CEX không thoát khỏi số phận bị giám sát, hãy thảo luận chi tiết về những khó khăn và cơ hội của DEX

tiêu đề cấp đầu tiên

Biên soạn gốc: Luffy, Foresight News

TLDR

• Các chuỗi khối hợp đồng thông minh là lựa chọn hoàn hảo để vận hành các sàn giao dịch: chúng biến niềm tin thành hàng hóa, thực hiện lưu ký, phí, định giá và thanh toán minh bạch, đồng thời cho phép bất kỳ ai trở thành nhà tạo lập thị trường.

• Tuy nhiên, khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) vẫn thua xa các sàn giao dịch tập trung (CEX) do: giá không cạnh tranh; việc thực thi dễ bị lạm dụng (MEV); LP chưa đủ lợi nhuận.

• giới thiệu

giới thiệu

DEX là một trong những trường hợp sử dụng chính của chuỗi khối hợp đồng thông minh. Chúng thường bị chỉ trích là sòng bạc thay thế, nhưng cho dù chúng có dẫn đến đầu cơ hay không, thì cơ chế niêm yết mã thông báo không cần cấp phép vẫn có giá trị to lớn.

Bối cảnh trao đổi tiền điện tử hiện tại bao gồm OTC, CLOB (Sổ lệnh giới hạn trung tâm), RFQ (Yêu cầu báo giá) và AMM (Nhà tạo lập thị trường tự động).

AMM đã phát triển thành một trường hợp sử dụng chính để tạo thị trường giao dịch mà không cần sự tham gia của các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp. Nhưng CLOB vẫn là nguồn chính của khối lượng giao dịch (theo dữ liệu của Defillama, khối lượng giao dịch DEX chỉ chiếm 16% so với CEX và hơn 60% khối lượng giao dịch DEX được điều khiển bởi MEV, bao gồm cả chênh lệch giá giữa CEX và DEX, xemAlastor,Mô tả hình ảnh）。

DEX vẫn chỉ chiếm khoảng 15% khối lượng giao dịch tiền điện tử. Nhưng chia sẻ của họ đang tăng lên. Nguồn: Coingecko Báo cáo ngành Q1 2023

Trong bài viết này, trước tiên chúng tôi sẽ làm rõ những đặc điểm mà một sàn giao dịch tốt cần phải có, sau đó chúng tôi tập trung vào những thiếu sót hiện tại của DEX và đề xuất một số cách để cải thiện thiết kế của DEX.

Một trao đổi tốt trông như thế nào?

Là một thương nhân, tôi cần gì:

• Tin tưởng: Rủi ro ký quỹ trước, trong và sau giao dịch phải minh bạch và giảm thiểu.

• Giá tốt nhất: Tôi luôn nhận được giá tốt nhất trên sàn giao dịch này hoặc gần với giá đó - vì vậy tôi không cần phải lo lắng về việc bị ép giá.

• Công bằng: Không ai khác xứng đáng với mức giá tốt hơn hoặc trả ít hơn tôi.

• Tốc độ và tính khả dụng: Giảm thời gian chờ giao dịch hoàn tất hoặc mở giao dịch.

• Thông tin: Việc trao đổi giúp tôi đưa ra những lựa chọn sáng suốt và theo dõi các đơn đặt hàng của mình. Tôi có thể thấy các mức giá mà tại đó các giao dịch có khả năng được giải quyết và nhận được các mức giá tốt cho lệnh giới hạn cũng như lời khuyên về trượt giá. Tôi cũng có thể xem các đơn đặt hàng đang mở, đã thanh toán hoặc đã hủy.

• Thanh khoản sâu và phạm vi tài sản rộng: Tính thanh khoản cao của một số lượng lớn tài sản có thể khiến tôi cảm thấy thoải mái hơn.

Nhà cung cấp thanh khoản và nhà tạo lập thị trường (MM) cần gì:

• Lợi tức: Chứng minh lợi nhuận hợp lý đằng sau rủi ro vốn và chi phí cơ hội.

