Hiểu lại Ethereum từ bốn chiều

Tác giả | Packy McCormick

Tác giả | Packy McCormick

Bạn sẽ làm gì nếu tôi nói với bạn về một doanh nghiệp có hiệu ứng mạng lưới mạnh mẽ và tăng trưởng doanh thu hàng năm gấp 200 lần sẵn sàng trả cổ tức 25% và thực hiện chương trình mua lại cổ phần vĩnh viễn? Đây có phải là một cái gì đó bạn có thể quan tâm?

Đó là khá nhiều Ethereum. Đó là một trong những tài sản hấp dẫn và hấp dẫn nhất trên thế giới, nhưng câu chuyện của nó bị che khuất bởi sự phức tạp và bóng ma của mã hóa.

Ethereum là nhiều thứ cùng một lúc, tất cả đều củng cố lẫn nhau. Ethereum là một máy tính thế giới, xương sống của internet phi tập trung (web3) và là lớp thanh toán cho web3.

Bitcoin rất đơn giản, nó là vàng kỹ thuật số, nó là kho lưu trữ giá trị. Đó là chỗ dựa giá trị của nó. Nó là bất biến và là tài sản phi tập trung nhất trên thế giới. Nó sẽ tiếp tục có giá trị miễn là những người khác tin vào giá trị của nó.

Ethereum không chỉ là một loại tiền điện tử. Nó là "máy tính thế giới" và "tầng giá trị" của Internet. Nó cho phép mọi người xây dựng các ứng dụng và sản phẩm có nội dung ở dạng mã. Nếu bạn tin rằng web3 sẽ tiếp tục phát triển, thì bạn có thể tin rằng theo thời gian Ethereum sẽ trở thành lớp thanh toán cho internet mới. Tất cả các loại giao dịch sẽ chuyển sang Ethereum để trao đổi tiền và duy trì một bản ghi an toàn, bất biến.

Trước năm ngoái, phần lớn giá trị của Ethereum tồn tại ở trạng thái lý thuyết. Cá nhân tôi nghĩ điều đó khá thú vị, sau khi mua ETH vào năm 2017, tôi đã bán tất cả 15 ETH vào tháng 6 năm 2020. Như bạn đã biết, tôi là một thằng ngốc. Ngay cả sau đợt giảm giá gần đây, 15 ETH đó vẫn có giá trị hơn 300.000 đô la. Tôi đang thiếu khoảng 10 lần tăng giá.

Một vài điều đã xảy ra từ đó đến nay khiến tôi chuyển từ tò mò vừa phải sang rất tò mò và rất lạc quan:

1) Sự bùng nổ của các kịch bản ứng dụng. DeFi, NFT và DAO đã trở thành các trường hợp sử dụng thực tế cho tiền điện tử và đã chứng kiến ​​​​sự tăng trưởng đáng kinh ngạc trong năm qua;

2) Đồng tiền giảm phát. Khi EIP 1559 sắp xảy ra, nguồn cung ETH có thể trở nên giảm phát, loại bỏ điểm yếu tiền tệ lớn nhất của nó;

3) ETH 2.0. Ethereum hiện đang chạy một chuỗi thử nghiệm sẽ được hợp nhất với chuỗi ethereum chính trong khoảng sáu tháng. Khi điều đó xảy ra, Ethereum sẽ chuyển từ Proof of Work (PoW) sang Proof of Stake (PoS) và nhiều giá trị hơn sẽ được tạo ra cho những người nắm giữ ETH;

4) Tự sự. Câu chuyện xung quanh Ethereum ngày càng trở nên phổ biến và chủ đạo.

Để xác định một thị trường tăng giá, chúng ta cần hiểu tại sao Ethereum tồn tại và việc sử dụng ngày càng tăng, nó thực sự kiếm tiền như thế nào và sự khác biệt giữa ETH và cổ phiếu công nghệ.

tiêu đề phụ

01 Ethereum là Excel của Blockchain

Nếu bạn định lạc quan về Ethereum, trước tiên bạn cần tin rằng nó sẽ tồn tại trong một thời gian dài, rằng ngày càng có nhiều người sẽ tiếp tục sử dụng nó và những người khác tin những điều này là đúng. Sau đó, bạn sẽ cảm thấy nhẹ nhõm khi biết rằng Ethereum là Excel của chuỗi khối.

Điều đó không hoàn toàn đúng. Phép ẩn dụ này bị phá vỡ ở một số nơi. Nhưng đối với mục đích của chúng tôi, nó đủ tốt.

