Giải thích chi tiết các chế độ hoạt động của các loại tiền ổn định khác nhau: làm thế nào để chọn khi thị trường đi xuống?

Tác giả gốc:The DeFi Edge

Tác giả gốc:

Biên dịch gốc: Techflow Intern

• Stablecoin không giống nhau. Dưới đây tôi sẽ giải thích chi tiết về chế độ hoạt động của các loại tiền ổn định khác nhau, đồng thời đính kèm xếp hạng và đề xuất của tôi cho chúng. Những gì chúng tôi sẽ giới thiệu trong bài viết này:

• Đồng tiền ổn định là gì

• Tại sao nên sử dụng Stablecoin

• Các loại Stablecoin

• Lời khuyên của tôi

1. Đồng tiền ổn định là gì?

1. Đồng tiền ổn định là gì?

Một stablecoin là một mã thông báo có giá trị được gắn với một tài sản khác. Hầu hết các stablecoin được chốt bằng đồng đô la Mỹ. Thông thường, 1 stablecoin = 1 USD. Chúng là cầu nối giữa thế giới thực và thế giới mã hóa.

2. Tại sao lại sử dụng stablecoin?

• Ưu điểm của stablecoin là rất nhiều:

• Một là stablecoin làm giảm sự biến động trong danh mục đầu tư của chúng ta.

• Thứ hai là chúng có thể được sử dụng như con bài thương lượng để bạn dễ dàng mua được với giá thấp, không cần đợi 5 ngày chuyển tiền từ ngân hàng sang CEX để mua tài sản.

Thứ ba là bù đắp lạm phát bằng cách kiếm thu nhập thông qua tiền tệ ổn định, nếu không tiền pháp định sẽ mất giá 8,3% mỗi năm. Thứ tư, chúng ta có thể trao đổi lợi nhuận thành tiền ổn định.

một kịch bản

Khi giảm, chúng ta có thể phân bổ một tỷ lệ phần trăm tài sản nhất định cho stablecoin để bảo vệ tài sản của chính mình. Trong đợt giảm giá gần đây, tôi đã lập một bảng để so sánh sự khác biệt về lợi nhuận khi có và không có stablecoin. Bạn có thể sử dụng một số stablecoin này để “mua lúc giá giảm” khi thị trường giảm.

3. Các loại stablecoin

Không phải tất cả các stablecoin đều được tạo ra như nhau. Không có stablecoin hoàn hảo ngay bây giờ, tất cả chúng ta đều có sự đánh đổi. Bây giờ, hãy xem các loại stablecoin khác nhau là gì.

1) Chứng thực tiền tệ hợp pháp

a. Tether (USDT)

Những stablecoin này được hỗ trợ bởi đô la Mỹ thực tế hoặc các khoản tương đương tiền mặt. Nếu có 1 tỷ đô la tiền ổn định được hỗ trợ bởi fiat, chúng tôi tin rằng có 1 tỷ đô la tiền mặt hoặc các khoản tương đương tiền bị khóa.

Nó là stablecoin lớn nhất theo vốn hóa thị trường và được sử dụng rộng rãi nhất. Nhưng đó cũng là vấn đề gây tranh cãi nhất - 20 tỷ USD tiền mặt nắm giữ là giấy thương mại/CoD, và số tiền nắm giữ chính xác của chúng không rõ ràng.

b. USD Coin ($USDC)  

Không có bão, không có sóng, các nhà quản lý Hoa Kỳ đã phạt Tether 41 triệu đô la vào năm ngoái và Tether đã nói dối trong nhiều năm rằng stablecoin của họ được hỗ trợ hoàn toàn bằng tiền pháp định. Tòa án tối cao New York đã từ chối đơn kiện của Tether nêu chi tiết về việc che giấu các khoản dự trữ gần đây của họ khỏi công chúng.

c. Binance USD (BUSD)

Nó là stablecoin lớn thứ hai. Nó được thiết lập như một sự hợp tác giữa Coinbase và Circle (được hỗ trợ bởi Goldman Sachs), được kiểm toán hàng tháng bởi Grant Thornton, LLP và được giữ bằng tiền mặt cộng với Kho bạc Hoa Kỳ.

