Gu Yanxi: Nhìn vào USD Stablecoin từ Sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số Thụy Sĩ

Sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số Thụy Sĩ (SDX) thực sự là một sàn giao dịch được thành lập bởi ngành ngân hàng Thụy Sĩ để giao dịch các tài sản kỹ thuật số mới. Đồng đô la Mỹ ổn định dựa trên đồng đô la Mỹ và được tạo theo cách 1:1. Cả hai dường như không liên quan đến nhau. Nhưng trên thực tế, cả hai là hai con đường phát triển khác nhau trong sự phát triển của cùng một xu hướng.

Sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số Thụy Sĩ SDX là công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của Sàn giao dịch chứng khoán Thụy Sĩ (SIX). Nó được thành lập vào năm 2018. Mục tiêu của nó là cung cấp các giao dịch tài sản kỹ thuật số. SDX sử dụng Corda làm công nghệ cơ bản và trên cơ sở này, nó cung cấp các dịch vụ vòng đời đầy đủ của tài sản kỹ thuật số, nghĩa là các dịch vụ tạo, lưu thông, lưu trữ, giao dịch và thanh toán của tài sản kỹ thuật số. Trong kinh doanh giao dịch này, mã thông báo kỹ thuật số sẽ được sử dụng cho các giao dịch. Mã thông báo này được tạo 1:1 dựa trên đồng franc Thụy Sĩ. Các thành viên giao dịch SDX cần chuyển đổi đồng franc Thụy Sĩ thành mã thông báo này, sau đó sử dụng mã thông báo này để giao dịch trên SDX.

Công ty mẹ của SDX, SIX Group, được đồng kiểm soát bởi 122 tổ chức tài chính. SIX Group thực sự là nhà cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng tài chính cho ngành tài chính Thụy Sĩ. Sáu trong số bảy giấy phép cơ sở hạ tầng thị trường tài chính do cơ quan quản lý tài chính Thụy Sĩ cấp đã được cấp cho SIX Group. Vì vậy SIX Group không chỉ cung cấp dịch vụ giao dịch chứng khoán mà còn cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng cho thị trường tài chính Thụy Sĩ. Do đó, việc tạo ra và các mục tiêu kinh doanh của SDX cũng có thể được coi là sự lựa chọn tập thể của ngành tài chính Thụy Sĩ. Gần đây hơn, SNB đã hợp tác với Trung tâm đổi mới của BIS để thử nghiệm CBDC của mình trên cơ sở hạ tầng của SDX.

Tại thị trường Hoa Kỳ, đã có một số stablecoin trị giá vài đô la lưu hành trên thị trường. Gần đây, quy định tài chính của Hoa Kỳ đã bày tỏ lập trường của mình về chính sách stablecoin. Nó khuyến khích thị trường cung cấp USD stablecoin theo những cách sáng tạo. Do đó, dự kiến ​​bắt đầu từ năm 2021, USD stablecoin sẽ có mức tăng trưởng đáng kể. Nó sẽ xuất hiện trên thị trường giữa các stablecoin USD và dự kiến ​​các ngân hàng thương mại Hoa Kỳ sẽ sớm tung ra các stablecoin USD (xem bài viết của tôi "Các ngân hàng thương mại Hoa Kỳ tung ra USD stablecoin”). Và đồng đô la stablecoin này có thể sẽ được ra mắt bởi một liên minh tổ chức. Trong thời đại này, rất khó để quảng bá một đồng đô la stablecoin trên thị trường dưới hình thức sở hữu duy nhất.

Xét về công nghệ cơ bản hỗ trợ việc tạo và lưu thông các stablecoin bằng đô la Mỹ, nó có khả năng là công nghệ kế toán phân tán. Trong số các công nghệ sổ cái phân tán và chuỗi khối khác nhau trên thị trường, Corda của R3 là công nghệ đáp ứng tốt nhất các yêu cầu hoạt động của các tổ chức tài chính và các yêu cầu giám sát tài chính. Do đó, tiền tệ ổn định bằng đô la Mỹ do ngân hàng thương mại Hoa Kỳ đưa ra có khả năng dựa trên Corda của R3. Nếu đây là trường hợp, USD stablecoin sẽ sử dụng cùng một công nghệ cơ bản như SDX.

