Liệu USDT có thể tiếp tục duy trì vị trí độc quyền của mình nếu Hoa Kỳ đưa ra các tín hiệu điều chỉnh stablecoin không?
Tiêu đề gốc: "Các yếu tố quy định tăng cường thay đổi trong thị trường Stablecoin", tác giả Kyle
Sau khi thị trường tài sản mã hóa trải qua một đợt tăng trưởng bùng nổ, thị trường stablecoin đã mở rộng lên hàng trăm tỷ đô la, khiến loại tài sản mã hóa đặc biệt này khó có thể không được các cơ quan quản lý định giá.
Trong những tháng gần đây, các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ đã nhiều lần đề cập rằng họ sẽ phát triển một khung pháp lý cho stablecoin để cải thiện sự ổn định tài chính. Trong bối cảnh đó, Circle, công ty phát hành USDC, đã dẫn đầu và tuyên bố vào ngày 22 tháng 8 rằng họ sẽ chuyển đổi dự trữ của mình thành sự kết hợp giữa tiền mặt và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn.
Circle dự định tăng tính thanh khoản và tính ổn định của dự trữ USDC so với danh mục dự trữ được công bố vào tháng 7 bao gồm tiền mặt, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, chứng chỉ tiền gửi, thương phiếu và trái phiếu của Yankee. Ngược lại, mặc dù USDT, đồng tiền dẫn đầu thị trường stablecoin, đã cải thiện tính minh bạch của các khoản dự trữ, nhưng theo biểu mẫu kết hợp dự trữ được nhà phát hành Tether công bố vào tháng 5, chỉ có 3,87% trong số đó là tiền gửi và tổng dự trữ của quỹ là hơi nhỏ. thua kém USDC.
Trong vài năm qua, vị thế độc quyền thị trường của USDT đã bị xói mòn bởi những người đến sau. Theo dữ liệu của Feixiaohao vào ngày 25 tháng 8, lượng lưu hành USDT hiện tại là 65,793 tỷ USD, chiếm 57,83% thị phần và USDC lưu hành là 26,987 tỷ USD, chiếm 23,72% thị trường. BUSD, một stablecoin tuân thủ do Binance phát hành, cũng chiếm 10,7% thị phần với số lượng phát hành là 12,173 tỷ. Vào tháng 5 năm ngoái, thị phần của USDT đã vượt quá 80%.
tiêu đề phụ
Hoa Kỳ đưa ra tín hiệu quy định về stablecoin Dự trữ tái cơ cấu USDC
Với sự phát triển của thị trường tài sản mã hóa, quy mô phát hành của các đồng tiền ổn định cũng đang tăng lên. Theo dữ liệu của Feixiaohao vào ngày 25 tháng 8, giá trị thị trường lưu hành hiện tại của tất cả các stablecoin vượt quá 110 tỷ đô la Mỹ và hai USDT và USDC hàng đầu đều nằm trong top 10 của danh sách giá trị thị trường tài sản mã hóa.
Thị trường trị giá hơn 100 tỷ đô la Mỹ này đã thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia khác nhau, đặc biệt là các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ đã nhiều lần thảo luận về quy định được đề xuất đối với stablecoin.
Khoảng một tuần trước, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố biên bản cuộc họp tháng 7, trong đó các quan chức tập trung vào mối đe dọa tiềm tàng mà stablecoin có thể gây ra cho sự ổn định tài chính. Những người tham gia cho biết, các stablecoin dường như có chung các lỗ hổng giống như các quỹ tiền lớn và thường thiếu tính minh bạch, điều đặc biệt quan trọng là phải giám sát chặt chẽ chúng và phát triển một khung pháp lý phù hợp để giải quyết mọi rủi ro về ổn định tài chính liên quan đến các sản phẩm đó.
Trước đó, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell cũng đã công khai tuyên bố về tính cấp bách của việc thực hiện các quy định đối với stablecoin: "Hiện tại, tiền gửi ngân hàng và quỹ thị trường tiền tệ có khung pháp lý rất chặt chẽ, nhưng stablecoin thì không."
Các tín hiệu điều tiết do Cục Dự trữ Liên bang đưa ra đã làm dấy lên sự cảnh giác của các tổ chức phát hành stablecoin. Vào ngày 22 tháng 8, Circle, công ty phát hành USDC, đã thông báo rằng họ sẽ chuyển đổi tất cả dự trữ USDC thành tiền mặt và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn. Động thái này rõ ràng là nhằm truyền đạt cho thế giới bên ngoài rằng các khoản dự trữ đằng sau USDC có đủ sự ổn định và thanh khoản để đảm bảo thanh toán cho thị trường bất cứ lúc nào.
Ngược lại, danh mục dự trữ USDC trước đây phức tạp hơn và kém ổn định hơn nhiều. Trong báo cáo dự trữ USDC do Circle tiết lộ vào tháng 7, ngoài tiền mặt và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, khoản dự trữ 22 tỷ USD của USDC bao gồm chứng chỉ tiền gửi Yankee (13%), thương phiếu (9%), trái phiếu doanh nghiệp (5%) và trái phiếu đô thị. Trái phiếu và trái phiếu cơ quan Hoa Kỳ (0,2%).
Sau khi báo cáo trữ lượng được tiết lộ vào thời điểm đó, nó đã gây ra một số lo ngại từ thế giới bên ngoài. Một số người tin rằng giấy thương mại, trái phiếu và các tài sản khác trong quỹ dự trữ rất dễ bay hơi và thiếu tính thanh khoản, gây khó khăn cho việc mua lại quy mô lớn.