BUSD được thành lập bởi Binance và Paxos, được phê duyệt bởi Bộ Tài chính Tiểu bang New York, được kiểm toán hàng tháng bởi công ty kế toán hàng đầu Withum và tất cả đô la được gửi vào tài khoản dự trữ của Ngân hàng Hoa Kỳ.

• Rủi ro của Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ Fiat

• Một là tập trung hóa, chính phủ có quyền phong tỏa tài sản của các công ty này;

• Thứ hai là tập trung, các thực thể có thể đóng băng tiền;

Thứ ba là sự chứng thực của tiền tệ hợp pháp không có trong chuỗi.

Chúng tôi tin rằng các công ty và kiểm toán viên có tiền, nhưng nếu họ không có thì sao?

2) Stablecoin được thế chấp bằng token

a. MakerDao DAI

Chúng tôi có thể đặt cọc tài sản tiền điện tử và đúc tiền ổn định mới, tất cả đều được xử lý thông qua hợp đồng thông minh. Stablecoin cần được thế chấp quá mức để tránh những tổn thất có thể xảy ra khi tiền điện tử mất giá.

b. Abracadabra ($MIM)  

Đó là trung tâm của Frog Nation của Daniele Sesta. Nó giữ chốt tốt và là một trong những stablecoin phi tập trung nhất và hỗ trợ tiền gửi của nhiều loại tiền khác nhau. Nhưng nó đã mất đi sự phổ biến do sự sụp đổ của Frog Nation.

Mô tả hình ảnh

Rủi ro của Stablecoin được hỗ trợ bởi mã thông báo được mã hóa

Nó không phải là vốn hiệu quả nhất, bởi vì nó đòi hỏi phải thế chấp quá mức; nó có rủi ro về hợp đồng thông minh; và nó phải đối mặt với khả năng khấu hao tài sản thế chấp.

3) Tiền ổn định thuật toán (có chủ quyền)

Chúng hoặc được thế chấp dưới mức hoặc không được hỗ trợ bởi bất cứ điều gì. Cách chính mà họ duy trì mức cố định 1 đô la là thông qua các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá, một thử nghiệm về hành vi con người và lý thuyết trò chơi. Hãy nhìn vào Luna/UST. Đây là cách nó hoạt động một cách đơn giản: nếu 1 UST nhỏ hơn 1 đô la, mọi người có thể đổi nó lấy Luna trị giá 1 đô la và kiếm lợi nhuận ngay lập tức. (UST giảm xuống còn 0,95 đô la. Mọi người mua và đổi 1 đô la của Luna để kiếm lợi nhuận ngay lập tức là 0,05 đô la).

"Miễn là giá trị thị trường của Luna không trở về 0", UST không được LUNA hỗ trợ rõ ràng và hệ thống cho phép hoán đổi giữa hai tài sản để đạt được sự ổn định. Miễn là giá trị thị trường của $LUNA khác không, hệ thống có thể cung cấp các ưu đãi chênh lệch giá để đưa giá về mức cố định. Nhưng Luna/UST đã bị sập vào tuần trước. Cho dù đó là một cuộc tấn công hay rút tiền, điều đáng sợ là mọi người mất niềm tin vào Luna, giá trị giảm mạnh và nó thất bại.

4) Thuật toán thế chấp một phần tiền tệ ổn định

Những stablecoin này là một nỗ lực để đạt được điều tốt nhất của cả hai thế giới — chúng được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp và chúng có một phần thuật toán. Phổ biến nhất là FraxFinance. 1 Frax = 1 USD, được quản lý bởi FXS (Frax Shares) dưới dạng mã thông báo quản trị.