Lợi nhuận tối ưu được điều chỉnh theo rủi ro rất quan trọng đối với các nhà tạo lập thị trường và các số liệu khác chỉ là phương tiện để đạt được mục tiêu đó. Khối lượng giao dịch cao, cạnh tranh thấp, chênh lệch cao, giảm giá tốt, rủi ro lưu ký thấp, v.v., tất cả đều hướng đến tỷ lệ hoàn vốn được điều chỉnh theo rủi ro cao hơn.

Chuỗi khối là một nơi tuyệt vời để điều hành một sàn giao dịch và đã cung cấp cho các nhà giao dịch và nhà tạo lập thị trường hầu hết những gì họ muốn: cơ chế thanh toán mã nguồn mở, phi tập trung và lịch sử giao dịch mở là nền tảng vững chắc về niềm tin, bảo mật, minh bạch và công bằng.

Nhưng các sàn giao dịch phi tập trung vẫn cần một số cải tiến:

• cung cấp giá đáng tin cậy;

• Mang lại thu nhập tốt cho LP;

• Ứng phó với các MEV vi phạm cam kết thực thi công bằng.

Tại sao AMM rất phổ biến

AMM chiếm hơn 95% tổng khối lượng giao dịch DEX và là công cụ dẫn đầu tuyệt đối của thị trường DEX. Dưới đây là những lý do quan trọng nhất khiến AMM vượt xa các thiết kế thay thế như sổ lệnh giới hạn truyền thống hoặc RFQ:

• Yêu cầu thanh khoản thấp: AMM luôn cung cấp giá, ngay cả khi có ít thanh khoản.

• Thanh khoản thụ động: Thanh khoản của bạn được quản lý tự động trong AMM, vì vậy việc trở thành LP rất dễ dàng và bất kỳ ai cũng có thể kiếm được phí.

• Tính đơn giản: AMM yêu cầu tính toán và lưu trữ ít hơn so với trao đổi sổ đặt hàng, vì vậy chúng tiêu thụ ít gas hơn;

• Không có người gác cổng: Phí niêm yết của nhà tạo lập thị trường và sàn giao dịch có thể rất cao và các sàn giao dịch tập trung có thể hủy niêm yết mã thông báo bất cứ lúc nào. AMM giúp mọi dự án dễ dàng tự liệt kê các giao dịch và khuyến khích thanh khoản.

Mãi đến cuối năm 2020, hai năm sau khi Uniswap ra mắt, khối lượng giao dịch DEX mới tăng trở lại đáng kể. Nguồn: Dune

Khi sàn giao dịch phi tập trung đầu tiên ra mắt, nó có ít thanh khoản, ít nhà tạo lập thị trường, ít giao dịch và chi phí gas cao. Không thể chạy CLOB trong những điều kiện này, nhưng AMM rất phù hợp. Chúng khá đơn giản và dễ xây dựng, mô phỏng và kiểm toán.

Nhưng defi giờ đã khác. Khối lượng đặt hàng đang tăng lên, các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp đang trích dẫn nhiều loại tài sản, L2 với phí gas thấp hơn đang bắt đầu lan rộng và mọi người đều biết điều gì đó về điểm yếu của CFMM (tức là hầu hết các AMM hiện nay).

AMM vẫn là điểm hấp dẫn đối với một số thị trường (ví dụ: mã thông báo đuôi dài), nhưng chúng tụt hậu so với các sàn giao dịch tập trung ở các khu vực chính.

Vấn đề với AMM

Phí gas cao

Giao dịch trực tuyến vẫn còn đắt đỏ. Phí giao dịch AMM (0,01 – 0,3%) không khác nhiều so với CEX, nhưng phí gas có thể dễ dàng khiến các giao dịch nhỏ (<$1000) trở nên đắt đỏ, ngay cả trên L2.

