Tác động của sự thay đổi lớn nhất trong lịch sử đối với mô hình kinh tế của Ethereum và giá trị của ETH là gì?

Khi tháng 7 đến gần, chúng ta sắp chứng kiến ​​một sự thay đổi lớn đối với Ethereum. Theo các báo cáo tin tức trước đó, vào tháng 3 năm nay, EIP-1559 đã chính thức được đưa vào bản nâng cấp hard fork Ethereum London và đề xuất dự kiến ​​​​sẽ được triển khai trên mạng chính Ethereum vào ngày 14 tháng 7.

Ethereum luôn dẫn đầu trong công nghệ mã hóa đổi mới. Việc nâng cấp ETH2.0, EIP1559 và các giải pháp mở rộng Lớp 2 rất được mong đợi. Những thay đổi này đã cải thiện đáng kể khả năng mở rộng của Ethereum, do đó giảm bớt tắc nghẽn mạng và giảm các giao dịch có giá trị cao. trị giá.

Chúng tôi biết rằng giá của Bitcoin luôn đứng đầu trong các tài sản được mã hóa và một trong những lý do là số lượng của nó được giới hạn ở mức 21 triệu. Những thứ hiếm thì đắt hơn, và theo thời gian, khi nhu cầu thị trường vượt quá nguồn cung, sự khan hiếm của nó sẽ tăng lên.

Sau khi nâng cấp thành công EIP-1559 và ETH2.0, cấu trúc cơ bản của Ethereum sẽ thay đổi, vậy nền kinh tế mã thông báo của nó sẽ thay đổi theo như thế nào? Tốc độ tăng của ETH có bị ảnh hưởng bởi nó không? Thay đổi về tỷ lệ phát hành sẽ ảnh hưởng đến giá của ETH như thế nào?

Hầu hết các bài viết tôi đã đọc chỉ phân tích những thay đổi đơn phương trong Ethereum, bài viết này tích hợp ETH2, phân tích chi tiết các khía cạnh cung và cầu của nền kinh tế tiền tệ. Bài viết này được trích từ Hacker Noon của Gideon Tay Yee Chuen, một nhà phân tích có trụ sở tại Singapore. Rhythm BlockBeats đã dịch bài viết này:

Ethereum sẽ mở ra những thay đổi lớn trong tương lai gần.Quy mô của thay đổi này sẽ vượt quá hầu hết các bản nâng cấp sau khi Ethereum trực tuyến vào tháng 7 năm 2015, bao gồm ETH2.0, EIP-1559 và việc áp dụng Lớp 2 ngày càng tăng trong giao thức. sự bành trướng.

Mục đích chính của những thay đổi này là tăng khả năng mở rộng của Ethereum, giảm bớt tắc nghẽn mạng, giảm phí gas cao và cải thiện hiệu quả của mạng. Những thay đổi rất được mong đợi này diễn ra trong bối cảnh nhu cầu về các ứng dụng Ethereum tăng đột biến, đặc biệt là các ứng dụng DeFi và NFT, vốn đã vượt quá giới hạn hiện tại của Ethereum. Nhu cầu cao đã dẫn đến phí Ethereum tăng vọt và sự thành công ngày càng tăng của các đối thủ cạnh tranh như Solana và BSC.

Mặc dù chúng tôi mong đợi bản nâng cấp Ethereum này, nhưng sẽ rất thú vị để xem những thay đổi đối với cơ sở hạ tầng của nó sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế mã thông báo (và giá cả) sau khi nâng cấp. Tại đây, chúng tôi phác thảo những thay đổi cơ sở hạ tầng này, dòng thời gian và tác động tiềm năng của chúng đối với mô hình kinh tế mã thông báo ETH (và giá cả) trong ngắn hạn và dài hạn. Bài viết này hy vọng sẽ:

Hợp nhất thông tin và kết hợp tất cả các thay đổi của Ethereum. Hầu hết các bài viết chỉ đề cập đến một khía cạnh, một số không đề cập đến nền kinh tế mã thông báo và không phân tích những thay đổi trong cơ sở hạ tầng sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế mã thông báo như thế nào; khám phá tác động của Lớp 2 đối với giá mã thông báo, điều này thường không được thảo luận; ngoại trừ cho các cuộc thảo luận thông thường Về phía cung của dự án, những thay đổi có thể có về nhu cầu cũng được khám phá.

Xét về độ dài của bài viết, bạn có thể bỏ qua những phần đã quen thuộc.