Nguyên tắc làm việc đơn giản hóa của nó là: vì có cơ hội chênh lệch giá tương tự như Luna, nếu Frax < $1, mọi người có thể đúc Frax mới và kiếm lợi nhuận. Frax được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp + FXS, hiện là 89%. Hiện tại, tài sản thế chấp đang sinh lãi.

• Tiện ích của FXS (mã thông báo quản trị của Frax)

• Quyền sở hữu, đúc FRAX mới yêu cầu FXS và số lượng FXS phụ thuộc vào tỷ lệ thế chấp;

• Sử dụng FXS làm tài sản thế chấp và tạo ra lợi nhuận sẽ được sử dụng để mua lại và tiêu hủy;

• Phí thỏa thuận do FXS phát sinh;

quyền lực cai quản.

Do đó, một lượng lớn giá trị sẽ tích lũy trong FXS.

Tương lai của stablecoin

Stablecoin mới đang áp dụng cách tiếp cận của Frax — một phần được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp, một phần được hỗ trợ bởi thuật toán. Mọi người sẽ tiếp tục thử nghiệm với các mã thông báo thuật toán thuần túy, đó là một chút tìm kiếm Chén Thánh vì phần thưởng quá lớn để bỏ qua.

• Stablecoin mới nổi

• USDD - Đồng tiền ổn định mới của Tron, mang lại lợi suất cao. Đừng Tin Justin Sun (Justin Sun)

• USN - Đồng tiền ổn định của Near. Thuật toán + thế chấp kép Gần và USDT

CMST - Đồng tiền ổn định thế chấp của Cosmos. (vừa công bố)

• 4. Rủi ro liên quan

• Mức độ tập trung hóa: có những rủi ro trong tập trung hóa

• Chứng thực tài sản thế chấp: họ sử dụng tài sản thế chấp nào và bao nhiêu phần trăm?

• Tính minh bạch: Nếu được hỗ trợ bởi các tài sản ngoài chuỗi, thực thể đó minh bạch đến mức nào?

• Lịch sử cố định: Mã thông báo đã duy trì mức cố định tốt như thế nào trong suốt lịch sử của nó?

• Thanh khoản: nơi phát sinh trượt giá

Cơ hội thu nhập: Hãy cẩn thận khi theo đuổi lợi nhuận cao

Hãy luôn nhớ rằng stablecoin được thiết kế để bảo vệ vốn - không phải để giúp bạn trở nên giàu có.

• 5. Đề nghị của tôi

• Nắm giữ nhiều loại stablecoin khác nhau

• Bám sát Stablecoin > Vốn hóa thị trường $1 tỷ

Cảnh giác với Stablecoin thuật toán ngay bây giờ - UST và DEI gần đây đã tách rời

Xếp hạng Stablecoin

• Đây là xếp hạng cá nhân của tôi về 5 stablecoin hàng đầu:

• Lớp bảo mật: không có

• Loại A: USDC, BUSD

• Loại B: USDT, DAI, MIM

Lớp C: Frax

USDT là đáng ngờ, nhưng chúng có nhiều cơ hội sử dụng và thanh khoản nhất. Đối với Frax, mặc dù xếp hạng C, nhưng tôi rất tích cực về điều đó - nó sẽ tăng lên theo thời gian. Tôi đã tạo một danh mục đầu tư mẫu gồm hai stablecoin. Giả sử 40% danh mục đầu tư của bạn là bằng stablecoin, chúng tôi có thể phân chia chúng theo mức độ chấp nhận rủi ro:

Một tùy chọn mà bạn sẽ muốn xem xét là giữ lại một phần tiền tệ fiat của mình, điều này sẽ tránh hoàn toàn rủi ro của stablecoin. Rủi ro ở đây là tỷ lệ lạm phát được báo cáo là 8,3% ở Mỹ (có khả năng cao hơn nhiều). Vì vậy, giữ tiền mặt trong ngân hàng có nghĩa là chúng ta mất 8,3% tài sản mỗi năm.