Ethereum là một chuỗi khối hoàn chỉnh, có thể lập trình Turing, nơi bất kỳ ai cũng có thể xây dựng các ứng dụng chính thức bằng hợp đồng thông minh. Mọi người có thể xây dựng tất cả các loại ứng dụng phi tập trung trên Ethereum, cung cấp mọi thứ từ bảo mật, nhận dạng đến thanh toán. Các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi), thị trường NFT, tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), cũng như trò chơi và thế giới ảo đều có thể được xây dựng trên Ethereum, tất cả đều được cung cấp bởi ETH.

Loại linh hoạt này thực sự khó thực hiện. Trong Excel Never Dies, Ben Rollert và tôi viết về sức mạnh bền bỉ của Excel trong không gian công nghệ, nơi thường chứng kiến ​​các sản phẩm mới thay thế các sản phẩm cũ vài năm một lần. Chúng tôi đã viết:

Nếu có một bài học thiết kế sản phẩm cốt lõi được học từ Excel, thì đó là việc kết hợp khả năng sử dụng và tính linh hoạt vừa khó vừa bổ ích;

Nguyên tắc thiết kế của các nhà phát triển là làm cho bất kỳ phần mềm nào thực sự giỏi về một thứ cụ thể, cố tình hạn chế chức năng của nó trong các lĩnh vực cụ thể. Excel là một ngoại lệ đáng chú ý đối với quy tắc này -- nó tương đương với một chiếc điện thoại di động với vô số tùy chọn và dường như hàng trăm triệu người muốn sáng tác nhạc cho nó.

Bạn có thể thay thế "Excel" bằng "Ethereum" và nó sẽ hoạt động tốt. Ngoài khái niệm sản phẩm, có một số điểm tương đồng cụ thể giữa hai loại này, bao gồm tính hoàn thiện và khả năng kết hợp của Turing.

Kết hợp tính hoàn chỉnh và khả năng kết hợp lại với nhau có nghĩa là bạn có thể xây dựng các hợp đồng thông minh để tính toán mọi thứ, sau đó xâu chuỗi chúng lại với nhau để xây dựng những thứ ngày càng phức tạp nhanh hơn. Phải mất thời gian để động cơ tăng tốc, nhưng một khi nó di chuyển, nó sẽ di chuyển nhanh chóng.

Đây chính xác là những gì đang xảy ra. Sau nhiều năm xây dựng tương đối ít người biết đến trong mùa đông tiền điện tử, năm 2020 và đầu năm 2021 đã chứng kiến ​​sự bùng nổ của các trường hợp sử dụng trong thế giới thực cho hệ sinh thái Ethereum trước những nghi ngờ về việc liệu những thứ này có bất kỳ công dụng thực sự nào hay không. Trong thông báo về số liệu quý 1 năm 2021 của Ethereum, James Wang đã tạo ra một biểu đồ nêu bật tiến trình của năm nay:

Những con số khổng lồ này là dấu hiệu của sức mạnh không gian và khả năng kết hợp trong một loạt các tình huống ứng dụng:

1) Khối lượng giao dịch của các sàn giao dịch phi tập trung như Uniswap đã tăng 76 lần, từ 2,3 tỷ đô la trong quý đầu tiên của năm 2020 lên 177 tỷ đô la trong quý đầu tiên của năm 2021;

2) Tổng giá trị bị khóa trong DeFi đã tăng 64 lần từ 6,4 tỷ USD lên 52 tỷ USD;

Việc sử dụng Ethereum đã tăng mạnh trong quý đầu tiên và trong khi doanh số bán NFT chậm lại, một phần do phí gas cao và một phần vì sự phấn khích ban đầu đã phai nhạt, DeFi vẫn mạnh mẽ. Bất chấp sự gia tăng về hoạt động và khối lượng giao dịch, câu hỏi vẫn là: điều này có ý nghĩa gì đối với Ethereum?

tiêu đề phụ

02 Ethereum kiếm tiền như thế nào

Tôi đã biết Ethereum từ lâu. Lần đầu tiên tôi mua ETH vào năm 2017, nhưng đó chỉ là đầu cơ và cuối cùng tôi đã không mua được. Câu hỏi lớn nhất của tôi với Ethereum là nó kiếm tiền như thế nào. Làm thế nào để nhiều hoạt động hơn trên Ethereum dẫn đến giá ETH cao hơn?

Trong tương lai gần, câu trả lời sẽ là nhiều giao dịch hơn có nghĩa là lợi nhuận cao hơn cho những người nắm giữ ETH và nguồn cung ETH sẽ giảm. Nhưng đó vẫn chưa phải là cách nó hoạt động.

Hãy bắt đầu với cách mọi thứ hoạt động ngày hôm nay và xem xét những thách thức của các mô hình hiện tại, các giải pháp được đề xuất và tương lai sẽ ra sao.