ETH2.0

Tổng quan: ETH2.0 có thể được chia thành hai nâng cấp chính: PoS và sharding

1. Cơ chế đồng thuận PoS

Cài đặt Beacon Chain là bước đầu tiên trong quá trình nâng cấp ETH2.0. Nó chạy song song với mạng chính của Ethereum. Nó đưa cơ chế đồng thuận PoS vào mạng Ethereum và đặt nền tảng cho việc phá vỡ sự đồng thuận PoW hiện tại cơ chế.

Theo PoW, các giao dịch chuỗi khối cần được xác minh bởi những người khai thác giải quyết các vấn đề về mật mã và những người khai thác này cần phải có sức mạnh tính toán cao. Người khai thác đầu tiên giải quyết được vấn đề sẽ tạo ra một khối và được thưởng bằng ETH mới đúc. Đồng thời, trong PoS, người dùng khóa 32 ETH dưới dạng quyền cam kết để trở thành nút xác minh, đồng thời tạo và xác minh các khối giống như công cụ khai thác theo cơ chế PoW. Tuy nhiên, thay vì cạnh tranh để giải quyết vấn đề, họ được chọn ngẫu nhiên để tạo khối và nhận phần thưởng. Do đó, người tham gia sẽ được thưởng tùy theo số ETH đã đầu tư.

Điều này làm giảm mức tiêu thụ năng lượng của mạng, đảm bảo tính phi tập trung bằng cách giảm nhu cầu về phần cứng đắt tiền và khuyến khích tạo nhiều nút hơn, đồng thời làm cho mạng an toàn hơn do cần một lượng lớn ETH để khởi động một cuộc tấn công. Điều này giải quyết cả khía cạnh bảo mật và phi tập trung của bộ ba bất khả thi blockchain. Đồng thời, công nghệ sharding của ETH2.0 giải quyết vấn đề về khả năng mở rộng.

Mô tả hình ảnh

Trực quan hóa đồ thị của các lát cắt, từ Quantstamp

Sharding chia cơ sở dữ liệu lớn thành các phần nhỏ hơn, được gọi là phân đoạn. Điều này làm tăng khả năng mở rộng vì trình xác thực không cần lưu trữ dữ liệu cho toàn bộ mạng mà chỉ lưu trữ cho các phân đoạn được chỉ định của chúng. Hiện tại, ETH2.0 có kế hoạch có 64 phân đoạn và sự tương tác giữa các phân đoạn được điều phối thông qua Chuỗi Beacon. Vẫn còn tranh luận về việc liệu các phân đoạn chỉ nên cung cấp dữ liệu bổ sung hay liệu chúng có nên thực thi mã hay không.

Dòng thời gian: Beacon Chain sẽ ra mắt vào cuối năm 2020. Lộ trình sẽ bao gồm sharding vào năm 2021 và tham gia Beacon Chain cho đến khi nó cuối cùng được hợp nhất với mạng chính Ethereum vào năm 2022. Ở giai đoạn đó, chuỗi Ethereum cũ hiện có sẽ trở thành một trong nhiều phân đoạn trong mạng.

Tác động của ETH2.0 đối với nền kinh tế mã thông báo (phía cung)

Theo hệ thống PoW hiện tại, phần thưởng là 2 ETH cho mỗi khối và 1,75 ETH cho mỗi khối chú (được tạo khi nhiều khối được khai thác cùng lúc, vì chỉ có thể xác minh và thêm một khối vào sổ cái). Lưu ý rằng phần thưởng cao hơn trước tháng 2 năm 2019. Ở mức độ khó khai thác hiện tại, thời gian khai thác khối trung bình là khoảng 13,15 giây và tốc độ tăng hàng năm là khoảng 4,5%.

Theo cơ chế PoS của ETH2.0, tỷ lệ tăng thấp hơn nhiều, dựa trên một số giả định hợp lý, tỷ lệ tăng dự kiến ​​nằm trong khoảng từ 0,5% đến 1%. Vì tỷ lệ phát hành phụ thuộc vào nhiều yếu tố nên rất khó để đưa ra một tỷ lệ chính xác:

1. Số lượng ETH được đặt cọc/số lượng trình xác nhận: Nhiều trình xác thực hơn thường dẫn đến nhiều ETH được đặt cược hơn trong mạng. Tuy nhiên, khi phần thưởng của người xác nhận khi đặt cược giảm xuống, mức độ sẵn sàng đặt cọc của họ cũng giảm khi có nhiều người xác nhận xuất hiện và cuối cùng, số lượng ETH có thể đặt cọc cũng bị hạn chế.

