Việc chuyển đổi Ethereum sang PoS sắp diễn ra, phân tích toàn diện về các dự án tiêu biểu và theo dõi Staking

Mint Ventures

特邀专栏作者

2022-03-26 12:15 (UTC+8)

Bài viết này có khoảng 17527 từ, đọc toàn bộ bài viết mất khoảng 26 phút

Liệu sự hợp nhất của Ethereum có tạo ra một sự bùng nổ kể chuyện trong đường đua Staking không?

Tóm tắt AI

Liệu sự hợp nhất của Ethereum có tạo ra một sự bùng nổ kể chuyện trong đường đua Staking không?

Cơ quan nghiên cứu: Mint Ventures

Nhà nghiên cứu: Li Yuxuan

Trước khi chính thức bắt đầu nội dung của bài viết này, chúng ta hãy làm rõ các khái niệm chính liên quan đến bài viết này:

Người vận hành nút: Cụ thể đề cập đến người vận hành điều hành nút trên chuỗi khối. Họ cần sử dụng thiết bị để chạy phía máy khách của chuỗi, duy trì trực tuyến và duy trì sự đồng thuận của chuỗi khối.
Nhà cung cấp đặt cọc thanh khoản (Liquid Staking Provider): Sau khi người dùng cam kết, nhà cung cấp dịch vụ sẽ cung cấp cho người dùng một công cụ phái sinh cầm cố để giải quyết vấn đề thanh khoản cầm cố PoS. Họ có thể hoặc không thể chạy các nút cụ thể (chẳng hạn như Kraken và Binance) (chẳng hạn như Lido, Rocket Pool và Stader).
Nhà cung cấp dịch vụ STaaS (Staking as a Service, để tránh nhầm lẫn với SaaS, thay vào đó chúng tôi sử dụng STaaS): thường đề cập đến tất cả các nhà cung cấp dịch vụ cung cấp cho người dùng dịch vụ cầm cố theo nghĩa rộng. Sau đây, chúng tôi sẽ gọi tắt là họ là nhà cung cấp dịch vụ STaaS và các dịch vụ họ cung cấp cho người dùng sẽ được gọi tắt là STaaS.

Mô tả hình ảnh

tiêu đề cấp đầu tiên

Tổng quan về bản nhạc

Mô tả hình ảnh

Mười chuỗi khối hàng đầu theo số tiền cam kết và nguồn lợi tức cam kết của chúng: https://www.stakingrewards.com/

Đối với một chuỗi khối áp dụng cơ chế PoS, việc duy trì tỷ lệ Stake ổn định là điều tốt nhất cho giao thức, bởi vì khi tỷ lệ Stake quá thấp, kẻ tấn công cần trả chi phí thấp hơn cho một cuộc tấn công 51%, điều này sẽ gây nguy hiểm cho bảo mật của giao thức; và nếu tỷ lệ Cổ phần quá cao, nó sẽ làm giảm tốc độ lưu thông (thực tế) của mã thông báo, điều này không có lợi cho việc xây dựng hệ sinh thái chuỗi công khai.

Do đó, mỗi chuỗi khối thường sử dụng một bộ thuật toán điều chỉnh động để khuyến khích người nắm giữ tiền tệ điều chỉnh tỷ lệ tham gia cổ phần theo tỷ lệ tương đối phù hợp mà chuỗi công khai xem xét. Từ hình trên, chúng ta cũng có thể thấy rằng tỷ lệ Stake của mười chuỗi PoS hàng đầu được phân phối từ 30% đến 80% (Chuỗi BNB tương đối đặc biệt).

Mô tả hình ảnh

Nguồn thiết bị đặt cược và yêu cầu về số tiền đặt cược tối thiểu đối với một số chuỗi PoS https://messari.io/article/what-s-at-stake-in-staking-as-a-service

Trên thực tế, do tỷ lệ đặt cược tài sản tương đối cao có lợi cho tính bảo mật của chính chuỗi, nên hầu hết các chuỗi PoS đều hỗ trợ đặt cược đại biểu gốc của chuỗi (đặt cược ủy quyền), cho phép người dùng thông thường trực tiếp nắm giữ mã thông báo Quyền biểu quyết được ủy quyền cho một địa chỉ nhất định (người xác thực) và người xác thực thay mặt họ duy trì sự đồng thuận của mạng (và được thưởng).

Mô tả hình ảnh

Nguồn: https://www.stakingrewards.com/providers/?page=1&sort=balance_DESC

Có thể thấy rõ rằng, ngoại trừ Neutrino và Flow Team chỉ phục vụ chuỗi Waves và Orion.money chỉ phục vụ chuỗi Terra, hầu hết các nhà khai thác nút đều cung cấp dịch vụ cho từng mạng PoS. cao, nhưng sự khác biệt giữa các chuỗi khác nhau là không lớn, với tư cách là nhà điều hành nút có thiết bị, nhân lực và kiến thức chuyên môn, chi phí cận biên để phục vụ thêm một mạng không cao, nhưng vì nó có thể đáp ứng nhu cầu về mã thông báo đa dạng có lãi suất trong bàn tay của những người sử dụng nó làm cho thu nhập cận biên của nó cao hơn.

Ngoài ra, chúng ta cũng có thể thấy rằng các nhà khai thác nút được chia thành hai loại: một là sàn giao dịch tập trung do Kraken, Binance và Bitcoin Suisse AG đại diện, bởi vì trong bối cảnh kinh doanh sàn giao dịch, đương nhiên có nhiều tài sản chuỗi PoS khác nhau. rất hợp lý để họ cung cấp cho người dùng dịch vụ đặt cược PoS sau khi kết thúc:

Từ phía cầu, có một nhu cầu chắc chắn và ổn định: tài sản nhàn rỗi của người dùng trên sàn giao dịch có một nơi an toàn và ổn định để kiếm lãi. Phần thưởng lạm phát do chuỗi PoS cung cấp để duy trì hoạt động của mạng gần như có thể được coi là tỷ lệ phi rủi ro trong không gian tiền điện tử. So với các loại hình đầu tư khác, yêu cầu về vốn của nó thấp, rủi ro tương đối nhỏ và tỷ lệ hoàn vốn hàng năm thường nằm trong khoảng từ 5% đến 15% (không đặc biệt thấp).
Nó cũng tương đối dễ dàng về mặt hoạt động, bởi vì bản thân sàn giao dịch có nguồn dự trữ kiến thức và thiết bị tương đối chuyên nghiệp, đồng thời có hiểu biết tương đối tốt về các chuỗi công cộng khác nhau. Tài sản của người dùng ban đầu được lưu trữ trong ví của sàn giao dịch đang được lưu giữ và tương tác phía người dùng cũng rất dễ dàng;

Loại thứ hai là các nhà khai thác nút không lưu ký được đại diện bởi Everstake, Allinnodes và Infstones. Hầu hết trong số họ có một số lượng lớn thiết bị cầm cố, thường hỗ trợ nhiều chuỗi PoS và đã phát triển mạnh mẽ trong những năm gần đây.

