Ark Fund (ARK) bác bỏ chỉ trích của các phương tiện truyền thông truyền thống về 5 loại tiền điện tử hàng đầu
Tiêu đề gốc "Vạch trần những lầm tưởng phổ biến về Bitcoin"
Biên dịch |Viện nghiên cứu Baize
Biên dịch |Viện nghiên cứu Baize
Lưu ý: Bài viết này ban đầu được xuất bản vào ngày 28 tháng 6. Người dịch tin rằng bài viết này là để quảng bá cho hội nghị trực tuyến The B World cách đây một thời gian.
Hơn 12 năm sau khi ra đời, Bitcoin vẫn đang vật lộn để đạt được sự chấp nhận rộng rãi của các tổ chức. Mặc dù những lời chỉ trích mang tính xây dựng là hữu ích, ARK tin rằng một số nhà nghiên cứu tài chính có ảnh hưởng đang loại bỏ Bitcoin dựa trên thông tin cũ, lập luận không mạch lạc và phân tích thiếu sót.
Theo lập trường gần đây của Goldman Sachs về Bitcoin, Ark đang xem xét lại những quan niệm sai lầm phổ biến nhất ảnh hưởng đến sự chấp nhận của nó. Chúng tôi mong muốn được tham gia vào cuộc tranh luận về sức khỏe và giáo dục về Bitcoin và vai trò quan trọng mà chúng tôi tin rằng nó nên có trong một danh mục đầu tư đa dạng.
Các nhà phê bình cho rằng: Bitcoin quá biến động để trở thành một kho lưu trữ giá trị.
ARK phản bác: Sự biến động của Bitcoin làm nổi bật độ tin cậy của chính sách tiền tệ của nó.
Các nhà phê bình thường coi sự biến động của Bitcoin là “công cụ phá vỡ giao dịch lưu trữ giá trị”. Tại sao mọi người lại muốn lưu trữ giá trị trong một tài sản có giá hàng ngày dao động mạnh như vậy?
Theo ý kiến của chúng tôi, những người chỉ trích này không hiểu tại sao Bitcoin lại biến động và tại sao sự biến động của nó có thể ít hơn.
Mô tả hình ảnh
Nguồn: Ark Investment Management LLC, 2020
Mỗi bên của bộ ba bất khả thi đều loại trừ lẫn nhau. Ví dụ, một cơ quan tiền tệ chọn cố định tỷ giá hối đoái và cho phép dòng vốn di chuyển tự do không thể kiểm soát sự tăng trưởng của cung tiền. Tương tự, một cơ quan tiền tệ chọn cố định tỷ giá hối đoái và kiểm soát tiền tệ không thể thích ứng với dòng vốn tự do, và một cơ quan tiền tệ chọn thích ứng với dòng vốn tự do và kiểm soát cung tiền không thể ấn định tỷ giá hối đoái.
Dựa trên bộ ba bất khả thi, chúng ta có thể hiểu tại sao sự biến động là hệ quả tự nhiên của chính sách tiền tệ của Bitcoin. So với các ngân hàng trung ương hiện đại, nó không ưu tiên ổn định tỷ giá hối đoái. Thay vào đó, dựa trên quy tắc số lượng tiền, Bitcoin hạn chế sự tăng trưởng của nguồn cung tiền và cho phép di chuyển vốn tự do, từ bỏ tỷ giá hối đoái ổn định. Do đó, giá của Bitcoin là một hàm của nhu cầu so với nguồn cung của nó. Sự biến động của nó sẽ không có gì ngạc nhiên.
Mô tả hình ảnh
Nguồn: Ark Investment Management LLC, 2020. Nguồn dữ liệu: Coinmetrics
Mô tả hình ảnh
Nguồn: Ark Investment Management LLC, 2020. Nguồn dữ liệu: Coinmetrics
Các nhà phê bình cho rằng: Bitcoin đang ở trong một bong bóng.
ARK phản đối: Bitcoin là ứng cử viên cho vai trò của tiền tệ toàn cầu.
Một số nhà kinh tế, chẳng hạn như Nouriel Roubini, tin rằng Bitcoin đang ở trong một bong bóng sẽ vỡ. Dòng lý luận là Bitcoin không có giá trị nội tại và sự đánh giá cao của nó phụ thuộc vào đầu cơ như khoai tây nóng hoặc hoa tulip và "những kẻ ngốc lớn" sẵn sàng trả nhiều tiền hơn. Theo quan điểm của họ, Bitcoin không phải là một tài sản có thể đầu tư.
Chúng tôi nghĩ rằng lập luận này bác bỏ lý do tại sao Bitcoin có giá trị theo thời gian. Thật vậy, Bitcoin không hoạt động như một tài sản có thể đầu tư truyền thống. Giá trị vốn chủ sở hữu được xác định bằng cách chiết khấu các dòng tiền dự kiến. Với dòng tiền trong tương lai cao hơn dựa trên tốc độ tăng trưởng và/hoặc lợi nhuận trên vốn đầu tư, một cổ phiếu tăng giá độc lập với cơ sở cổ đông của nó.