Không phải ngẫu nhiên mà SDX và USD stablecoin của ngân hàng thương mại Hoa Kỳ có chung công nghệ cơ bản. Đây là sự lựa chọn của ngành tài chính Thụy Sĩ và Mỹ đang cố gắng sử dụng nhiều cải tiến khác nhau do công nghệ chuỗi khối mang lại để phát triển các doanh nghiệp mới trên cơ sở đáp ứng các yêu cầu quy định và phù hợp với thói quen kinh doanh của chính họ.

Hệ sinh thái tài chính kỹ thuật số được mã hóa trong tương lai phải dựa trên công nghệ kế toán phân tán. Tiền kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số sẽ được lưu hành trên đó. Tất cả các loại hình kinh doanh tài chính đều dựa trên tiền kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số. Do lợi thế sinh thái như vậy, các loại dịch vụ tài chính mới sẽ xuất hiện. Một phần của hoạt động kinh doanh tài chính hiện tại cũng sẽ được chuyển sang hệ sinh thái này. Một xu hướng phát triển như vậy đã được đánh giá cho một số tổ chức và khu vực. Họ đang thực hiện các biện pháp tương ứng để chuyển sang hệ sinh thái tài chính mới này. Mỗi tổ chức hoặc khu vực áp dụng các chiến lược khác nhau kết hợp với các đặc điểm riêng của mình. Ngành tài chính Thụy Sĩ đã chọn thiết lập một sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số trước tiên và sử dụng điều này để thúc đẩy việc xây dựng một hệ sinh thái tài chính kỹ thuật số được mã hóa. Diễn biến tại thị trường Mỹ rất đa dạng. Do lập trường rõ ràng gần đây về quy định tài chính của Hoa Kỳ đối với stablecoin kỹ thuật số, điều này sẽ khuyến khích sự phát triển đáng kể của stablecoin bằng đô la Mỹ tại thị trường Hoa Kỳ. Sự phát triển của đồng tiền ổn định USD sẽ dẫn đến sự xuất hiện của cơ sở hạ tầng thị trường tài chính tương ứng. Tài sản kỹ thuật số chắc chắn sẽ xuất hiện trên cơ sở hạ tầng thị trường tài chính mới này. Do đó, các doanh nghiệp tài chính khác nhau dựa trên tiền ổn định và tài sản kỹ thuật số có thể được thực hiện. Tất nhiên, các dịch vụ tài chính này cũng bao gồm các giao dịch tài sản kỹ thuật số.

Do đó, SDX và stablecoin tại thị trường Mỹ là những hướng phát triển khác nhau trong một xu hướng phát triển và chắc chắn chúng sẽ hướng đến cùng một mục tiêu. Vì SDX đã được phát triển trong vài năm nên kinh nghiệm phát triển của nó có thể được sử dụng làm tài liệu tham khảo cho việc phát triển các stablecoin USD. Một tài liệu tham khảo về vấn đề này là những người khởi xướng stablecoin không chỉ giới hạn ở các ngân hàng thương mại mà có sự tham gia của các tổ chức giao dịch chứng khoán ngay từ đầu. Kết quả là cơ sở hạ tầng thị trường tài chính sẽ vững chắc hơn và có khả năng hỗ trợ tốt hơn cho các hoạt động ngân hàng và giao dịch chứng khoán.

Về vấn đề này, các biện pháp của Ngân hàng DBS thực sự đáng học hỏi. Ngân hàng DBS sắp bắt đầu cung cấp các dịch vụ tài chính kỹ thuật số được mã hóa. Doanh nghiệp này ngay từ đầu đã có sự tham gia của Sở giao dịch chứng khoán Singapore. Trong thực thể mới, Sàn giao dịch Singapore sẽ nắm giữ 10% cổ phần. Thực thể này sẽ cung cấp dịch vụ giao dịch mã thông báo bảo mật, tức là dịch vụ giao dịch tài sản kỹ thuật số do Sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số Thụy Sĩ cung cấp. DBS đã tranh thủ sự hỗ trợ của Sở giao dịch chứng khoán Singapore ngay từ đầu. Động thái này cũng có thể được sử dụng làm tài liệu tham khảo cho việc ra mắt đồng đô la Mỹ mới.