Mô tả hình ảnh

Nguồn dữ liệu: Stakingrewards

Ngoài ra, các nhà khai thác nút cũng đang chiếm lĩnh thị trường thông qua các phương pháp định giá khác biệt.Ví dụ: Allinnodes, hiện đứng thứ ba về tổng số tiền cam kết, đã giành được rất nhiều tiền cược lớn bằng cách thay đổi phương thức tính phí của một số tài sản thành hàng tháng. cần chiếm lĩnh thị trường thông qua chiến lược định giá khác biệt, điều đó có thể cho thấy thị trường đã trở nên bão hòa).

Lý do đằng sau điều này không khó hiểu, do mô hình kinh doanh đơn giản, các dịch vụ được cung cấp bởi các nhà cung cấp dịch vụ STaaS khác nhau được tiêu chuẩn hóa và đồng nhất, thậm chí các thao tác của người dùng cũng giống hệt nhau (người dùng điền địa chỉ của nhà điều hành nút theo cách thủ công Là một nút cam kết được ủy quyền), giữa các nhà khai thác nút, người dùng hoàn toàn không có lòng trung thành và sự tiện lợi của cam kết được ủy quyền cũng khiến chi phí chuyển đổi của người dùng cực kỳ thấp. Phần lớn người dùng không nhạy cảm với phí được phân chia bởi các sàn giao dịch tập trung hoặc các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản sau này.

Ngoài ra, có lẽ do hoạt động kinh doanh và dòng tiền quá rõ ràng hoặc vì lý do pháp lý nên hầu hết nguồn tài chính của các nhà khai thác nút đều ở dạng vốn chủ sở hữu (ví dụ: Staked đã nhận được Pantera vào đầu năm 2019, Coinbase Ventures và DCG và những người khác tiếp theo với khoản đầu tư 4,5 triệu đô la Mỹ và được Kraken mua lại vào cuối năm 2021), điều này cũng ngăn cản họ sử dụng Token để thúc đẩy tốt hơn sự phát triển hơn nữa của doanh nghiệp.

Chúng tôi tin rằng trong bối cảnh này, STaaS có khả năng cuối cùng sẽ phát triển thành một cuộc cạnh tranh tinh tế về thương hiệu, trải nghiệm người dùng và khả năng kiểm soát chi phí, tương tự như dịch vụ tín dụng tiêu dùng web 2. Do đó, tỷ lệ mà người dùng phải trả sẽ giảm dần và tỷ lệ doanh thu mà các nhà khai thác nút có thể kiếm được sẽ giảm dần. Đồng thời, các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản sẽ làm xói mòn hơn nữa tỷ suất lợi nhuận của các nhà khai thác nút trong thời gian dài (chúng tôi sẽ phân tích chi tiết trong phần Lido).

Ngoài ra, cơ chế PoS của Ethereum khá khác biệt so với các chuỗi khác và hầu hết các mục tiêu chúng ta có thể đầu tư vào theo dõi đặt cược đều đến từ đường dẫn phân chia của đặt cược ETH, vì vậy chúng tôi cần giới thiệu ngắn gọn về PoS của Ethereum.

1.1. Giới thiệu về Cam kết lớp đồng thuận Ethereum

Vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, Ethereum chính thức bắt đầu quá trình chuyển đổi từ PoW sang PoS bằng cách ra mắt Beacon Chain.

Trong lộ trình của Ethereum, chúng ta có thể thấy rằng việc nâng cấp London và nâng cấp altair đã được hoàn thành, "Hợp nhất" tiếp theo là sự hợp nhất của chuỗi PoS và chuỗi PoW. Sau khi "Hợp nhất" hoàn thành, Ethereum sẽ chuyển sang đồng thuận PoS. Nhưng so với các chuỗi công khai PoS khác, sự khác biệt giữa Ethereum là——

1. Không hỗ trợ ủy thác proxy gốc chuỗi

2. Kích thước cam kết tối đa của một nút là 32 ETH

3. Do chuỗi PoS và chuỗi PoW chưa hợp nhất nên ETH hiện tại chỉ có thể được lưu trữ một chiều từ chuỗi PoW sang chuỗi PoS (chuỗi đèn hiệu) và không thể truy xuất được, điều đó có nghĩa là người dùng đã gửi tiền trước đó sẽ mất Thanh khoản (trên thực tế, nếu người dùng gửi ETH vào ngày chuỗi đèn hiệu mở vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, thì họ đã mất thanh khoản của phần ETH này trong 16 tháng)

Sự khác biệt giữa hai điểm đầu tiên chủ yếu là do Ethereum kiên quyết phân quyền, Ethereum không muốn một thực thể lớn duy nhất trực tiếp kiểm soát sự phát triển của Ethereum bằng cách kiểm soát một nút khổng lồ. Điểm thứ ba là một phần tất yếu của quá trình lịch sử từ PoW sang PoS.

Trong bối cảnh đó, một loạt các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản (liquid staking) do Lido Finance và Rocket Pool đại diện đã nổi lên nhanh chóng và họ đã phát hành các công cụ phái sinh ETH cho số ETH ký gửi trong hợp đồng của họ (chẳng hạn như stETH của Lido, rETH của Rocket Pool, ankrETH của Ankr, v.v.), đáp ứng nhu cầu thanh khoản của người dùng sau khi đặt cược bằng cách khuyến khích tính thanh khoản giữa các công cụ phái sinh ETH và ETH; đáp ứng nhu cầu của người dùng đối với các công cụ phái sinh ETH thông qua việc tích hợp các công cụ phái sinh ETH và các nhu cầu sinh lãi của giao thức DeFi khác. Các sàn giao dịch tập trung Kraken và Binance cũng đã áp dụng các giải pháp tương tự và cả hai đều đã thiết lập các cặp giao dịch "chứng chỉ cầm cố ETH" -ETH để đáp ứng nhu cầu thanh khoản của người dùng.

Giải pháp đặt cược thanh khoản này không làm mất tính thanh khoản và thậm chí không làm mất chi phí cơ hội (một số dẫn xuất ETH nhất định cũng có thể được vay và tái tạo).So với việc người dùng tự đặt cược hoặc đặt cược thông qua các nhà khai thác nút, nó có những lợi thế lớn. Rõ ràng, giải pháp đặt cược thanh khoản đã nhanh chóng trở thành giải pháp đầu tiên lựa chọn cho người dùng thông thường tham gia đặt cược ETH.

Mô tả hình ảnh

Nguồn: https://bi.etherscan.io/public/dashboards/KH9jbP687szqlAnHiNEfNictrwNhvdOEQl0PwB6m?org_slug=default

Mô tả hình ảnh

Nguồn https://dune.xyz/LidoAnalytical/Lido-Finance-Extends

Về PoS của Ethereum, cũng cần nhắc đến MEV (Miner Extractable Value).

Sau khi EIP-1559 trực tuyến, phí Gas do người dùng trả được chia thành hai phần: Phí cơ sở và Phí ưu tiên, trong đó phí Cơ sở sẽ bị hủy trực tiếp và phí Ưu tiên sẽ do người khai thác thu được. Sau khi chuyển đổi sang PoS, người cầm cố sẽ nhận được phí Ưu tiên do người dùng trả, nghĩa là, người cầm cố ETH sẽ được hưởng lợi từ giao dịch của người dùng.