2. Hành vi xấu của người xác thực: Nếu người xác thực ngoại tuyến hoặc cố tình xác minh sai giao dịch, họ sẽ bị trừng phạt bằng cách chém ETH.

Các yếu tố trên có thể dẫn đến tỷ lệ phát hành giảm.

Nhìn chung, giai đoạn thử nghiệm của ETH2.0 trước khi hợp nhất với mạng chính sẽ dẫn đến tỷ lệ cung cấp tăng trong thời gian ngắn, vì cả hệ thống PoW và PoS đều sẽ phát hành ETH. Tuy nhiên, ETH2.0 được hợp nhất sẽ dẫn đến tỷ lệ nguồn cung giảm đáng kể.

EIP-1559

Tổng quan: EIP-1559 thay đổi cấu trúc phí của Ethereum, giới thiệu việc đốt phí cơ bản

1. Theo EIP-1559, phí giao dịch hiện bao gồm hai phần: phí cơ bản (được đốt cháy) và tiền boa tùy chọn cho người khai thác. Mẹo khuyến khích người khai thác ưu tiên giao dịch khi khối lượng giao dịch cao.

2. Giới hạn gas cho mỗi khối là 12,5M đến 25M, nhưng theo thời gian, mục tiêu cho kích thước khối trung bình là 50% hoặc 12,5M. Điều này đạt được bằng cách tăng phí cơ bản khi dung lượng khối vượt quá 50% (khi mạng bị tắc nghẽn) và giảm phí cơ bản khi dung lượng khối dưới 50%.

Những thay đổi này làm giảm nhu cầu người dùng đoán giá xăng cần thiết cho các giao dịch của họ, dẫn đến một hệ thống tính phí hiệu quả hơn và ít khoản thanh toán phí hơn so với "mô hình giá thầu đầu tiên" trước đó.

Dòng thời gian: Sẽ được đưa vào hard fork London vào tháng 7 năm 2021 cùng với các EIP khác.

Tác động của EIP-1559 đối với nền kinh tế mã thông báo (Bên cung cấp)

Phí cơ bản để đốt làm giảm nguồn cung ETH tương ứng với lượng hoạt động trên Ethereum, vì phí cơ sở tăng lên để đáp ứng mục tiêu sử dụng khối 50% khi mạng bị tắc nghẽn. Rất khó để ước tính mức độ tác động của nó vì nó phụ thuộc rất nhiều vào lượng hoạt động trên mạng Ethereum. Lấy phí giao dịch hiện tại làm thước đo cũng không chính xác, vì chúng tôi không chắc chắn về tỷ lệ giữa phí cơ bản và tiền boa. Một số người tin rằng việc triển khai EIP-1559 sẽ làm giảm đáng kể việc phát hành ETH ròng, do đó khiến ETH rơi vào tình trạng giảm phát.

Giải pháp mở rộng Layer2 / Non-Layer1

Tổng quan: Các giải pháp này không thay đổi cơ sở hạ tầng Ethereum (Lớp 1). Thay vào đó, chúng giảm tắc nghẽn mạng bằng cách xử lý các giao dịch ngoài chuỗi. Ngoài việc cải thiện khả năng mở rộng, một số giải pháp còn cung cấp quyền riêng tư trong thế giới chuỗi khối nơi tất cả các giao dịch đều được công khai.

Chúng tôi gọi chúng là các giải pháp thay đổi quy mô Non-Layer1, bởi vì một số giải pháp (chẳng hạn như sidechains) không phải là Layer2 về mặt kỹ thuật, chúng cũng không được Layer1 bảo vệ trực tiếp. Dưới đây là tổng quan ngắn gọn về một số giải pháp mở rộng quy mô:

1. ZK Rollup: Chỉ dữ liệu giao dịch về các trạng thái trước đó và tiếp theo (chẳng hạn như số dư tài khoản) mới được ghi lại trên chuỗi chính Ethereum, còn trạng thái và thực thi giao dịch sẽ được thực hiện ngoài chuỗi. Hợp đồng thông minh xử lý các giao dịch theo lô ở Lớp 2, cập nhật trạng thái cuối cùng ở Lớp 1 và xác nhận rằng trạng thái cuối cùng được ghi ở Lớp 1 là chính xác bằng cách sử dụng bằng chứng mật mã (SNARK).