Kịp thời về giá

Một AMM thường không cung cấp cho bạn mức giá tốt nhất, giá của nó chỉ thay đổi thông qua các giao dịch. Do đó, bạn cần dựa vào các nhà giao dịch chênh lệch giá để đảm bảo rằng giá AMM đồng bộ với giá thị trường hiện tại. Tuy nhiên, ngoài việc nắm giữ rủi ro, các nhà giao dịch chênh lệch giá còn bị hạn chế bởi phí giao dịch và phí gas. Do đó, các nhóm AMM kém thanh khoản hơn có thể dễ dàng được chiết khấu 1-5% so với báo giá tốt nhất từ ​​các sàn giao dịch khác.

Tổn thất và Tái cân bằng (LVR)

bản tóm tắtbản tóm tắt

AMM là thụ động, vì vậy nếu giá của một tài sản được xác định bởi các thị trường khác (ví dụ: trên Binance), giá trên AMM sẽ luôn bị tụt lại phía sau. Nếu giá trên Binance tăng, thì AMM sẽ bán mã thông báo cho các nhà kinh doanh chênh lệch giá với giá thấp hơn giá trị. Nếu giá giảm trên Binance, AMM sẽ mua mã thông báo từ các nhà kinh doanh chênh lệch giá với giá cắt cổ.

Theo thời gian, các AMM và đặc biệt là LP của chúng sẽ tích lũy các khoản lỗ. Đây là chi phí LP trả cho các nhà kinh doanh chênh lệch giá để kéo giá trở lại giá thị trường.

Ngược lại, các nhà tạo lập thị trường theo lệnh giới hạn cố gắng điều chỉnh báo giá của họ ngay khi giá thay đổi. Sau đó cân đối lại danh mục đầu tư của họ theo giá thị trường. Vì vậy, cơ chế này của AMM được gọi là Mất mát và Tái cân bằng (LVR). Đây là khoản lỗ mà một LP thụ động phải chịu khi giao dịch với các nhà kinh doanh chênh lệch giá ở mức giá sai, thay vì tái cân bằng tài sản của họ theo giá thị trường hiện tại.

tweettweetLVR được giải thích tốt.

• LVR là vĩnh viễn: Không thể phục hồi các khoản lỗ LVR nếu giá quay trở lại các mức trước đó, không giống như các khoản lỗ tạm thời.

• LVR tăng khi độ biến động tăng: giá càng tăng thì LP càng lỗ. Trên thực tế, tổn thất có quan hệ bậc hai với sự biến động.

• LVR phụ thuộc vào nơi giá được tìm thấy: điều quan trọng là bạn bán bao xa cho các nhà kinh doanh chênh lệch giá so với giá thị trường bình quân gia quyền hiện tại.

Vì bạn với tư cách là một LP cũng kiếm được phí trên mỗi giao dịch, điều này có thể có lợi cho bạn nếu nhóm của bạn có trọng số đủ lớn trên thị trường. Nếu LVR < phí kiếm được, những giao dịch này thực sự mang lại cho bạn lợi nhuận thay vì thua lỗ. Các nhóm có trọng số thị trường nhỏ hơn sẽ nhận được LVR cao hơn và lợi nhuận của họ được chuyển sang lợi nhuận kiếm được từ LP trong các nhóm lớn hơn.

giá trị có thể trích xuất

Thương nhân và LP dễ bị khai thác giá trị AMM:

• Người giao dịch: Người tìm kiếm có thể chiếm trước, chèn hoặc chặn giao dịch của bạn và tác động đến giá đóng cửa của bạn.