Hiện tại, vẫn chưa rõ MEV sẽ được phân bổ như thế nào giữa những người dùng đặt cược ETH, nhà khai thác nút và thậm chí cả các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản. Nhưng về lâu dài, dưới sự cạnh tranh công khai, ngày càng nhiều MEV sẽ chuyển đến chính những người dùng ETH đã cam kết.

nguồnnguồn ）

giới thiệu dự án

Dưới đây, chúng tôi phân tích các dự án theo dõi đặt cược đã trải qua quá trình phát hành mã thông báo và hiện đang phát triển tương đối lành mạnh. Mặc dù các sàn giao dịch tập trung cũng cung cấp dịch vụ cầm cố, nhưng dịch vụ cầm cố không được liên kết với mã thông báo của họ và không phải là hoạt động kinh doanh chính của họ. Chúng tôi không phân tích chúng, các nhà khai thác nút thường không phát hành mã thông báo và các nhà đầu tư thông thường không thể tham gia. Đặt cược thanh khoản đại diện cho một hướng phát triển mới của đường đua Đặt cược và nó cũng có giá trị đầu tư cho các nhà đầu tư thông thường mà chúng tôi sẽ tập trung vào bên dưới.

Mô tả hình ảnh

Nguồn dữ liệu Defillama https://defillama.com/protocols/liquid%20staking

tiêu đề cấp đầu tiên

Lido Finance

Về Lido Finance, Mint Ventures đã có một báo cáo nghiên cứu vào tháng 8 năm 2021 giới thiệu chi tiết về "Lido Finance: ETH 2.0 Decentralized Guardian", bạn đọc quan tâm có thể đọc trước.

2.1.Giới thiệu sản phẩm

Lido Finance là nhà cung cấp dịch vụ giải pháp Liquid Staking. Ban đầu, họ chỉ cung cấp dịch vụ cầm cố ETH và hiện hỗ trợ người dùng cầm cố tài sản ETH, LUNA, SOL, KSM và MATIC 5. Hiện tại, Lido có TVL hơn 16,5 tỷ đô la Mỹ, đứng thứ ba trong số tất cả các giao thức DeFi.

Lido hiện là nhà cung cấp dịch vụ đặt cược lớn nhất trong lớp đồng thuận Ethereum, nhưng trên thực tế, Lido không trực tiếp vận hành bất kỳ nút đặt cược nào mà cung cấp dịch vụ "đặt cược thanh khoản" thân thiện hơn với người dùng dựa trên đặc thù của đặt cược ETH, do đó tạo ra một nền tảng mới lớp giữa người dùng và người vận hành nút, và do đó mở rộng sang hệ sinh thái đa chuỗi.

Mô tả hình ảnh

Lập bản đồMint mạo hiểm

1. Người dùng gửi bất kỳ số lượng ETH nào vào hợp đồng Lido và Lido phân phối số lượng stETH tương ứng cho người dùng

2. Theo các quy tắc nhất định, Lido phân phối cứ sau 32 ETH cho mỗi nhà điều hành nút được lido DAO phê duyệt

3. Nhà cung cấp dịch vụ gửi ETH vào chuỗi báo hiệu Ethereum, chạy nút và nhận thu nhập. Thu nhập sẽ được tính mỗi ngày, được phản ánh trong sự tăng trưởng số dư stETH của người dùng

Chúng ta có thể thấy rằng Lido không trực tiếp tham gia vào hoạt động của các nút mà chỉ cần xem xét, quản lý và phân bổ vốn cho các nút nên Lido không cạnh tranh trực tiếp với các nhà khai thác nút. Tất nhiên, mặc dù việc xem xét và lựa chọn các nút đều do DAO quản lý, nhưng vẫn phải có một mức độ tập trung nhất định, đó là lý do tại sao nhiều người nghĩ rằng Lido không đủ phi tập trung.

Quy trình kinh doanh của Lido không phức tạp và quy trình kinh doanh của các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản khác cũng tương tự như của Lido. Lý do chính khiến Lido có thể đạt được thành công như vậy là do sản phẩm phái sinh đặt cược của Lido - stETH có một mỏ neo ổn định và trường hợp sử dụng mạnh mẽ. Về hai khía cạnh này, chúng ta cóLido Finance: Người bảo vệ phân cấp ETH 2.0" đã có phần giới thiệu rất chi tiết. Vào thời điểm đó, trong số các giao thức DeFi chính thống, chỉ có ba gã khổng lồ cho vay là Aave, Compound và Maker là không hỗ trợ stETH.

Cho đến nay, Maker và Aave đã liên tiếp bắt đầu hỗ trợ stETH làm tài sản thế chấp. Trong số các giao thức DeFi, việc kiểm soát rủi ro của giao thức cho vay hàng đầu là thận trọng nhất. StETH có thể chiếm được lòng tin của họ, điều này cũng cho thấy sự thành công của stETH.

Vào ngày 28 tháng 2 năm nay, Aave đã hỗ trợ stETH làm tài sản thế chấp cho giao thức. Vì bản thân việc nắm giữ stETH sẽ thu được lợi nhuận hàng năm khoảng 4% so với tiêu chuẩn ETH, nên một chu kỳ đòn bẩy như "gửi stETH-mượn ETH-ETH để đổi stETH" ngay lập tức xuất hiện, do đó quy mô tiền gửi stETH của Aave ít hơn so với nó nhanh chóng đạt 1,3 tỷ đô la Mỹ trong một tháng, trở thành nguồn tiền gửi lớn thứ tư trên mạng chính Ethereum và tăng thành công tỷ lệ vay của ETH từ khoảng 0,2% lên khoảng 2,25%.

Về phí xử lý, Lido hiện tính phí người dùng 10% phí, trong đó 5% được phân bổ cho các nhà khai thác nút và 5% còn lại được đưa vào quỹ bảo hiểm của Lido. Do đó, theo một nghĩa nào đó, Lido đang làm xói mòn doanh thu chung của các nhà khai thác nút (có thể thu được 10% phí bằng cách trực tiếp cung cấp dịch vụ cầm cố cho người dùng). Tuy nhiên, do trải nghiệm đặt cược thanh khoản do Lido cung cấp tốt hơn nhiều so với trải nghiệm do các nhà khai thác nút cung cấp, nên kết quả cuối cùng là Lido chắc chắn đã trở thành lựa chọn tốt nhất để người dùng tham gia đặt cược ETH hoặc sử dụng ý tưởng về web 2 , "Lido là lối vào lưu lượng cho cam kết ETH".

Mô tả hình ảnh

Nguồn của nhà điều hành nút hiện chịu trách nhiệm cầm cố tài sản Lido: https://lido.fi/

Sau thành công của Ethereum, Lido cũng bắt đầu mở rộng kinh doanh sang các chuỗi PoS khác, hiện tại TVL của Lido ở Terra đã vượt quá 8 tỷ đô la Mỹ (chiếm khoảng 23% giá trị thị trường của LUNA) và nó cũng có TVL là gần 300 triệu đô la Mỹ vào Solana . Ngoài ra, Lido cũng đã bắt đầu cung cấp dịch vụ ở Kusama và Polygon, đồng thời các dịch vụ cầm cố của Avalanche và Polkadot cũng đang trong quá trình chuẩn bị. Trên các chuỗi này, Lido cũng tiến hành kinh doanh đặt cược thanh khoản.