2. Bản tổng hợp lạc quan: Nguyên tắc về cơ bản giống như Bản tổng hợp ZK, nhưng Bản tổng hợp lạc quan không cần sử dụng SNARK để chứng minh tính chính xác của trạng thái cuối cùng của mỗi bản ghi trong Lớp 1, nhưng giả định rằng tất cả các bản cập nhật bản ghi đều chính xác. Cập nhật trạng thái sẽ chỉ được xác minh nếu ai đó tranh chấp nó là sai, kẻ lừa đảo sẽ bị phạt và người nghi ngờ sẽ được bồi thường phí.

3. Kênh trạng thái (State channel): Một kênh được thiết lập giữa tất cả các bên để tạo thành mạng ngoại tuyến, nơi các giao dịch thường xuyên được thực hiện trên mạng ngoại tuyến và trạng thái cuối cùng của giao dịch được cập nhật trên Ethereum.

4. Chuỗi bên (Side chain): Các giao dịch được thực hiện trong một chuỗi khối độc lập và có cơ chế đồng thuận riêng. Tài sản và dữ liệu được chuyển sang Ethereum thông qua hợp đồng thông minh Hợp đồng thông minh sẽ khóa tài sản trên chuỗi chính và tạo lại tài sản và dữ liệu có cùng số lượng trong chuỗi bên.

5. Chuỗi plasma: Tương tự như chuỗi bên, nó có cơ chế đồng thuận riêng như một chuỗi độc lập. Chuỗi con sẽ định kỳ gửi hàm băm gốc cho chuỗi chính để đạt được sự đồng thuận, giúp hệ thống an toàn hơn nhưng hạn chế khả năng thực hiện các hoạt động kinh doanh phức tạp.

Các thay đổi đối với nền kinh tế mã thông báo bằng các giải pháp mở rộng không theo lớp 1 (Bên cung cấp)

Trước khi EIP-1559 được triển khai vào tháng 7 năm 2021, giải pháp mở rộng sẽ không thực sự ảnh hưởng đến tỷ lệ phát hành ETH. Tuy nhiên, vì các giải pháp này gắn chặt với hoạt động mạng và phí giao dịch, đồng thời EIP-1559 cải thiện mối quan hệ giữa phí giao dịch và nguồn cung ETH, một số hiệu ứng thú vị sẽ xuất hiện:

1. Hiệu ứng giảm dần: Việc giảm khối lượng giao dịch đơn vị được tạo ra bởi các hoạt động và ứng dụng trên chuỗi sẽ dẫn đến việc giảm phí cơ sở bị đốt theo EIP-1559, giúp triệt tiêu hiệu ứng giảm phát do EIP-1559 mang lại.

2. Hiệu ứng đối trọng: Phí giao dịch thấp hơn do giải pháp mở rộng cung cấp sẽ thu hút người dùng mới nhạy cảm với giá và tăng mức độ tương tác của người dùng trong ứng dụng. Sự gia tăng mức độ tham gia có thể bù đắp ở một mức độ nhất định cho việc giảm lượng phí cơ bản bị đốt cháy do hoạt động thấp trên chuỗi chính. Nhìn chung, "nhu cầu thực sự" đối với mạng Ethereum có thể sẽ không thay đổi.

3. Hiệu ứng hoạt động mới: Có thể lập luận rằng bản chất của một số giải pháp mở rộng quy mô sẽ cho phép các loại hoạt động kinh tế mới trên Ethereum. Ví dụ: không thể đạt được tương tác tần số cao giữa hai bên thông qua kênh trạng thái trên mạng chính. Nếu các hoạt động kinh tế mới này được đưa vào Ethereum, sự tương tác định kỳ giữa ngoại tuyến và trên chuỗi vẫn có thể tạo ra sự phá hủy các khoản phí cơ bản, thì nguồn cung ETH sẽ tiếp tục giảm.

Rất khó để xác định những tác động cuối cùng có thể thay đổi theo thời gian. Hiệu quả cuối cùng phụ thuộc vào:

1. Thông qua các giải pháp nhân rộng;

2. Số lượng hoạt động kinh tế mới sẽ tham gia vào hệ sinh thái Ethereum;

3. Tác động ròng của giải pháp mở rộng đối với "nhu cầu thực" đối với các giao dịch trên chuỗi Ethereum.

Những thay đổi của các giải pháp mở rộng không theo lớp 1 đối với nền kinh tế mã thông báo (Phía cầu)

Những thay đổi này có khả năng dẫn đến tăng nhu cầu về ETH và tăng dòng vốn fiat, đồng thời thu hút các nhà đầu tư bằng cách:

1. Cải thiện sức hấp dẫn của ETH như một tài sản: ETH2.0 biến ETH thành một tài sản hiệu quả có thể tạo ra dòng tiền thông qua cầm cố. Đánh giá từ các báo cáo phương tiện truyền thông và việc tăng giá ETH trước khi triển khai EIP-1559 vào tháng 7, có vẻ như tác động giảm phát của EIP-1559 đối với nguồn cung ETH đã thu hút nhiều nhà đầu tư.