Ngày nay, khi bạn muốn giao dịch trên Ethereum, bạn cần sử dụng ETH. Hiện tại có khoảng 116 triệu ETH và giá được kiểm soát lỏng lẻo bởi cung và cầu. Tất cả những thứ khác đều bình đẳng, nhiều giao dịch hơn trên Ethereum có nghĩa là nhiều nhu cầu hơn đối với ETH, có nghĩa là giá cao hơn.

Để tiếp tục hoạt động, Ethereum sử dụng sự đồng thuận bằng chứng công việc (PoW) để thống nhất về trạng thái của chuỗi khối. Để làm điều này, các công ty khai thác trên khắp thế giới chạy đua để giải quyết các vấn đề mật mã ngày càng khó khăn nhằm tạo ra một khối mới trên chuỗi khối chứa các giao dịch mới. Những vấn đề này thường khó giải - đòi hỏi nhiều nỗ lực - nhưng dễ kiểm chứng. Khi một khối đi vào chuỗi khối, các giao dịch trong khối chính thức trở thành một phần của bản ghi. Những người khai thác tạo thành công một khối sẽ nhận được 2 ETH mới được khai thác và nhận tất cả phí giao dịch trong khối.

Các khoản phí giao dịch đó, được gọi là gas, là những gì mọi người phải trả để gửi các giao dịch được đưa vào các khối. Khi người dùng gửi ETH cho ai đó trên Ethereum hoặc đúc NFT hoặc thực hiện bất kỳ điều gì cần được xác minh trên chuỗi, họ phải trả phí gas. Phí gas được sử dụng để khuyến khích những người khai thác chi tiêu số tiền cần thiết dưới dạng phần cứng và điện để giải câu đố và tạo khối.

Vì vậy, hiện tại, giá của Ethereum dựa trên sự kết hợp giữa cung và cầu và những gì người khai thác chi tiêu để bảo mật chuỗi khối. Để tham gia vào mạng Ethereum, bạn cần ETH và bạn cần trả tiền gas. Những người khai thác nhận được ETH dưới dạng nguồn cung và gas mới được đúc.

Hệ thống này có nhiều thách thức:

1) Nó chậm. Ethereum hiện xử lý khoảng 19 giao dịch mỗi giây. Để so sánh, VISA có khoảng 1.700 giao dịch;

2) Nó đắt tiền. Giao dịch đơn giản nhất yêu cầu phí gas khoảng 5 đô la;

3) Rất không ổn định. Phí gas thay đổi bất cứ lúc nào theo nhu cầu. Điều này khiến cho việc giao dịch với sự tự tin hoặc khả năng dự đoán trở nên khó khăn; 4) Đó là lạm phát. Không giống như Bitcoin, không có giới hạn cứng về số lượng ETH có thể được đúc theo lý thuyết, trong khi Proof of Work yêu cầu đúc một lượng lớn ETH mới, điều này sẽ dẫn đến việc pha loãng giá trị của những người nắm giữ ETH hiện tại;

5) Nó không thân thiện với môi trường. Khai thác có nghĩa là sử dụng nhiều điện;

6) Điều này là không hiệu quả. Hầu hết số tiền chi cho phí giao dịch sẽ rời khỏi hệ thống — những người khai thác buộc phải bán ETH mà họ kiếm được để trả tiền điện, phần cứng và thuế.

Bất chấp tất cả những thách thức này, tỷ lệ chấp nhận của Ethereum rất ấn tượng, nhưng chúng vẫn là những thách thức thực sự. Khi tôi tweet về lý do không mua ETH, nhiều câu trả lời xoay quanh một trong những vấn đề trên, phổ biến nhất là chi phí gas và lạm phát.

Ngoài ra, nhu cầu ngày càng tăng đối với các DApp dựa trên Ethereum — nhiều DeFi hơn, nhiều NFT hơn, nhiều DAO hơn, nhiều trò chơi hơn — có nghĩa là nhiều phí giao dịch hơn không thực sự tăng thêm cho những người nắm giữ ETH. Chúng rò rỉ ra khỏi hệ thống để trang trải chi phí fiat trong thế giới thực của những người khai thác trong quy trình bằng chứng công việc.

Vì vậy, ngày nay, giá của ETH dựa trên nhu cầu về nhiều ETH hơn, giống như Bitcoin và USD. Nó không bị ràng buộc với doanh thu như một công ty, nhưng sẽ sớm thôi.

Giải pháp đề xuất: EIP 1559 và ETH 2.0

Một trong những điều mà những người theo chủ nghĩa tối đa Bitcoin yêu thích nhất ở Bitcoin là bạn thực sự không thể thay đổi nó. Một điều họ không thích về Ethereum là bạn có thể thay đổi nó. Nó không phải là dễ dàng, nhưng nó có thể.

