Phân tích chuyên sâu về Waves: trò chơi Ponzi đằng sau câu chuyện về "Ethereum của Nga"?
Tổng hợp văn bản gốc: The Way of DeFi
Tổng hợp văn bản gốc: The Way of DeFi
Hôm nay, nhà nghiên cứu DeFi 0 xHamZ đã công bố quan điểm của mình về Waves trên nền tảng mạng xã hội cá nhân của mình. Theo quan điểm của anh ấy, Waves hiện đang chạy một trò chơi Ponzi không bền vững. Những lý do được đưa ra như sau:
1. Waves vay USDC và USDT stablecoin với lãi suất hàng năm là 35%, sau đó sử dụng chúng để mua mã thông báo Waves của riêng mình, do đó thúc đẩy giá tiền tệ của nó tăng vọt.
2. Bằng cách thế chấp mã thông báo Waves, Waves có thể tạo ra nhiều stablecoin USDN hơn;
3. Bằng cách thế chấp đồng tiền ổn định bản địa USDN, Waves có thể vay thêm đồng tiền ổn định USDC và USDT từ người dùng;
4. Để duy trì sự ổn định của hệ thống, giá trị thị trường của WAVES cần tiếp tục tăng, vì vậy điều quan trọng là thu hút nhiều người hơn gửi USDC và USDT stablecoin vào nền tảng cho vay của nó;
5. Khi không thể thu hút đủ tiền gửi USDC và USDT stablecoin, các token WAVES sẽ mất nguồn mua, vì vậy chúng sẽ rơi vào chu kỳ tiêu cực và khi giá trị thị trường của WAVES thấp hơn dư nợ của USDN, USDN sẽ phải đối mặt rủi ro đứt neo rủi ro.
Đây là của anh ấy:
WAVES là trò chơi Ponzi lớn nhất trong không gian tiền điện tử.
Nó vay USDC với lãi suất hàng năm là 35%, sau đó sử dụng nó để mua mã thông báo của riêng mình, do đó thúc đẩy giá tiền tệ của nó tăng vọt.
Để duy trì sự ổn định của hệ thống, điều này đòi hỏi giá trị thị trường của WAVES phải tiếp tục tăng.
Kết quả cuối cùng của WAVES là sự sụp đổ và USDN sẽ bị hủy neo.
WAVES là một chuỗi khối lớp 1 và mục đích sử dụng chính hiện tại của nó là đúc USDN (stablecoin gốc của chuỗi khối WAVES).
Bạn có thể so sánh WAVE với LUNA/MKR, trong khi USDN tương ứng với UST/DAI.
Giá trị vốn hóa thị trường của WAVES đã tăng gấp 6 lần trong hai tháng qua, với chất xúc tác ban đầu là câu chuyện xung quanh "Ethereum của Nga" trong khi vượt trội so với ETH với biên độ rộng.
WAVES cần mở rộng vốn hóa thị trường để có thể phát hành thêm USDN. Sức khỏe của hệ sinh thái được định nghĩa là vốn hóa thị trường WAVES/USDN. Tỷ lệ này cho biết hệ thống có thể phát hành bao nhiêu USDN. Chúng tôi đã thấy rằng nguồn cung USDN giảm khi tỷ lệ này đạt 2,5 lần, đây là mục tiêu tối thiểu.
Do giá tăng vọt, WAVES đã tạo thêm khả năng phát hành USDN. Giả sử giá trị mục tiêu là 2,5 lần, WAVES có thể phát hành thêm 1,38 tỷ USDN.
Lợi suất USDN ở giá trị mục tiêu này sẽ là 5,4%, trong khi tỷ lệ cung USDC/USDT trên AAVE là 3,5%.
Gần đây, chúng tôi đã thấy USDN được đúc với tốc độ nhanh nhất từ trước đến nay.
Trong 4 tuần qua, vốn hóa thị trường của USDN đã tăng từ 475 triệu USD lên 875 triệu USD, tăng 85%, trong khi quy mô thị trường của DAI đã giảm trong cùng thời kỳ.
Tại sao mọi người lại muốn nắm giữ USDN?
USDN được cung cấp bởi WAVES
WAVES có tỷ lệ đặt cược gốc là 3,13%
Tỷ lệ hoàn vốn USDN = tỷ lệ cam kết ban đầu của WAVES (x) hỗ trợ bội số
Lợi tức hiện tại của USDN là 3,31% * 6,60 x = 21,8%
Và khi càng nhiều USDN được phát hành, tỷ lệ hoàn vốn này sẽ giảm.
Để giữ cho đoàn tàu đi đúng hướng, vốn hóa thị trường của WAVES cần phải tiếp tục tăng.
Khi bội số hỗ trợ bắt đầu giảm, lợi tức của USDN sẽ giảm.
Khi tỷ lệ hỗ trợ là 6,6 lần, lợi suất của USDN là 21,8% và khi tỷ lệ hỗ trợ giảm xuống 2,5 lần, lợi suất của USDN giảm xuống 5,4%.
Khi lợi suất thấp, có nguy cơ tháo chạy vốn.
Dưới đây, tôi sẽ hướng dẫn bạn cách nhóm WAVES sử dụng đòn bẩy để đối phó với tình trạng thiếu hụt nguồn cung lớn.