2. Nâng cao nhận thức thông qua việc sử dụng: Các giải pháp mở rộng lớp 2 và sharding của ETH2.0 làm tăng khả năng mở rộng của Ethereum và giảm phí giao dịch trên mỗi "đơn vị" nhu cầu mạng. Điều này làm cho Ethereum dễ tiếp cận hơn với người dùng với quy mô giao dịch nhỏ hơn, thúc đẩy người dùng tiếp tục sử dụng và hiểu các ứng dụng trong hệ sinh thái và chính ETH. Điều này làm tăng lượng nhà đầu tư quan tâm đến việc mua và nắm giữ ETH.

Mô tả hình ảnh

Mô tả hình ảnh

Hình trên giải thích quá trình và thời gian phát triển của "ETH2.0" và "Giải pháp nhân rộng"

Dưới đây là tổng quan ngắn gọn về vị trí của 3 yếu tố trong sơ đồ:

ETH2.0 

· Ngắn hạn: ETH2.0 sẽ tăng tỷ lệ phát hành ETH trong thời gian thử nghiệm. Mục đích của các nhà đầu tư mua ETH là để nhận tiền lãi thông qua đặt cược, do đó dẫn đến sự gia tăng nhu cầu.

· Dài hạn: Sau khi hợp nhất ETH2.0 và mạng chính Ethereum, tỷ lệ phát hành đã giảm đáng kể. Khi nhận thức của mọi người về ETH2.0 tăng lên, nhu cầu về ETH cũng sẽ tăng lên.

EIP-1559 

·Khi EIP-1559 được triển khai vào tháng 7, phí cơ sở sẽ bị hủy, điều này sẽ dẫn đến tỷ lệ phát hành ETH giảm mạnh. Về phía cầu, đây là yếu tố chính đằng sau việc ETH tiếp tục phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 4 và tháng 5 năm 2021.

Mặc dù tác động của việc triển khai EIP-1559 đối với tỷ lệ phát hành dự kiến ​​là rất lớn, nhưng mức độ tác động chính xác của nó rất khó xác định do sự không chắc chắn của hoạt động mạng trong tương lai và tỷ lệ giữa phí cơ bản và tiền boa của người khai thác .

giải pháp mở rộng

· Ngắn hạn: Trước khi triển khai EIP-1559, tốc độ tăng của ETH không bị ảnh hưởng. Khi một số giải pháp mở rộng quy mô được triển khai, người dùng có quy mô giao dịch nhỏ hơn dần dần thu hút và tăng mức độ tham gia của họ vào Ethereum, điều này tác động tích cực đến nhu cầu về ETH.

tóm tắt

tóm tắt

Tất cả các biểu đồ trên và cuộc thảo luận của chúng tôi đều chỉ ra thực tế rằng những thay đổi trong cơ sở hạ tầng của Ethereum có tác động đến cả cung và cầu, điều này tạo ra động lực mạnh mẽ cho giá ETH. Tuy nhiên, khi giá ETH tiếp tục phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại, nhiều người đã bắt đầu tự hỏi giá ETH có thể tăng cao đến mức nào và liệu những yếu tố tích cực này đã được tiêu hóa hết chưa.

Ý kiến ​​cá nhân của tôi là ngay cả khi ETH sẽ trải qua nhiều đợt tăng giá và giảm giá hơn, thì giá trị của nó trong 10 đến 15 năm nữa sẽ cao hơn nhiều so với hiện tại. Đây là lý luận ba bước của tôi:

1. Sự đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử sẽ phá vỡ nhiều ngành công nghiệp, đặc biệt là ngành tài chính, đồng thời sẽ tạo ra và thu được nhiều giá trị trong quá trình này;

2. Ethereum đã dẫn đầu về công nghệ mã hóa sáng tạo cho đến nay và những thay đổi về cơ sở hạ tầng đang cải thiện khả năng mở rộng của nó và do đó khả năng thống trị thị trường của nó;

3. EIP-1559 liên kết sự thành công của Ethereum với ETH.