Ethereum đang trải qua hai thay đổi được thiết kế để giải quyết những thách thức trên.

EIP-1559 là một đề xuất nhằm thay đổi cách tính phí gas bằng cách tách chúng thành phí cơ bản và tiền boa. Với EIP 1559, mọi giao dịch đều tiêu tốn một khoản phí cơ bản và những người khai thác (và sắp tới là những người xác thực) sẽ giữ lại tiền boa. Điều này nghe có vẻ tẻ nhạt, nhưng nó rất quan trọng, vì việc đốt có thể làm giảm phát ETH.

Ngoài ra, tiền boa cho phép những người coi trọng vị trí khối tốt hơn sẽ trả nhiều tiền hơn. Ví dụ: điều này có thể quan trọng đối với những người chơi DeFi đang cố gắng kinh doanh chênh lệch giá. Đề xuất đã được phê duyệt vào tháng 3 và sẽ có hiệu lực vào tháng 7 (như một phần của hard fork London).

ETH 2.0 là một bản nâng cấp cho chính chuỗi khối Ethereum, thay đổi sự đồng thuận từ bằng chứng công việc sang bằng chứng cổ phần và giới thiệu sharding. ETH 2.0 hứa hẹn sẽ làm cho Ethereum có khả năng mở rộng, an toàn và bền vững hơn. Chuỗi PoS hoặc chuỗi beacon đã hoạt động và dự kiến ​​sẽ hợp nhất với chuỗi chính vào khoảng cuối năm 2021 hoặc đầu năm 2022.

Proof of Stake là một sự thay đổi trong cách mạng được bảo mật và ai được thưởng. Điều này có nghĩa là thay vì bất kỳ ai trên thế giới phải giải các bài toán để khai thác các khối, chủ sở hữu ETH có thể xác thực các giao dịch khối dựa trên số lượng ETH mà họ nắm giữ. Trình xác nhận bảo mật mạng để đổi lấy mẹo và phần thưởng dưới dạng ETH mới được đúc.

Ethereum tuyên bố rằng PoS sẽ an toàn hơn vì những người xác thực sẽ giữ ETH và nếu họ cố gian lận, giá ETH có thể bị phá hủy. Các nhà phê bình cho rằng việc đặt cược đặt nhiều quyền lực hơn vào tay những người nắm giữ nhiều ETH nhất, khiến nó ít phi tập trung hơn và do đó kém an toàn hơn.

Về khả năng mở rộng, sharding nhằm mục đích tăng thông lượng hoặc giao dịch mỗi giây lên hệ số 100 bằng cách tạo một chuỗi gồm 64 phân đoạn xác thực các giao dịch song song. Mỗi phân đoạn chỉ cần xác minh một phần nhỏ của toàn bộ chuỗi, thay vì mỗi người khai thác cần xác minh toàn bộ chuỗi ngày nay.

Ngoài ra, các giải pháp Lớp 2 (sau đây gọi là L2) như Đa giác và Lạc quan đã hoạt động để tăng tốc độ giao dịch và giảm phí bằng cách gộp các giao dịch ngoài chuỗi và giải quyết trên chuỗi trong một giao dịch thay vì trong nhiều giao dịch ( Có sự phức tạp , nhưng điều này là đủ gần). Các giải pháp L2 có thể tăng thông lượng thêm 100 lần nữa và nếu lý thuyết diễn ra trong thực tế, việc kết hợp các giải pháp Eth2 và L2 có thể dẫn đến cải thiện hiệu suất 10.000 lần.

Nói chung, EIP 1559 và Eth2 có thể là một cuộc cách mạng đối với những người nắm giữ ETH khi chúng tăng hiệu suất đồng thời thay đổi đáng kể nơi giá trị được tạo ra trong hệ sinh thái Ethereum.

Tương lai: Tiền siêu âm

Vào năm 2019, David Hoffman đã viết một bài báo có tên "Ethereum: Một mô hình kiếm tiền mới". Trong đó, ông trích dẫn bài báo năm 1997 của Robert Greer, What Are Asset Classes Anyway? 》 và chỉ ra rằng có ba thuộc tính tài sản:

1) Tài sản vốn có năng suất và tạo ra giá trị hoặc dòng tiền. Ví dụ bao gồm cổ phiếu, trái phiếu hoặc bất động sản có thể cho thuê.

2) Tài sản chuyển đổi/tiêu hao có thể được tiêu dùng một lần, chuyển hóa thành tài sản khác và việc tiêu dùng chúng tạo ra lợi ích kinh tế. Hãy suy nghĩ về năng lượng hoặc hàng hóa.

