Báo cáo nghiên cứu vĩ mô của SignalPlus Phiên bản đặc biệt: Tài sản không có rủi ro

Nguồn: Investopedia

Lợi suất trái phiếu tăng mạnh đã mang lại sự nhẹ nhõm tạm thời ngày hôm qua,Bởi vì hai nhà đầu tư nổi tiếng đã công khai nói rằng họ ít bi quan hơn về Kho bạc Hoa Kỳ vào thời điểm hiện tại (sẽ nói thêm về điều đó sau);Nếu chúng ta xem xét nhanh lợi nhuận trái phiếu chính phủ Mỹ/Châu Âu/Anh trong ba năm qua, đây là điều sẽ xảy ra: Đối với cái gọi là tài sản không rủi ro an toàn, tổn thất vốn trung bình trên trái phiếu chính phủ Mỹ/Châu Âu là khoảng 20%, và tổn thất đối với trái phiếu chính phủ Anh lên tới 27% (bao gồm cả phiếu giảm giá). Điều này dường như không được coi là không rủi ro chút nào. Kỷ nguyên nới lỏng định lượng/lãi suất bằng 0 đã tạo ra cả một thế hệ"TINA"(Không có giải pháp thay thế nào), những nhà đầu tư đang bỏ vốn vào mọi thứ trừ tiền mặt, và giờ đây chúng ta đang trong giai đoạn suy ngẫm hơn một thập kỷ, dư âm từ bữa tiệc này đáng buồn sẽ còn kéo dài trong một thời gian.

Trong thực tế,Biến động chưa từng có trong lĩnh vực thu nhập cố định của thị trường phát triển toàn cầu đã đẩy mối tương quan giữa vốn cổ phần và trái phiếu lên mức cao nhất trong gần 20 năm, loại bỏ hoàn toàn hiệu ứng đa dạng hóa rủi ro mà danh mục đầu tư 60/40 truyền thống dựa vào.. Tệ hơn nữa, kỷ nguyên FOMO trên thị trường vốn đã dẫn đến việc các nhà đầu tư chấp nhận rủi ro bừa bãi hơn và gặp rủi ro quá mức thông qua việc bán biến động và các hoạt động đòn bẩy khác.Điều này làm cho độ biến động thực tế của danh mục đầu tư ngang bằng rủi ro tiêu chuẩn cao hơn độ biến động của cổ phiếu và trái phiếu cơ bản.

Hôm qua, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm đã mở cửa theo mô hình tương tự như mọi ngày gần đây, tiếp tục giảm với lợi suất đã ở mức trên 5% trong giờ giao dịch châu Á. Điều này là do thị trườngNgân hàng Nhật Bản dự kiến ​​sẽ thực hiện điều chỉnh YCC (Kiểm soát đường cong lợi suất) tại cuộc họp ngân hàng trung ương vào ngày 31 tháng 10, khiến lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn của Nhật Bản một lần nữa đạt mức cao trung hạn mới, đồng thời góp phần làm dốc đường cong lãi suất tổng thể của các thị trường phát triển. Đồng thời, việc không có sự leo thang địa chính trị thảm khốc vào cuối tuần cũng tạo cơ hội cho một số nhà đầu tư chuyển sang kênh an toàn là tài sản chất lượng cao. Tuy nhiên, đối vớiNguồn cung Kho bạc Hoa Kỳ mới trị giá 141 tỷ USD sẽ ra mắt trong tuần này(51 tỷ USD trong 2 năm, 52 tỷ USD trong 5 năm và 38 tỷ USD trong 7 năm), cũng mang đến cho thị trường một lý do khác để bán trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ.

Khi thị trường thu nhập cố định một lần nữa nhìn chằm chằm vào vực thẳm,Một loạt dòng tweet từ Bill Ackman và Bill Gross (Vua trái phiếu OG) bất ngờ đặt sàn cho giá trái phiếu, vì chúng rõ ràng ủng hộ (hoặc ít nhất là không còn giảm giá) thu nhập cố định,Lý do là sự suy thoái và suy thoái kinh tế sắp xảy ra, có thể xảy ra sớm nhất là vào quý IV.

