hợp sang Ethereum trong 5 năm tới là sự trưởng thành của các giao thức đặt lại như EigenLayer. Như đã giải thích trong bài viết của Galaxy Perspectives về việc đặt cược lại, EigenLayer sẽ cho phép người dùng cuối tái sử dụng Ethereum đã đặt cược của họ để cung cấp bảo mật cho các giao thức và Dapp khác nhằm mang lại lợi nhuận cao hơn. Kể từ tháng 12 năm 2023, các nhà phát triển của EigenLayer đang thử nghiệm quy trình đặt lại cho EigenDA, một lớp DA khác được bảo mật bằng Ethereum đặt cọc và các bản tổng hợp sẽ có thể xuất bản dữ liệu lên lớp này thay vì trực tiếp lên Ethereum. Các nhà khai thác nút xác thực chọn đặt cược lại thông qua EigenLayer sẽ phải tuân theo các điều kiện cắt giảm (hình phạt) bổ sung đối với việc xác thực giao dịch của họ trên Ethereum và EigenDA, nhưng đổi lại họ sẽ nhận được lợi ích từ việc đặt cược trên hai giao thức thay vì một giao thức mang lại lợi nhuận cao hơn. Nhóm EigenLayer dự kiến sẽ ra mắt EigenDA trên mạng chính vào nửa đầu năm 2024. Sau đó, EigenLayer sẽ giới thiệu một giao thức mới, theo đó người vận hành trình xác thực có thể đặt cược lại nó bên ngoài EigenDA.
Có thể phải mất nhiều năm để một giao thức đặt lại như EigenLayer hoàn thiện và được sử dụng rộng rãi trên Ethereum. Lô Dịch vụ xác thực hoạt động (AVS) đầu tiên trên EigenLayer ban đầu sẽ được quản lý cẩn thận và thử nghiệm trong trận chiến để các nhà khai thác nút hỗ trợ thông qua việc đặt lại. Các nhà phát triển của EigenLayer đã cố tình giới hạn số lượng Ethereum và mã thông báo đặt cược thanh khoản có thể được gửi vào giao thức. Hiện tại, nhóm EigenLayer đã đặt giới hạn tiền gửi Ethereum thế chấp ban đầu cho EigenDA AVS là 117.000 Ethereum. Giới hạn này sẽ tăng lên khoảng 200.000 Ethereum vào ngày 18 tháng 12 năm 2023. Ngoài ra, vào ngày 18 tháng 12 năm 2023, EigenLayer cũng sẽ bắt đầu chấp nhận tiền gửi từ sáu mã thông báo đặt cược thanh khoản mới (os Ethereum, sw Ethereum, o Ethereum, EthereumX, WEB Ethereum và Ankr Ethereum).
Tổng số tiền gửi Ethereum được đặt cược từ các mã thông báo đặt cược thanh khoản (bao gồm r Ethereum, st Ethereum và cb Ethereum) cũng như các mã thông báo Ethereum gốc tính đến ngày 14 tháng 12 năm 2023, dưới dạng một phần của tổng số Ethereum đặt cược trên Ethereum. Tỷ lệ này nhỏ hơn 1%. Nhóm EigenLayer sẽ tăng dần khả năng gửi Ethereum đã cam kết cho EigenDA và các AVS khác để đảm bảo rằng an ninh kinh tế của Ethereum và AVS liên quan sẽ không bị nguy hiểm trước khi giao thức được thử nghiệm đầy đủ trên thực tế. Lộ trình phát triển đầy đủ của EigenLayer có thể sẽ mất vài năm và liên quan đến một số lỗi không mong muốn, đặc biệt là khi nhóm AVS ngày càng phát triển.
Khi việc đặt cược lại trở nên đáng tin cậy và có thể mở rộng, tương tự như mức độ hoạt động đặt cọc thanh khoản đã trở nên quá phổ biến thông qua giao thức Lido, các đợt tổng hợp dự kiến sẽ có được sự bảo mật bổ sung từ việc đặt lại Ethereum cho các hoạt động như sắp xếp), v.v. Ngoài ra, trong khi lượng phát hành Ethereum giảm theo thời gian do giảm các nhà khai thác trình xác thực bổ sung, thì lợi nhuận đặt cược trên Ethereum dự kiến sẽ tăng, điều này có thể đẩy nhu cầu Ethereum vượt ra ngoài các trình sắp xếp tổng hợp cho các ứng dụng và nền tảng DeFi. Hoạt động đặt cược lại tạo ra các cơ hội tiềm năng để mang lại lợi nhuận cao, ngay cả khi tiện ích thực hiện giao dịch trên Ethereum giảm xuống và việc áp dụng tổng hợp tăng lên, điều này có thể khuyến khích các cá nhân và tổ chức (không phải là nhà khai thác tổng hợp) mua và đặt cược ether Square.
Tóm lại là
Doanh thu của Ethereum sẽ được hưởng lợi từ việc duy trì hoạt động giao dịch lớn hơn thông qua L2, mặc dù trong ngắn hạn, mạng có thể phải đối mặt với doanh thu giảm do không đủ khả năng áp dụng tổng số và thực hiện nâng cấp để trợ cấp chi phí tổng hợp. Vì các lần nâng cấp sắp tới được cho là sẽ giảm thay vì tăng các khoản thanh toán phí, Ethereum có thể sẽ hoạt động kém hơn trong thời gian ngắn, ít nhất là khi các nhà đầu tư đo lường giá trị của Ethereum dựa trên doanh thu giao thức dựa trên phí của nó. Rollup là một công nghệ mới nổi phải đối mặt với một số thách thức kỹ thuật và rào cản áp dụng trong thời gian ngắn. Theo thời gian, khi các bản tổng hợp trở nên có khả năng mở rộng, phi tập trung, an toàn và có khả năng tương tác cao hơn, hầu hết hoạt động của người dùng cuối có thể sẽ chuyển từ Ethereum sang L2. Khi quá trình này diễn ra, sự cạnh tranh giữa các L2 dành cho người dùng sẽ ngày càng gay gắt và tỷ suất lợi nhuận của các nhà khai thác tổng hợp có thể giảm. Về lâu dài, các công nghệ như trừu tượng hóa tài khoản gốc trên L2 sẽ làm giảm hơn nữa nhu cầu người dùng cuối nắm giữ Ethereum trực tiếp. Điều có nhiều khả năng hơn là khi các giải pháp đặt cược thanh khoản tồn tại và các giải pháp đặt cược lại như EigenLayer trưởng thành, người dùng cuối và giao thức DeFi sẽ nắm giữ các đại diện mã thông báo của Ethereum và lợi nhuận tích lũy của họ. Những người nắm giữ chính Ethereum gốc trực tiếp có thể là các nhà khai thác tổng hợp, những người sử dụng mã thông báo để mua không gian khối trên Ethereum thay mặt cho người dùng cuối. Các lĩnh vực nghiên cứu sâu hơn liên quan đến tích lũy giá trị L1 cho L2 là tác động của giá trị có thể trích xuất tối đa lên hệ sinh thái chuỗi khối mô-đun và sự phát triển của bằng chứng không có kiến thức về tổng hợp, cầu nối và thiết kế kinh tế của chúng.