3) Tài sản bảo toàn giá trị khan hiếm, không tiêu dùng được mà chỉ có thể chuyển giao, giá trị tồn tại theo không gian và thời gian. Ví dụ bao gồm vàng, tiền tệ, nghệ thuật hoặc bitcoin.

Hoffman tin rằng Ethereum, với tư cách là một loại tiền tệ hoàn chỉnh và có thể lập trình Turing, có thể có ba đặc điểm trên cùng một lúc sau khi EIP1559 và Eth2 được thông qua. Ông gọi đó là "điểm ba", khái niệm trong nhiệt động lực học trong đó một chất có thể tồn tại đồng thời dưới dạng rắn, lỏng và khí ở nhiệt độ và áp suất phù hợp.

Làm thế nào chúng xảy ra đồng thời với Ethereum nằm ngoài phạm vi ở đây, điều quan trọng là phải hiểu ba giai đoạn tồn tại của Ethereum:

1) Lưu trữ giá trị. ETH bị khóa làm tài sản thế chấp cho các giao dịch DeFi. Ví dụ: bạn có thể sử dụng ETH để nhận khoản vay hoặc cung cấp thanh khoản cho DEX. Hiện tại, gần 10 triệu ETH đã bị khóa trong DeFi;

3) Tài sản vốn. ETH hoạt động như một tài sản vốn theo nhiều cách. Sở hữu ETH đại diện cho một phần của mạng Ethereum, giống như sở hữu vốn chủ sở hữu trong một công ty. Sau khi đặt cọc, ETH trao cho chủ sở hữu quyền làm việc cho mạng thông qua quyền trở thành người xác thực và nhận phí do mạng tạo ra.

tiêu đề phụ

03 Tính hợp pháp và Hiệu ứng Lindy

Vì Ethereum hoạt động giống như một doanh nghiệp, với lợi ích bổ sung từ đồng tiền riêng của nó, nên chúng ta có thể phân tích vị trí chiến lược của nó với tư cách là một doanh nghiệp. Nó được hưởng lợi từ việc xây dựng thương hiệu và hiệu ứng mạng.

Vào tháng 3, người đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đã viết một bài báo có tiêu đề "Tài nguyên khan hiếm quan trọng nhất là tính hợp pháp", trong đó ông lập luận rằng giá trị thực của bất kỳ tài sản tiền điện tử nào không thực sự là sở hữu thứ đó, mà là tính hợp pháp. Ông định nghĩa tính hợp pháp theo cách này:

Tính hợp pháp là một phương thức chấp nhận trật tự cao hơn. Một kết quả là chính thống trong một bối cảnh xã hội nếu nó được mọi người trong bối cảnh đó chấp nhận rộng rãi để đóng vai trò của họ trong việc tạo ra kết quả đó và mọi người làm điều đó bởi vì họ mong đợi những người khác cũng làm như vậy.

Nếu mọi người tin rằng những người khác tin vào điều gì đó, thì sẽ hợp lý hơn nếu họ cũng tin vào điều đó và hành động tương ứng. Trên podcast ethereum nổi tiếng Bankless, người dẫn chương trình Ryan Sean Adams và David Hoffman đề cập đến tính chính thống là "lý thuyết về mọi thứ của tiền điện tử". Họ liệt kê một loạt câu hỏi mà mọi người thường hỏi về không gian:

Tại sao các giao dịch tiền điện tử lại vượt quá 2 nghìn tỷ đô la? Tại sao NFT lại có giá trị? Tại sao bạn không thể phân tách Bitcoin của riêng mình và làm cho nó có giá trị? Tại sao chúng tôi tự tin rằng chính sách tiền tệ của Ethereum sẽ chỉ thay đổi theo hướng giảm lạm phát?

Theo Adams và Hoffman, câu trả lời cho tất cả những câu hỏi này là chính thống.

Trong bài đăng trên blog này, Vitalik nhấn mạnh sáu cách mà tính hợp pháp phát sinh. Đây là hai điều đặc biệt có liên quan:

Tính hợp pháp của hoạt động: Một quy trình có thể đạt được tính hợp pháp nếu đầu ra của nó dẫn đến kết quả mà mọi người hài lòng (ví dụ: các chế độ độc tài thành công đôi khi được mô tả theo cách này).

Tính liên tục của tính chính thống: Nếu một cái gì đó hợp pháp tại thời điểm T, theo mặc định, nó hợp pháp tại thời điểm T+1.