Nhìn chung, về mặt đặt cược ETH, với thương hiệu và tài nguyên hiện tại do Lido Finance sở hữu, cũng như tính ổn định mạnh mẽ và các trường hợp sử dụng của stETH phái sinh đặt cược, sẽ tương đối dễ dàng để duy trì lợi thế cạnh tranh của mình. Tuy nhiên, lợi thế này ở một mức độ nào đó được đổi lấy trợ cấp, mặc dù hiện tại nó có vẻ rất ổn định nhưng không phải là không thể phá vỡ (đặc biệt là sau khi Ethereum chuyển sang PoS và chiếc bánh trở nên lớn hơn, nó sẽ thu hút nhiều đối thủ mạnh hơn). Ngoài ra, khi Ethereum chính thức được chuyển đổi sang PoS, cho phép người dùng lấy lại ETH đã cam kết từ chuỗi beacon (lớp đồng thuận) (thời gian cụ thể chưa được xác định, nhưng không được phép lấy lại khi chuyển đổi sang PoS ), hiện tại Lido Lợi thế lớn nhất của Tài chính - sự ổn định neo đậu của stETH, ý nghĩa của nó cũng sẽ bị giảm đi ở một mức độ nhất định. Việc Lido có thể tiếp tục duy trì vị trí dẫn đầu của mình trong lĩnh vực đặt cược thanh khoản hay không phụ thuộc vào việc liệu Lido có thể tận dụng tốt lợi thế của người đi đầu về thời gian và nguồn lực hay không.

2.2. Nhóm và đối tác

Đội ngũ sáng lập của Lido Finance chủ yếu đến từ nhà cung cấp dịch vụ STaaS p2p.org, bao gồm CEO Konstantin Lomashuk, CTO Vasiliy Shapovalov và Kasper Rasmussen.

Ngoài ra, Georgios Konstantopoulos, Hasu và Arjun Balaji từ Paradigm đã tiến hành nghiên cứu chuyên sâu về Lido Finance và đóng góp vào khoản đầu tư của Paradigm vào Lido, và ba người họ cũng có ảnh hưởng và thậm chí hướng dẫn Lido Finance về các vấn đề phân quyền chính trong lộ trình phát triển của Lido Finance .

Về đầu tư, Lido Finance chính thức công bố ba vòng cấp vốn:

Vào tháng 12 năm 2020, Lido Finance đã hoàn thành khoản tài trợ trị giá 2 triệu đô la Mỹ. Các nhà đầu tư bao gồm: Semantic Ventures, ParaFi Capital, Terra, KR1, Stakefish và Staking Evidence, cũng như Rune Christensen từ MakerDAO, Stani Kulechov từ Aave và Kain từ Synthetix Warwick và cộng sự.

Vào tháng 4 năm 2021, Lido DAO đã thông qua đề xuất tài trợ cho các mã thông báo LDO do Bộ Tài chính bảo lưu. Tổng cộng 100 triệu LDO đã được bán trong vòng này và tổng cộng 21.600 ETH đã được huy động, tương đương với 0,000216ETH/LDO. Khoản đầu tư chính thức được kết thúc vào ngày 5 tháng 5 năm 21. Theo giá ETH vào ngày hôm đó là khoảng 0,75U/LDO, có nghĩa là 75 triệu đô la Mỹ đã được huy động. Phần mã thông báo này sẽ được phát hành tuyến tính trong 12 tháng sau thời gian khóa 1 năm, nhưng quyền quản trị của nó được trao cho các nhà đầu tư này kể từ ngày đầu tư.

Đội hình đầu tư của vòng này tương đối sang trọng, trong đó Paradigm thu được 70 triệu LDO và 26 triệu LDO còn lại được tài trợ bởi Three Arrows Capital, DeFiance Capital, Jump Trading, Alameda Research, iFinex, Dragonfly Capital, Delphi Digital, Robot Ventures , Coinbase Ventures , Digital Currency Group, The LAO và các tổ chức khác, cùng 4 triệu LDO khác đã được phân bổ cho một loạt cá nhân (ẩn danh một phần), bao gồm 0xmaki của Sushiswap và Jinglan Wang của Optimism và những người khác.

Vào tháng 3 năm 2022, Andreessen Horowitz (a16z) thông báo rằng họ đã đầu tư 70 triệu USD vào Lido Finance.

Nhìn chung, nền tảng đầu tư của Lido Finance rất vững chắc.

2.3. Mô hình mã thông báo

Tổng số mã thông báo LDO là 1 tỷ và phân phối ban đầu như sau——

a. Các nhà đầu tư vòng hạt giống đã nhận được 221,8 triệu mảnh (22,18%), sẽ được mở khóa tuyến tính trong 12 tháng kể từ tháng 12 năm 2021

b. Các thành viên trong nhóm nhận được tổng cộng 350 triệu mảnh (35% số nhà phát triển Lido ban đầu nhận được 200 triệu mảnh (20%), phần này sẽ được mở khóa tuyến tính trong 12 tháng kể từ tháng 12 năm 2021

Những người sáng lập và các thành viên trong nhóm tương lai sẽ nhận được 150 triệu (15%), số tiền này sẽ được mở khóa theo tuyến tính trong 12 tháng kể từ tháng 12 năm 2021

c. Các nút xác minh và thành viên đa chữ ký nhận được 65 triệu đơn vị (6,5%), sẽ được mở khóa tuyến tính trong 12 tháng kể từ tháng 12 năm 2021

d. Kho bạc DAO kiểm soát 363,2 triệu (36,32%), trong đó:

100 triệu (10%) sẽ được bán cho các nhà đầu tư như Paradigm và Three Arrows Capital từ tháng 4 đến tháng 5 năm 2021 với sự đồng ý của DAO. Phần này sẽ được mở khóa tuyến tính trong 12 tháng kể từ tháng 5 năm 2022.
Hầu hết các ưu đãi ổn định ETH-stETH hàng ngày và Curve, cũng như LDO cần thiết cho các bản mở rộng Defi khác, đến từ phần do Kho bạc kiểm soát

Ngoài ra, khoản đầu tư của a16z không tiết lộ số lượng mã thông báo LDO thu được và giá đầu tư, không giống như vòng của Paradigm, vòng tài trợ này chưa được DAO bỏ phiếu, cho thấy rằng nó không được tài trợ từ kho bạc DAO, nó có thể thông qua OTC thu được ở dạng.

Trường hợp sử dụng chính của mã thông báo LDO là mã thông báo phần thưởng để khuyến khích phát triển tốt hơn hệ sinh thái và quản trị Lido.

Mô tả hình ảnh

Tình hình tài trợ của Lido DAO, nguồn https://mainnet.lido.fi/#/lido-dao/0xb9e5cbb9ca5b0d659238807e84d0176930753d86/

tiêu đề cấp đầu tiên

Rocket Pool

3.1.Giới thiệu sản phẩm

Rocket Pool là giao thức đặt cược Ethereum sớm nhất, được hình thành vào cuối năm 2016 và đã trải qua 5 lần thử nghiệm thành công. Và vào tháng 11 năm 2021, mạng chính Ethereum đã được khởi chạy thành công. Hiện tại, hơn 150.000 Ethereum đã được cam kết và 973 nhà khai thác nút đã được giới thiệu.

