Sự sụt giảm đã mang đến một thử nghiệm lớn cho DeFi hoặc nó có thể chỉ ra hướng đi trong tương lai của cấu trúc đa chuỗi của Ethereum, Polkadot, v.v.
Chắc hẳn các bạn vẫn còn nhớ thảm kịch 519. Nếu là người trong cuộc thì khó mà quên được ngày này, dù sao đây cũng là một thác nước hoành tráng có thể "nức tiếng" không kém gì 312.
Bạn có thể cũng đã nghe nói về sự bối rối mà XVS gặp phải vào ngày 519. XVS gặp phải một vụ thanh lý "hoành tráng" vàVề bản chất, việc thanh lý này hầu như không liên quan gì đến sự sụt giảm vào ngày 519.
Sự việc là như thế này, như chúng ta đều biết rằng Venus có thể thế chấp XVS và tỷ lệ thế chấp của các tài sản cho vay như BTC hoặc ETH là 80% và tính thanh khoản của XVS thực sự kém hơn nhiều so với các loại tiền tệ chính thống. Một hộ gia đình lớn đã phát hiện ra “kẽ hở” này và thực hiện các thao tác sau:
1. Hàng chục triệu đô la đã được chi trong một khoảng thời gian ngắn, khiến giá XVS giảm từ 70 đô la xuống còn 140 đô la.
2. XVS thế chấp cao cho vay 4.000 BTC và hàng chục nghìn ETH.
3. Bỏ chạy.
4. Hãy để giá XVS giảm nhanh chóng để bắt đầu thanh lý.
5. Do không đủ thanh khoản nên không thể thanh lý XVS trong thời gian ngắn, gây ra khoản nợ khó đòi hàng trăm triệu đô la cho nền tảng XVS.
Theo chia sẻ của một thành viên trong cộng đồng, hàng triệu chiếc XVS đang chờ thanh lý được treo ở đó với giá bèo bọt và phải hơn chục tiếng sau người thanh lý (rất có thể là robot) mới từ từ mua hết.
Trong vũ trụ đa chuỗi hiện tại, mỗi chuỗi có thể thực sự vận hành một hệ thống tài chính DeFi hoàn chỉnh một cách độc lập không?Trong vũ trụ đa chuỗi hiện tại, mỗi chuỗi có thể thực sự vận hành một hệ thống tài chính DeFi hoàn chỉnh một cách độc lập không?Bao gồm trao đổi, cho vay, tiền tệ ổn định, tài sản tổng hợp.
tiêu đề phụ
01 Thanh lý khắp nơi
Thanh lý là điều mà bạn thường không nhận thấy chút nào, bởi vì nó thực sự không xảy ra thường xuyên. Tuy nhiên, khi thị trường cực đoan đến, thanh lý ở khắp mọi nơi.
Lấy bộ bốn phần cơ bản của DeFi: trao đổi, cho vay, tiền tệ ổn định (ở đây cụ thể đề cập đến tiền tệ ổn định thế chấp được mã hóa gốc của Defi, chẳng hạn như DAI, LUSD, v.v.) và tài sản tổng hợp. Bạn sẽ thấy rằng ngoài trao đổi, ba cái còn lại có cơ chế thanh toán bù trừ là thành phần cốt lõi của chúng.
Nói một cách đơn giản, không thanh lý, không DeFi.Mỗi thị trường cực đoan, chẳng hạn như 312 và 519, tương đương với một thử nghiệm lớn đối với cơ chế thanh lý của từng dự án và thậm chí là "sức khỏe" của toàn bộ hệ thống DeFi.
Việc thanh lý của mỗi nền tảng là khác nhau. Ví dụ: MakerDAO là một cơ chế đấu giá tài sản. Compound và AAVE là những người thanh lý trực tiếp tiếp quản vị trí của con nợ với mức giá chiết khấu. Tân binh stablecoin Liquity LUSD gần đây đã thiết lập thanh lý ba lần (nhóm ổn định) Cơ chế , kho nợ) Chuyển nhượng, thanh lý toàn cầu), các bạn quan tâm có thể tự xem nên mình sẽ không nói ở đây.