• LP thụ động: LP tích cực và trưởng thành hơn có thể cung cấp thanh khoản kịp thời để thu phần lớn phí giao dịch của bạn.

thanh khoản phi tập trung

Trên CFMM, cùng một mã thông báo thường được ghép nối với nhiều mã thông báo khác nhau (ví dụ: USDC-WBTC, DAI-WBTC, ETH-WBTC) và thậm chí cùng một cặp giao dịch được chia thành nhiều bậc phí. Điều này lan truyền tính thanh khoản trên nhiều nhóm (trong trường hợp này là WBTC) và dẫn đến phí LP thấp hơn cũng như độ sâu và giá thấp hơn cho các nhà giao dịch. Hầu hết thanh khoản không được sử dụng để giao dịch (chẳng hạn như trong thiết kế Uniswap V2) và ngay cả trên lệnh phạm vi AMM, giá thường cách xa khu vực tập trung thanh khoản.

Trong các sàn giao dịch tập trung, thường chỉ có một tài sản báo giá (chẳng hạn như đồng đô la Mỹ) và các nhà tạo lập thị trường sẽ chủ động giữ phần lớn thanh khoản xung quanh giá thị trường hiện tại, điều này ít ảnh hưởng đến giá của các nhà giao dịch.

thêm câu hỏi

Các vấn đề trên cũng mang lại nhiều bất lợi hơn cho CFMM:

• Sự không chắc chắn về giá cả và bao gồm: Các giao dịch thường thất bại

• Độ trượt cố định: AMM tính phí chênh lệch cố định cho các đơn đặt hàng. Điều này làm cho họ dễ bị tổn thương trong các thị trường biến động cao và ít cạnh tranh hơn trong các thị trường ít biến động hơn.

• Khó thu hút thanh khoản: Mất mát, tái cân bằng và phân mảnh thanh khoản khiến LP trên AMM ít sinh lãi hơn và khó thu hút thanh khoản hơn. Do đó, các giao thức thường cần trợ cấp LP thông qua các ưu đãi khai thác thanh khoản để thu hút đủ thanh khoản.

• Thanh khoản phi tập trung: Trên DEX, mã thông báo thường có nhiều cặp giao dịch. Hầu hết thanh khoản không được sử dụng để giao dịch (và thậm chí trên các AMM có lệnh theo phạm vi, giá thường cách xa nơi tập trung thanh khoản.

Nhưng những vấn đề này không có nghĩa là AMM bị tiêu diệt. Cả nghiên cứu và công nghệ chuỗi khối đều đã tiến bộ đáng kể và cho phép các giải pháp mới có thể giải quyết những thiếu sót này.

Thiết kế cải tiến của DEX

Hiện đã có một số cách tiếp cận cố gắng giải quyết các vấn đề về giá xấu, MEV, tổn thất và tái cân bằng cũng như phân mảnh thanh khoản của DEX. Hãy tóm tắt các phương pháp quan trọng nhất và đề xuất một số phương pháp mới.

Phí gas thấp hơn

không gian khối rẻ hơn

Chi phí giao dịch L2 rẻ hơn một đến hai bậc so với L1. Do đó, chi phí giao dịch giờ đây không còn là nút thắt cổ chai. Điều này có nghĩa là các thiết kế giao thức chuyên sâu hơn về tính toán, chẳng hạn như sổ đặt hàng, đang bắt đầu trở nên khả thi. Nhưng để cạnh tranh với CEX trong các giao dịch nhỏ, chi phí Gas có thể cần phải giảm theo một mức độ lớn khác.

Cows

Ví dụ về giao dịch Khớp cầu (CoW) giữa ba nhà giao dịch. Mọi người thực hiện trao đổi mà họ muốn, cung cấp tính thanh khoản cho nhau — mà không cần định tuyến qua DEX hoặc trả phí DEX.

Kết hợp nhu cầu (CoW) về cơ bản là trao đổi tài sản P2P giữa các nhà giao dịch đồng thời giao dịch các cặp bổ sung. Thương nhân không trả phí giao dịch AMM và trả ít Gas hơn (chỉ cần chuyển khoản). Tuy nhiên, để chúng hoạt động, bạn cần có những nhà tiên tri giỏi với giá thầu và ưu đãi tốt nhất hiện tại.