Tuy nhiên, một tài sản tiền tệ như Bitcoin là không hiệu quả và sự đánh giá cao của nó phụ thuộc vào hiệu quả của nó trong việc duy trì hoặc tăng giá trị theo thời gian. Theo một cách nào đó, đề xuất giá trị có tính tuần hoàn: một tài sản tiền tệ tăng giá khi có nhiều người yêu cầu nó hơn và nếu đó là một tài sản tiền tệ hiệu quả, thì sẽ có nhiều người yêu cầu nó hơn. Nói cách khác, "tiền là một ảo tưởng phổ biến" và "tiền có giá trị bởi vì những người khác nghĩ rằng nó có giá trị".
Tuy nhiên, tuyên bố rằng giá trị của tiền hoàn toàn dựa trên một ảo tưởng phổ biến cho thấy rằng hình thức của nó là tùy ý. Trên thực tế, dựa trên lịch sử tiền tệ, các loại tiền tệ phổ biến và bền vững nhất có những phẩm chất giúp duy trì nhu cầu của chúng. Ví dụ, trong hàng ngàn năm, các nhà kinh tế đã coi vàng là hình thức tiền thành công nhất do tính khan hiếm, khả năng thay thế và độ bền của nó.
Thường được gọi là vàng kỹ thuật số, chúng tôi tin rằng Bitcoin không chỉ chia sẻ nhiều đặc điểm của vàng mà còn cải thiện nó. Mặc dù khan hiếm và lâu bền, nhưng Bitcoin cũng có một tập hợp các đặc điểm tiền tệ có thể phân chia, có thể kiểm chứng, di động và có thể chuyển nhượng, mang lại tiện ích vượt trội và có thể thúc đẩy nhu cầu và được cho là phù hợp (nếu không muốn nói là vượt trội) vai trò của các loại tiền kỹ thuật số toàn cầu.
Mô tả hình ảnh
Nguồn dữ liệu: Ark Investment Management LLC, 2020. Nguồn dữ liệu: Coinmetrics
Các nhà phê bình tuyên bố: Bitcoin sẽ mất giá trị của các "forks" và bản sao kỹ thuật số.
Phản đối của ARK: Chỉ riêng phần mềm không thể sao chép giá trị của Bitcoin.
Trong lĩnh vực kỹ thuật số, hàng hóa là vô hình và có thể dễ dàng sao chép mà không làm hỏng bản gốc. Ví dụ: một cá nhân có thể gửi tài liệu Word qua email một cách rộng rãi trong khi vẫn giữ lại bản gốc. Tương tự như vậy, khả năng hàng triệu người nghe lặp lại một bài hát cùng lúc thực sự làm tăng giá trị của bản gốc, đặc biệt là khi các nhạc sĩ khác mô phỏng âm thanh khác biệt của nó.
Phần mềm của Bitcoin cũng không ngoại lệ. Nó miễn phí và mã nguồn mở. Các cá nhân có thể sao chép phần mềm, "phân nhánh mạng" và tạo các phiên bản của riêng họ. Tuy nhiên, những người hoài nghi vẫn đặt câu hỏi, nếu Bitcoin dựa trên phần mềm nguồn mở có thể được sao chép vô hạn, thì làm sao nó có thể trở nên khan hiếm?
Đầu tiên, việc phân nhánh mạng Bitcoin sẽ không tạo ra các đơn vị Bitcoin mới, cũng như việc phóng đại đồng bolivar của Venezuela sẽ thêm đô la vào cơ sở tiền tệ của Hoa Kỳ. Thay vào đó, việc tách Bitcoin tạo ra một mạng mới với các đơn vị hoặc tiền mới. Mặc dù những người nắm giữ bitcoin hiện tại sở hữu quyền đối với các đồng tiền mới, nhưng các mạng phân nhánh hoạt động theo một bộ quy tắc độc lập được hỗ trợ bởi các bên liên quan duy nhất. Thay vì làm loãng nguồn cung cấp tiền của mạng ban đầu, phần mềm nguồn mở không chỉ khuyến khích thử nghiệm giá rẻ và các mạng mới, mà còn khuyến khích các đồng tiền mới và thị trường cạnh tranh.
Mô tả hình ảnh
Nguồn: Ark Investment Management LLC, 2020. Nguồn dữ liệu: Coinmetrics
Vì vậy, tại thời điểm chia tách, điều gì làm cho 21 triệu đơn vị trong mạng Bitcoin có giá trị hơn 21 triệu đơn vị trong một lần chia tách Bitcoin (BTC) chẳng hạn như Bitcoin Cash (BCH)? Để đánh đồng giá trị của Bitcoin Cash với giá trị của Bitcoin giống như giả định rằng mã nguồn của Facebook có thể được "phân nhánh" và tự động sao chép giá trị của 2,6 tỷ người dùng và 50.000 nhân viên. Giá trị của chúng bắt nguồn từ hiệu ứng mạng của Bitcoin và Facebook, không chỉ là sự tồn tại của chúng.
