Phân tích xem liệu nợ Mỹ giảm mạnh có dẫn đến giông bão cho USDC/USDT hay không?
Nợ Mỹ sụt giảm có khiến USDC/USDT bùng nổ không? Do sự lan rộng gần đây của chủ nghĩa bi quan trên thị trường và sự sụt giảm giá trái phiếu Mỹ do Fed tăng lãi suất, nhiều bạn bè đã bắt đầu đặt câu hỏi này. Tình cờ là mình có chút kinh nghiệm về trái phiếu nên viết Topic này để làm rõ vấn đề này:
Vấn đề bắt nguồn từ việc một số người nghi ngờ rằng sau khi giá trái phiếu Hoa Kỳ giảm, giá trị sổ sách của trái phiếu Hoa Kỳ trong tay Circle sẽ tự nhiên giảm xuống, điều này có thể khiến họ không thể thanh toán đầy đủ. Vì mọi người không quá quen thuộc với giá cả và lãi suất của trái phiếu, tôi sẽ đưa ra một ví dụ để bổ sung kiến thức cơ bản về trái phiếu.
Ví dụ: giả sử bạn mua trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm với mệnh giá 100 đô la vào năm 2020 và trả lãi suất hàng năm là 1%, nhưng do lãi suất tăng, thị trường chỉ sẵn sàng mua 8 với lãi suất 4%. lãi suất trong 22 năm ( 10-2 ) Trái phiếu Hoa Kỳ kỳ hạn 1 năm, nhưng Bộ Tài chính Hoa Kỳ sẽ không chủ động trả lãi nhiều hơn cho trái phiếu thông thường đã được phát hành, vì vậy bạn chỉ có thể đạt được mục tiêu này bằng cách giảm giá trái phiếu của mình trái phiếu và mở rộng chênh lệch giá 100* 1,01^8 =x* 1,04^8 , x= $79, giảm mạnh 21%!
"Để dễ hiểu, các tính toán trên thực sự được đơn giản hóa." Người mua trái phiếu này với giá 79 đô la bây giờ có thể nhận được tiền gốc là 100 đô la cộng với tiền lãi là 1 đô la mỗi năm sau 8 năm và lãi suất kết hợp là 4%.
Nghe có đáng sợ không? Nhưng đừng hoảng sợ, hãy giảm thời gian giả định còn lại xuống còn 1 tháng và xem điều gì sẽ xảy ra 100* 1,01^(1/12)=x* 1,04^(1/12)x=$99,8, chỉ giảm 0,2% ! Ngoài ra, hãy nhớ rằng mệnh giá của tiền gốc có thể được trả lại khi trái phiếu đáo hạn, do đó, miễn là thời hạn mua trái phiếu đủ ngắn, rủi ro là rất thấp.
Chúng ta hãy xem báo cáo mới nhất của Circle. Dự trữ gần như là toàn bộ nợ và tiền mặt của Hoa Kỳ. Nợ của Hoa Kỳ cho thấy thời gian đáo hạn bình quân gia quyền là 27,8 ngày, cộng với bản thân Circle có một lượng vốn nhất định và quy mô hiện tại của USDC là tương đối lớn so với đối với quy mô tổng thể của khoản nợ của Hoa Kỳ. Nó tương đối nhỏ và tôi tin rằng ngay cả khi đối mặt với việc mua lại 100% trong ngắn hạn, nó vẫn có thể chịu được. (Lưu ý rằng các giả định trên là đúng dựa trên báo cáo kiểm toán)
So sánh, dự trữ USDT phức tạp hơn, nhưng nợ của Hoa Kỳ vẫn là trụ cột, thời gian đáo hạn trung bình dưới 45 ngày và khả năng xử lý rủi ro tương đối mạnh.
liên kết gốc
