SignalPlus: Phân tích chiến lược kết hợp của người bán quyền chọn ở thị trường IV thấp
Tác giả gốc: Lý Khôn tỉnh táo
Hầu hết người chơi quyền chọn thị trường khảm đều tin rằng khi IV hiện tại ở khoảng 30 hoặc thấp hơn (như trong hình bên dưới: IV vs RV, nguồn từ: signalplus), người bán không thể tiếp tục cúi đầu nữa, và tại thời điểm này lâu dài Gamma hoặc Vega dài sẽ có mặt tại hiện trường !
Mô tả hình ảnh
So sánh thị trường khảm IV và RV trong 1 tháng qua
1. IV thấp hay cao phụ thuộc vào đối tượng tham chiếu là gì?
Chúng tôi thường thực hiện giao dịch, giá trị của giao dịch là bao nhiêu? Đúng, giao dịch là giá cả, tức là giá trị tương đối, và bản chất của đầu tư hoặc giao dịch cũng là sự lựa chọn hiệu quả nhất về mặt chi phí. Tại thời điểm này, sẽ không có nhiều ý nghĩa khi nói rằng 10 năm trước không có rủi ro (vào thời điểm đó, nó tương đương với không có rủi ro và chỉ trao đổi, tất nhiên, tuyên bố này không quá khắt khe về mặt học thuật) 15% thu nhập tin tưởng, hoặc 5% Yu'e Bao .
Tình huống giao dịch giá trị tương đối có thể trở nên rất phức tạp, đặc biệt là khi thực hiện chiến lược này, vì vậy hãy mô tả ngắn gọn giá trị tương đối. Ví dụ: Nhiều người chơi sử dụng IV của chiếc bánh lịch sử khi cố gắng đo IV của chiếc bánh ngày nay và điều đó thực sự đã biến mất vĩnh viễn.
Đo hôm nay bằng quá khứ!(Trong ngành đầu tư, chúng tôi biết rằng không được nhầm lẫn giữa các ngành lịch sử với các ngành mang tính chu kỳ. Điều này cũng đúng với phương án IV và việc định giá)
Nguyên tắc cơ bản của mọi thứ đã thay đổi (theo một chút thuật ngữ triết học: Tôi không thể tắm hai lần trên cùng một dòng sông). Vì vậy, thay vì lấy quá khứ làm chuẩn, tốt hơn nên dùng một tài sản cơ sở khác (ví dụ: cổ phiếu chip chứng khoán Mỹ) làm chuẩn, mọi người sẽ so sánh theo cách này, nhưng chúng ta phải có một sân thép trong lòng mình, vì vậy nó không có nhiều ý nghĩa. Cũng giống như Internet của cổ phiếu A hiện tại, nếu bạn vẫn sử dụng phương pháp định giá 18 năm trước để nghiên cứu thì đó là “đi kiếm trên thuyền”.
Trên thực tế, nhiều tổ chức hiện nay thực hiện chênh lệch giá biến động và một trong những cách là so sánh IV do chính họ mô hình hóa với IV hiện tại và thực hiện các giao dịch chênh lệch giá biến động (bán cao, mua thấp, cân bằng delta). Tuy nhiên, các mô hình thể chế ở các cấp độ chuyên môn khác nhau rất khác nhau và vẫn có một số quỹ đầu tư tư nhân dưới danh nghĩa giả tạo bán thịt chó, với tư cách là những nhà đầu tư thông thường, chúng ta vẫn cần phải nhận dạng chúng.
2. Nhìn vào tình hình thực tế trong sáu tháng qua
Mô tả hình ảnh
So sánh thị trường khảm IV và RV trong 6 tháng qua
Thực ra, về lâu dài, IV không thể cách xa RV quá xa, sánh đôi với nhau mới là con đường tồn tại lâu dài, nếu không người mua sẽ trở thành “nạn nhân lớn”?
Vì vậy, tôi nghĩ sẽ có ý nghĩa hơn nếu thực hiện một số phân tích giá trị tương đối để định giá giá trị hợp lý hiện tại của IV, miễn là nó cao hơn mức giá trị hợp lý, thậm chí thấp hơn thì hãy bán nó. Nhìn vào xu hướng IV và RV của Dabing trong sáu tháng qua, mặc dù giá trị Gap nhỏ nhưng hầu hết IV đều có giá cao hơn. Người bán kiếm được gì từ việc bán bảo hiểm? Đó là tiền trả phí.
Trong 1-2 tháng qua, nhiều người bán đã phàn nàn về IV thấp. Thực hiện một số chiến lược gamma dài thực sự sẽ dẫn đến tổn thất thậm chí còn tồi tệ hơn. Đây là điều tôi muốn nói, thấp hay không, phụ thuộc vào mức giá tương đối của IV và vòng tròn năng lực của các chiến lược lựa chọn cá nhân.
3. Những chiến lược điển hình
Mô tả hình ảnh
Mô tả hình ảnh
bề mặt bánh mì dẹt
Mô tả hình ảnh
Mô tả hình ảnh
Breakeven & Greeks
Phương pháp như sau: mua quyền chọn bán 2,8w vào cuối tháng 8 và bán quyền chọn bán 2,8w vào cuối tháng 9. Danh mục đầu tư được cấu trúc trên cơ sở doanh thu cao cấp. Vì nó thuộc loại kết hợp nhiều tháng nên có biên độ quyền chọn bán một chiều. Sự đi lên của IV có nghĩa là tháng 9 có thể được bán với giá cao hơn (so với Theta đóng cửa tối đa) và sự sụt giảm trong tháng 8 có nghĩa là tháng 8 có thể được mua với giá thấp.