Tương tự như Lido, Rocket Pool cũng cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản (người dùng sẽ nhận được công cụ phái sinh ETH rETH sau khi đặt cược) và không trực tiếp vận hành các nút, nhưng khuyến khích các nhà khai thác nút thông qua các ưu đãi hiệu quả để cung cấp dịch vụ cho người dùng đặt cược thông thường.

Rocket Pool chia số lượng tối đa 32 ETH được Ethereum cam kết thành hai: 16 được cung cấp bởi những người cầm cố thông thường và 16 còn lại được cung cấp bởi người dùng (doanh nghiệp), những người sẵn sàng chạy các nút. Người dùng thông thường có thể chỉ cần đặt cược, đồng thời trả một phần số tiền thu được cho nhà điều hành nút; nhà điều hành nút cung cấp thêm 16 ETH và cần thực hiện thao tác nút.

Với thiết kế này, Rocket Pool hiện thực hóa một sản phẩm quản lý tài sản cấp vi mô: ưu tiên là 16 ETH được cung cấp bởi người dùng cầm cố thông thường và cấp thấp hơn là trách nhiệm của người quản lý-nhà điều hành nút: cầm cố nút Trong quá trình này, nếu có một tình huống mà thu nhập hoặc tiền gốc bị trừng phạt, nó sẽ được bảo hiểm bởi tầng lớp thấp hơn. Và về mặt logic, tỷ lệ Ethereum mà những người cầm cố và người vận hành nút thông thường cần phải trả cũng có thể được sửa đổi (tương đương với việc điều chỉnh tỷ lệ của các mức ưu tiên kém hơn), để đạt được hiệu quả sử dụng vốn cao hơn hoặc bảo mật cao hơn. Đồng thời, so với đánh giá của Lido về các nút, Rocket Pool phi tập trung hơn bằng cách yêu cầu các nhà khai thác nút phải thế chấp quá mức, nhưng tương ứng, yêu cầu của nó đối với quy mô vốn của các nhà khai thác nút sẽ tương đối cao hơn.

Về hoa hồng, do sự không phù hợp giữa cung và cầu của người dùng thông thường và nhà khai thác nút, Rocket Pool đã thiết kế một cơ chế hoa hồng năng động để cân bằng tiền ở cả hai đầu.

Về lộ trình phát triển, Rocket Pool nhấn mạnh vào việc phân cấp, ngoài việc lựa chọn các nhà khai thác nút không đáng tin cậy nêu trên, nó còn thể hiện ở việc Rocket Pool phải cho phép các hợp đồng thông minh làm khóa riêng để rút tiền sau lớp đồng thuận Ethereum ( thực sự trực tuyến Thời gian sẽ là vào tháng 7 năm 2021, chúng tôi sẽ giới thiệu chi tiết về khóa riêng tư rút tiền bên dưới), điều này là do trước khi lớp đồng thuận Ethereum cho phép sử dụng hợp đồng thông minh làm khóa riêng tư rút tiền, khóa riêng tư rút tiền chỉ có thể được cấp bởi quyền kiểm soát EOA (có thể hiểu là Địa chỉ thông thường) và quyền kiểm soát EOA phải có một loạt rủi ro do con người tạo ra như rò rỉ khóa riêng hoặc các cuộc tấn công nguy hiểm của chủ sở hữu. Thời gian ra mắt mainnet thực tế của Rocket Pool là ngày 7 tháng 11 năm 2021 và tại thời điểm này Lido đã cam kết hơn 1,4 triệu Ethereum.

Trước những vấn đề trên, Lido cũng đưa ra lựa chọn phân quyền dựa trên kinh doanh trước: Trước khi Ethereum cho phép sử dụng hợp đồng thông minh làm khóa riêng để rút tiền, họ đã chọn 11 người có liên quan mật thiết đến lợi ích của ETH và có tiếng tốt. (bao gồm cả Rune) Christensen (MakerDAO), Michael Egorov (Curve), Banteg (Yearn), Alex Svanevik (Nansen), Anton Bukov (1inch), v.v.) để kiểm soát và lưu trữ khóa cá nhân rút Ethereum của tất cả người dùng đã cam kết với Lido, và vào tháng 7, Ethereum After Fang hỗ trợ các hợp đồng thông minh dưới dạng khóa riêng tư rút tiền, nó đã được nâng cấp ngay lập tức và các khóa riêng tư rút ETH sau đó được gửi vào Lido được kiểm soát bởi hợp đồng.

3.2. Nhóm và đối tác

Các thành viên trong nhóm của Rokcet Pool bao gồm người sáng lập và CTO-David Rugendyke, tổng giám đốc-Darren Langley, Kane Wallmann, Nick Doherty và các nhà phát triển khác.

Ngoài ra, Rocket Pool đã thiết kế một cỗ máy tiên tri DAO, cỗ máy tiên tri DAO có nhiệm vụ gọi định kỳ cỗ máy tiên tri để đáp ứng nhu cầu hoạt động bình thường của giao thức: chẳng hạn như báo cáo số dư xác minh từ chuỗi beacon và RPL : tỷ lệ ETH, v.v.

Các thành viên DAO máy tiên tri của Rocket Pool bao gồm nhiều ứng dụng khách lớp đồng thuận Ethereum như Prysm, Lighthouse, Nimbus và Consensys codefi, Etherscan, Beaconchain.in, Bankless, v.v.

Về các nhà đầu tư, các nhà đầu tư khả dụng duy nhất là ConsenSys Ventures.

3.3. Mô hình mã thông báo

Mã thông báo gốc của Rocket Pool là RPL, được phát hành vào năm 2017. Kể từ đó, nền kinh tế mã thông báo đã được điều chỉnh nhiều lần khi mô hình kinh doanh phát triển. Sau khi ra mắt mạng chính thức của Rocket Pool, tính kinh tế mã thông báo của nó về cơ bản đã được xác định. RPL đóng nhiều vai trò trong hệ sinh thái Rocket Pool:

a. Tài sản thế chấp cuối cùng: Người vận hành nút cần cam kết một lượng RPL nhất định làm tài sản thế chấp cuối cùng sau khi ETH của họ bị cắt giảm

b. Tăng cường phần thưởng: Người vận hành nút có thể nhận được nhiều phần thưởng RPL hơn bằng cách thế chấp một tỷ lệ phần trăm RPL nhất định

c. Trái phiếu của Oracle DAO: các thành viên của Oracle DAO có thể mua RPL với mức chiết khấu nhất định và nhận được các ưu đãi RPL từ hành vi tốt

Tổng số lượng mã thông báo RPL là 18 triệu và số lượng lưu hành hiện tại là gần 16,2 triệu. Trong tương lai, RPL sẽ duy trì tỷ lệ lạm phát hàng năm là 5% và phần lạm phát sẽ được phân bổ theo tỷ lệ sau:

70% được phân bổ cho các nhà khai thác nút
15% được phân bổ cho các thành viên Oracle DAO
15% phân bổ cho Dao Kho bạc

tiêu đề cấp đầu tiên

SSV Network

4.1.Giới thiệu sản phẩm

Tên đầy đủ của SSV là Trình xác thực được chia sẻ bí mật, được dịch theo nghĩa đen là "Trình xác thực được chia sẻ bí mật" trong tiếng Trung, về cơ bản là một mạng dựa trên Công nghệ trình xác thực phân tán (DVT, Công nghệ trình xác thực phân tán), có giá trị nằm ở dự phòng An toàn. Để hiểu được giá trị của SSV Network, chúng ta cần biết thêm một số kiến thức cơ bản về cam kết ETH:

biết thêm chi tiếtbiết thêm chi tiết, bạn đọc quan tâm có thể hiểu)

Khi người dùng tự cam kết, khóa riêng rút tiền sẽ do chính anh ta làm chủ và khóa riêng của trình xác thực cần được nhập vào các nút của lớp đồng thuận ETH. Khi người dùng chọn thuê ngoài công việc xác minh, khóa riêng của trình xác thực cần được cung cấp cho nhà điều hành nút, cho dù người thuê ngoài là Lido hay Rocket Pool hay nhà cung cấp dịch vụ như Everstake/stake trực tiếp chạy nút, hoặc một nút tập trung như Kraken.trao đổi. Theo cách này, việc người cầm cố có thể nhận được thu nhập thông thường hay không hoàn toàn phụ thuộc vào trạng thái hoạt động của trình xác nhận được lưu trữ trong ETH của anh ta và có rủi ro điểm đơn nghiêm trọng.

Cốt lõi của công nghệ SSV là cho phép người dùng mã hóa khóa xác thực thành nhiều chia sẻ và phân phối chúng cho các nhà khai thác nút khác nhau và công nghệ SSV có thể đảm bảo rằng ngay cả khi một hoặc một số nhà khai thác (trong một ngưỡng nhất định) ngoại tuyến Hoặc có hành vi nguy hiểm , sẽ vẫn không ảnh hưởng đến kết quả xác minh của toàn bộ người xác minh (chữ ký vẫn có thể được thực thi một cách hiệu quả). Ví dụ: khóa xác minh được chia thành 4 phần và được bàn giao cho các nhà điều hành nút khác nhau, sau đó khi một nhà điều hành nút ngoại tuyến, 3 nhà điều hành còn lại nắm giữ khóa xác minh cũng có thể thúc đẩy công việc xác minh diễn ra bình thường.

Trong mạng SSV, ETH được tạo bởi tất cả các chuỗi đèn hiệu hoàn toàn không thông qua nhà điều hành nút và được bên có nhu cầu của trình xác thực (cá nhân hoặc Lido, Rocket Pool, v.v.) thu trực tiếp và họ cần phải trả tiền hai phần phí: cho nhà điều hành nút Phí dịch vụ và "phí sử dụng mạng" cho mạng SSV, hiện tại tất cả phí sử dụng mạng đều được chuyển vào SSVDAO (giống như quỹ bảo hiểm của Lido, phần này có thể được phân phối cho chủ sở hữu mã thông báo trong về lâu dài), do đó, Đối với mạng SSV, thu nhập của nó phụ thuộc vào sự thịnh vượng của toàn bộ mạng.

Trong quy trình cụ thể, mỗi nhà điều hành nút đặt trước báo giá dịch vụ (chế độ thanh toán hàng năm) và người yêu cầu trình xác thực chọn nhà điều hành nút theo nhu cầu của mình. Khi số dư SSV trong tài khoản đủ, trình xác thực có thể tiếp tục hoạt động .

Ngoài ra, do việc thanh toán phí sử dụng mã thông báo SSV (giống như các dự án cơ sở hạ tầng ToB khác như LINK và GRT), SSV đã thiết kế một bộ quy tắc để giảm tác động của biến động giá mã thông báo SSV đối với phía yêu cầu của trình xác thực. vào https://SSV.network/tokenomics/ để kiểm tra.

Mạng SSV hiện đang ở giai đoạn thử nghiệm và khi viết bài này, mạng thử nghiệm đã có hơn 15.000 trình xác thực và hơn 3.000 nhà khai thác nút đang hoạt động. Điều đáng nói là Mạng SSV không phải là giao thức duy nhất hiện đang nghiên cứu DVT, một mạng Obol khác cũng đang nghiên cứu DVT, nó cũng đã mua được ConsenSys, Coinbase Ventures, IOSG Ventures, Blockdaemon, Delphi Digital, Stakefish, Chorus One, Staking , LAO và các tổ chức khác, nhưng mạng thử nghiệm vẫn chưa được phát hành và tiến độ phía sau Mạng SSV.

Đối với phía cầu của những người xác thực (chẳng hạn như các cá nhân cần đặt cược hoặc nhà cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản như Lido), lợi ích của công nghệ SSV là rất rõ ràng. SSV giúp họ loại bỏ một điểm rủi ro duy nhất và không một nhà điều hành nào kiểm soát các khóa Trình xác thực của họ , họ sẽ không bị phạt vì lỗi của các nhà khai thác nút riêng lẻ, do đó giảm rủi ro khi họ tham gia đặt cược. Sự đánh đổi duy nhất là sự khác biệt về chi phí giữa việc đặt cược ETH thông qua các phương tiện khác và đặt cược thông qua SSV.

Mô tả hình ảnh

Nguồn: https://explorer.ssv.network/

Cuối cùng, đối với Ethereum, công nghệ SSV cũng có ý nghĩa to lớn. Công nghệ của SSV về cơ bản là sự bổ sung cho hệ thống xác thực của Ethereum (ban đầu cũng được đề xuất bởi Ethereum Foundation). Giả sử rằng tất cả các nhà khai thác nút truy cập chuỗi đèn hiệu thông qua mạng SSV, thì toàn bộ mạng cam kết Ethereum sẽ có được sự bảo mật và mạnh mẽ hơn mà không phải hy sinh tính phân cấp và có thể chống lại các ngưỡng nhất định (ví dụ: 25%) lỗi máy/hành vi độc hại trên toàn mạng. Đối với Ethereum, có giá trị thị trường hơn 340 tỷ đô la Mỹ và TVL hơn 140 tỷ đô la Mỹ trên chuỗi, bất kỳ lỗ hổng nhỏ nào trong cơ chế cơ bản của PoS đều có thể gây ra một cú đánh lớn cho toàn bộ hệ thống, vì vậy bất kỳ bảo mật cơ bản Dự phòng là quý giá.

Trong trường hợp này, mạng SSV hy vọng sẽ trở thành một lớp mới giữa các nhà khai thác nút và chuỗi đèn hiệu (lớp đồng thuận Ethereum). Bằng cách kết hợp nhiều nhà khai thác nút và người yêu cầu cam kết vào mạng SSV, đồng thời làm cho các nhà khai thác nút, người yêu cầu cam kết và Ethereum cùng được hưởng lợi, mạng SSV cũng có thể thu được nhiều doanh thu hơn và đồng thời trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng của Ethereum. Do đó, SSV không có mối quan hệ cạnh tranh với Lido và Rocket Pool đã đề cập ở trên, nhưng có thể được coi là ngược dòng và hạ nguồn nhất của đường dẫn cam kết ETH: Lido và Rocket Pool hướng đến người dùng, trong khi SSV hướng đến người dùng. chuỗi đèn hiệu (lớp đồng thuận Ethereum). Và Lido cũng đã quyên góp tiền cho SSV để hỗ trợ công việc kỹ thuật của mình.