Hiệu suất và tính liên tục tạo ra Hiệu ứng Lindy, trong đó thứ gì đó tồn tại càng lâu thì nó càng được mong đợi sẽ tồn tại lâu hơn. Một cái gì đó đã tồn tại được một năm thì dự kiến ​​​​sẽ tồn tại trong một năm nữa, nhưng một cái gì đó đã tồn tại 100 năm thì được mong đợi sẽ tồn tại trong 100 năm nữa.

Đây là một hiện tượng quan sát được. Amazon có nhiều khả năng xuất hiện sau 30 năm kể từ bây giờ hơn là một công ty khởi nghiệp mới, con cái của chúng ta có nhiều khả năng nghe The Beatles hơn Olivia Rodrigo và các cháu của chúng ta có nhiều khả năng đọc Socrates hơn Dan Brown.

Tính hợp pháp giúp giải thích Hiệu ứng Lindy, ý tưởng cho rằng thứ gì đó tồn tại càng lâu thì mọi người càng mong đợi người khác tiếp tục sử dụng nó. Trong trường hợp của Ethereum, nhiều DApps trên Ethereum có nghĩa là nhiều người dùng hơn trên Ethereum và nhiều người dùng hơn có nghĩa là nhiều nhà phát triển xây dựng DApps hơn.

iOS là một ví dụ về hiệu ứng mạng hai chiều của một nền tảng. Càng nhiều người sở hữu iPhone thì càng có nhiều nhà phát triển tạo ứng dụng iPhone và càng nhiều ứng dụng iPhone thì càng có nhiều khả năng mọi người mua iPhone. Trong trường hợp của Apple, hiệu ứng mạng này mạnh đến mức nó làm giảm 30% tổng doanh thu của App Store.

Điều làm cho hiệu ứng mạng của ethereum có khả năng mạnh hơn và có khả năng bền hơn là nó sắp xếp các ưu đãi theo cách mà phần mềm truyền thống không làm được.

Cả người dùng và nhà phát triển đều nắm giữ ETH và được hưởng lợi từ sự đánh giá cao của nó. Với sự hợp nhất của EIP-1559 và ETH 2.0, càng nhiều ETH được sử dụng, chủ sở hữu của nó sẽ càng nhận được nhiều giá trị hơn. Ngoài ra, ETH càng có giá trị thì càng khó bị tấn công.

Trong "Ethereum: Mô hình tiền tệ mới", Hoffman nói rằng các khoản phí trả cho người xác thực Ethereum đóng vai trò như một bức tường bảo vệ Ethereum: "Chiều cao của bức tường có mối tương quan chặt chẽ với tổng phí do mạng tạo ra. Chiều cao của bức tường là giá của tấn công Ethereum.”

Ben Sparango của Solana đã tiến thêm một bước khi chúng tôi nói chuyện, giải thích với tôi rằng lợi ích tốt nhất của tất cả các bên liên quan là chuỗi khối cơ bản có giá trị hơn tất cả các DApp được xây dựng trên nó. Nếu không đúng như vậy, những kẻ xấu được khuyến khích dành thời gian tấn công chuỗi khối để rút cạn giá trị của các DApp của họ.

Điều này có nghĩa là khá điên rồ: các dự án được xây dựng trên một số chuỗi khối nhất định thực sự được khuyến khích về mặt tài chính để hỗ trợ giá trị của chuỗi khối cơ bản nhằm bảo vệ các dự án của họ. Họ không trả tiền cho AWS hoặc phần mềm bảo mật; lưu trữ và bảo mật được cung cấp bởi chuỗi khối.

Đây là một hiệu ứng mạng nền tảng khác với các nền tảng khác. Thật khó để tưởng tượng một ứng dụng tự nguyện trả tiền để đẩy giá cổ phiếu của Apple lên cao.

Trong ngành công nghiệp phần mềm truyền thống, "Dòng Bill Gates", do Ben Thompson đặt ra, mô tả những gì tạo nên một nền tảng:

Một nền tảng là khi giá trị kinh tế của mọi người sử dụng nó vượt quá giá trị của công ty đã tạo ra nó, và sau đó nó trở thành một nền tảng.

Ethereum có một chuỗi Bill Gates tích hợp. Bằng cách sở hữu và sử dụng ETH, và bằng cách sử dụng nó để làm cho ETH có giá trị hơn, mọi người sử dụng Ethereum đều có giá trị hơn chính Ethereum. Tuy nhiên, họ cũng được khuyến khích làm cho Ethereum có giá trị hơn trong quá trình này. Nó làm mờ ranh giới Bill Gates bằng cách sắp xếp chặt chẽ các khuyến khích để làm cho ranh giới Bill Gates trở nên không liên quan.