Mô tả hình ảnh
Nguồn: Ark Investment Management LLC, 2020. Nguồn dữ liệu: Coinmetrics
Các nhà phê bình tuyên bố: Bitcoin là dành cho bọn tội phạm.
ARK phản đối: Bitcoin có khả năng chống kiểm duyệt.
Các nhà phê bình vẫn cáo buộc bitcoin tạo điều kiện cho tội phạm trong những ngày đầu bất chính của nó. Trong vài năm đầu tiên, Bitcoin đã tài trợ cho Silk Road, một nền tảng chợ đen trực tuyến nổi tiếng với việc bán ma túy bất hợp pháp.
Chúng tôi tin rằng việc chỉ trích Bitcoin vì đã tạo điều kiện cho hoạt động tội phạm là chỉ trích một trong những đề xuất giá trị cơ bản của nó: khả năng chống kiểm duyệt. Là một công nghệ trung lập, Bitcoin cho phép mọi người giao dịch và không thể xác định được "tội phạm". Thay vì dựa vào một cơ quan trung ương để xác định người tham gia theo tên hoặc địa chỉ IP, nó phân biệt họ bằng cách mã hóa các khóa và địa chỉ kỹ thuật số, giúp Bitcoin có khả năng chống kiểm duyệt mạnh mẽ. Bất cứ ai cũng có thể giao dịch mọi lúc, mọi nơi miễn là những người tham gia trả một khoản phí cho người khai thác. Sau khi được bảo mật, giao dịch không thể dễ dàng đảo ngược.
Nếu hoạt động tội phạm có thể bị kiểm duyệt trên mạng Bitcoin, thì tất cả hoạt động đó đều có thể bị kiểm duyệt. Ngược lại, Bitcoin cho phép mọi người trao đổi giá trị trên toàn cầu mà không cần xin phép. Điều đó không làm cho nó trở thành một công cụ tội phạm cố hữu. Điện thoại, ô tô và internet bị cấm không kém gì Bitcoin trong việc tạo điều kiện cho hoạt động tội phạm.
Mô tả hình ảnh
Nguồn: Ark Investment Management LLC, 2020.
Các nhà phê bình khẳng định: Bitcoin lãng phí quá nhiều năng lượng.
ARK phản bác: Bitcoin tiết kiệm năng lượng hơn vàng và các ngân hàng truyền thống.
Các nhà phê bình bitcoin thường khẳng định rằng việc khai thác tiêu tốn nhiều tài nguyên hơn, đặc biệt là năng lượng, hơn là nó tạo ra. Trong khi những người chỉ trích coi tính toán không hiệu quả và không thể mở rộng, thì những người ủng hộ không chỉ xem xét sự đánh đổi dự kiến, mà còn là một đặc điểm cơ bản. Như người sáng lập Bit Gold và người tiên phong về Bitcoin, Nick Szabo đã nhấn mạnh, “mức tiêu thụ tài nguyên lớn và khả năng mở rộng tính toán kém sẽ mở khóa bảo mật cần thiết cho tính toàn vẹn toàn cầu độc lập, liền mạch và tự động.”
ARK tin rằng Bitcoin có khả năng duy nhất để cung cấp đảm bảo thanh toán theo cách phi tập trung hoặc giảm thiểu độ tin cậy, bởi vì phần cứng chuyên dụng chuyên dụng có thể chứng minh một cách minh bạch rằng máy tính đã thực hiện một phép tính tốn kém.
Bitcoin làm cho sự đánh đổi trở nên rõ ràng: bằng cách phân bổ các tài nguyên quan trọng trong thế giới thực để khai thác, chúng tôi tin tưởng mạng sẽ đảm bảo thanh toán cũng như bất kỳ ai khác. Trong Anatomy of a Proof-of-Work, Hugo Nguyen, cư dân Chaincode Labs giải thích: "Đằng sau hậu trường, khai thác bằng chứng công việc chuyển đổi động năng (điện) thành các khối của sổ cái. Bằng cách gắn năng lượng vào một khối, người ta cung cấp cho nó 'hình thức', mang lại cho nó trọng lượng và hậu quả thực sự trong thế giới vật chất.
Mô tả hình ảnh
Mô tả hình ảnh
Nguồn: ARK Investment Management LLC, 2021. Nguồn dữ liệu: Hass McCook
Tóm lại là
Tóm lại là
Sự phức tạp của Bitcoin không nên ngăn cản các tổ chức tài chính tiến hành phân tích chuyên sâu về nó. Trong bài viết này, chúng tôi thảo luận về một số phản đối phổ biến nhất đối với Bitcoin, hy vọng sẽ châm ngòi cho cuộc trò chuyện và tranh luận trong cộng đồng đầu tư tổ chức. Khi mạng Bitcoin tiếp tục phát triển, chúng tôi tin rằng nó sẽ củng cố Bitcoin như một tài sản tiền tệ mới nổi mà các tổ chức tài chính sẽ xem xét nghiêm túc.