Đây là quá trình:
Gửi USDN trên giao thức Vires;
Vay USDC trên giao thức Vires;
Chuyển USDC đã vay sang Binance;
Sử dụng USDC để mua WAVES;
Chuyển đổi WAVES sang USDN;
khởi động lại;
Bạn có thể theo dõi những hành vi này thông qua dữ liệu trên chuỗi.
Nói một cách đơn giản, Vires tương đương với AAVE trên chuỗi công khai WAVES, hiện đang quản lý 70% tổng số USDN (hiện có hơn 600 triệu USDN).
Nó cũng cho phép kinh doanh cho vay USDC/USDT. Lãi suất APY cung cấp USDC hiện tại trên nền tảng Vires là 30%, hiện vượt quá bất kỳ giao thức lợi suất nào khác.
Trong hai tháng qua, việc vay USDC/USDT trên giao thức Vires đã trở nên điên cuồng và lãi suất vay vượt quá lãi suất của bất kỳ thỏa thuận lợi tức nào khác trên chuỗi.
Vậy ai đang vay tiền? Tại sao bạn muốn làm nó?
WAVES đã vay USDC và USDT bằng cách thế chấp USDN. WAVES gửi USDC và USDT đã vay này tới Binance, sau đó được sử dụng để mua WAVES. Sau đó, họ chuyển WAVES đã mua vào ví của mình và sử dụng chúng để đúc thêm USDN.
Sau đó, họ thế chấp USDN được đúc trên Vires.Finance để vay thêm USDC/USDT stablecoin.
Lặp lại quá trình trên.
Vấn đề là WAVES phải lôi kéo người dùng gửi USDC và USDT vào giao thức VIRES để họ có thể mượn những stablecoin đó so với USDN mới được đúc.
Điều này đương nhiên đòi hỏi họ phải đưa ra mức lãi suất cao hơn thị trường để khuyến khích mọi người gửi USDC và USDT vào giao thức VIRES.
Mã thông báo WAVES có nguồn cung cấp 100 triệu, 85% trong số đó được cam kết, điều này làm cho số WAVES đang lưu hành chỉ là 16 triệu, cộng với một số chủ sở hữu sẽ không bán, v.v., chúng tôi có thể giả định rằng có 10,5 triệu WAVES có thể giao dịch, khi chỉ có 10,5% số lượng mã thông báo có sẵn để giao dịch, sau đó thị trường trở nên dễ thao túng.
Nhưng để kế hoạch này hoạt động, bạn cần thu hút các "con rối" gửi USDC của họ vào Vires.
Do đó, giá trị thị trường của WAVES bị giới hạn bởi nguồn cung USDC.
Khi USDN đạt đến bội số hỗ trợ mục tiêu, việc phát hành USDN cuối cùng sẽ dừng lại.
Và khi đã đạt được mục tiêu, sẽ không còn kế hoạch mua WAVES nữa.
Toàn bộ chu kỳ chết nhanh.
Nếu giá của WAVES đủ giảm, vốn hóa thị trường của WAVES có thể thấp hơn USDN đang lưu hành.
Điều này có nghĩa là USDN trở nên mất khả năng thanh toán và giảm giá trị.
Nếu việc tách USDN thực sự xảy ra, người dùng gửi USDC sẽ phải chịu tổn thất lớn, đây sẽ là một thảm họa.
Tôi gọi kế hoạch này là trò chơi Ponzi vì toàn bộ kế hoạch được tài trợ bằng tiền đi vay.
Bản thân hệ thống không có hoạt động hữu cơ.
Bạn chỉ cần xem số lượng giao dịch gần đây trên nền tảng Waves.
Hai ngày một lần, từ 10:00 PM đến 12:00 PM Giờ miền Đông, WAVES sẽ phát hành USDN, mượn USDC và sau đó sử dụng nó để mua WAVES.
Hành động giá/khối lượng cao này đang hấp dẫn các nhà giao dịch trong ngày chuyển sang chế độ tăng giá theo đà.
Sàn giao dịch Hàn Quốc luôn là nơi có khối lượng giao dịch lớn nhất của WAVES.
Trò chơi Ponzi vẫn tiếp tục.
Sau đây là bằng chứng dữ liệu về chuỗi:
1. Vay USDC/USDT
https://wavesexplorer.com/tx/32 Ng2 T4 URX5 GsZszGwq5 nwFFtjB3 NtFotDEJPfeyzYV8
https://wavesexplorer.com/tx/5 A9 PKtnvf2 w6 WdEWTfuNE1 Waq6 J8 gwpEXGntAX7 ZTqjJ
2. Chuyển USDC/USDT sang Ethereum
https://etherscan.io/tx/0 xfff2 bf6 dd9 ad3 a222450 bf211 b6 e8 c30 ca5 cafe9361 da74 eeb5 a52 d6934 cb7 a4
3. Rút WAVES từ Binance về ví WAVES ban đầu
https://wavesexplorer.com/tx/2 GxRVurxUjUogb3 aquzTbtNESdJkoucTYsKsy96 D9 vhH
4. Đúc USDN
https://wavesexplorer.com/tx/8 soLgy8838 tJUncVWmARqe7 Hm3 rxsmTiZCQSZrvApxLH
5. Thế chấp USDN
https://wavesexplorer.com/address/3 PJKKT7 gsWiPBJj11 gkF3 Xv7 gKt8 s2 WPdTr/tx