Liên quan đến suy thoái kinh tế, những bất ngờ về dữ liệu thực tế (bất ngờ dữ liệu cứng) ở Mỹ tiếp tục vượt trội hơn những lo ngại về dữ liệu mềm (dự báo hay khảo sát thị trường), cho thấy nền kinh tế đang dần cải thiện và vượt qua nhiều mối lo ngại khác nhau trên thị trường. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là bên dưới bề mặt, các vết nứt đã bắt đầu xuất hiện, với việc giá cổ phiếu ngân hàng khu vực giảm xuống mức thấp nhất của SVB do các khoản cho vay tiếp tục thua lỗ và chi phí cấp vốn cao hơn, trong khi tín dụng trái phiếu rác và chênh lệch CDS đã tăng lên mức cao nhất trong tháng 5.

Ngoài ra, từ góc độ biến động, trong bối cảnh mối lo ngại ngày càng tăng về nguồn cung hóa đơn và kỳ vọng lạm phát,Biến động về lãi suất dài hạn (phần bù kỳ hạn) đã vượt qua biến động ngắn hạn (Fed) và VIX trên thị trường chứng khoán đã vượt qua mức thấp nhất trong một năm, với mức biến động ngụ ý ở mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng SVB, trong khi hợp đồng tương lai SP 500 lần đầu tiên giảm xuống dưới mức trung bình động 200 ngày kể từ tháng 3. Có vẻ như quý 4 năm 2023 sẽ là một quý đầy thách thức nữa trong một năm đầy khó khăn.

Trong không gian tiền điện tử, sau tin tức sai lệch vào tuần trước về việc phê duyệt ETF của BlackRock, giá cuối cùng cũng tăng và với mức độ biến động tăng tương ứng, các nhà giao dịch dường như ngày càng tin tưởng rằng SEC sẽ chấp thuận giao dịch giao ngay BTC và không còn nghi ngờ gì nữa. Mà còn,Xem hồ sơ sửa đổi BlackRock iShares S-1 mới nhất, họ đã có được CUSIP (Mã nhận dạng đăng ký cho thanh toán chứng khoán), một bước chuẩn bị quan trọng cho lần ra mắt sắp tới, đồng thời có kế hoạch tạo một CUSIP vào tháng 10 năm 2023"Giỏ tạo hạt giống"(Tương tự như tính thanh khoản ban đầu của dự án trong nhóm AMM).

Dự báo của các nhà phân tích truyền thông cũng làm tăng đáng kể khả năng phê duyệt ETF thành công,Bởi có thông tin SEC đã phản hồi đơn và không còn “làm ngơ, trì hoãn” như trước nữa. Ngoài ra, Tòa phúc thẩm Liên bang Hoa Kỳ đã chấm dứt tranh chấp của SEC với Grayscale một cách hiệu quả trong phán quyết cuối cùng ngày hôm qua (SEC không kháng cáo),Điều này gây áp lực đơn phương lên cơ quan này để tiến tới bước tiếp theo là phê duyệt ETF, một chiến thắng pháp lý lớn cho ngành công nghiệp tiền điện tử.

Thị trường tiền điện tử phản ứng cực kỳ dữ dội, với những điều kiện chưa từng thấy trong nhiều tháng hoặc thậm chí nhiều mùa.BTC đã tăng lên 34.000 USD, dẫn đến đợt thanh lý hợp đồng tương lai ngắn hạn 24 giờ lớn nhất trong nhiều tháng. Trong khu vực giá trên 31.000 USD này, gamma môi giới cho thấy phạm vi giá trị âm tồi tệ nhấtVới sự biến động ngụ ý tăng lên mức cao nhất trong 3 tháng, liệu cuối cùng chúng ta có nhìn thấy ánh sáng ban ngày cho thị trường tiền điện tử không? Sau thời gian dài suy thoái và nghịch cảnh, liệu thị trường tiền điện tử đang có dấu hiệu khởi sắc?

Xin vui lòng theo dõi!

Bạn có thể tìm kiếm SignalPlus trong Plugin Store của ChatGPT 4.0 để lấy thông tin mã hóa theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlus_Web3 của chúng tôi hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm trợ lý WeChat: xdengalin), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để liên lạc và tương tác với nhiều bạn bè hơn.

SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com