LD Capital: RWA sắp ra mắt, kế hoạch sản phẩm trong tương lai của Frax và tác động tiềm tàng

chữ

danh hiệu cấp một

1. Frax V 3 — — Tập trung phát triển hoạt động kinh doanh RWA (trực tuyến vào tháng 8)

Hiện tại, Sam, người sáng lập Frax, đã đưa ra đề xuất trên diễn đàn quản trị để mở rộng hoạt động kinh doanh RWA thông qua FinresPBC, sẽ ra mắt vào tháng 8. Các điểm chính như sau:

1. FinresPBC là một công ty phi lợi nhuận được thành lập vào đầu năm nay, vì vậy tất cả thu nhập được tạo ra từ tài sản do công ty nắm giữ thay mặt cho Frax Protocol sẽ được hoàn trả theo thỏa thuận ngoại trừ chi phí hoạt động của công ty;

2. FinresPBC không tham gia vào việc phát triển, vận hành và quản trị giao thức Frax, cũng như không tham gia vào bất kỳ hoạt động kiếm lợi nhuận nào khác (thế chấp, cho vay, cầm cố hoặc các hoạt động thương mại khác) để đảm bảo tính đơn giản và ổn định của doanh nghiệp;

3. Ngân hàng đối tác hiện tại của FinresPBC là Ngân hàng Dẫn đầu, cung cấp các dịch vụ tài chính tuân thủ cho giao thức Tiền điện tử và FinresPBC hiện đang tích cực mở rộng thêm các đối tác tài chính thân thiện với Tiền điện tử;

4. Phạm vi hoạt động kinh doanh trong tương lai của FinresPBC bao gồm: đúc/mua lại USDP và USDC; nhận thu nhập tiền gửi bằng USD trong tài khoản tiết kiệm IntraFi được bảo hiểm bởi Tập đoàn Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Hoa Kỳ; mua trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ trong một tài khoản riêng để kiếm lãi ;

5. FinresPBC sẽ công bố chi tiết tài sản, báo cáo dự trữ và chi phí hoạt động hàng tháng. FinresPBC có thể cung cấp quyền truy cập tài sản lưu ký 7*24 giờ cho giao thức Frax, đồng thời sử dụng quỹ dự trữ để mua lại và hủy FRAX hoặc đúc USDP và USDC để gửi tới Frax Protocol AMO.

Các chi tiết kiến ​​trúc khác cho hoạt động kinh doanh FRAX V3 vẫn chưa được tiết lộ chính thức, nhưng một số thông tin được nhóm công bố trên Telegram, các diễn đàn và các cuộc phỏng vấn được tóm tắt như sau:

1. Sam chỉ ra rằng chi phí hoạt động của FinresPBC sẽ thấp hơn đáng kể so với Maker hoặc các giao thức RWA khác. Nếu FinresPBC nắm giữ 500 triệu USD tài sản cho Frax Protocol, chi phí hàng năm dự kiến ​​sẽ không cao hơn 200.000 USD.

2. Trong một cuộc phỏng vấn với Ourodoros Capital vào ngày 28 tháng 7, Sam đã đề cập rằng Frax V 3 sẽ ra mắt trong vòng 30 ngày. Xem xét rằng FinresPBC và mối quan hệ ngân hàng cơ bản đã được thiết lập, người ta suy đoán rằng hoạt động kinh doanh RWA của họ cũng sẽ kết thúc vào tháng 8. Hiện đang chờ DAO bỏ phiếu cho đề xuất và xác định các tham số ban đầu.

3. Giới thiệu FraxBonds trong FRAX V 3: Frax Protocol sẽ phát hành 4 trái phiếu liên tiếp cho bất kỳ ai mua và trái phiếu sẽ tự động được chuyển đổi thành tiền tệ ổn định FRAX sau khi đáo hạn.Thông qua FinresPBC, không có giới hạn trên cho việc mở rộng quy mô của FraxBonds; đồng thời, FraxBonds sẽ là mã thông báo ERC 20 tiêu chuẩn và Frax Protocol sẽ triển khai tính thanh khoản cho nó trong Curve, để nó có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp.