Điều quan trọng, bức tường này cũng là lý do tại sao tường thuật lại quan trọng như vậy và tại sao tính phản xạ của tường thuật lại rất mạnh mẽ trong tiền điện tử. Nhu cầu nhiều hơn đối với ETH không chỉ làm tăng giá mà nó chuyển một số gánh nặng bảo mật từ người xây dựng sang nhà đầu tư, nâng cao bức tường, làm cho mạng an toàn hơn và tăng sức hấp dẫn của việc xây dựng trên Ethereum, khiến ETH có giá cả phải chăng hơn. . Đó là một bánh đà dẫn dắt tường thuật.

Kết quả là, do những thiếu sót của Ethereum cho đến nay, một số đối thủ L1 đã nổi lên trong nỗ lực thách thức sự thống trị của Ethereum.

tiêu đề phụ

04 Kịch bản tăng giá của Ethereum

Nhu cầu nhiều hơn và nguồn cung ít hơn dẫn đến giá cao hơn. Càng nhiều phí, càng ít mã thông báo.

EIP 1559 và ETH 2.0 sẽ trôi qua suôn sẻ. Đó chắc chắn là một rủi ro, nhưng mọi người có vẻ lạc quan.

Ethereum vẫn sẽ là L1 chính của web3. Tại thời điểm này, hiệu ứng mạng của Ethereum quá mạnh để vượt qua. Các nhà phát triển, người dùng và thậm chí cả các L1 khác được xây dựng trên hoặc tương thích với Ethereum.

Nếu bạn tin vào tất cả những điều này, thì đây là thị trường tăng giá tiếp theo sẽ như thế nào.

nhu cầu sẽ tăng

Trong năm qua, từ DeFi đến NFT đến thế giới ảo, đã có sự gia tăng đáng kể về nhu cầu ở tất cả các danh mục. Phí giao dịch đã tăng lên gấp 200 lần. Tất cả điều này xảy ra với sự sẵn có kém và chi phí gas cắt cổ.

Năm vừa qua tồi tệ hơn bao giờ hết đối với Ethereum. Nó chỉ trở nên tốt hơn từ đây, vì nhiều lý do. Đầu tiên, giả sử việc sáp nhập EIP 1559 và ETH 2.0 diễn ra theo đúng kế hoạch, tốc độ giao dịch sẽ tăng lên và phí gas sẽ trở nên thấp hơn và dễ dự đoán hơn. Giao dịch sẽ dễ dàng hơn và rẻ hơn. Phí giao dịch thấp hơn và thời gian giao dịch nhanh hơn sẽ dẫn đến nhiều giao dịch hơn.

Thứ hai, bong bóng ngắn hạn rất hữu ích trong dài hạn, ngay cả khi những gì chúng ta vừa trải qua chỉ là bong bóng. Họ thu hút tiền và tài năng vào không gian này, tiền và tài năng sẽ kết hợp với nhau để tạo ra các sản phẩm mới thu hút người dùng mới và nhiều nhu cầu hơn.

Chỉ trong vài tháng qua, tôi đã chứng kiến ​​hàng chục nhóm mạnh rời bỏ các công ty khởi nghiệp truyền thống để xây dựng các sản phẩm web3, nhiều nhóm trong số họ dựa trên Ethereum. Nhiều sản phẩm hơn và trải nghiệm tốt hơn sẽ thu hút nhiều người dùng hơn. ETH là sự đặt cược theo cấp số nhân vào sự tăng trưởng này hơn là đặt cược vào sự thành công của bất kỳ dự án nào.

Xu hướng mạnh mẽ, giá thấp hơn, trải nghiệm tốt hơn và sản phẩm mới = nhu cầu ngày càng tăng.

nguồn cung giảm

Đối với nhiều người đầu cơ ETH, đây là mấu chốt của lập luận: EIP 1559 có nghĩa là ETH trở nên giảm phát.

Giới hạn trên của việc phát hành bitcoin là 21 triệu. Đây là trường hợp tăng giá mạnh nhất đối với BTC. Bạn không thể in thêm tiền như một ngân hàng trung ương độc ác, đó là một vấn đề toán học và có giới hạn.

Nguồn cung Ethereum hiện tại là không giới hạn. Về lý thuyết, đủ người dùng Ethereum có thể quyết định tiếp tục phát hành ETH và tăng nguồn cung. Nếu bạn sắp sở hữu tài sản lạm phát, tại sao không sử dụng tiền định danh?

Nhưng EIP 1559 và Eth2 đã đảo ngược điều đó. Với ETH 2.0, đợt phát hành mới thưởng cho người xác thực dự kiến ​​sẽ giảm đáng kể. Sử dụng EIP 1559, bằng cách đốt ETH trên mỗi giao dịch, giả sử phí giao dịch hàng ngày là vừa phải và 70% phí gas được đốt và 30% được gửi dưới dạng tiền boa, thì số ETH sẽ được đốt mỗi ngày nhiều hơn lượng phát hành.