Về khả năng mở rộng của công nghệ SSV, mặc dù về mặt logic, công nghệ SSV có thể được mở rộng cho tất cả các chuỗi công khai PoS (chẳng hạn như Atom) với các khóa riêng rút tiền và khóa hoạt động riêng biệt, nhưng do các chuỗi PoS khác không được phân cấp như Ethereum. Độ bền giống như Fangfang , vì vậy trong ngắn hạn, công nghệ SSV (và dự án Mạng SSV) khó có thể được mở rộng sang các chuỗi công khai khác.

4.2. Nhóm và đối tác

Tiền thân của SSV là nền tảng quản lý tài sản CoinDash, đã tiến hành ICO vào năm 2017, sau đó chuyển đổi và nghiên cứu công nghệ SSV vào năm 2020. Đội nòng cốt đến từ Israel.

Ngoài các nhà đầu tư ICO, bắt đầu từ tháng 10 năm 2021, SSV đã quyết định tiến hành cấp vốn cho đối tác DAO với số tiền tối đa là 3 triệu SSV. Mã thông báo SSV từ tài chính DAO bị khóa trong 1 năm, sau đó một nửa được phát hành ngay lập tức và một nửa được phát hành tuyến tính trong năm tới. Các tổ chức đã tham gia tài trợ bao gồm:

Nhóm tiền tệ kỹ thuật số, Coinbase, Lukka, Stakewith.us, RockX 5, Stakin.com, Chainlayer.io, DSRV, Infstones, Skillz5, Shardlabs, Stakedus, Amber Group, XT, Vốn đầu tư, Khối hợp lệ, AU 21, Gate mạo hiểm, OKEx Blockdream Ventures, NGC Ventures, Delta Blockchain Fund, v.v., đã huy động được tổng cộng hơn 10 triệu đô la.

Tài trợ vẫn đang tiếp tục.

Ngoài ra, SSV đã nhận được khoản Tài trợ trị giá 188.000 đô la Mỹ từ Ethereum Foundation. Ethereum Foundation và Consensys đã hỗ trợ rất nhiều trong việc phát triển SSV.

4.3. Mẫu mã thông báo

Mã thông báo gốc của Mạng SSV là SSV và các trường hợp sử dụng chính của nó là quản trị và thanh toán như được mô tả ở trên.

Vì SSV được yêu cầu để thanh toán theo logic kinh doanh, nên các tổ chức có hoạt động kinh doanh bao gồm cam kết ETH có thể có nhu cầu về SSV, đây có thể là lý do tại sao SSV đã nhận được rất nhiều sàn giao dịch tập trung và khoản đầu tư lớn của tổ chức vào tài trợ trước đó.

Mã thông báo SSV được trao đổi từ mã thông báo CDT ban đầu với tỷ lệ 100:1. Tổng số tiền của CĐT là 1 tỷ, vậy tổng số tiền ban đầu của SSV là 10 triệu. Tổng cộng hơn 1 triệu SSV đã được cung cấp để tài trợ cho các đối tác DAO bắt đầu từ tháng 10 năm 2021, vì vậy tổng số lượng mã thông báo SSV hiện tại là hơn 11 triệu.

Stader

5.1.Giới thiệu sản phẩm

Stader được thành lập vào tháng 5 năm 2021 và sản phẩm sẽ chính thức ra mắt vào tháng 12 năm 2021. Nó hiện hỗ trợ các dịch vụ đặt cược thông thường và đặt cược thanh khoản trên Terra. TVL hiện tại vượt quá 800 triệu đô la Mỹ, trong đó TVL của dịch vụ đặt cược thanh khoản là 160 triệu đô la Mỹ, còn lại là dịch vụ cầm cố thông thường. Người dùng dịch vụ đặt cược thông thường chỉ coi Stader là một nút thông thường.So với các nhà khai thác nút khác, lợi thế chính của Stader là nó có thể tự động gộp lãi và nhận airdrop.

Nhóm có kế hoạch mở rộng dịch vụ cầm cố sang các chuỗi Solana, Fantom, Polygon và Hedera vào tháng 4. Trong tương lai, nhóm cũng có kế hoạch ra mắt dịch vụ cầm cố của các chuỗi Near, Cosmos và ETH.

Trên chuỗi Terra, sau khi đặt cược LUNA, bạn cần thời gian mở khóa 21 ngày để giải phóng đặt cược.Trong bối cảnh này, dịch vụ đặt cược thanh khoản bắt đầu hoạt động. Tương tự như các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản khác, Stader không tự chạy các nút mà đáp ứng nhu cầu giữa các nhà khai thác nút và người dùng đặt cược. Sau khi đặt cược LUNA trên Stader, người dùng có thể nhận được LUNAX phái sinh của LUNA. Việc nắm giữ LUNAX sẽ tiếp tục nhận được thu nhập từ cam kết của LUNA. Khi người dùng cần thanh khoản, họ cũng có thể trực tiếp đổi LUNAX lấy LUNA thông qua DEX mà không cần đợi thời gian mở khóa 21 ngày. Ngoài ra, dịch vụ đặt cược thanh khoản do Stader cung cấp cũng giữ nguyên chức năng yêu cầu lãi kép và airdrop tự động để giúp người dùng tối đa hóa lợi nhuận từ việc nắm giữ Luna.

Hiện tại, doanh nghiệp Stader mới ra mắt chưa đầy 3 tháng và đã có TVL hơn 800 triệu đô la Mỹ, đứng thứ 4 trong TVL của hệ sinh thái terra, tốc độ phát triển không nhanh, tất nhiên đây cũng là liên quan đến các chiến lược của nó như phí thấp và trợ cấp mã thông báo.

5.2. Nhóm và đối tác

Nhóm nòng cốt của Stader đến từ Ấn Độ. Ba người đồng sáng lập Amitej, Sidhartha và Dheeraj lần lượt có nhiều năm kinh nghiệm chiến lược, kinh nghiệm trong ngành mã hóa và kinh nghiệm kỹ thuật.

Stader hiện đã tiết lộ 2 vòng gọi vốn:

Vào tháng 10 năm 2021, Stader đã hoàn thành vòng gọi vốn đầu tư trị giá 4 triệu đô la do Pantera dẫn đầu. Các nhà đầu tư khác bao gồm: Coinbase Ventures, True Ventures, Jump Capital, Proof Group, Hypersphere, Huobi Ventures, Solidity Ventures, Ledgerprime, Double Peak Group. Vòng Stader này cũng nhận được sự hỗ trợ từ Terraform Labs, Solana Foundation và Near Foundation, cũng như các nhà đầu tư thiên thần từ Coinbase, Polygon, Biconomy và Staked.

Vào tháng 1 năm 2021, Stader đã hoàn thành vòng tài trợ vốn cổ phần tư nhân chiến lược trị giá 12,5 triệu đô la Mỹ do Three Arrows Capital dẫn đầu. Các tổ chức đầu tư khác bao gồm: Blockchain.com, Đồng phạm, DACM, GoldenTree, Accel, Amber, 4RC và Figment.