CowSwap hỗ trợ đầy đủ các yêu cầu đối sánh (giao dịch vòng đầy đủ, một phần và nhiều bên) - giải quyết nhiều giao dịch không yêu cầu phí DEX.

Tính toán off-chain, xác minh on-chain

Chức năng phức tạp hơn có thể đạt được nếu bạn giữ phần tính toán chuyên sâu ngoài chuỗi và chỉ sử dụng chuỗi để ký quỹ, thanh toán và xác minh. Ví dụ: theo dõi và khớp các lệnh giới hạn ngoại tuyến, nhưng giữ tiền và giải quyết các giao dịch trực tuyến.

Cải thiện tính kịp thời của giá

RFQ

Với RFQ, bạn có thể mua trực tiếp từ nhà tạo lập thị trường. Vì các nhà tạo lập thị trường có thể giao dịch ở tất cả các địa điểm (ngoài chuỗi và các chuỗi khác), thông qua chúng, bạn cũng có thể truy cập giá và tính thanh khoản của các địa điểm này. Hiệu quả sử dụng gas của các lệnh RFQ cũng cao hơn (chỉ truyền và xác minh chữ ký, không cần định tuyến qua nhóm).

Hashflow và Airswap cung cấp quyền truy cập trực tuyến dễ dàng vào các RFQ.

thanh khoản ngay lập tức

Để bù đắp cho rủi ro về luồng lệnh độc hại, các nhà tạo lập thị trường không đưa ra báo giá chặt chẽ và sâu nhất có thể trên một sàn giao dịch. Trên thực tế, người dùng thông thường phải trả thuế cho các nhà tạo lập thị trường để trợ cấp cho luồng đặt hàng độc hại.

Nhưng thay vào đó, nếu bạn để nhà tạo lập thị trường đặt giá sau khi người dùng gửi giao dịch, thì nhà tạo lập thị trường có thể báo giá tốt hơn vì họ chấp nhận ít rủi ro hơn. Điều này cung cấp giá tốt hơn cho người dùng thông thường và khiến cuộc sống của những người kinh doanh chênh lệch giá trở nên khó khăn hơn.

Ý tưởng này xuất phát từ thiết kế mô hình JIT AMM của ChainFlip.

Phí DEX thấp hơn

Một trong những lý do khiến phí cao là để bảo vệ LP khỏi LVR. Tuy nhiên, nếu DEX có thể tự bảo vệ mình khỏi LVR (xem bên dưới), thì nó cũng có thể đặt mức phí thấp hơn.

Một cách để giữ cho giá được cập nhật và ngăn chặn việc kinh doanh chênh lệch giá không có lợi là sử dụng Oracles để định giá.

sửa chữa LVR

Định giá dựa trên Oracle

Miễn là các AMM định giá một cách thụ động, chúng có thể dễ bị tổn thương trước luồng lệnh độc hại. Một cách để tránh điều này là chủ động cập nhật giá trên AMM trước khi các chuyên gia chênh lệch giá tham gia.

Nhà tiên tri cần đủ nhanh và chính xác để không bỏ lỡ các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá. Miễn là chi phí giao dịch < chênh lệch giá thị trường, kinh doanh chênh lệch giá là không có lãi. Do đó, để tránh luồng lệnh độc hại, độ chính xác của giá tiên tri cần phải thấp hơn phí giao dịch của AMM.

AMM thậm chí có thể đặt giá sau khi người dùng ký giao dịch. Điều này tiếp tục bảo vệ LP khỏi việc cung cấp giá lỗi thời, do đó tránh được rủi ro chênh lệch giá.

Swaap sử dụng định giá theo hướng dẫn của tiên tri để giảm đáng kể LVR của LP.

trì hoãn khuyến khích

Nếu các AMM có thể phân biệt giữa các luồng đặt hàng được cung cấp thông tin (và có khả năng sinh lãi rất cao) và không được cung cấp thông tin (có lợi nhuận trung bình) và chỉ giữ lại các luồng đặt hàng không được cung cấp thông tin, thì nhiều vấn đề sẽ được giải quyết.