4. Thiết kế Borrow-AMM cho tính thanh khoản FRAX trong FRAX V 3 không yêu cầu nguồn cấp dữ liệu giá máy oracle, loại bỏ rủi ro của máy oracle.

Tác động có thể xảy ra:

1. Quy mô của stablecoin FRAX hiện đang bị siết chặt bởi sự thúc đẩy mạnh mẽ hoạt động kinh doanh RWA của Maker và nó đã giảm sút. Đặc biệt, lãi suất tiền gửi hiện tại của Maker DSR cao tới 8% và một số người tham gia thị trường đã chuyển sang nắm giữ Đại để kiếm lãi. Lý do khiến lợi nhuận hiện tại của DSR cao hơn nhiều so với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ là vì có khoảng cách cắt kéo giữa quy mô mua trái phiếu kho bạc của Maker và lãi suất của Dai gửi ở phía giao thức và tỷ suất lợi nhuận này. hiện tại có vẻ không bền vững. Các chi tiết cụ thể về hoạt động kinh doanh Frax RWA vẫn chưa được tiết lộ, nhưng do nó giống với cấu trúc kinh doanh cam kết ETH, kết hợp với thông tin hiện đã biết, người ta suy đoán rằng Frax có thể có được hoạt động kinh doanh RWA do có sự chồng chất của các ưu đãi Crv do đến lợi suất trái phiếu quốc gia khi quy mô kinh doanh ban đầu chưa bắt đầu, lợi suất rất cao để hoàn thành việc ra mắt sản phẩm. Trong trung và dài hạn, như Sam đã nói, nếu chi phí vận hành của FinresPBC thấp hơn nhiều so với các sản phẩm cạnh tranh, hoạt động kinh doanh của Frax RWA có thể có khả năng cạnh tranh lâu dài, điều này sẽ giúp mở rộng thị phần của stablecoin FRAX.

Vốn hóa thị trường Frax gần đây đã giảm từ 1 tỷ xuống còn 813 triệu

2. Maker đã kiếm được rất nhiều lợi nhuận thông qua chiến lược RWA trái phiếu Hoa Kỳ và mua lại MKR trên chuỗi, đây đã trở thành lý do chính cho sự gia tăng gần đây của MKR. Do việc thế chấp một phần stablecoin trong Frax hiện tại, thu nhập từ thỏa thuận được sử dụng để tăng tỷ lệ thế chấp CR của stablecoin FRAX. Nếu hoạt động kinh doanh RWA có thể mang lại thu nhập bổ sung cho thỏa thuận Frax, điều đó sẽ đẩy nhanh việc bổ sung tài sản thế chấp và thu nhập theo thỏa thuận sẽ quay trở lại chủ sở hữu veFXS hoặc được sử dụng để mua lại FXS sẽ hỗ trợ giá của FXS. Hiện tại, tỷ lệ thế chấp của FRAX là 94,5%. Frax Protocol nắm giữ 280 triệu USD USDC nhàn rỗi. Tính theo tỷ lệ hoàn vốn 5%, nó có thể tạo ra doanh thu 14 triệu USD mỗi năm, chiếm 75% doanh thu hàng năm hiện tại của Frax doanh thu.

danh hiệu cấp một

2. frxETH V 2 — — Tập trung vào phân cấp và khả năng thu hút các khoản cam kết (ra mắt sau 50 ngày)

Sam đã đề cập trên Twitter rằng frxETH V 2 sẽ được ra mắt sau khoảng 50 ngày; trong frxETH V 1 hiện tại, ETH của người dùng được cam kết bởi nút do nhóm vận hành và thỏa thuận tăng 10%. Ưu điểm của frxETH V 1 là tận dụng quyền quản trị sinh thái của Curve để định hướng tính thanh khoản của frxETH rất tốt, đồng thời thiết kế mô hình tiền tệ kép frxETH và sfrxETH cho phép hệ thống Frax Ether có hiệu suất cao nhất tỷ suất lợi nhuận trên thị trường. Điều này đã giúp Frax Ether được xếp hạng trong số ba giao thức LSD hàng đầu với tư cách là giao thức đến sau trong không gian LST.