Hôm nay, sự thay đổi về hình thức dự trữ USDC cho thấy sự thận trọng của Circle trước các quy định thắt chặt. USDT, nhà lãnh đạo lớn nhất trong thị trường stablecoin, cũng có ý định tăng cường tính minh bạch của các khoản dự trữ trong năm nay để xua tan những nghi ngờ lâu nay trên thị trường.
Mô tả hình ảnh
Báo cáo kiểm toán dự trữ USDT của Moore Cayman
Vào tháng 5, Tether đã tiết lộ việc phân phối tài sản dự trữ.Trong số các tài sản do công ty nắm giữ, 76% là tiền và các khoản tương đương tiền, trong đó 65,39% là giấy thương mại số lượng lớn và 24,2% là tiền gửi ủy thác. Tiền gửi bằng tiền mặt, được thế giới bên ngoài quan tâm nhất, chỉ chiếm 3,87%; 24% còn lại bao gồm các khoản vay tín dụng, trái phiếu và các mục tiêu đầu tư khác bao gồm cả tiền điện tử.
tiêu đề phụ
Thị phần tiền ổn định thay đổi trở lại, USDT dần mất thế độc tôn
Các cơ quan quản lý xây dựng một khung pháp lý xung quanh stablecoin, đây là biện pháp bảo vệ các nhà đầu tư trên thị trường. Đối với các nhà phát hành stablecoin, sự can thiệp của cơ quan quản lý sẽ đưa ra các yêu cầu tuân thủ cao hơn, điều này có khả năng trở thành một yếu tố quan trọng thúc đẩy những thay đổi trên thị trường stablecoin.
Trong vài năm qua, thị trường tiền tệ ổn định đã phát triển và thị phần cũng lặng lẽ thay đổi. Trước năm 2018, thị trường tiền tệ ổn định gần như bị chi phối bởi USDT, chiếm hơn 90% thị phần. Tuy nhiên, do sự thiếu minh bạch của nguồn dự trữ, thế giới bên ngoài chưa bao giờ ngừng đặt câu hỏi về USDT. Sau đó, PAX, TUSD, USDC và các loại tiền ổn định tuân thủ và minh bạch hơn khác đã xuất hiện và thị trường tiền ổn định bắt đầu thay đổi.
Vào tháng 10 năm 2018, Circle và Coinbase đã công bố thành lập liên minh Center, ra mắt USDC và công ty kế toán Grant Thornton LLP đã đưa ra báo cáo dự trữ hàng tháng. Với những lợi thế về tính minh bạch cũng như việc áp dụng và chứng thực Coinbase, USDC bắt đầu bắt kịp.
Không nghi ngờ gì nữa, rất khó để thách thức ngôi vương trong một lĩnh vực, nhưng ưu điểm lớn nhất của USDC luôn là nó có kiểm toán và minh bạch hơn. USDC đã nắm bắt cơ hội và bắt đầu được liệt kê là tài sản thế chấp theo nhiều thỏa thuận cho vay DeFi, đồng thời được niêm yết trên FTX, Binance và các sàn giao dịch khác, và nhu cầu thị trường tiếp tục tăng.
Mặc dù USDT vẫn là stablecoin được lưu hành rộng rãi nhất trên thị trường hiện tại, nhưng thị phần của nó đã dần bị xói mòn trong vài năm qua.
Theo dữ liệu của Feixiaohao vào ngày 25 tháng 8, lượng lưu hành USDT hiện tại là 65,793 tỷ USD, chiếm 57,83% thị phần và USDC lưu hành là 26,987 tỷ USD, chiếm 23,72% thị trường. BUSD, một stablecoin tuân thủ do Binance phát hành, cũng chiếm 10,7% thị phần với số lượng phát hành là 12,173 tỷ.
Mô tả hình ảnh
Tỷ lệ lưu thông Stablecoin hiện tại
Trong một thời gian dài, USDC đã phát huy những lợi thế của mình như tính minh bạch và tuân thủ, đồng thời nó đã bắt đầu được ngày càng nhiều tài sản mã hóa và nền tảng ứng dụng blockchain chấp nhận. Hợp đồng vĩnh viễn của dYdX, một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung, có mệnh giá bằng USDC thay vì USDT. Vào tháng 5 năm nay, khi các cơ quan quản lý của Trung Quốc bắt đầu đàn áp giao dịch và khai thác Bitcoin, giá OTC của USDT cũng giảm trong một thời gian, lúc đó một số người đã đề xuất đổi USDT lấy USDC để tránh rủi ro.
Hôm nay, các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ đã đề xuất rõ ràng về việc tăng cường giám sát các stablecoin, điều này tất nhiên là có lợi hơn cho USDC, vốn đang tuân theo lộ trình tuân thủ. Là người đến sau trên thị trường này, rõ ràng USDC đã học được rất nhiều bài học từ USDT, luôn lấy công khai minh bạch làm con át chủ bài và liên tục lấy đi thị phần từ tay USDT.
Từ góc độ của các nhà đầu tư, cho dù đó là việc thiết lập khung pháp lý cho stablecoin hay sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt giữa các stablecoin, cuối cùng sẽ giúp thị trường chuyển từ hỗn loạn sang trật tự, từ đó bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư.
