거래소 브러싱 거래량 연구: 거래소 가짜 거래량 추정 방법은?
원저자: X-explore, Wu said 블록체인
우 대표는 2023년 이후 암호화폐 거래소 거래량이 크게 늘었다고 보고했다. 올해 1월 주요 거래소의 파생상품 거래량은 전월 대비 47.6% 증가했다. 그리고 이렇게 급증하는 거래량은 기사에서 말했던 것처럼 허위 거래가 섞였을 가능성이 높습니다.
암호화폐 거래소의 브러시 거래는 새로운 주제가 아닙니다. 중앙 집중식 거래소의 감독 부족으로 인해 일부 거래소는 실제 거래량을 가리기 위해 거래량을 위장하여 거래량 순위를 높이는 경향이 있습니다. 따라서 잘못된 볼륨을 식별하고 설명하기 위해 볼륨 분석 방법을 구성했습니다.
개방형 API를 통해 과거 K-line 데이터, 실시간 깊이 데이터 및 여러 주류 거래소의 실시간 거래 데이터를 얻었습니다. 이러한 거래소에는 Binance, Bybit, OKX, Bitget, Phemex, Kucoin 및 dYdX가 포함됩니다.
1. 거래소별 거래량 개요
아래 그림에서 2023년 이후 암호화폐 거래소의 거래량이 크게 증가했음을 알 수 있지만 페멕스 거래소의 거래량 패턴은 비정상적입니다.
아래 차트는 uBTCUSD 거래 쌍에 대한 Phemex의 가격 및 거래량 그래프를 보여줍니다. 2022년 8월 19일부터 거래량이 급격히 증가했고, 2022년 9월 16일부터 2022년 11월 19일까지 이 미친 거래량이 다시 무대에 올랐다는 것을 분명히 알 수 있습니다. 이후 별다른 기미 없이 거래량이 급감해 2022년 8월 19일 이전 거래량 수준으로 떨어졌다. 2023년 1월부터 거래량이 다시 반등하는 것으로 보이며 높은 수준을 계속 유지하고 있습니다.
2. 물량-가격 관계 연구
일반적으로 시장의 가격 변동은 투자자가 거래를 마감하거나 새로운 거래를 열 때 거래량의 급증으로 이어집니다. 우리의 경험에 따르면 주기적으로 큰 거래량은 특히 선물/파생 시장에서 큰 가격 하락/상승을 따르는 경향이 있습니다.
암호화폐는 레버리지 거래의 특성을 가지고 있다는 점을 감안할 때 시장의 어떠한 격렬한 움직임도 증폭되어 손절매, 손절매로 이어질 수 있습니다. 이는 거래량 급증의 큰 원인이 될 것입니다. 따라서 가격 변동폭이 큰 경우의 Phemex 거래량 변화를 조사 대상 중 하나로 삼고 있습니다.
주류 거래소의 (Pearson) 상관 계수에 대한 우리의 분석은 dydx의 상관 계수가 거래 마이닝 수입 활동과 관련된 주기성을 가지고 있음을 보여줍니다. Binance, Bitget, OKX 및 Bybit는 선형 관계가 강하고 Kucoin은 선형 관계가 약하며 Phemex는 최하위에 있습니다.
따라서 우리는 Phemex가 허위 거래량 행태를 가지고 있다고 추론할 수 있으며, 시세가 안정될 때 허위 거래량이 발생하게 되며, 이 기간 동안 거래량이 비정상적으로 확대되는 경우가 자주 발생합니다.
3. 거래 주문 흐름
또한 여러 거래소의 최근 거래를 분석했습니다.
큰 시장 변동은 종종 큰 거래량으로 이어집니다. 이는 일반적으로 다음과 같은 이유 때문입니다.
급격한 거래량 증가 및 유입
대규모 거래
Phemex 거래소에서는 원래의 거래 주문 흐름과 k-line 거래량 사이에 뚜렷한 상관 관계를 발견하지 못했으며, 거래 주문의 크기도 무작위성을 나타내지 않았습니다. 바이낸스에 비해 트랜잭션 규모는 상대적으로 정체되어 있습니다. 변화하는 것은 개별 거래의 규모가 아니라 거래의 밀도입니다.
4. 오더북 깊이 대 거래량
깊이는 거래소 유동성의 중요한 척도로 간주됩니다. 거래자들은 거래 비용이 낮기 때문에 깊이가 더 깊은 시장을 선호합니다. 우리는 관찰할 수 있는 패턴이나 추세가 있는지 확인하기 위해 거래소 전반에 걸쳐 오더북 깊이를 조사합니다.
전반적으로 Binance와 dYdX는 깊이와 가격이 매우 좋은 것 같습니다. KuCoin과 OKX가 그 뒤를 바짝 추격했고 Phemex가 가장 많이 하락했습니다.
5. 허위 거래량 추정
보고된 거래량의 실제 비율을 추정하기 위한 모델을 구성합니다.
Phemex의 가격 변동과 거래량 사이의 상관관계가 약한 것을 관찰하여 거래소의 가짜 거래는 주로 가격 변동이 작은 기간에 발생한다고 가정합니다. 즉, 가격 변동이 큰 기간 동안의 거래량은 실제입니다. 이것은 가짜 볼륨의 비율을 추정하는 데 사용되는 보수적인 가정입니다.
위의 그래프에서 볼 수 있듯이 예상 거래량이 보고된 거래량보다 완전히 적고 실제 거래량이 보고된 거래량의 5%에서 25% 사이를 차지할 수 있는 것으로 추정되는 몇 가지 눈에 띄는 불일치가 있습니다. 거래량.
요약하다
요약하다
우리는 주류 중앙 집중식 거래소에서 다양한 공개 데이터를 채택했습니다.
Phemex의 거래량은 다른 거래소와 다른 패턴을 보입니다. Phemex 플랫폼의 갑작스러운 거래량 증가는 흥미롭고 정상적이지 않은 것 같습니다.
Phemex의 거래량-가격 캔들스틱 상관관계는 다른 어떤 거래소보다 현저히 낮은 것으로 보입니다. 이는 Phemex의 거래량이 시장 움직임에 전적으로 의존하지 않으며 거래량을 주도하는 다른 요인이 있을 수 있음을 시사합니다.
Phemex는 대부분의 거래소 중에서 스프레드와 슬리피지가 가장 높은 것으로 보입니다. 이로 인해 일부 고객 거래가 낙담할 수 있습니다.
급증하는 물량 중 일부에 대한 비율 분석 추정치에 따르면 예상 물량은 Phemex 보고 물량의 약 5%~25%입니다.
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