Biểu đồ quy trình cam kết frxETH V 1:

Trong phiên bản frxETH V2 trong tương lai của giao thức Frax, nhóm sẽ cam kết giải quyết vấn đề tập trung đồng thời đảm bảo lợi nhuận hàng năm cao. Logic thiết kế tổng thể của frxETH V 2 tương tự như Rocket Pool, nhưng nó có những tính năng đặc biệt riêng. Điểm khác biệt chính là:

1. ETH mà người dùng gửi vào Rocket Pool sẽ được tích lũy trong nhóm tiền gửi và không thể tạo ra thu nhập trước khi xác minh được kích hoạt, điều này sẽ làm giảm lợi nhuận tổng thể của rETH. Hiện tại, nhóm tiền gửi có giới hạn trên là 18.000 ETH; Trong thiết kế của frxETH V 2, tiền gửi của người dùng sẽ được phân bổ cho Curve AMO trước, sau đó Curve AMO sẽ được phân bổ cho Nhóm cho vay khi nút cần ghép nối ETH ở phía người dùng. Bằng cách này, vì ETH nhàn rỗi có thể kiếm được phí giao dịch và phần thưởng khai thác trong Curve AMO nên tổng thu nhập của nó so với Rocket Pool sẽ tăng lên.

2. Sau khi nâng cấp Atlas, tốc độ bơm nút của Rocket Pool về cơ bản được cố định ở mức 14%, trong khi frxETH V 2 có kế hoạch xác định tỷ lệ bơm nút thông qua quy định của thị trường. Trong frxETH V 1, Frax là nhóm vận hành nút ổn định và hiệu quả nhất trên thị trường, đồng thời họ cũng sẽ tham gia frxETH V 2 để cạnh tranh việc bơm nút thông qua cách tiếp cận theo định hướng thị trường. Việc giới thiệu cơ chế cạnh tranh và bổ sung các nhóm làm việc hiệu quả dự kiến ​​sẽ mang lại lợi ích nhiều hơn cho người dùng, cho phép người dùng nhận được tỷ lệ hoàn vốn cao hơn.

Frax Ether hiện là loại tiền đặt cược hiệu quả nhất

Sơ đồ dòng sản phẩm của frxETH V 2

danh hiệu cấp một

3. Fraxchain —— Tập trung vào phát triển sinh thái và lượng mưa tiêu thụ frxeth (trực tuyến vào đầu năm 2024)

Fraxchain là mạng Lớp 2 dựa trên Ethereum. Nó có kế hoạch áp dụng sơ đồ tổng hợp lai (kết hợp giữa op rollup và zk rollup), có thể cung cấp cho các nhà phát triển môi trường dễ mã hóa do op mang lại và cung cấp cho người dùng tính hữu hạn và sự chắc chắn do zk mang lại. Bảo mật và phân cấp. Là ba giao thức LSD hàng đầu, Fraxchain và frxETH cũng sẽ có tác dụng hiệp đồng. Fraxchain sử dụng frxETH làm phí GAS và việc nắm giữ frxETH sẽ giảm khả năng chuyển đổi thành sfrxETH, do đó sẽ giúp giao thức Frax cung cấp cho thị trường Thu nhập cam kết cao hơn để cạnh tranh giành thị phần. Trong kế hoạch, ma trận sản phẩm DeFi hoàn chỉnh của giao thức Frax sẽ được di chuyển sang Fraxchain trong tương lai để giảm Gas và mang lại lưu lượng truy cập ban đầu cũng như tiền cho Fraxchain. Cần lưu ý rằng việc định vị Fraxchain không phải là một chuỗi ứng dụng, trong khi hỗ trợ hệ sinh thái stablecoin hiện tại của Frax, nó cũng nhằm mục đích mở rộng hệ sinh thái và tăng cường áp dụng để mang lại lợi ích tốt hơn cho hệ sinh thái bản địa của giao thức.

Nhìn chung, Frax có một đội ngũ tinh gọn và mạnh mẽ với khả năng chiến đấu cá nhân mạnh mẽ, thực thi hiệu quả và hạ cánh sản phẩm nhanh chóng, điều này xứng đáng được chú ý khi FRAX V 3 và frxETH V 2 ra mắt.