Thậm chí điên rồ hơn, nếu mọi người và tổ chức đang nắm giữ BTC do nó được sử dụng như một kho lưu trữ giá trị không lạm phát, thì họ có khả năng chuyển sang Ethereum không? Ethereum có thể vượt qua Bitcoin để trở thành loại tiền điện tử có giá trị nhất không?

Tăng giá trị cho người nắm giữ ETH

Quyền sở hữu ETH cũng cấp cho mạng Ethereum quyền hoạt động như một trình xác thực và nhận một phần phí.

Trong Proof of Work, những người khai thác cần bán ETH mà họ kiếm được để trang trải chi phí. Theo một mô hình khác của Justin Drake, hôm nay, điều này đã tạo ra áp lực bán hàng ngày là 22,3 nghìn ETH, có nghĩa là khoảng 50 triệu đô la ETH đang được bán ra thị trường mỗi ngày.

Ngoài ra, giá trị không bị rò rỉ từ hệ thống Ethereum mà được quy cho các trình xác thực. Một mô hình khác của Drake ước tính rằng những người đặt cược ETH của họ (có nghĩa là khóa nó để bảo mật mạng) kiếm được lãi suất 25% hàng năm.

tiêu đề phụ

05 Rủi ro, cảnh báo và kết luận

Một phần lý do khiến tôi rất lạc quan về tài sản ETH là vì tôi rất hào hứng với tiềm năng của công nghệ Ethereum. Cuối tuần trước đã cho thấy tiền điện tử biến động như thế nào và mọi thứ vẫn gắn liền với Bitcoin như thế nào. Nếu bạn đang thực hiện một giao dịch nhanh chóng bằng ETH, cuối tuần này có thể rất kinh khủng. Nếu bạn tham gia vì bạn muốn tìm hiểu và khám phá web3, thì đây là cơ hội tuyệt vời để mua thêm mã thông báo và chơi với giá chỉ bằng một nửa.

Bất chấp xu hướng tăng giá tổng thể của tôi, vẫn có những rủi ro thực sự đối với Ethereum, cả vĩ mô và cụ thể.

Ở tầm vĩ mô, nếu có giông bão ở Terher thì sao? Điều gì sẽ xảy ra nếu chính phủ đàn áp tiền điện tử nói chung? Điều gì sẽ xảy ra nếu lãi suất tăng sớm và tài sản rủi ro giảm? Điều gì sẽ xảy ra nếu Musk lại tweet? Một trong những điều đáng sợ nhất về đợt bán tháo cuối tuần trước là không có chất xúc tác rõ ràng nào. Thị trường tiền điện tử có thể điên rồ.

Ở đâu đó giữa vi mô và vĩ mô, có một câu hỏi: điều gì sẽ xảy ra nếu những người bên ngoài những người chấp nhận sớm thực sự không quan tâm đến việc phân cấp? Điều gì sẽ xảy ra nếu một giải pháp tập trung hơn như Chuỗi thông minh Binance với cơ sở người dùng tích hợp gồm hàng triệu giao dịch trên Binance đủ phi tập trung và hoạt động tốt hơn?

Ở cấp độ vi mô, Ethereum phải đối mặt với một số thách thức thực tế. Điều gì sẽ xảy ra nếu EIP 1559 không được thông qua như kế hoạch? Điều gì sẽ xảy ra nếu việc ra mắt ETH2 bị trì hoãn? Điều gì sẽ xảy ra nếu sharding không hoạt động như kế hoạch và tạo ra nhiều vấn đề hơn là cải tiến? Một khả năng rất thực tế là sharding làm cho các khối Lego được xây dựng trên Ethereum kém khả năng kết hợp hơn, làm suy yếu một trong những khía cạnh thú vị nhất của mạng.

Có lẽ vấn đề lớn nhất mà ETH phải đối mặt là áp dụng giải pháp mở rộng quy mô lớp 2 phi tập trung. Mặc dù các giải pháp L2 có khả năng cải thiện đáng kể hiệu suất, nhưng chúng đưa ra một thách thức lớn là việc áp dụng giải pháp L2 phân mảnh có thể khiến khả năng kết hợp trở nên khó khăn hơn, bởi vì thực thi trong L2, giải quyết trên L1, sau đó quay lại L2 khác cho một phần khác của giao dịch.

Lý tưởng nhất là một hoặc hai giải pháp L2 sẽ giành chiến thắng, nhưng một thế giới có nhiều L2 có thể củng cố hiệu ứng mạng của Ethereum trong khi làm suy yếu trải nghiệm sản phẩm.