Phí động và độ trễ giao dịch có thể giúp AMM phân biệt giữa đơn đặt hàng độc và đơn đặt hàng bán lẻ.

Các tín hiệu giao dịch suy giảm nhanh chóng, do đó, sự chậm trễ kéo dài từ các nhà tiên tri sẽ khiến các nhà giao dịch có hiểu biết khó mất cảnh giác với AMM hơn. Đây là cách nó hoạt động:

• Thanh toán chậm là rẻ: Nếu bạn có thể đợi 5 phút để giao dịch của mình được thanh toán, phí giao dịch sẽ rẻ (ví dụ: phí 0,1%). Các giao dịch sẽ được giải quyết ở mức giá 5 phút kể từ lời tiên tri. Những người giao dịch thiếu hiểu biết sẽ không bận tâm đến tùy chọn này vì họ tiết kiệm được phí và chi phí chờ đợi 5 phút là nhỏ.

• Thanh toán nhanh rất tốn kém: Thanh toán đắt đỏ ở mức giá tiên tri hiện tại (ví dụ: 0,4%). Phí cao hơn làm giảm khả năng lợi thế về tín hiệu của một nhà giao dịch có hiểu biết lớn đến mức AMM không có lãi. Và, điều này vẫn cung cấp tùy chọn thanh toán nhanh cho những người dùng sẵn sàng trả tiền cho nó.

Độ trễ cho phép DEX tách luồng lệnh độc hại khỏi luồng lệnh không độc hại hoặc DEX có thể vô hiệu hóa hoàn toàn việc giải quyết nhanh. Để ngăn chặn hiệu quả luồng lệnh độc hại, phí thanh toán nhanh phải tính đến tác động của tiền tệ đối với sự biến động của thị trường.

Một ví dụ thú vị về điều này là một cuộc bỏ phiếu gần đây, trong đó Balancer quyết định giảm 50-75% phí giao dịch cho tất cả các luồng đặt hàng từ CowSwap. CowSwap tiến hành đấu giá theo lô và đấu giá theo lô gây ra độ trễ, khiến chúng không hấp dẫn đối với luồng đơn đặt hàng độc hại, vì vậy, Balancer có thể giảm phí cho họ một cách an toàn và tăng lợi nhuận cho LP của họ.

Quản lý thanh khoản chủ động

Các vị trí thanh khoản tập trung (Uniswap V3) cho phép các LP chuyển thanh khoản của họ đến các phạm vi giá cụ thể. Điều này cho phép LP hoặc bên thứ ba duy trì tính thanh khoản quanh mức giá thị trường hiện tại và tăng đáng kể hiệu quả sử dụng vốn của LP.

Quản lý thanh khoản tích cực thậm chí có thể bảo vệ LP khỏi các LVR nhất định.

Với một lời tiên tri đáng tin cậy, các AMM thậm chí có thể thiết lập tính thanh khoản của riêng mình quanh mức giá tiên tri hiện tại, vì vậy không cần phải quản lý LP tích cực.

Maverick đã sử dụng thành công chiến lược này để cải thiện đáng kể hiệu quả sử dụng vốn của LP.

Dự đoán trượt động và biến động

Vì tổn thất AMM phụ thuộc vào quy mô lợi thế tín hiệu của nhà kinh doanh chênh lệch giá, luồng lệnh độc hại có nhiều khả năng xảy ra trên các cặp mã thông báo dễ bay hơi hơn. Trong một sổ đặt hàng truyền thống, các nhà tạo lập thị trường sẽ thêm chênh lệch trong thời kỳ thị trường có nhiều biến động. AMM có thể làm điều tương tự và tự động điều chỉnh các khoản phí dựa trên sự biến động của thị trường hiện tại.

Uniswap v3 đã có phiên bản thô cung cấp các mức phí khác nhau cho cùng một cặp giao dịch và cho phép LP chọn mức phí phù hợp với biến động giá của cặp mã thông báo đó.