Nguồn tài chính của Stader tương đối tốt, không chỉ bao gồm các nhà đầu tư mạo hiểm và thiên thần nổi tiếng, mà còn giới thiệu nền tảng chuỗi công khai, một bên liên quan quan trọng đối với dự án Staking, giúp ích rất nhiều cho sự phát triển kinh doanh sau này của nó.

5.3. Mẫu mã thông báo

Mã thông báo gốc của Stader là SD và các trường hợp sử dụng của nó bao gồm:

Là phần thưởng cho người dùng tham gia vào hệ sinh thái Stader, chẳng hạn như khuyến khích nhóm LP của LUNA-LUNAX, v.v.
Cam kết để có được quyền ủy thác ưu tiên: tỷ lệ quỹ cam kết mà các nhà khai thác nút có thể nhận được được xác định theo tỷ lệ của họ trong nhóm cam kết SD
Tài sản thế chấp cuối cùng: Các nhà khai thác nút cần thế chấp một phần mã thông báo SD để bồi thường cho bên cầm cố khi mất khoản cầm cố do hoạt động không đúng cách
Mã thông báo SD có thể thu phí rút tiền của người dùng từ Stader
quản trị
quản trị

Có thể thấy rằng, với tư cách là một giao thức DeFi tương đối mới, trường hợp sử dụng mã thông báo của SD được tích hợp chặt chẽ với hoạt động kinh doanh của nó và ở một mức độ nào đó, nó là tập hợp các trường hợp sử dụng LDO và RPL.

Mã thông báo SD của Stader vừa hoàn thành TGE (Sự kiện tạo mã thông báo) vào ngày 15 tháng 3. Tổng lượng SD là 150 triệu chiếc, trong đó:

36% dành riêng cho phần thưởng thanh khoản
17% được phân bổ cho các thành viên trong nhóm và cố vấn và các mã thông báo này sẽ được phát hành tuyến tính sau 36 tháng sau khi bị khóa trong 6 tháng
17% được phân bổ cho hai vòng của các nhà đầu tư cổ phần tư nhân, trong đó 5% mã thông báo trong vòng cổ phần tư nhân sẽ được phát hành trong TGE, sẽ không có TGE trong vòng hạt giống và phần còn lại sẽ được phát hành tuyến tính trong 36 tháng
15% được phân bổ cho quỹ DAO và việc sử dụng được xác định bởi quản trị cộng đồng
11% được phân bổ cho quỹ sinh thái
tiêu đề cấp đầu tiên

tóm tắt

Trong đường đua Đặt cược, người chơi truyền thống là người điều hành nút. Với việc khóa tính thanh khoản cam kết ở lớp đồng thuận Ethereum, các nhà cung cấp dịch vụ cam kết thanh khoản đã xuất hiện. So với các nhà cung cấp dịch vụ truyền thống chỉ cung cấp các hoạt động của nút, các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản cung cấp cho người dùng đặt cược nhiều tùy chọn thanh khoản và có thể kết hợp hơn so với các nhà khai thác nút thông thường. mạng chuỗi công khai (xem đối số của Mô hình https://research.paradigm.xyz/staking). Dưới các yếu tố trên, các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản đã nhanh chóng trở thành một lớp mới giữa người dùng và nhà điều hành nút và liên tục lấn chiếm lợi nhuận của lớp nhà điều hành nút. Trong 15 tháng qua, Lido Finance đã nhanh chóng trở thành kênh cầm cố số một về số tiền cầm cố, chúng tôi cũng có thể chứng minh quan điểm trên.

Từ sự cạnh tranh trước đây của các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản, những điểm thu hút sự chú ý của mọi người là: thương hiệu, tính bảo mật, mức độ phân quyền, tính thanh khoản/sự ổn định của các công cụ phái sinh đặt cược mà nó cung cấp và khả năng kết hợp trong DeFi. Chính nhờ sự kết hợp tốt giữa các khía cạnh này mà Lido Finance đã có được vị trí hàng đầu hiện nay.

Trong tương lai, khi ngành dần trưởng thành, những người chơi cũ tiếp tục phát triển và những người chơi mới tiếp tục tham gia thị trường, thương hiệu, bảo mật và phân cấp sẽ trở thành ngưỡng của ngành (nhưng không có nghĩa là những điểm này dễ dàng), và trọng tâm của sự cạnh tranh sẽ là Nó phụ thuộc vào tính thanh khoản và khả năng kết hợp của các công cụ phái sinh đặt cược, cả hai đều được xây dựng cơ bản thông qua trợ cấp. Đối với người dùng, miễn là họ có thể có được thu nhập ổn định và an toàn, đồng thời các công cụ phái sinh cầm cố có thể có tính thanh khoản và khả năng kết hợp tốt, họ sẽ không quá trung thành với chính nền tảng đặt cược thanh khoản. Trong bối cảnh này, quá trình staking thanh khoản có thể rơi vào cuộc chiến trợ cấp để giành lấy cam kết của người dùng — giống như cuộc chiến trợ cấp thanh khoản giữa DEX vào mùa hè của DeFi (trong cuộc chiến này, còn có a16z được Paradigm đầu tư và hỗ trợ mạnh mẽ, họ dẫn đầu từ rất sớm, nhưng sau đó rơi vào thế cạnh tranh, ít nhất là ở cấp độ dữ liệu kinh doanh).

Ngoài ra, khi Ethereum chuyển thành công sang PoS và mở chức năng chuyển ETH của chuỗi đèn hiệu, Lido đã có thể nổi bật với lợi thế quan trọng nhất - tầm quan trọng của tính thanh khoản phái sinh ETH sẽ tương đối yếu (mặc dù nó vẫn quan trọng). Do đó, mặc dù Lido hiện có lợi thế rất rõ ràng là người đi đầu trong lĩnh vực Staking, nhưng nó vẫn phải đối mặt với áp lực cạnh tranh tiềm ẩn đáng kể trong trung và dài hạn.

Trong tương lai, theo dõi đặt cược, với tư cách là lớp dưới cùng của hệ sinh thái mạng chuỗi công khai, có thể sẽ được bắt nguồn cùng với sự phát triển của ngành, ngoài việc đơn giản là thu được thu nhập từ các cam kết ủy quyền và kỳ vọng chung cho MEV. thu nhập.

Đường đua Staking vẫn chỉ là một đường đua mới xuất hiện được 5 năm và giai đoạn phát triển nhanh chóng của nó chủ yếu tập trung trong năm qua. Theo dự báo của JP Morgan, vào năm 2025, chỉ riêng việc cam kết ETH sẽ tạo ra doanh thu mạng là 40 tỷ đô la Mỹ. Với việc chuyển đổi Ethereum, đứng thứ hai về vốn hóa thị trường trong lĩnh vực mã hóa, sang PoS trong 6 tháng tới, nhiều người chơi sẽ vẫn mọc lên và phát triển trong làn sóng PoS, do đó sẽ tạo ra nhiều cơ hội đầu tư hơn. Mint Ventures cũng sẽ làm việc với bạn để tiếp tục chú ý đến tiến độ của quá trình Staking.

Người giới thiệu