Danh mục đầu tư được phòng ngừa rủi ro hoàn toàn và không có rủi ro đáng kể cho đến khi hợp đồng hết hạn vào cuối tháng 8.
hãy phân tíchtiêu đề phụ：
1: Chiếc bánh lớn tăng mạnh, đạt hơn 2,8w nhân dân tệ.
Vào thời điểm này, cả hai PUT đều đã trở thành khoảng trống sâu sắc, chỉ cần thu nhập của Shuangping thấp hơn thu nhập của việc mở vị thế là thành công. Nếu điều này tăng lên, có thể cả hai tùy chọn sẽ trở về 0. Chúng tôi sẽ thảo luận về trường hợp dự phòng trước khi điều này hết hạn vào cuối tháng 8. Dù sao đi nữa, việc giữ lệnh bán tháng 9 (2,8 W) là +delta và có nhiều biện pháp đối phó khác nhau có thể được sử dụng.
2: Chiếc bánh lớn giảm mạnh, đạt dưới 2,8w.
Tại thời điểm này, lệnh mua có thể được đóng với lợi nhuận trước tiên và lệnh bán vào tháng 9 có thể được xử lý sau khi chiếc bánh lớn phục hồi. Nếu chiếc bánh lớn rơi xuống nghiêm trọng, giá trị đặt sẽ thay đổi từ giá trị ảo nông sang giá trị thực sâu, và hai quyền chọn sẽ có cùng mức giá, thậm chí giá sẽ bị đảo ngược ở mức thấp! Tức là tháng xa thấp hơn tháng gần! Trong trường hợp này, cả hai vị thế đều có thể có lãi!
3: Chiếc bánh tiếp tục củng cố.
Đây là lỗi phán đoán ban đầu (vì phản lịch vẫn có biến động lớn theo hướng dự báo), sau đó chúng tôi sẽ cân nhắc xem có nên tiếp tục chiến lược này trước khi hết hạn vào tháng 8 hay không. Bởi vì chiến lược thu nhập tiền bản quyền ban đầu của chúng tôi có nhiều cơ hội để điều động hơn lịch và bản thân chiến lược phản lịch cũng rõ ràng là một chiến lược chống mong manh từ điểm hòa vốn.
Tôi cảm thấy rằng chiến lược này hoàn toàn khác với đặc điểm rủi ro của thị trường giá lên trải rộng ở phía bên bán, vì vậy những người chơi không thích rủi ro sẽ dễ dàng chấp nhận hơn. Điểm khác biệt lớn nhất so với suy nghĩ thông thường của mọi người là ngay cả khi đó là gamma dài hay vega dài, tôi vẫn khuyên bạn nên xây dựng chiến lược thu nhập cao cấp, giống như chiến lược “chênh lệch tỷ lệ nghịch” đã viết ở bài viết trước. Bằng cách này, áp lực ban đầu của việc thiết lập chiến lược là rất thấp, đồng thời, việc tích lũy Theta có thể được sử dụng để bảo vệ rủi ro đuôi dài hạn. Điều này cũng đóng một vai trò quan trọng trong việc đầu tư dài hạn các lựa chọn và quá trình tăng tỷ lệ cược.
Làm saogiá thấp，dàiLàm tốt công việc bảo vệ rủi ro đuôi? Đây là một vấn đề khó khăn đối với nhiều nhà đầu tư tổ chức, nhưng ngược lại, thực ra không khó để các nhà đầu tư bán lẻ tận dụng tốt mức tiếp xúc delta mà chúng ta có thể phơi bày và chi một lượng theta nhất định để bảo vệ phần đuôi.lợi thế của chúng tôi。
Về phương pháp đối phó, về cơ bản tôi không thực hiện song cấp sau khi di chuyển. Bởi vì việc đóng vị thế đối diện ở một mức giá là lãng phí cơ hội, bởi vì giá chắc chắn sẽ dao động trong một khoảng thời gian và có rất ít điều kiện thị trường đơn phương. Đóng một vị thế thuận lợi và chờ đóng một vị thế khác, hoặc ở đó là một hệ thống giao dịch, người chơi thậm chí còn dễ dàng đóng hoàn toàn một chân nhất định theo cài đặt hệ thống.
Mô tả hình ảnh
Mô tả hình ảnh
(Tích cực) Chiến lược bùng nổ cao Lợi nhuận gộp và trung bình số học 20 năm
Hai hình ảnh trên là lợi nhuận hàng năm của giao dịch trong 20 năm và lần lượt thực hiện trung bình số học và lãi kép. Tại sao lãi suất kép là kỳ quan thứ tám, hãy tin rằng 2 biểu đồ nói lên sự thật.
phần kết
phần kết
Nhìn một cách biện chứng vào mức cao hay thấp của IV, nhìn một cách biện chứng vào người bán và người mua, và nhìn một cách biện chứng vào việc mua và bán.
Nhìn một cách biện chứng vào những kết luận được rút ra bởi nhiều người đi trước. Trong thế giới giao dịch, chúng ta chỉ phát triển không đáng kể, chỉ làm tốt việc trượt dốc và tiếp tục lặp lại hệ thống giao dịch. Chiến thắng là ở sự điều chỉnh chứ không phải ở dự đoán!
Bạn có thể tìm kiếm SignalPlus trong Plugin Store của ChatGPT 4.0 để lấy thông tin mã hóa theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlus_Web 3 của chúng tôi hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm một trợ lý nhỏ WeChat: chillwzq), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để giao tiếp và tương tác với nhiều bạn bè hơn.
SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com