Các nhà tạo lập thị trường cũng điều chỉnh độ trượt giá của họ để cân bằng lại các vị trí của họ nhằm đáp ứng các mục tiêu của họ - AMM có thể làm điều tương tự đối với LP của họ.

Chống MEV

Gửi giao dịch bảo mật

RPC riêng tư bỏ qua mempool công cộng là một cách để bảo vệ hiệu quả các giao dịch khỏi các cuộc tấn công từ trước và tấn công kiểu bánh sandwich.

đấu giá lô

Đấu giá theo lô là một cách tuyệt vời để làm cho giá cả hợp lý: bạn có thể đặt hàng theo lô trong một khoảng thời gian và tất cả các giao dịch cho cùng một cặp được thực hiện ở cùng một mức giá. Điều này làm giảm cơ hội giao dịch của bạn được thực hiện trước. Đấu giá theo lô cũng thêm sự chậm trễ ngăn chặn dòng đơn đặt hàng độc hại. Giống như các lời tiên đoán về độ trễ âm, đấu giá theo lô ít có khả năng tổng hợp hơn.

Chúng cũng cải thiện đáng kể giá cả, tính thanh khoản khả dụng và định tuyến giao dịch. Điều này chủ yếu loại bỏ khả năng lùi ngày giao dịch.

Như đã đề cập trước đó, CowSwap đã tiến hành đấu giá theo lô, mang lại các khoản thanh toán công bằng và an toàn hơn cho các nhà giao dịch.

Dung sai trượt động

Thiết lập trượt không phải là dễ dàng. Nếu cặp tiền này không ổn định, thì trượt giá quá ít có thể khiến giao dịch của bạn thất bại, trong khi trượt giá quá nhiều có thể khiến bạn dễ bị tấn công kiểu bánh sandwich. Do đó, để tránh thất bại trong giao dịch, các sàn giao dịch phi tập trung thường có khả năng chịu trượt mặc định cao.

Tuy nhiên, với các tiên tri về độ biến động và độ sâu, giao diện người dùng DEX có thể thực hiện công việc tốt hơn và dự đoán mức trượt giá chính xác cho mỗi giao dịch. Điều này giúp người dùng tránh các cuộc tấn công kiểu bánh sandwich hoặc giao dịch thất bại.

1inch đã chạy logic để tự động đặt độ trượt.

Tất cả LP trở thành LP tức thì

Có một cách khác để giảm thiểu các cuộc tấn công thanh khoản đúng lúc (JIT): Giống như "lần xem cuối cùng" ở trên đối với LP, nếu bạn thay đổi mô hình để xác định giá sau khi người dùng ký giao dịch, thì bạn có thể cho phép mọi người gửi báo giá đúng lúc của họ Và chơi công bằng. Tuy nhiên, điều này chỉ hoạt động đối với các LP sẵn sàng thực hiện các chiến lược tích cực và có thể đáp ứng từng giao dịch riêng lẻ.

tóm tắt

tóm tắt

Mặc dù các chuỗi khối công khai là cơ sở hạ tầng tuyệt vời để trao đổi, nhưng các DEX vẫn chưa xử lý phần lớn khối lượng giao dịch. Có nhiều lý do giải thích tại sao khối lượng giao dịch và các nhà tạo lập thị trường chưa hoạt động hoàn toàn trên chuỗi: giá không cạnh tranh, trải nghiệm người dùng kém cho các nhà giao dịch, lợi suất thấp và thực thi không an toàn. May mắn thay, đã có những giải pháp tốt cho tất cả những vấn đề này và chúng hứa hẹn sẽ mang lại phần lớn khối lượng giao dịch trên chuỗi.

Rất cám ơn @ankitchiplunkar, @thegostep, @orbmis, @SimonAharman, @paul_burlage, @CyrillePastour và @senken_io vì những ý kiến ​​đóng góp hữu ích và phản hồi chuyên sâu của họ.