Tuy nhiên, dù sử dụng cơ chế thanh lý nào thì cũng không thể tránh khỏi ba bước cơ bản sau:
1. Giảm giá tài sản chờ thanh lý.
2. Người thanh lý mua khoản nợ với giá chiết khấu.
3. Người thanh lý bán khoản nợ đã mua với giá chiết khấu.
tiêu đề phụ
02 312 Thanh lý MakerDAO không thành công Đánh giá đơn giản
Giống như những người khai thác, những người thanh lý là một nhóm người được khuyến khích về kinh tế. Rốt cuộc, tài sản thanh lý được bán với giá chiết khấu,Miễn là bạn lấy nó và bán nó trong một thời gian đủ ngắn, đó là một giao dịch gần như chắc chắn.
Họ luôn xem xét các tài sản trong các dự án như MakerDAO, Compound, AAVE và Liquity đáp ứng các điều kiện thanh lý hoặc sắp thanh lý và khi việc thanh lý xảy ra, họ sẽ lao vào. Giống như một bầy kền kền nhìn chằm chằm vào một con thỏ sắp chết, khi nó rơi xuống, chúng sẽ xem ai có thể sà xuống nhanh hơn và bắt chính xác hơn.
Ta đoán ngươi cũng không khó tưởng tượng, loại vật này làm sao có thể bị mắt người nhìn chằm chằm, nhất định là vô số người máy chương trình được viết rất tốt, đang không ngừng giám sát ở đó.
Ethereum là một khu rừng tối tăm, trong đó không chỉ có nhiều rô bốt chênh lệch giá khác nhau đang ẩn nấp một cách bí mật mà còn có nhiều rô bốt thanh lý khác nhau luôn ở chế độ chờ, Thậm chí, nhiều rô-bốt thanh lý sẽ sử dụng các công cụ tiên tiến như khoản vay chớp nhoáng để thực hiện thanh lý không rủi ro (dùng tiền của chính bạn để mua tài sản giảm giá rồi cố gắng bán với giá gốc, sẽ có nguy cơ "kiếm sống" trong thời gian giảm giá nhanh chóng).
Vậy tại sao 312MakerDAO cuối cùng lại thắng cuộc đấu giá với giá 0 nhân dân tệ, do đó tích lũy hàng triệu khoản nợ khó đòi? Nguyên nhân chính là do chi phí gas của ETH đã vượt quá 1000gwei (1 ETH = 10^9Gwei) vào thời điểm đó, dẫn đến hai hệ quả:
1. Trong cơ chế đấu giá của MakerDAO, tắc nghẽn nhất là nhiều sàn giao dịch có giá thầu cao hơn 0 không được đóng gói do không đủ phí gas.
2. Quan trọng hơn, nhiều robot thanh lý đã dừng lại trong điều kiện khí gas cao như vậy. Không khó hiểu khi robot đang tìm kiếm lợi nhuận, khi phí Gas quá cao, vượt quá giá chiết khấu tài sản hoặc phí Gas cho mỗi lần thanh lý thất bại quá cao, nhiều robot sẽ "dừng lại".
Đây cũng chính là lý do mà mỗi khi giá BTC giảm xuống dưới mức "giá đóng cửa" của nhiều máy khai thác, máy khai thác sẽ ngừng hoạt động.tiêu đề phụ
03 Vấn đề chiều sâu thanh lý do XVS vạch trần
312 bị lộ'Người thanh lý đã mua' Khoản nợ chiết khấu 'của MakerDAO trên ETHVấn đề ở bước này, thứ mà 519 phơi bày là'Thanh lý bán' nợ mua giảm giá, XVS trúng BSCVấn đề với bước này.
Nói một cách đơn giản, khi chiếc XVS 80 đô la được chiết khấu xuống còn 70 và được người thanh lý mua lại, người thanh lý nhận thấy rằng do vấn đề trượt giá và độ sâu, nó chỉ có thể được bán với giá 65 khi số lượng lớn, điều này thật đáng xấu hổ...
