Tường thuật thị trường tiếp theo? Tại sao các giao thức như Aave và Curve tạo ra stablecoin của riêng họ?
Biên dịch nguyên văn: Deep Tide TechFlow
Biên dịch nguyên văn: Deep Tide TechFlow
Việc ra mắt $GHO và $crvUSD sắp ra mắt, vậy các stablecoin dành riêng cho giao thức có phải là câu chuyện lớn tiếp theo không?
Trong tất cả các loại tiền điện tử, stablecoin vẫn có sản phẩm phù hợp nhất với thị trường.
Điều này là do họ cho phép các nhà đầu tư sử dụng USD trong DeFi để giao dịch, thanh toán, lưu trữ giá trị hoặc kiếm lợi nhuận.
Ngày nay, vốn hóa thị trường của tất cả các stablecoin đã tăng lên hơn 150 tỷ đô la.
Tại sao một giao thức lại tìm cách tạo ra stablecoin của riêng mình?
Lý do chính đầu tiên là để tăng thu nhập.Trong mô hình thế chấp quá mức, giao thức tính toán doanh thu dựa trên số tiền dư nợ cho vay.
Để đưa ra ý tưởng về cách stablecoin có thể giúp các giao thức tăng trưởng doanh thu, chúng ta có thể dự đoán sự tăng trưởng của Aave do sự ra mắt của GHO.
Giả sử rằng hệ số dự trữ của stablecoin là 10%, tỷ lệ cho vay tối ưu là 4% và tỷ lệ GHO là 3%.
Thu nhập này được ký quỹ hoàn toàn theo thỏa thuận. Tính đến thời điểm hiện tại, trong tổng số tiền lãi khoảng 150 triệu đô la của Aave, khoảng 18 triệu đô la đã được giao thức giữ lại và phân bổ cho DAO. Do đó, nếu nguồn cung cấp GHO tăng lên ~700 triệu đô la, nó sẽ tăng gấp đôi doanh thu của giao thức.
Ngoài doanh thu, các giao thức có thể sử dụng stablecoin như một cách để tăng tích lũy giá trị và tiện ích của mã thông báo quản trị.Ví dụ: những người nắm giữ stkAAVE sẽ có thể đúc GHO với lãi suất có lợi cho những người vay thông thường, tạo động lực cho người dùng mua và đặt cọc AAVE.
Các giao thức này cũng có khả năng mở rộng và ký hợp đồng cung cấp hoặc sử dụng tài sản thế chấp cho các chiến lược nhất định.Ví dụ: các nhà phát hành stablecoin có thể thiết lập các mô-đun tiền gửi trực tiếp với các thị trường cho vay khác hoặc gửi tài sản thế chấp bằng AMM LP (ví dụ: Maker's D3M và FRAX AMO).
tiêu đề cấp đầu tiên
Tất cả điều này nghe có vẻ tuyệt vời, nhưng rủi ro ở đâu?
Rủi ro chính là sự phức tạp ngày càng tăng của giao thức và do đó là một véc tơ cho các cuộc tấn công.Đã có nhiều lỗi trong stablecoin (Cashio, Acala, Bean, v.v.) trong những năm gần đây, dẫn đến sự phá sản hoàn toàn của giao thức.
Sự cạnh tranh trong không gian stablecoin cũng rất khốc liệt và một số stablecoin phi tập trung đã xây dựng được những con hào khổng lồ về tính thanh khoản trên chuỗi và hợp tác với các giao thức khác (chẳng hạn như Frax và Curve).
Có thể khó hoặc rất tốn kém đối với các stablecoin theo giao thức để có được tính thanh khoản sâu.
Ngoài ra, như đã thấy thông qua Maker's PSM, rất khó để duy trì một chốt mạnh trong khi vẫn duy trì tính phi tập trung và các biện pháp trừng phạt theo quy định hoặc OFAC có thể khiến việc tạo và duy trì giao thức stablecoin trở nên rất khó khăn.
cuối cùng,Một xem xét rất quan trọng là quá trình thanh lý.tiêu đề cấp đầu tiên
Vì vậy, trong một tương lai tồn tại nhiều giao thức stablecoin, ai sẽ là người chiến thắng cuối cùng?
Bên cạnh những người tạo thành công stablecoin của riêng họ, những người hưởng lợi khác là những dự án được hưởng lợi trực tiếp từ sự gia tăng của stablecoin và cung cấp nhu cầu thanh khoản: Curve và Frax.
Bất kỳ nhà phát hành stablecoin nào cũng cần sử dụng Curve để đảm bảo đủ thanh khoản trên chuỗi-- Điều này sẽ tạo thêm doanh thu và TVL cho Curve.
Frax cũng được tích hợp vào bánh đà của Curve thông qua tích lũy CVX và nhóm FraxBP của nó sẽ trở thành cặp thanh khoản chính.
Bên cạnh Aave và Curve, dự án nào sẽ tiếp tục xây dựng stablecoin của riêng họ?
liên kết gốc