Đây cũng là tính toán ban đầu của đại gia chơi len XVS.Với tiền đề là tôi có đủ XVS trong tay, tôi muốn giao hàng và độ sâu của thị trường không thể chịu nổi việc tôi "đập phá thị trường", thế chấp XVS cho hệ thống, tương đương với việc bán với giá cao nhất là 80% (Tỷ lệ thế chấp XVS) Tất cả các XVS có trong tay và người nhận đều là người thanh lý + nợ xấu của chính hệ thống do không thể thanh lý.
Điều này đã gây ra rất nhiều cuộc thảo luận, đặc biệt làXVS là tài sản kém thanh khoản và tỷ lệ thế chấp 80% là quá caogây ra sự cố nợ xấu, nếu tỷ lệ thế chấp là 50% thì những vấn đề này hoàn toàn có thể không xảy ra.
tiêu đề phụ
04 Thanh lý và tính hữu hạn của chuỗi khối trong vũ trụ đa chuỗi
Bạn thấy đấy, người thanh lý Hoặc robot thanh lý về cơ bản được thúc đẩy bởi lợi ích.
Do đó, bạn cần đảm bảo rằng sau khi anh ta mua tài sản thế chấp được thanh lý với giá chiết khấu, anh ta có thể ngay lập tức tìm một nền tảng (thường là Dex) để bán tài sản thế chấp với giá cao hơn giá mua của anh ta để đảm bảo rằng người thanh lý kiếm được lợi nhuận .
Ban đầu chúng tôi chỉ có một Ethereum, chúng tôi có Uniswap, chúng tôi không bao giờ lo lắng về độ sâu của WBTC, ETH và một số loại tiền tệ chính thống của Defi, vì vậy, bất kể Compound, MakerDAO, AAVE, mọi người không bao giờ lo lắng về việc "bán thanh lý" giảm giá. bước này.
Tuy nhiên, sự cố XVS đã nhắc nhở chúng tôi rằng ngay cả khi chỉ BTC và ETH được chấp nhận làm tài sản thế chấp, thì trong vũ trụ đa chuỗi, BTC và ETH của chúng tôi có đủ không?
Bạn thấy đấy, chúng ta đã có ETH, EOS, TRX, BSC, HECO, Solana, Fantom, Cosmos, Polkadot, Avax... đây chỉ là chuỗi chính.
L2 hoặc side chain, chúng ta có Loopring, Xdai, Matic, vừa rồi dòng Rollup đã ra mắt Arbitrum, hai tháng nữa sẽ có Optimism, và chúng ta sẽ thấy ZkSync, Startware, Aztec trong vài tháng nữa mà không gặp sự cố...
Có vẻ như tôi chưa tính đến một số chuỗi chính không phổ biến như Waves, Ada, thế hệ cũ của NEO, Quantum, IOST, v.v ...
Nếu chúng ta nghĩ rằng trò chơi kết thúc của blockchain, hoặc ít nhất là trong những năm gần đây, sẽ là một vũ trụ đa chuỗi do các anh hùng thống trị.
Theo bạn, khả năng bốn yếu tố chính của DeFi chạy trên mỗi chuỗi: trao đổi, cho vay, tiền tệ ổn định và tài sản tổng hợp là bao nhiêu? Đối với việc thanh lý có liên quan, những điều sau đây phải được đáp ứng:
1. Có BTC, ETH hoặc DEX với tài sản thế chấp chính trên chuỗi này
2. Nhóm LP của DEX này đủ sâu
3. DEX phải có đủ LP. Đúng vậy, nhiều LP của các cặp chính trên các chuỗi này được cung cấp bởi một số người chơi lớn. Sau khi thanh lý xảy ra hoặc trước khi nó xảy ra, họ nên làm gì nếu rút khỏi nhóm?
Theo tiêu chuẩn này, nói một cách thẳng thắn, rất ít trong số hàng chục chuỗi được liệt kê ở trên có thể đáp ứng yêu cầu.
Nếu bạn nghĩ rằng DeFi sẽ là tương lai của chuỗi khối (ít nhất là ở thời điểm hiện tại nó thực sự là như vậy), thì hãy suy luận theo tiêu chuẩn Defi, đặc biệt là từ góc độ thanh lý, kết quả cuối cùng của vũ trụ đa chuỗi chuỗi khối trong một vài năm không là gì khác ngoài những điều sau đây:
1 Vũ trụ đa chuỗi cùng tồn tại.
Về mặt lý thuyết, nếu L2 vào và thoát khỏi L1 đủ nhanh và có một cơ chế xuyên chuỗi vũ trụ đa chuỗi đủ hoàn hảo, thì vấn đề không đủ độ sâu của DEX chuỗi đơn khi thanh lý cấp độ thiên nga đen được kích hoạt có thể được thanh lý bằng cách "viên gạch di chuyển" từ nhiều chuỗi khác Được giải quyết bằng rô-bốt.
Bởi vì điều này chia sẻ tính thanh khoản tổng thể của vũ trụ đa chuỗi ở một mức độ nhất định, nhưng đó chỉ là lý thuyết, với rất nhiều chuỗi với các tiêu chuẩn khác nhau, rất khó để vượt qua một cách nhanh chóng và hoàn hảo trong thực tế.
21.000 chuỗi được chuẩn hóa thành ETH.
Một chuỗi + một L2, ETH bước vào kỷ nguyên Rollup L2 + sharding 2.0, TPS và GAS không còn là vấn đề nữa; RollupL2 hoàn thành công việc kinh doanh lớn là ăn thịt gà, để lại Rollup KO có khả năng nhất cho tất cả các Rollup khác và độ sâu là không còn là một vấn đề. Ở góc độ thanh lý, đây nên là chế độ "thoải mái" nhất.
22.000 chuỗi được chuẩn hóa thành ETH.
Một chuỗi + nhiều L2, ETH bước vào kỷ nguyên Rollup L2 + sharding 2.0, TPS và GAS không còn là vấn đề; Rollup L2 thời Chiến Quốc, phân mảnh nghiêm trọng, nhưng đã tìm ra cách để vượt qua từng Rollup, chẳng hạn như kênh trạng thái hoặc aggregator, độ sâu trong Trường hợp này cũng OK. Để thanh lý, độ phức tạp phải cao hơn 2,1 và thấp hơn 1.
30.000 chuỗi được chuẩn hóa thành Polkadot.
Từ góc độ thanh lý, Polkadot có hai lợi thế lớn: Thứ nhất, về mặt thiết kế cơ bản, thanh lý ETH yêu cầu TX để kích hoạt, trong khi Polkadot có thể đạt được thanh lý trực tiếp.
Thứ hai là đa chuỗi được tiêu chuẩn hóa của parachain Polkadot, có giao diện chung, xét về độ sâu của khả năng tương tác và chia sẻ đa chuỗi, nó thực tế hơn nhiều so với chuỗi chéo không đồng nhất đầu tiên cùng tồn tại trong đa chuỗi chuỗi vũ trụ. So với 2.2, nó cũng có ưu điểm, đối thủ hẳn là cảnh 2.1.
tiêu đề phụ
05 Tóm tắt
Một lời cuối cùng về thanh lý,Uniswap V3Việc tạo thị trường bởi các LP (nhà cung cấp thanh khoản) cung cấp khả năng kiểm soát chi tiết mang lại hiệu quả sử dụng vốn cao hơn N lần so với Uniswap V2, nhưng nếu bạn nghĩ về nó theo cách khác, trong một phạm vi rộng, V3 về mặt lý thuyết có nghĩa là thấp hơn Uniswap V2 N lần độ sâu.
Khi có một đợt thanh lý lớn trong trường hợp cực đoan thiên nga đen... Phố Wall ngày càng giống: hiệu quả càng cao, bong bóng càng lớn.
